Оцінка ринкової вартості підприємства як цілісного майнового комплексу

Ð—Ð¼Ñ–Ñ Ñ‚

ВведеннÑ

Глава 1. Теоретичні Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð¸ Ð²Ð¸Ð·Ð½Ð°Ñ‡ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ€Ð¸Ð½ÐºÐ¾Ð²Ð¾Ñ— Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°

1.1. ÐœÐµÑ‚Ð¾Ð´Ð¾Ð»Ð¾Ð³Ñ–Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¸ Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ

1.2 Оцінка Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ в рамках витратного підходу

1.3 Оцінка Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ в рамках дохідного підходу

1.4 Оцінка Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ на Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ñ– Ð¿Ð¾Ñ€Ñ–Ð²Ð½Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¾Ð³Ð¾ підходу

Глава 2 Оцінка ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– ВРТ «МЕМЗ»

2.1 Рналіз Ð¿Ñ€Ð¾Ð¼Ð¸Ñ Ð»Ð¾Ð²Ð¾Ð³Ð¾ розвитку Калузького регіону

2.2 Ð¥Ð°Ñ€Ð°ÐºÑ‚ÐµÑ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸ÐºÐ° ВРТ «МЕМЗ», Ñ Ðº об'єкта оцінки

2. 3 Рналіз Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ð³Ð¾ Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ñƒ ВРТ "МЕМЗ"

2.4 Оцінка ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– ВРТ «МЕМЗ» в рамках витратного підходу на Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ñ– методу Ñ‡Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸Ñ… активів

2.5 Оцінка ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– ВРТ «МЕМЗ» в рамках дохідного підходу із Ð·Ð°Ñ Ñ‚Ð¾Ñ ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¼ методу капіталізації прибутку

Глава 3 Заходи, Ñ Ð¿Ñ€Ñ Ð¼Ð¾Ð²Ð°Ð½Ñ– на Ð·Ñ€Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð½Ñ Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ

3.1 Ð£Ð·Ð³Ð¾Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ€ÐµÐ·ÑƒÐ»ÑŒÑ‚Ð°Ñ‚Ñ–Ð² оцінки та Ð¾Ð±Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¿Ñ–Ð´Ñ ÑƒÐ¼ÐºÐ¾Ð²Ð¾Ñ— величини Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ

Ð’Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð¾Ðº

Ð¡Ð¿Ð¸Ñ Ð¾Ðº літератури

Програми

 

 

ВведеннÑ

 

Ð’ Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð½Ñ– 10-15 років Ñ Ð¿Ð¾Ñ Ñ‚ÐµÑ€Ñ–Ð³Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ñ Ñ‚Ñ€Ñ–Ð¼ÐºÐµ Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð¾Ð²Ð»ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ‚Ð° розвиток оціночної Ð´Ñ–Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– в Ð Ð¾Ñ Ñ–Ñ—. Від окремих Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ñ–Ð² з оцінки в Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð½Ð¾Ð¼Ñƒ Ð½ÐµÑ€ÑƒÑ…Ð¾Ð¼Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– на початку 90-Ñ… років до ÑˆÐ¸Ñ€Ð¾ÐºÐ¾Ð¼Ð°Ñ ÑˆÑ‚Ð°Ð±Ð½Ð¾Ñ— Ð´Ñ–Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ–, що Ñ Ð¿Ð¸Ñ€Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð½Ð° законодавчі акти, що регулюють ÑƒÑ€Ñ Ð´Ð¾Ð²Ñ– документи Ñ– багатющий Ð´Ð¾Ñ Ð²Ñ–Ð´ багатьох Ð¿Ñ€Ð¾Ñ„ÐµÑ Ñ–Ð¹Ð½Ð¾ підготовлених оцінювачів.

Ð Ð°Ñ€Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ñ” не тільки Ð¾Ð±Ñ Ñ Ð³ оціночних робіт, але й Ð²Ñ–Ð´Ð±ÑƒÐ²Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð·Ð¼Ñ–Ð½Ð° Ñ—Ñ… Ñ Ð¿Ñ€Ñ Ð¼Ð¾Ð²Ð°Ð½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ–. Якщо в першій половині 90-Ñ… років оцінювачі в Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð½Ð¾Ð¼Ñƒ Ð·Ð°Ð¹Ð¼Ð°Ð»Ð¸Ñ Ñ Ð¿ÐµÑ€ÐµÐ¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¾ÑŽ Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð½Ð¸Ñ… фондів на Ð·Ð°Ð¼Ð¾Ð²Ð»ÐµÐ½Ð½Ñ Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð², то в даний Ñ‡Ð°Ñ Ð´Ð¾ Ð¿Ð¾Ñ Ð»ÑƒÐ³ оцінювачів Ð·Ð²ÐµÑ€Ñ‚Ð°ÑŽÑ‚ÑŒÑ Ñ Ñ‡ÐµÑ€ÐµÐ· зміни Ñ ÐºÐ»Ð°Ð´Ñƒ Ð²Ð»Ð°Ñ Ð½Ð¸ÐºÑ–Ð² Ñ– їхніх майнових прав під Ñ‡Ð°Ñ Ñ‚Ð°ÐºÐ¸Ñ… Ð³Ð¾Ñ Ð¿Ð¾Ð´Ð°Ñ€Ñ ÑŒÐºÐ¸Ñ… процедур, Ñ Ðº Ð¿Ñ€Ð¸Ð²Ð°Ñ‚Ð¸Ð·Ð°Ñ†Ñ–Ñ , Ð·Ð°Ð»ÑƒÑ‡ÐµÐ½Ð½Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð¸Ñ… ÑƒÑ‡Ð°Ñ Ð½Ð¸ÐºÑ–Ð² Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ при додаткових ÐµÐ¼Ñ–Ñ Ñ–Ñ Ñ… акцій, Ñ Ñ‚Ñ€Ð°Ñ…ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¼Ð°Ð¹Ð½Ð°, Ð¾Ñ‚Ñ€Ð¸Ð¼Ð°Ð½Ð½Ñ ÐºÑ€ÐµÐ´Ð¸Ñ‚Ñƒ під Ð·Ð°Ñ Ñ‚Ð°Ð²Ñƒ майна, Ð¾Ð±Ñ‡Ð¸Ñ Ð»ÐµÐ½Ð½Ñ Ð¿Ð¾Ð´Ð°Ñ‚ÐºÐ¾Ð²Ð¸Ñ… платежів, Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ð½Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¿Ñ€Ð°Ð² Ð½Ð°Ñ Ð»Ñ–Ð´ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ñ–, звичайно, різноманітні операції з Ñ€ÐµÑ Ñ‚Ñ€ÑƒÐºÑ‚ÑƒÑ€Ð¸Ð·Ð°Ñ†Ñ–Ñ— Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð².

Мета ÐºÑƒÑ€Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ñ— роботи - Ð¾Ð±Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ñ€Ð¸Ð½ÐºÐ¾Ð²Ð¾Ñ— Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° ВРТ Â«Ð¼Ñ–Ð»Ð»ÐµÑ€Ð¾Ð²Ñ ÑŒÐºÐ¸Ð¹ електромеханічний завод».

Ð ÐµÐ°Ð»Ñ–Ð·Ð°Ñ†Ñ–Ñ Ð¿Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ð²Ð»ÐµÐ½Ð¾Ñ— мети вимагає Ð²Ð¸Ñ€Ñ–ÑˆÐµÐ½Ð½Ñ Ð½Ð°Ñ Ñ‚ÑƒÐ¿Ð½Ð¸Ñ… завдань:

Збір та аналіз інформації, необхідної Ð´Ð»Ñ Ð¿Ñ€Ð¾Ð²ÐµÐ´ÐµÐ½Ð½Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¸ Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°.

ÐŸÑ€Ð¾Ð²ÐµÐ´ÐµÐ½Ð½Ñ Ð°Ð½Ð°Ð»Ñ–Ð·Ñƒ ринку.

ÐŸÑ€Ð¾Ð²ÐµÐ´ÐµÐ½Ð½Ñ Ð°Ð½Ð°Ð»Ñ–Ð·Ñƒ Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð¾-Ð³Ð¾Ñ Ð¿Ð¾Ð´Ð°Ñ€Ñ ÑŒÐºÐ¾Ñ— Ð´Ñ–Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°.

Вибір Ñ– Ð¾Ð±Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¿Ñ–Ð´Ñ…Ð¾Ð´Ñ–Ð² та методів оцінки Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ.

Розрахунок ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– ВРТ Â«Ð¼Ñ–Ð»Ð»ÐµÑ€Ð¾Ð²Ñ ÑŒÐºÐ¸Ð¹ електромеханічний завод» у рамках витратного підходу, дохідного підходу, Ð¿Ð¾Ñ€Ñ–Ð²Ð½Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¾Ð³Ð¾ підходу.

ÐžÐ±Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ ÑƒÐ¿Ñ€Ð°Ð²Ð»Ñ–Ð½Ñ ÑŒÐºÐ¸Ñ… рішень, Ñ Ð¿Ñ€Ñ Ð¼Ð¾Ð²Ð°Ð½Ð¸Ñ… на Ð¿Ñ–Ð´Ð²Ð¸Ñ‰ÐµÐ½Ð½Ñ Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ.

Об'єкт Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ - ВРТ Â«Ð¼Ñ–Ð»Ð»ÐµÑ€Ð¾Ð²Ñ ÑŒÐºÐ¸Ð¹ електромеханічний завод».

Предмет Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ - Ð¿Ñ€Ð¾Ñ†ÐµÑ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¸ ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°.

Структурно ÐºÑƒÑ€Ñ Ð¾Ð²Ð° робота Ñ ÐºÐ»Ð°Ð´Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð· Ð²Ñ Ñ‚ÑƒÐ¿Ñƒ, трьох розділів Ñ– Ð²Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð²ÐºÑƒ, викладених на 62 Ñ Ñ‚Ð¾Ñ€Ñ–Ð½ÐºÐ°Ñ… Ð¼Ð°ÑˆÐ¸Ð½Ð¾Ð¿Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð³Ð¾ Ñ‚ÐµÐºÑ Ñ‚Ñƒ.

У Ð²Ñ Ñ‚ÑƒÐ¿Ñ– Ð¾Ð±Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÑ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð°ÐºÑ‚ÑƒÐ°Ð»ÑŒÐ½Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ вибору теми ÐºÑƒÑ€Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ñ— роботи, Ñ€Ð¾Ð·ÐºÑ€Ð¸Ð²Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð¼ÐµÑ‚Ð° й конкретні Ð·Ð°Ð²Ð´Ð°Ð½Ð½Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ , Ð²ÐºÐ°Ð·ÑƒÑŽÑ‚ÑŒÑ Ñ Ð¾Ð±'єкт Ñ– предмет Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ .

У першому розділі Ñ€Ð¾Ð·ÐºÑ€Ð¸Ð²Ð°ÑŽÑ‚ÑŒÑ Ñ Ð¿Ñ–Ð´Ñ…Ð¾Ð´Ð¸ та методи, Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÐ²Ð°Ð½Ñ– Ð´Ð»Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¸ ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° ВРТ Â«Ð¼Ñ–Ð»Ð»ÐµÑ€Ð¾Ð²Ñ ÑŒÐºÐ¸Ð¹ електромеханічний завод».

У другому розділі Ð´Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð·Ð°Ð³Ð°Ð»ÑŒÐ½Ð¸Ð¹ аналіз Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ð³Ð¾ Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ñƒ ВРТ Â«Ð¼Ñ–Ð»Ð»ÐµÑ€Ð¾Ð²Ñ ÑŒÐºÐ¸Ð¹ електромеханічний завод», його організаційно - економічні Ñ…Ð°Ñ€Ð°ÐºÑ‚ÐµÑ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸ÐºÐ¸, Ð¿Ñ€Ð¾Ð²Ð¾Ð´Ð¸Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ° об'єкту в рамках витратного, прибуткового Ñ– ринкового підходів.

У третьому розділі Ð¿Ñ€Ð¾Ð²Ð¾Ð´Ð¸Ñ‚ÑŒÑ Ñ ÑƒÐ·Ð³Ð¾Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ€ÐµÐ·ÑƒÐ»ÑŒÑ‚Ð°Ñ‚Ñ–Ð² оцінки, отриманих різними методами, Ð·Ð°Ñ Ñ‚Ð¾Ñ Ð¾Ð²ÑƒÑŽÑ‡Ð¸ коефіцієнти Ð·Ð½Ð°Ñ‡ÑƒÑ‰Ð¾Ñ Ñ‚Ñ–. У цій же главі Ð¿Ñ€Ð¾Ð¿Ð¾Ð½ÑƒÑŽÑ‚ÑŒÑ Ñ ÑˆÐ»Ñ Ñ…Ð¸ Ð¿Ñ–Ð´Ð²Ð¸Ñ‰ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ€Ð¸Ð½ÐºÐ¾Ð²Ð¾Ñ— Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°.

У Ð²Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð²ÐºÑƒ Ð½Ð°Ð²Ð¾Ð´Ñ Ñ‚ÑŒÑ Ñ ÐºÐ¾Ñ€Ð¾Ñ‚ÐºÑ– Ð²Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð²ÐºÐ¸ з проведеного Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ .

При Ð½Ð°Ð¿Ð¸Ñ Ð°Ð½Ð½Ñ– ÐºÑƒÑ€Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ñ— роботи Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÐ²Ð°Ð»Ð¸Ñ ÑŒ роботи провідних Ð²Ñ–Ñ‚Ñ‡Ð¸Ð·Ð½Ñ Ð½Ð¸Ñ… Ñ– зарубіжних авторів з Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð¾Ñ— проблеми, нормативно-методичні матеріали, Статуту ВРТ «МЕМЗ», дані Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ñ— Ð·Ð²Ñ–Ñ‚Ð½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° за 2003 - 2006 рр.., Ð’ тому Ñ‡Ð¸Ñ Ð»Ñ– Ð±ÑƒÑ…Ð³Ð°Ð»Ñ‚ÐµÑ€Ñ ÑŒÐºÐ¾Ð³Ð¾ Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ñƒ (Форма â„– 1), звіту про прибутки Ñ– збитки (Форма â„– 2), додаток до Ð±ÑƒÑ…Ð³Ð°Ð»Ñ‚ÐµÑ€Ñ ÑŒÐºÐ¾Ð³Ð¾ Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ñƒ (Форма â„– 5), дані з Інтернету. Повний Ñ Ð¿Ð¸Ñ Ð¾Ðº літературних джерел включає в Ñ ÐµÐ±Ðµ 40 найменувань.

Теоретичну та методологічну Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð¸ Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð¾Ð²Ð¸Ð»Ð¸ законодавчі акти Ð Ð¾Ñ Ñ–Ð¹Ñ ÑŒÐºÐ¾Ñ— Федерації, указу Президента РФ, Ð¿Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð¾Ð²Ð¸ Ð£Ñ€Ñ Ð´Ñƒ РФ, Ñ–Ð½Ñ Ñ‚Ñ€ÑƒÐºÑ†Ñ–Ñ— та методичні матеріали ÐœÑ–Ð½Ñ–Ñ Ñ‚ÐµÑ€Ñ Ñ‚Ð²Ð° Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ñ–Ð², ФКЦБ Ð Ð¾Ñ Ñ–Ñ—, ÐœÑ–Ð½Ñ–Ñ Ñ‚ÐµÑ€Ñ Ñ‚Ð²Ð° майнових Ð²Ñ–Ð´Ð½Ð¾Ñ Ð¸Ð½, ФСФО, економічна Ñ– правова література, матеріали періодичної Ð¿Ñ€ÐµÑ Ð¸.

При виконанні ÐºÑƒÑ€Ñ Ð¾Ð²Ð¾Ñ— роботи були Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ñ– загальнонаукові та Ñ Ð¿ÐµÑ†Ñ–Ð°Ð»ÑŒÐ½Ñ– методи Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½ÑŒ. Із загальнонаукових Ð·Ð°Ñ Ñ‚Ð¾Ñ Ð¾Ð²ÑƒÐ²Ð°Ð»Ð¸Ñ Ñ Ð´Ñ–Ð°Ð»ÐµÐºÑ‚Ð¸Ñ‡Ð½Ð¸Ð¹ метод Ð¿Ñ–Ð·Ð½Ð°Ð½Ð½Ñ , метод наукової Ð°Ð±Ñ Ñ‚Ñ€Ð°ÐºÑ†Ñ–Ñ—, аналізу Ñ– Ñ Ð¸Ð½Ñ‚ÐµÐ·Ñƒ, Ñ–Ñ Ñ‚Ð¾Ñ€Ð¸Ñ‡Ð½Ð¾Ð³Ð¾ Ñ– логічного Ð¿Ñ–Ð·Ð½Ð°Ð½Ð½Ñ . Окремі проблеми Ð²Ð¸Ð²Ñ‡Ð°Ð»Ð¸Ñ Ñ Ð·Ð° допомогою Ñ Ð¿ÐµÑ†Ñ–Ð°Ð»ÑŒÐ½Ð¸Ñ… методів економічних Ð´Ð¾Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¶ÐµÐ½ÑŒ: економіко-Ñ Ñ‚Ð°Ñ‚Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸Ñ‡Ð½Ð¾Ð³Ð¾, монографічного, розрахунково-ÐºÐ¾Ð½Ñ Ñ‚Ñ€ÑƒÐºÑ‚Ð¸Ð²Ð½Ð¾Ð³Ð¾ та інших.

Ð”Ð»Ñ Ñ‚ÐµÐ¾Ñ€ÐµÑ‚Ð¸ÐºÐ¾-методологічної розробки питань Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ñ–Ñ Ð½Ð¾Ñ— оцінки капіталу Ð¾Ñ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð²Ð¸Ð¹ Ñ–Ð½Ñ‚ÐµÑ€ÐµÑ Ð¿Ñ€ÐµÐ´Ñ Ñ‚Ð°Ð²Ð¸Ð»Ð¸ роботи І. Бланка, Г. Буличева, С. Валдайцев, Ð’. Ð“Ð°Ð»Ð°Ñ ÑŽÐºÐ°, Є. Грішиній, Ð . Ð“Ñ€Ñ Ð·Ð½Ð¾Ð²Ð°, Ð’. Демніш, Ðœ. Захарової, Дж. Бейлі, Ю . Брігхема, Л, Ð“Ð°Ð¿ÐµÐ½Ñ ÐºÑ–, Т. Колера, Т. Коупленда, С. ÐœÐ°Ð¹ÐµÑ€Ñ Ð°, Дж. Муріна, У. Паррамоу, Ш. Пратта, Т. Уотшема, Р. Холта, Дж. Ван Хорна та ін

 

 

Глава 1. Теоретичні Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð¸ Ð²Ð¸Ð·Ð½Ð°Ñ‡ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ€Ð¸Ð½ÐºÐ¾Ð²Ð¾Ñ— Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°

 

1.1. ÐœÐµÑ‚Ð¾Ð´Ð¾Ð»Ð¾Ð³Ñ–Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ¸ Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ

 

Оцінка Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ включає в Ñ ÐµÐ±Ðµ Ð²Ð¸Ð·Ð½Ð°Ñ‡ÐµÐ½Ð½Ñ Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð¿Ð°Ñ Ð¸Ð²Ñ–Ð² Ñ– активів компанії: нерухомого майна, машин Ñ– ÑƒÑ Ñ‚Ð°Ñ‚ÐºÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ , Ñ ÐºÐ»Ð°Ð´Ñ ÑŒÐºÐ¸Ñ… Ð·Ð°Ð¿Ð°Ñ Ñ–Ð², Ñ„Ñ–Ð½Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð¸Ñ… вкладень, нематеріальних активів. Крім того, Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÑŽÑ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ ÐµÑ„ÐµÐºÑ‚Ð¸Ð²Ð½Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ роботи компанії, Ñ—Ñ— минулі, Ñ Ð¿Ñ€Ð°Ð²Ð¶Ð½Ñ– Ñ– майбутні доходи, Ð¿ÐµÑ€Ñ Ð¿ÐµÐºÑ‚Ð¸Ð²Ð¸ розвитку Ñ– конкурентне Ñ ÐµÑ€ÐµÐ´Ð¾Ð²Ð¸Ñ‰Ðµ на даному ринку. У результаті такого ÐºÐ¾Ð¼Ð¿Ð»ÐµÐºÑ Ð½Ð¾Ð³Ð¾ підходу Ð²Ð¸Ð·Ð½Ð°Ñ‡Ð°Ñ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ñ€ÐµÐ°Ð»ÑŒÐ½Ð° Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ Ñ– його Ð·Ð´Ð°Ñ‚Ð½Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ Ð¿Ñ€Ð¸Ð½Ð¾Ñ Ð¸Ñ‚Ð¸ прибуток.

При оцінці діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° можуть Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÐ²Ð°Ñ‚Ð¸Ñ Ñ Ñ‚Ñ€Ð¸ принципово різних підходи: витратний, прибутковий, Ð¿Ð¾Ñ€Ñ–Ð²Ð½Ñ Ð»ÑŒÐ½Ð¸Ð¹ (Ñ€Ð¸Ñ .1).

	ПІДХОДИ ДО ОЦІРКИ БІЗРЕСУ
ПРИБУТКОВОСТІ		ПОРІВРЯЛЬРИЙ	Витратні
Метод капіталізації		Метод компанії-аналога	Метод Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ñ‡Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸Ñ… активів
Метод Ð´Ð¸Ñ ÐºÐ¾Ð½Ñ‚ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¼Ð°Ð¹Ð±ÑƒÑ‚Ð½Ñ–Ñ… доходів		Метод угод
		Метод галузевих коефіцієнтів

Ð Ð¸Ñ .1 ÐšÐ»Ð°Ñ Ð¸Ñ„Ñ–ÐºÐ°Ñ†Ñ–Ñ Ð¿Ñ–Ð´Ñ…Ð¾Ð´Ñ–Ð² Ñ– методів оцінки Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– діючого Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°

 

 

1.2 Оцінка Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð±Ñ–Ð·Ð½ÐµÑ Ñƒ в рамках витратного підходу

 

Витратний підхід - Ñ ÑƒÐºÑƒÐ¿Ð½Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ методів оцінки Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– об'єкта оцінки, Ð·Ð°Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð°Ð½Ð¸Ñ… на визначенні витрат, необхідних Ð´Ð»Ñ Ð²Ñ–Ð´Ð½Ð¾Ð²Ð»ÐµÐ½Ð½Ñ Ð°Ð±Ð¾ Ð·Ð°Ð¼Ñ–Ñ‰ÐµÐ½Ð½Ñ Ð¾Ð±'єкта оцінки, з ÑƒÑ€Ð°Ñ…ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¼ його Ð·Ð½Ð¾Ñ Ñƒ.

Ð‘Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ð¾Ð²Ð° Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ активів Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° Ð²Ð½Ð°Ñ Ð»Ñ–Ð´Ð¾Ðº Ñ–Ð½Ñ„Ð»Ñ Ñ†Ñ–Ñ—, змін кон'юнктури ринку, Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð¸Ñ… методів обліку, Ñ Ðº правило, не відповідає ринковій Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ–. У результаті перед оцінювачем Ñ Ñ‚Ð°Ð²Ð¸Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð·Ð°Ð²Ð´Ð°Ð½Ð½Ñ Ð¿Ñ€Ð¾Ð²ÐµÐ´ÐµÐ½Ð½Ñ ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ð³ÑƒÐ²Ð°Ð½Ð½Ñ Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ñƒ Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°. Ð”Ð»Ñ Ð·Ð´Ñ–Ð¹Ñ Ð½ÐµÐ½Ð½Ñ Ñ†ÑŒÐ¾Ð³Ð¾ попередньо Ð¿Ñ€Ð¾Ð²Ð¾Ð´Ð¸Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð¾Ñ†Ñ–Ð½ÐºÐ° обгрунтованої ринкової Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– кожного активу Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ñƒ окремо. Далі з отриманої Ñ ÑƒÐ¼Ð¸ віднімають Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ зобов'Ñ Ð·Ð°Ð½ÑŒ Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°. ÐŸÑ–Ð´Ñ ÑƒÐ¼ÐºÐ¾Ð²Ð° величина, отримана таким чином, відображає ринкову Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ñ–Ñ Ñ‚ÑŒ Ð²Ð»Ð°Ñ Ð½Ð¾Ð³Ð¾ капіталу Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°. Ð”Ð»Ñ Ñ€Ð¾Ð·Ñ€Ð°Ñ…ÑƒÐ½ÐºÑ–Ð² Ð²Ð¸ÐºÐ¾Ñ€Ð¸Ñ Ñ‚Ð¾Ð²ÑƒÑŽÑ‚ÑŒÑ Ñ Ð´Ð°Ð½Ñ– Ð±Ð°Ð»Ð°Ð½Ñ Ñƒ Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð° на дату оцінки (або на Ð¾Ñ Ñ‚Ð°Ð½Ð½ÑŽ звітну дату).

ÐžÑ Ð½Ð¾Ð²Ð½Ð¾ÑŽ перевагою методу, що Ð±Ð°Ð·ÑƒÑ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð½Ð° оцінці активів, Ñ” те, що він Ð³Ñ€ÑƒÐ½Ñ‚ÑƒÑ”Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ð½Ð° реальних Ñ†Ñ–Ð½Ð½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ Ñ…, Ñ ÐºÑ– Ð·Ð½Ð°Ñ…Ð¾Ð´Ñ Ñ‚ÑŒÑ Ñ Ñƒ Ð²Ð»Ð°Ñ Ð½Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ð¿Ñ–Ð´Ð¿Ñ€Ð¸Ñ”Ð¼Ñ Ñ‚Ð²Ð°.

Базовою формулою в витратному підході є:

Ð’Ð»Ð°Ñ Ð½Ð¸Ð¹ капітал = Рктиви - Зобов'Ñ Ð·Ð°Ð½Ð½Ñ

Даний підхід Ð¿Ñ€ÐµÐ´Ñ Ñ‚Ð°Ð²Ð»ÐµÐ½Ð¸Ð¹ двома Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð²Ð½Ð¸Ð¼Ð¸ методами:

метод Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ– Ñ‡Ð¸Ñ Ñ‚Ð¸Ñ… активів;

метод ліквідаційної Ð²Ð°Ñ€Ñ‚Ð¾Ñ Ñ‚Ñ–