Теоретические аспекты формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К₅                                    (3)

Таблица 13 – Оценка вероятности банкротства «Крестьянское хозяйство Восход»

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2010	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,64	1,2	0,77
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,24	1,4	0,34
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	-<0,01	3,3	-0,01
К4	Отношение собственного капитала к заемному	1,65	0,6	0,99
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,27	1	1,27
Z-счет Альтмана:				3,36

 

Предполагаемая вероятность  банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

- 1,8 и менее  – очень высокая; 

- от 1,81 до 2,7 –  высокая; 

- от 2,71 до 2,9 –  существует возможность; 

- от 3,0 и выше  – очень низкая.

Для ООО «Крестьянское хозяйство Восход» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2010) составило 3,36. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ООО «Крестьянское хозяйство Восход».

Далее, исходя из вышеприведенного анализа  финансово-хозяйственной деятельности ООО «Крестьянское хозяйство Восход», проводится расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности (табл. 14) (49).

Таблица 14 - Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности ООО «Крестьянское хозяйство Восход»

Показатель	Вес показателя	Оценка			Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15)	Оценка с  учетом веса (гр.2 х гр.6)
		прошлое	настоящее	будущее
I. Показатели  финансового положения организации
коэффициент автономии	0,25	+2	+2	+2	+2	+0,5
соотношение чистых активов и уставного капитала	0,1	+2	+2	+2	+2	+0,2
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	+2	+2	+2	+2	+0,3
коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,15	-1	-1	-1	-1	-0,15
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,2	+1	-1	-1	-0,5	-0,1
коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	-2	-2	-2	-2	-0,3
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):				+0,45
II. Показатели  эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
рентабельность собственного капитала	0,3	-1	-1	-1	-1	-0,3
рентабельность  активов	0,2	-1	-1	-1	-1	-0,2
рентабельность  продаж (по валовой прибыли)	0,2	-1	-2	-2	-1,75	-0,35
динамика выручки	0,1	+1	+1	+1	+1	+0,1
оборачиваемость оборотных средств	0,1	-1	-1	-1	-1	-0,1
соотношение прибыли  от прочих операций и выручки от основной деятельности	0,1	+2	+2	+2	+2	+0,2
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):				-0,65

 

Итоговая рейтинговая  оценка финансового состояния ООО «Крестьянское хозяйство Восход».

(+0,45 x 0,6) + (-0,65 x 0,4) = +0,01 (BB - нормальное)

В таблице 15 (справочно) приводится градация качественной оценки финансового состояния предприятия.

Таблица 15 - Градация качественной оценки финансового состояния ООО «Крестьянское хозяйство Восход»

Балл		Условное обозначение (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
от	до (включительно)
2	1,6	AAA	отличное
1,6	1,2	AA	очень хорошее
1,2	0,8	A	хорошее
0,8	0,4	BBB	положительное
0,4	0	BB	нормальное
0	-0,4	B	удовлетворительное
-0,4	-0,8	CCC	неудовлетворительное
-0,8	-1,2	CC	плохое
-1,2	-1,6	C	очень плохое
-1,6	2	D	критическое

 

По результатам проведенного выше анализа получены следующие  качественные оценки: финансовое положение ООО «Крестьянское хозяйство Восход» – +0,45; результаты деятельности за последний год – -0,65. Согласно рейтинговой шкале - это BBB (положительное положение) и CCC (неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ООО «Крестьянское хозяйство Восход». Финансовое состояние получило оценку BB – нормальное.

Рейтинг «BB» отражает финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей  укладывается в нормативные значения. Имеющие данный рейтинг организации  могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с  которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).

 

 

2.3 Оценка формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

 

Как говорилось в первой главе дипломной работы, финансовые ресурсы предприятия  делятся на: собственный и заемные.

Собственные финансовые ресурсы характеризуют общую  стоимость денежных средств предприятия  и их эквивалентов, принадлежащих им на правах собственности, т.е. составляющих часть его собственного капитала. При этом они делятся на:

Привлекаемые из внешних  источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает собственный капитал.

Собственный капитал предприятия принято делить на отдельные составляющие: уставный фонд (уставный капитал). Он характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством; резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством); специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия; нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде; прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

Проведем оценку структуры формирования собственных  финансовых ресурсов ООО «Крестьянское хозяйство Восход» привлекаемые из внешних источников, на основании данных бухгалтерской отчетности, а точнее III раздела баланса (табл. 16).

Анализ полученных в таблице 16 данных показал, что  объем уставного капитала ООО «Крестьянское хозяйство Восход» за анализируемый период не изменился, а удельный вес сократился за три года на 3,3%. Также не изменились объемы добавочного и резервного капиталов, а удельный вес сократился незначительно на 0,4% и на 0,2% соответственно.

Таблица 16 - Анализ структуры формирования собственных финансовых ресурсов привлекаемые из внешних источников ООО «Крестьянское хозяйство Восход»

Показатель	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Изменение 2010 г. к 2008 г.
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Уставный капитал	52117	43,8	52117	45,4	52117	45,3	-	100
Добавочный капитал	13196	11,0	13196	11,5	13196	11,4	-	100
Резервный капитал	4842	4,0	4842	4,2	4842	4,2	-	100
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	49180	41,2	44521	38,9	45069	39,1	-4111	91,6
Всего собственный капитал	119335	100	114676	100	115224	100	-4111	96,5

 

Деятельность предприятия  финансируется в основном за счет собственного капитала, который в 2010 г. составил 115224 тыс. руб. Уменьшение величины собственного капитала на 4111 тыс. руб. объясняется уменьшение суммы нераспределенной прибыли также на 4111 тыс. руб., что в свою очередь вызвало структурные сдвиги при относительно постоянной величине составляющих собственного капитала.

Для наглядности построим график структуры формирования собственных  финансовых ресурсов ООО «Крестьянское хозяйство Восход» (рис. 5).

Рисунок 5 - Динамика структуры формирования собственных финансовых ресурсов привлекаемые из внешних источников ООО «Крестьянское хозяйство Восход»

Таким образом, можно  сказать, что собственные ресурсы ООО «Крестьянское хозяйство Восход» постоянно уменьшаются, в следствии чего их удельный вес в структуре валюты баланса предприятия сокращается, что указывает на повышение финансовой зависимости ООО «Крестьянское хозяйство Восход».

Привлекаемые  из внутренних источников, характеризуют собственную их часть, формируемую непосредственно на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, составляет чистая прибыль предприятия и амортизационные отчисления.

Проанализируем  собственные финансовые ресурсы, привлекаемые из внутренних источников, для чего предварительно составим аналитическую таблицу, отражающую финансовые результаты деятельности ООО «Крестьянское хозяйство Восход»  (табл. 17).

Таблица 17 - Анализ структуры формирования собственных финансовых ресурсов привлекаемые из внутренних источников ООО «Крестьянское хозяйство Восход», тыс. руб.

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Изменение 2010 г. к 2008 г.
				Тыс. руб.	%
Выручка от реализации работ, услуг	223494	203377	236274	+12780	105,7
Себестоимость реализованных работ, услуг	196834	186463	225341	+28507	114,5
Валовая прибыль	26660	16914	10933	-15727	41,0
Коммерческие  расходы	15372	11528	11417	-3955	74,3
Прибыль (убыток) от продаж	11288	5386	-484	-11772	-4,3
Проценты к  получению	197	798	974	+777	494,4
Проценты к  уплате	2359	2669	3250	+891	137,8
Прочие доходы	4311	5695	22253	+17942	516,2
Прочие расходы	11591	12252	16720	+5129	144,2
Прибыль (убыток) до налогообложения	1846	-3042	2773	+927	150,2
Налог на прибыль  и иные аналогичные обязательные платежи	2923	1617	2225	-698	76,1
Чистая прибыль (убыток)	-1077	-4659	548	+1625	-