Оценка финансового состояния акционерного общества (на примере ОАО «Радуга»)

В ОАО «Радуга» прибыльность одной акции в рассматриваемом периоде составила 16,7 руб. при цене 5 руб. при первичном размещении, что является выгодным даже при высоком уровне инфляции. Рассмотрев отношение цены и прибыли на одну акцию можно сделать вывод о том, что при значении 0,89 инвесторы весьма благоприятно оценивают перспективы организации. Балансовая стоимость одной акции равна 313 руб. Норма дивиденда в ОАО «Радуга» равна 52%, что и является текущей доходностью акции. Совокупная доходность акции составляет 43%, что обуславливает не выгодность продажи приобретенных акций. Доля выплачиваемых дивидендов составляет 47%, что является общепринятой нормой и показывает долю чистой прибыли, израсходованной на выплату дивидендов. Следовательно можно сделать вывод, что в это время ОАО «Радуга» не испытывало финансовых затруднений.

Несмотря на общее улучшение значений коэффициента покрытия и коэффициента ликвидности, появление ухудшения в дебиторской задолженности и запасах указывает на кризис неплатежей в 2010г.

Анализ долговременных тенденций финансовых показателей дает представление об изменениях, произошедших в финансовом положении организации. Если же такой анализ дополнить сравнительным, то можно сделать вывод, что финансовое положение организации, пошатнувшееся в 2004г., имеет тенденцию к улучшению, а отсутствие просроченной кредиторской задолженности, большие объемы основных фондов и оборотных средств сулят ей хорошие перспективы в будущем.

Проанализировав текущее состояние ОАО «Радуга» с помощью горизонтального, вертикального и сравнительного балансов, расчета финансовых коэффициентов и трендового анализа показателей можно сделать выводы, что, несмотря на достаточно стабильное финансовое положение и проводимую работу по улучшению структуры баланса, рентабельность работы предприятия снижается, предприятие уже два года не имеет прибыли и в целом происходит «проедание» ранее наработанных средств. Также не выплачиваются дивиденды и на не надлежащем уровне ведется работа с акционерами, отмечена низкая рыночная активность предприятия.

В связи с этим ОАО «Радуга» следует выделить службу, занимающуюся анализом финансово - экономического состояния, оснастив  ее современными компьютерными технологиями позволяющими решать следующие основные задачи:

- разработка  входных (за исключением тех, которые  в настоящее время уже используются  в бухгалтерском учете) и выходных  форм документов с показателями. Бухгалтерской службе следует заполнять эти формы с той периодичностью, которая наиболее целесообразна для поддержки работы финансовой службы предприятия;

- периодическое (ежеквартально, ежемесячно, ежегодно) составление пояснительных записок  к выходным формам с расчетными  показателями с подробным анализом  отклонений (от плановых, среднеотраслевых  показателей, показателей предыдущего  года, предприятий - конкурентов и  т.д.) с выдачей рекомендаций по  устранению недостатков.

Для улучшения финансового состояния ОАО «Радуга» наиболее предпочтительным видится путь по привлечению финансовых ресурсов через инструменты рынка ценных бумаг.

Управление оборотными средствами, денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования, а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами.

В ОАО «Радуга» не на должном уровне проводится работа по управлению оборотными средствами.

При разработке учетной политики службам, осуществляющим планирование деятельности предприятия, совместно с бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных расходов между объектами калькулирования, либо выбрать метод отнесения косвенных расходов на себестоимость реализованной продукции. В ОАО «Радуга» в наличии служба, занимающаяся расчетом разного рода калькуляций.

Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие:

- с одной  стороны, выплата дивидендов должна  обеспечить защиту интересов  собственника и создать предпосылки  для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация  является положительной тенденцией;

- с другой  стороны, максимизация выплаты дивидендов  сокращает долю прибыли, реинвестируемой  в развитие производства.

При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: «курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» применима на практике не всегда. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия без выплаты дивидендов, при условии достаточной информированности о программах развития предприятия, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли.

Как показывает практика, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, влияющих на отношение инвесторов в организации и ОАО «Радуга» можно порекомендовать проводить более тщательно продуманную, четкую и ответственную дивидендную политику, чтобы не только не вынуждать акционеров продавать акции, но и покупать их, инвестируя новые средства в ресурсы предприятия. А в положении, в котором находится ОАО «Радуга» этот вариант приобретения капитала является единственно возможным, т.к. при очень низкой рентабельности активов, малой скорости оборачиваемости и в связи со спецификой деятельности (строительно-монтажные работы) привлечение банковского кредита было бы крайне нежелательным по сравнению с эмиссией акций.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Налоговый кодекс РФ: части I и II – М.: «Проспект», 2009.
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ с изменениями и дополнениями. //СПС «Гарант».
3. Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 12 октября 2002 года №6 – ФЗ. //СПС «Консультант плюс».
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждены Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России, Госкомпромом России от 31 марта 1994 года №7-12-47.
5. Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ 1-15).- 5-е изд. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 134 с. – (Серия «Бухгалтерский учет»).
6. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Под ред. Ковалева В.В. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000.
7. Андреев А. В. Стратегия формирования и использования амортизационного фонда на предприятии в современных условиях. Автореф. дис. на соиск. уч. степени к.э.н. (08.00.10). – М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ. 2004. – 23с.
8. Астахов В.П. Учет денежных средств и текущих обязательств в организациях: Учебн. пособие/ В.П. Астахов. – Ростов н/Д: Март, 2002. – 480 с. (Экономика и управление).
9. Баканов, М.И. Теория экономического анализа. / М.И.Баканов, А.Д. Шеремет / – М.: Финансы и статистика, 2005.
10. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. Киев: Эльга: Ника-Центр, 2004.
11. Болвачев А.И. Акционерные общества: Экономические и правовые основы функционирования (вопросы, ответы с комментариями): Уч. пособие/ А.И. Болвачев, М.А. Рогова, Ю.С. Сизов. – М.: Деловой экспресс, 2001-232с.
12. Бригхем Ю., Гапенский Л. Финансовый менеджмент. Пер. с англ. СПб. – Экономическая школа, 2004.
13. Головачев В. Расти будем. Медленно // Экономика и жизнь – 2002 - №3 (февраль). – с. 26-32.
14. Давыденко Е. А. Проблемы организации финансового планирования и контроля на отечественных предприятиях.//Финансовый менеджмент. – 2005. - №2. – с.32-39.
15. Дубаков М. В. Дивидендная политика предприятия.//Финансовые исследования: РГЭУ (РИНХ). – 2008. - №3. – с.24-32.
16. Ивашкевич В. Б. Анализ дебиторской задолженности.//Бухгалтерский учет. - 2009. - №6. – с.55.
17. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004.
18. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.-М.: Издательство ДИС, 2004.
19. Крейчман Ф.С. Эффективная организация управления акционерными предприятиями в условиях рынка. – М.: ЗАКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА «Финстатинформ», 2010.
20. Левчаев, П.А. К вопросу о современном рассмотрении категории финансов // Финансы и кредит № 26 (458), Москва, 2011.
21. Лукашов А. В. Поведенческие корпоративные финансы и дивидендная политика организации.//Управление корпоративными финансами. – 2004. – №2. – с.28-42.
22. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. Учебное пособие.: Р-н-Д: РГЭУ (РИНХ), 2010.
23. Планирование деятельности организации. – М.: Финансы и статистика, 1999-248 с. 
24. Реструктуризация предприятий и компаний. Справочное пособие. Под ред. Мазура И.И., Шапиро В.Д. – М.: Высшая школа, 2000.
25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 7-е издание, перераб. и доп. - Минск: ООО «Новое Знание», 2007.
26. Сарафанова Е.В., Татарникова Е.А., Замедлина Е.В., Зверева Т.А. Финансы. Базовый Курс - М.: Приор-издат, 2010 – 140.
27. Тебиев Б. Финансовое управление и финансовый контроль в России на рубеже 19-20 веков. Президентский контроль: Информационный бюллетень. – 2009. - №11 – с.33-44.
28. Трошина В. Как живешь предприятие? // Экономика и жизнь – 2009 - №3.
29. Урман Л. И., Лижова Л. Н. Финансовое планирование – инструмент для совершенствования управления предприятием.//ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. – 2009. - №6. – с.62-74.
30. Финансы: учебник для вузов. / Под. ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 703 с.
31. Финансовый менеджмент. Под ред. Золотарева В.С./ 2-е издание, перераб. и доп. – Р-н-Д.: Феникс, 2011.
32. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Под ред. Стояновой Е.С.-М.: Перспектива, 2003.
33. Хворостова Е.А. Совершенствование управления финансами и инновационное развитие предприятий. // «Россия: потенциал инновационного развития. Сборник научных статей аспирантов и студентов», СПб.: Институт бизнеса и права, 2011.
34. Худин М. Ю. Привлечение инвестиций российскими акционерными обществами посредством фондового рынка. Диссертация на соиск. уч. степени к.э.н. (08.00.10). – РнД.: РГЭУ (РИНХ). -  2004. – с.183.
35. Шевлоков В. З. Финансовый контроль как функция финансового управления.//Финансы. – 2008. - №1. – с.55-56.
36. Шевченко И. Г. Порядок и хакционерного обществас рынка акционерного капитала России.- М.: ООО журнал «Управление персоналом». – 2003. – 216с.
37. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2008.

38.  Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В.. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций (издание 2 дополненное и переработанное) – М.: ИНФРА – М, 2008.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Бухгалтерский баланс ОАО «Радуга» за 2010г. (тыс. руб.)

Приложение 1 (продолжение)