Теоретические аспекты формирования и использования финансовых ресурсов предприятия

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную  оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

Начнем с  анализа ликвидности баланса. Под  ликвидностью понимают возможность  реализации материальных и других ценностей  и превращения их в денежные средства. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, тое есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Первая группа (А₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А₂) относятся легкореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформление банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительное  больший срок понадобится для  превращения производственных запасов  и незавершенного производства в  готовую продукцию, а затем в  денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (A₃).

Четвертая группа (А₄) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия: П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили); П₂ - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П₃ - долгосрочные кредиты банка и займы; П₄ собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Для анализа  ликвидности баланса составим таблицу 5. В графе этой таблицы записываются данные на конец отчетного периода из сравнительных аналитических таблиц 2 по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определим абсолютные величины излишних или недостающих на конец отчетного периода платежных средств.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса ООО «Крестьянское хозяйство Восход», тыс. руб.

Результаты  расчетов по данным анализируемого предприятия (таб. 5) показывают, что в этой организации сопоставление групп по активу и пассиву имеют следующий вид: 2008 г.- А₁< П₁;  A₂ > П₂;   А₃>П₃;  А₄< П₄; 2009 г.- А₁< П₁;  A₂ > П₂;   А₃>П₃;  А₄<П₄; 2010 г.- А₁< П₁;  A₂ > П₂;   А₃>П₃;  А₄< П₄.

Как видно из данных, баланс исследуемого предприятия не является абсолютно ликвидным за весь анализируемый период. Предприятие не способно за счет собственных денежных средств погасить текущую кредиторскую задолженность. Другими словами, сопоставление потоков ликвидных средств с потоками срочных обязательств указывает на низкую текущую ликвидность. На  конец 2010 г. дефицит денежных средств предприятия составил 47316 тыс. руб.; 2009 г. – 39360 тыс. руб.; 2008 г. – 58831 тыс. руб. Однако предприятие имеет излишек быстро и медленно реализуемых активов, стоимость которых превышает величину краткосрочных и долгосрочных пассивов соответственно на 35958 тыс. руб.. и 65664 тыс. руб. в 2010 г., на 40670 тыс. руб. и 46611 тыс. руб. в 2009 г. и на 61643тыс. руб. и 48639 тыс. руб. в 2008 г.

В целом ликвидность  балансов отличается от абсолютной  вследствие невыполнения первых неравенств.

Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является притязательным. Более  детальным является анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Исходя из данных балансов в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платёжеспособность, имеют значения, приводимые в таблице 6.

Таблица 6 – Анализ платёжеспособности ООО «Крестьянское хозяйство Восход»

Динамика показателей  абсолютной ликвидности (L₂) анализируемого предприятия отрицательная. В конце 2010 г. ООО «Крестьянское хозяйство Восход» могло оплатить лишь 3,5% своих краткосрочных обязательств. Коэффициент «критической оценки»  показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7-0,8. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L₃ приблизительно равен 1. У анализируемой организации значение этого коэффициента (L₃) в 2008 г.  было равно 1,039 чуть больше оптимального значения, но в 2010 г. оно понизилось. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей  ликвидности (L₄) позволяет установить в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платёжеспособности. Нормальным значением считается соотношение от 1,5 до 3,5. Нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя. Он должен, на наш взгляд, оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учёным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно возникает угроза финансовой стабильности организации. На анализируемом предприятии значение коэффициента L₄ превышает единицу и составляет в 2010 г. 1,833, из этого можно сделать вывод о том, что предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов (а именно 83,3%), формируемых за счет собственных источников.

Оценка финансового  состояния ООО «Крестьянское хозяйство Восход» будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени предприятие готовок погашению своих долгов.

Финансовая  устойчивость – это характеристика стабильности финансового положения  предприятия, обеспечиваемая высокой  долей собственного капитала в общей  сумме используемых им финансовых ресурсов. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

Исходя из данных баланса в анализируемом предприятии  коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения (табл. 7). 

Таблица 7 - Показатели характеризующие финансовую устойчивость ООО «Крестьянское хозяйство Восход»  

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств осталось неизменным, это свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤1,5. При увеличении данного коэффициента можно было бы сказать о наличии тенденции усиления зависимости предприятия от привлеченного капитала. Значение коэффициента автономии выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежит 62% в стоимости имущества.

 Коэффициент маневренности собственного капитала приближен к оптимальному  значению. Рост этого показателя к концу 2010 г. свидетельствует об обеспеченности текущей деятельности собственными средствами. Коэффициенты платежеспособности предприятия в течении рассматриваемого периода незначительно снизились. Т.е. для покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятию потребуется чуть меньше выручки по сравнению с предыдущим отчетным периодом.