Общая часть финансов

■    лизинговых услуг (лизинговый рынок);

■    факторинговых услуг (факторинговый  рынок);

■    страховых  услуг (страховой рынок).

 

Несмотря на такое  разнообразие частных финансовых рынков, по наличию их самостоятельных профессиональных участников можно выделить следующие финансовые рынки:

1)  кредитный (обычно включает также валютные, лизинговые и факторинговые операции, осуществляемые коммерческими банками);

2)  фондовый;

3)  страховой.

По месту  нахождения финансовые рынки делятся на внутренние и мировые. Внутренние финансовые рынки ориентированы на финансовые ресурсы национальной экономики. Мировые финансовые рынки функционируют за счет финансовых ресурсов экономических субъектов различных стран.

Продажа финансовых ресурсов может осуществляться либо непосредственно (самостоятельно) их владельцем без  посредников, либо через финансовых посредников, к которым относятся: кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, страховые организации, лизинговые и факторинговые организации. Уровень развития финансовых посредников является одной из важных характеристик развитости финансового рынка в стране.

По степени  развитости финансового рынка в целом и отдельных его элементов различают развитые и развивающиеся финансовые рынки. Развитые финансовые рынки характеризуются следующими признаками: стабильностью (незначительностью колебания курсов, процентных ставок и т.д., что не исключает кратковременных кризисных явлений); качественным и полноценным правовым обеспечением деятельности субъектов на финансовом рынке; развитой и отлаженной системой информационного обеспечения субъектов финансового рынка; высокой ликвидностью и надежностью большинства инструментов финансового рынка; развитостью системы и высокой надежностью финансовых посредников; масштабностью финансовых сделок и операций, совершаемых на рынке; наличием развитой рыночной инфраструктуры (системы гарантирования, страхования и защиты прав инвесторов, системы рейтинговых агентств и кредитных бюро, контроля и аудита, биржевой торговли и коммуникаций). Развивающиеся финансовые рынки либо вообще не имеют характеристик, присущих развитым рынкам, либо они не достигли необходимого уровня. Кроме того, развивающимся рынкам присущи: более высокие финансовые, политические и иные нерыночные риски; отсутствие четкой отлаженной системы их страхования; низкая эффективность рынка (большие сроки прохождения финансовых ресурсов от первичного до конечного размещения; большая разница между ценами покупки и продажи, продажи и покупки финансовых ресурсов); жесткость мер государственного надзора и регулирования; трудности доступа на финансовые рынки нерезидентов данной страны; зависимость от развитых финансовых рынков.

К категории развивающихся финансовых рынков относится, в частности, и финансовый рынок России. Как и другие развивающиеся финансовые рынки, он характеризуется пока еще низкой конкурентоспособностью, результатом чего являются широко распространенная, практика кредитования крупнейших отечественных компаний за рубежом и высокая зависимость российского фондового и валютного рынков от развитых финансовых рынков. К примеру, на начало 2010 г. зарубежный долг ведущих российских компаний, в том числе банков, составил 450 млрд дол. США, что более чем в несколько раз превышает государственный долг Российской Федерации (наиболее крупными заемщиками выступают Сбербанк России и другие крупные банки, «Газпром», «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «РУСАЛ» и др.). Заимствования осуществляются в форме как банковских кредитов, так и облигационных займов. Кроме того, российские компании активно привлекают средства зарубежных инвесторов на мировом финансовом рынке путем выпуска и размещения своих акций.

Основной особенностью российского финансового рынка являются высокие темпы его развития, по многим показателям опережающие развивающиеся финансовые рынки других стран. Тем не менее его функционирование до сих пор сопряжено с рядом проблем.

1.Недостаток ресурсной  базы (временно свободных финансовых ресурсов в экономике, вовлеченных в финансовый рынок). Так, по состоянию на конец 2008 г. коэффициент монетизации экономики (отношение денежного агрегата М, к ВВП) составлял чуть более 32% при общепринятом минимальном его значении 50-60%. Наиболее острой формой проявления дефицита ресурсной базы финансового рынка является кризис ликвидности, который периодически испытывает мировой рынок. В России одним из путей решения этой проблемы могло бы стать инвестирование в национальную экономику избыточно накопленной части средств государственных финансовых резервов и фондов, которая под видом борьбы с инфляцией инвестируется в экономики (финансовые рынки) развитых зарубежных стран.

2.Инертность населения  как субъекта финансового рынка.  В рыночно развитых странах домашние хозяйства являются активными участниками фондового, кредитного и страхового рынков, чего нельзя сказать о населении России. Причин тому много, в том числе недоверие к частным финансовым организациям. Однако в последние (докризисные) годы в связи с реализацией государством ряда социальных программ и укреплением рубля существенно повысилась активность российских домашних хозяйств на кредитном и фондовом рынках (наблюдался рост депозитных вкладов, ипотечных кредитов и операций с ценными бумагами со стороны населения).

3.Низкий уровень диверсификации  наиболее активных операций на  рынке по финансовым инструментам, территориям страны и финансовым  посредникам. Например, на фондовом  рынке котируются и доминируют  акции не более десяти компаний (в основном так называемые голубые фишки), на которые приходится свыше 90% торгов. Подавляющая часть финансовых ресурсов концентрируется в столице, в структуре финансовых посредников и инвесторов преобладают олигополии и т.п.

4.Отсутствие крупных  по сравнению с развитыми рынками финансовых посредников, имеющих конкурентоспособную капитальную базу и способных брать на себя крупные финансовые риски и эффективно управлять ими.

5.Несовершенство ценообразования  на финансовом рынке, в том  числе с позиций справедливости для клиентов и непрозрачности (нередко закрытости) информации.

6.Высокая степень рисков, вытекающая  из комплекса перечисленных выше  проблем и некоторых других  причин.

Важная роль в функционировании финансового рынка, как развитой, так и развивающегося, принадлежит Системе его государственного регулирования. Она отличается по типам и видам рынков, но в последние годы происходит существенное сближение государственного регулирования финансовых рынков развитых и развивающихся стран. Нередко система регулирования фондового, кредитного и страхового рынков включает совокупность специально созданных для этого государственных структур и негосударственных (подконтрольных правительству либо общественных) организаций. В большинстве стран, включая развивающиеся, созданы и функционируют системы страхования (гарантирования) депозитных вкладов населения (в США она охватывает также и вклады юридических лиц). Страхование вкладов может быть обязательным (США, Канада, Великобритания и др.) и добровольным (Франция, Италия, Германия и др.). В Японии принята смешанная форма страхования вкладов, при которой создается страховая компания со смешанным государственно-частным капиталом. Наиболее полноценным является обязательное страхование вкладов населения (юридических лиц), которое предполагает в общих чертах законодательное установление: перечня банков, вклады в которые подлежат страхованию, условий проведения страхования, его субъектов и объектов, механизма определения страховых взносов и страховых выплат. Страховым случаем является отзыв лицензии или банкротство банка; страховые выплаты вкладчикам ограничены по размерам.

Обязательная форма  страхования вкладов населения  действует сейчас и в России. Управление системой страхования депозитов  осуществляет государственная' корпорация «Агентство по страхованию вкладов». Страховой фонд формируется за счет бюджетных средств и взносов коммерческих банков, получивших право на участие в системе страхования вкладов. Предельная сумма страховых возмещений несколько раз пересматривалась в сторону увеличения и сейчас составляет 700 тыс. руб. для вкладов одного физического лица в одном банке.

Государственное и иное регулирование  российского финансового рынка  осуществляет ряд специализированных структур и организаций.

Государственное регулирование  кредитного рынка, на котором функционируют коммерческие банки и другие кредитные организации, осуществляет Банк России. Как орган банковского надзора он обязан:

■ устанавливать правила осуществления  расчетов и проведения банковских операций;

■ лицензировать кредитные организации, осуществлять приостановку или аннулирование указанных лицензий;

■ участвовать в управлении системой страхования депозитов населения  через Совет директоров государственной  корпорации по страхованию вкладов;

■ регулировать и контролировать деятельность кредитных организаций;

■ осуществлять валютное регулирование  и контроль. Определенную роль в  регулировании ресурсной базы кредитного рынка играет Агентство по страхованию вкладов.

Рынок ценных бумаг, обслуживаемый преимущественно профессиональными его участниками, регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России). К функциям ФСФР России как органа государственного финансового надзора относятся:

■ определение основных направлений развития рынка ценных бумаг;

■ разработка и утверждение единых требований к осуществлению профессиональной деятельности с ценными бумагами;

■ установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска к публичному размещению, обращению, котировке и листингу ценных бумаг, а также требований и норм расчетно-депозитарной деятельности;

■ лицензирование различных видов  профессиональной деятельности на фондовом рынке, приостановка или аннулирование  этих лицензий;

■ лицензирование негосударственных  пенсионных фондов и компаний, управляющих паевыми инвестиционными фондами.

Государственное регулирование  страхового рынка осуществляет Федеральная служба страхового надзора (Росстрахнадзор), которая выполняет следующие надзорные функции:

■ разрабатывает нормативные акты и методические материалы в области страхования и страхового дела;

■ проводит надзор за финансовым состоянием страховщиков;

■ лицензирует страховые организации, отзывает и аннулирует указанные  лицензии.

Регулирующие функции  в России выполняют не только государственные, но и негосударственные структуры и организации - объединения (союзы, ассоциации) профессиональных участников финансового рынка, хотя их роль пока еще не столь значима, как в странах с развитыми финансовыми рынками. Такие союзы и ассоциации представляют собой добровольные некоммерческие объединения профессиональных участников в различных сегментах финансового рынка, которые функционируют на саморегулирующей (для участников данного объединения) основе, но в рамках действующего законодательства. В банковской сфере наиболее известными являются Ассоциация региональных банков России и Ассоциация российских банков; на рынке ценных бумаг -Национальная ассоциация участников фондового рынка. Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев, Национальная фондовая ассоциация, Ассоциация участников вексельного рынка и др.; в страховом деле - Всероссийский союз страховщиков, в который в качестве его ассоциированных членов входят, в частности, Российский союз автостраховщиков, Межрегиональный союз медицинских страховщиков и Национальный союз страховщиков ответственности. Создание подобного рода объединений профессиональных участников финансового рынка (финансовых организаций) осуществляется только при получении согласия Федеральной антимонопольной службы.

Стратегическими направлениями  развития российского финансового  рынка, позволяющими приблизить его  к развитому состоянию, являются: повышение доверия инвесторов к  финансовым институтам и организациям, снижение уровня финансовых рисков, совершенствование ценообразования и другие. Реализация этих приоритетов может быть обеспечена путем решения следующих задач:

■ стабильное и долговременное развитие экономики на инновационной  базе;

■ совершенствование  системы защиты прав вкладчиков, застрахованных лиц и инвесторов, в том числе за счет расширения и создания системы обязательного и добровольного страхования вкладов юридических лиц, накоплений в негосударственных пенсионных фондах, вкладов населения в паевых инвестиционных и иных фондах;

■ укрепление доверия  к банковской, страховой и иной негосударственной системе услуг финансового характера;

■ создание привлекательных  стимулов привлечения сбережений населения, в том числе на основе совершенствования  ценообразования и реализации принципа его справедливости;

■ превращение системы «Бюро кредитных историй» в эффективный механизм развития финансового рынка;

■ повышение объективности ценообразования  на финансовом рынке с учетом интересов  всех его субъектов, сокращение необоснованных разрывов между ценой продажи  и ценой покупки финансовых ресурсов для их конечных потребителей;

■ своевременное выявление фактов недобросовестной конкуренции на финансовом рынке, создание эффективной системы  противодействия ей;

■ поэтапное расширение возможностей допуска на российский финансовый рынок иностранных финансовых организаций.

Тема 5. ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ

СОДЕРЖАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ

 

Финансы и их система не в состоянии  эффективно выполнять свои функции  и играть позитивную роль в обеспечении  денежными средствами воспроизводственного процесса без надлежащего управления финансовыми потоками в экономике и на уровне отдельных ее субъектов (органов власти, организаций и домашних хозяйств). Управление финансами представляет собой целенаправленное воздействие управляющих субъектов финансовых отношений (органов власти, организаций, домашних хозяйств) на систему финансов и ее звенья при помощи специальных финансовых приемов, методов и инструментов с целью бесперебойного финансового обеспечения экономики и надлежащего выполнения ее субъектами задач и обязанностей. При этом под финансовым обеспечением понимается двусторонний контролируемый процесс привлечения источников (финансовых ресурсов, денежных доходов) и их использования (расходования) на экономически обоснованные нужды.