Управление государственным долгом

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты формирования государственного долга……5

1.1. Сущность и основные элементы государственного долга…………...5

1.2. Классификация государственного долга……………………………..10

Глава 2. Управление государственным долгом в РФ………………………….18

2.1. Понятие, принципы и этапы управления государственным долгом..18

2.2. Методы управления государственным долгом в РФ………………...23

2.2.1. Рыночная модель регулирования долга………………………………23

       2.2.1.1. Реструктуризация долга……………………………………..24

2.2.1.2. Выкуп долга…………………………………………………28

2.2.1.3. Секъюритизация задолженности…………………………..29

2.2.2.Административные подходы регулирования государственного долга………………………………………………………………………. .……29

2.2.2.1. Конверсия……………………………………………………30

2.2.2.2. Консолидация………………………………………………..31

2.2.2.3. Унификация…………………………………………………32

2.2.2.4. Отсрочка погашения………………………………………..32

2.2.2.5. Аннулирование займов……………………………………..32

2.2.2.6. Рефинансирование государственного долга………………32

2.2.2.7. Списание долга……………………………………………...33

2.2.3. Новация………………………………………………………………34

2.2.4. Оптимизация государственных заимствований……………………...35

2.2.5. Удлинение государственного внутреннего долга……………….35

2.2.6.Использование своповых операций…………………………………35

Глава 3. Перспективы управления государственным долгом в РФ………...36

Заключение……………………………………………………………………….53

Список используемой литературы……………………………………………...54

Приложение

Введение

В истории Российского государства управление государственным долгом являлось одним из важных вопросов. В современный период актуальной финансово-экономической проблемой для России является значительный по объему государственный долг. От ее решения зависят состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, инфляции, инвестиционный климат [20].

Расходы на обслуживание и погашение госдолга, отвлечение денежных средств из реального производственного сектора экономики, сокращение финансирования социально значимых программ, если не  исключают, то существенно замедляют темпы экономического развития государства. На международной арене долговая зависимость грозит государству потерей политической и экономической самостоятельности. Все это объясняет, почему деятельность государства в сфере управления государственным долгом оказалась в ряду наиболее актуальных вопросов.

Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства [21].

Цель работы – рассмотреть, проанализировать современную ситуацию и определить проблемы и пути их решения, перспективы в области государственного долга России.

На основе цели в курсовой работе  поставлены следующие задачи: рассмотреть историю и классификацию государственного долга, изучить понятие и методы управления долгом,  проанализировать современную ситуацию и выявить проблемы и пути решения по управлению государственным долгом России.

Информационной базой моей работы послужили работы таких авторов, как: И.Д.Мацкуляк, П.И.Вахрин, А.С.Нешитой, В.К.Сенчагов, А.Г.Грязнова и других авторов,  а также периодические издания: «Финансы», «Вопросы экономики», «Мировая экономика и международные отношения»,

материалы, подготовленные  специалистами и экспертами в области экономики и государственного долга в частности и другие источники.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования государственного долга

1.1. Развитие государственного долга, его сущность и основные элементы

Дореволюционная Россия имела достаточно богатую кредит­ную историю. Причем государственные заимствования при­мерно поровну распределялись на внутреннюю и международ­ную составляющие. За 34 года своего царствования императри­ца Екатерина II разместила за границей 20 займов на общую сумму 25 млн. гульденов. А за 20 лет, предшествовавших первой мировой войне (1895-1914 гг.) общая сумма долга российского государства увеличилась с 5775 млн. до 8811 млн. руб., т.е. в 1,5 раза. К 1914 г. Россия вышла на первое место в мире по размеру внешнего долга.

Основными факторами увеличения государственного долга, в том числе и внешнего, были бурное железнодорожное строи­тельство, промышленный подъем 90-х гг. XIX столетия, русско-японская война 1904—1905 гг., а затем первая мировая война. За 1914—1917 гг. внешние заимствования России составили 7,7 млрд. руб. К моменту Октябрьской революции внешний долг России превысил 12,5 млрд. руб.

После Октябрьской революции советское государство от­казалось платить по государственным долгам царской Рос­сии как иностранным, так и отечественным держателям го­сударственных ценных бумаг. В советский период государ­ственный кредит продолжал существовать в основном в фор­ме государственных внутренних займов. Что касается внешнего долга, то за исключением крупных поставок по ленд-лизу (из США, Англии и частично Канады) в годы вто­рой мировой войны, вплоть до начала 70-х гг. он не представ­лял существенно значимой величины. Но к началу 90-х гг. картина изменилась кардинально как по внутреннему, так и по внешнему долгу. Внешний долг СССР начал расти как снежный ком с начала 70-х гг.

В 1985 г. СССР в списке стран с мягкой валютой занимал 12-е место по размеру внешнего долга. К концу своего существова­ния он оказался уже на 2-м месте, уступая первое место одной лишь Бразилии.

Как же происходило падение нашей страны в долговую яму? Начиналось все весьма оптимистично и благонадежно, когда в начале 60-х гг. при оплате импортного оборудования для крупных объектов начали использовать прямые долгосрочные кредиты западных банков. Только в 1964-1965 гг. Внешторг­банк России заключил с английскими, французскими и итальянскими банками девять соглашений о банковских кре­дитах сроком на 10—15 лет на общую сумму 480 млн. руб.

Наряду с капиталистическими странами, начиная с 60-х гг., целевые кредиты Советскому Союзу стали предоставлять страны СЭВ. Все это — кредиты на строительство производ­ственных объектов. Они сыграли в целом положительную роль в развитии отечественной экономики. Отрицательные последствия вытекают не из кредитного содержания, а из их целевого назначения. Во-первых, они усиливали сырьевую направленность экспорта и всей экономики. Во-вторых, благодаря резкому повышению мировых цен на энергоносители, приукрашивали картину развития национальной экономики; в-третьих, способствовали ускорению истощения невозобновляемых национальных ресурсов.

В конце 1988г. при обсуждении бюджета на 1989г. "перестро­ечное" Правительство СССР впервые заявило о дефиците госу­дарственного бюджета в размере около 100 млрд. руб. В 1989г. впервые была обнародована и величина внутреннего государ­ственного долга, составившая к началу 1989г. 400 млрд. руб.

О масштабах внешнего долга было объявлено в конце 1990г. при обсуждении бюджета на 1991г., величина задолженнос­ти составляла почти 71 млрд. долл.

Развитию экономического, бюджетного и долгового кризиса в последующие годы способствовали высокое бремя военных расходов, непродуманная антиалкогольная кампания, черно­быльская катастрофа, землетрясение в Армении, ошибочная финансовая политика, падение экспорта нефти в 1991г. на 50%, а также крупные выплаты зарубежным кредиторам. В 1991 — 1992 гг. весь долг бывшего СССР в объеме около 103 млрд. долл. был переведен на Российскую Федерацию, к которой также перешли и зарубежные активы. С таким долговым бременем Россия, кризис экономики которой продолжал усугубляться, справить­ся не могла. В 1992г. было выплачено лишь 1,3 млрд. долл. На­чались так называемые технические дефолты.

В отличие от внешнего, внутренний долг РФ в основном накоплен за годы реформ как в связи с компенсацией обесцененных вкладов граждан в Сберегательном банке на начало "отпуска цен», так и в связи с переходом на "заемное" покрытие дефицита государ­ственного бюджета в ходе реформ. Общий объем государствен­ного внутреннего долга на конец 2000г. составлял 560 млрд.руб. Основная доля его 515 млрд. руб., или 90% приходилась на об­лигации федеральных займов [2, с.470-475].

По данным Минфина России, государственный внешний долг нашей страны по состоянию на 1 января 2004г. составлял 119,7 млрд. долл. США. Основная часть долга приходится на страны-члены Парижского клуба кредиторов. Крупнейшими кредиторами Рос­сии  являются Германия, Италия, Франция, Япония. Велика также ры­ночная составляющая внешнего долга, выраженная в еврооблигациях.

По данным Внешэкономбанка [3], суммарный объем обязательств зарубежных стран перед Россией на 1 января 2004г. составлял около 85 млрд. долл. США [9]. Эта цифра включает обязательства стран и входящих, и не входящих в Парижский клуб кредиторов, а также обя­зательства стран СНГ. Основная часть задол­женности иностранных государств (более 76 млрд. долл. США) пе­ред Россией приходится на страны, не входящие в Парижский клуб кредиторов, и 3/4 этой задолженности — на пять стран: Афганистан, Ирак, КНДР, Кубу и Сирию (см. табл. 1) [5, с.5-6].

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) «государственным долгом Российской Федерации являются долго­вые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международ­ными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предостав­ленным Российской Федерацией» [1].

Представители западной экономической мысли дают определения государственного долга посредством анализа дефицита государ­ственного бюджета. С. Брю считает, что «государственный долг — об­щая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального правительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране» [8].

Таблица 1

Задолженность иностранных государств — крупнейших должников России (в млрд. долл.  США)

Источник: Приложение № 30 к Федеральному закону "О федеральном бюд­жете на 2005 год" (http //www minfin ru/budjet/budj2OO5.zip)

Финансово-кредитный словарь дает следующее определение: «Государственный долг — сумма задолженности по выпущенным и не­погашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)» [10, с.314]. Однако, учитывая современную российскую специфи­ку, Л..А. Дробозина дает расширенное понятие государственного долга — как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту време­ни. Она считает, что государственный долг — это вся сумма задолженнос­ти по обязательствам государства, проценты по ней и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (т.е. неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолжен­ность  представляет собой некорректно оформленный государственный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты) [15, с.119].

Бюджетный кодекс РФ (ст. 89) определяет государственные заимствования РФ как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных фи­нансовых организаций, по которым возникают долговые обяза­тельства РФ как заемщика или гаранта погашения займов дру­гими заемщиками [11, с. 193].

Долговые обязательства Российской Федерации могут суще­ствовать в следующих формах (Бюджетный кодекс, ст.98) [1]:

1)                 кредитных соглашений и договоров, заключенных от име­ни РФ с кредитными организациями, иностранными го­сударствами и международными финансовыми организа­циями, в пользу указанных кредиторов;

2)                 государственные займы, т.е. эмиссии ценных бумаг от имени Правительства РФ;

3)                 договоров   о   предоставлении   государственных   гарантий РФ, договоров поручительства  РФ  по обеспечению ис­полнения обязательств третьими лицами;

4)                 переоформления долговых обязательств третьих лиц в государ­ственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;

5)                 соглашений и договоров, в том числе международных, за­ключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктури­зации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Главными целями привлечения внутренних и внешних займов в современной России являет­ся необходимость обслуживания государственного долга и финансиро­вание дефицита бюджета.

В Бюджетном кодексе РФ (ст.98) особо оговаривается, что изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных пла­тежей, срока обращения, не допускается.