Накопительная пенсионная система

Одним из методов решения  ряда обозначенных выше проблем может  стать введение в практику так  называемых «мультипортфелей», которые  дадут возможность каждому вкладчику принимать инвестиционные решения в вопросах управления и приумножения своих пенсионных накоплений, основываясь на собственных предпочтениях в соотношении риска и доходности. Для начала предполагается введение лишь трех портфелей, основанных на консервативной, умеренной и агрессивной инвестиционных стратегиях. Таким образом, возникает перспектива, в которой вкладчики будут наделены не только правами, но и ответственностью за управление своими пенсионными активами. Аналитики рассчитывают на то, что подобная мера будет эффективной как минимум по трем проблемным позициям: в преодолении низкого уровня финансовой и инвестиционной грамотности населения; в вовлечении в пенсионную систему тех, кто все еще предпочитает оставаться вне ее; и в развитии добровольного пенсионного обеспечения. Кстати, введение множественности инвестиционных портфелей наряду с обеспечением твердых гарантий сохранности пенсионных накоплений являются приоритетными задачами, поставленными главой государства в рамках дальнейшего развития накопительной пенсионной системы страны.

Разнонаправленные тенденции  по доходности на рынке инвестирования пенсионных активов свидетельствуют  о том, что Пенсионные Фонды Казахстана находятся в поиске наилучших  способов сохранения и приумножения денег вкладчиков.

С 1 января 2012 был произведен перевод людей пенсионного возраста на консервативный портфель, где деньги  вложиваются в безрисковые ценные бумаги, преимущественно государственные. Вкладчики, не достигшие пенсионного возраста, будут объектом умеренного портфеля. На агрессивный портфель планируется переходить с 2015 года. Кроме того, предлагается расширить  внутренний  рынок инвестиций и спектр финансовых инструментов,   активно использовать на рынке практику аннуитетного страхования, а также рассмотреть  возможности привлечения пенсионных активов к реализации прорывных проектов путем выпуска облигаций.

Таким образом, на основе изучения данной проблемы пенсионной системы можно сделать следующие  выводы:

- внедрение мультипортфелей  в конечном итоге должно повысить доходность пенсионных накоплений;

-   обеспечить надежность всей пенсионной системы;

-   предоставить больше свободы и пенсионным фондам, и их вкладчикам.

Поручение Нурсултана Назарбаева о создании единого накопительного фонда уже начали исполнять практически все государственные органы. Однако каким образом объединить десяток ныне существующих фондов, никто пока не знает. На разработку чёткой концепции реформы Министерству труда и Национальному банку отвели ровно месяц [39].

 Последняя пенсионная  реформа в нашей стране проводилась  14 лет назад - в конце прошлого  столетия. Тогда-то в обиход каждого  работающего казахстанца и вошло  понятие «накопительная пенсионная  система» - это когда деньги на  старость надо накапливать, ежемесячно отдавая в коммерческие фонды 10% заработной платы. Противников такой реформы было немало, но со временем к новой системе все привыкли, и дискуссии прекратились. Но, как выяснилось, до поры до времени. Инициатором очередных пенсионных перемен стал сам глава государства.

Между тем, слияние всех пенсионных фондов в один единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ) является шагом назад для Казахстана, считают аналитики Visor Capital. Это лишит людей права выбора самого эффективного фонда и очень негативно повлияет на развитие рынка ценных бумаг в Казахстане, тем самым, отразится на инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности страны, считают эксперты.

"Весьма удивительно,  что страна, которая испытала  все "прелести" централизованной  плановой экономики, и которая с тех пор смогла весьма успешно развить современную систему пенсионных фондов, основанную на конкуренции и свободе выбора, разворачивается на 180 градусов от курса рыночных реформ", - говорится в распространенном сообщении компании.

 По мнению аналитиков Visor Capital, данная пенсионная реформа может осложнить и без того трудное положение на рынке ценных бумаг в республике, - сообщает Интерфакс-Казахстан. Сегодня, по их оценке, основными причинами неразвитости рынка капитала в Казахстане являются ограниченное количество эмитентов, ограниченное количество инвесторов (институциональных инвесторов и частных лиц), трейдеров и дилеров на рынке, а также недостаток доверия со стороны иностранных инвесторов, которые вкладываются в местные ценные бумаги с большой неохотой [40].

"Пенсионные реформы  негативно повлияют на все  ключевые факторы развития этого  рынка", - отмечают специалисты.  Они подчеркивают, что в настоящее  время в Казахстане 11 НПФ, которые  в совокупности управляют почти  $21 млрд будущих пенсионеров страны. До настоящего времени основной деятельностью этих фондов были инвестиции в ценные бумаги (которыми могли быть государственные ценные бумаги, облигации местных компаний, акции местных компаний и, в меньшей степени, иностранные ценные бумаги). В данный момент частные НПФ являются самой активной группой инвесторов на рынке ценных бумаг Казахстана, они обеспечивают и активность (ликвидность), и конкуренцию на рынке. Обьединение же всех частных пенсионных фондов в один ЕНПФ практически уничтожит конкуренцию, а также сильно повлияет на ликвидность рынка ценных бумаг, считают в Visor Capital [39].

 Между тем, монополистическая  позиция ЕНПФ вызовет большие  сомнения касательно справедливой  оценки ценных бумаг, которые  будут размещаться на первичном рынке.

Также монополистическая  позиция единственного пенсионного  фонда создаст ситуацию, в которой  потенциальные эмитенты ценных бумаг  будут сильно зависеть от единственного  инвестора на рынке, что приведет к неэффективности и, возможно, к  коррупции при первоначальном размещении ценных бумаг, отмечают аналитики. В этих условиях потенциальные эмитенты предпочтут получить финансирование в коммерческих банках (которые находятся в очень конкурентной среде) нежели через рынок ценных бумаг. В результате, казахстанские компании потеряют доступ к более дешевому фондированию и не смогут инвестировать в новые проекты так, как планировалось, что, без сомнения, является ущербом для экономики Казахстана, подчеркивают в компании.

 Аналитики отмечают, что практически сразу же после объявления об объединении НПФ ведущий отечественный производитель медикаментов, планировавший увеличение производства, потерял возможность привлечь 10 млрд тенге на рынке ценных бумаг, так как пенсионные фонды, которые уже согласились финансировать этот проект через фондовый рынок, получили запрет на инвестиции в ценные бумаги, кроме государственных и квази-государственных ценных бумаг.

 Слияние всех частных пенсионных фондов в один государственный пенсионный фонд - не добровольная мера, а, скорее, принудительная. Несомненно, все иностранные инвесторы и международные наблюдатели посчитают такое развитие событий как ухудшение рыночных условий в Казахстане. Иностранные инвесторы играют очень важную роль на рынке капитала в большинстве стран, и, как правило, инвестируют на местных рынках, когда они чувствуют, что их инвестиции защищены, а именно - инвестируют в те же проекты, что и местные пенсионные фонды.

Поскольку роль ЕНПФ будет  значительно отличаться от роли существующих 11 фондов (если он частично будет ориентирован на так называемые "инфраструктурные проекты"), то на рынке будет меньше корпоративных ценных бумаг, в которые фонд будет инвестировать. Следовательно, на рынке будет меньше ценных бумаг, доступных для международных инвесторов (таких, как IPO, выпуск облигаций и привлечение капитала в отрасли, направленные на диверсификацию и индустриализацию нашей экономики, а также в ключевые отрасли: горнодобывающую промышленность, нефтегазовую, банковскую и другие сферы).

После кризиса 2008 года, отмеченного снижением цены на нефть, а также крахом нескольких казахстанских банков, отечественный рынок потерял значительное количество иностранных инвесторов, а после данной пенсионной "реформы", вполне вероятно, он потеряет еще больше".

 Кроме того, специалисты считают, что пенсионная реформа негативно отразится на трех факторах, влияющих на Индекс глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума: "институты (рыночные и государственные)", "эффективность рынка" и "развитие финансового рынка" [40, с. 51].

 По мнению специалистов, в целом, эта реформа приведет к потере репутации и человеческих ресурсов, и, следовательно, помешает Казахстану развить успешный и надежный рынок капитала. После финансового кризиса 2008 года, Национальному банку не только удалось стабилизировать банковскую систему, но и найти баланс между относительно свободной и современной структурой пенсионных фондов, с одной стороны, и усиленным регулированием и системой контроля, с другой. Очень жаль, что такие усилия могут оказаться напрасными.

По нашему мнению, перед  накопительной системой стоят две  проблемы, и решать их нужно вне  зависимости от числа фондов. Это  недостаток надежных инструментов и  отставание уровня доходности от уровня инфляции. Первые шаги в этом направлении уже сделаны при существующей системе. В частности, здесь можно назвать вывод акций крупнейших национальных компаний на фондовый рынок — «Народное IPO». Следующим шагом должен стать механизм ГЧП. Со временем и сам ЕПФ может вывести свои акции на рынок, а население может их приобрести.

Сегодня, впрочем, как  и вчера, главная задача, стоящая  перед Казахстаном, — диверсификация экономики. С начала нулевых были попытки это сделать посредством  реализации программы импортозамещения, потом через кластерную инициативу. В 2010 году принята ГПФИИР (2010–2014 годы) — программа форсированного индустриально-инновационного развития. Ее ожидаемая стоимость — 9 696,9 млрд тенге (последние данные), из них неподтвержденные объемы финансирования — более 2 трлн тенге.

Финансирование капитальных инвестиций предполагалось получать от иностранных инвесторов. Пенсионные деньги освобождают от необходимости привлекать иностранных инвесторов» [41, с. 11-15].

Меры по повышению  эффективности пенсионной системы  не должны быть ограничены созданием единого ПФ. Правильным будет разработать и реализовать меры по привлечению пенсионных денег в экономику страны, в том числе в индустриальные и инфраструктурные проекты. Благосостояние населения должно расти вместе с ростом отечественной экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1   Бурда М., Вилош  Ч. "Макроэкономика: европейский  тест // "Судостроение", С-Петербург, 2003, с.34-37.

2   Елимбекова С.К.  Десятилетие тенге // Банки Казахстана, 2011, №10, с.57-58.

3   Нурмуханбетов Е. Пенсионная система в действии // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2012, № 9, с.4-10.

4   Закон Республики  Казахстан от 20 июня 1997 года №  136-I "О пенсионном обеспечении  в Республике Казахстан" (с изменениями и дополнениями по состоянию на 19.03.2010 г).

5   Постановление  Правительства Республики Казахстан  от 16 сентября 1997 года N 1342 "Об утверждении  Порядка присвоения социального  индивидуального кода гражданам  Республики Казахстан в Государственном  центре по выплате пенсий".

6   Постановление  Правления Национального Банка  РК от 29.05.2005 г. № 177 "Об утверждении  правил лицензирования деятельности  по инвестиционному управлению  пенсионными активами".

7    Рыночная оценка  пенсионных активов. // Рынок ценных  бумаг Казахстана, 2013, №1, с.9.

8   Тодорова Н.  Накопления: от созерцания к осмыслению // Казахстанская правда, 2012,20 февраля,  с.5.

9   Корягин А.  Пенсионные накопления: вопросы  и ответы // Финансы Казахстана, 2011, №4 с.64-66.

10   Корн П. Лейся  пенсия // Известия-Казахстан, 2011, 11 февраля, с.3.

11   Ташмбет С.  Нововведение в пенсионное обеспечение  // Кызылординские вести, 2010, № 6, с.46-49.

12  Устав РГП «ГЦВП»

13  Пенсионные правила  № 10 от 27.04.1998 РГП «ГЦВП».

Алимухамбетов Н. Новая  методика расчета пенсионных активов // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2003, №9, с.8.

14   Арстанбекова  К. Не было ни гроша и вдруг  алтын // АльПари, 2001, № 3, с.41-43.

15   Нурмуханбетов  Е. Анализ рынка пенсионных  услуг Казахствна // Рынок ценных  бумаг Казахстана, 2012, №7, с.40-49.

16   Меркурьев А.  Доллар упал. И "свалил" инвестдоход  // Кызылординские вести, 2010, 02 ноября, с.3.

17   Официальный  сайт www.gcvp.rz

18   Шарп У., Александер  Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с  англ. - с.28-37

19  Финансовая отчетность  РГП «ГЦВП».

20   Смета финанстрования  РГП «ГЦВП»

21   Нурмуханбетов  Е. Анализ рынка пенсионных  услуг 

22 Казахстана за 3 квартал  2003 г. // Рынок ценных бумаг Казахстана, 2012, №11, с.44-55.

23  Алимухамбетов Н.  Мы будем строить фонд, который  в меньшей степени подвержен рискам // Панорама, 2010, 24 октября, с.1.

24   Нурланова Н., Еспенбетова Б. Проблемы управления  активами пенсионных фондов в  условиях нового правового поля//Банки  Казахстана, 2012, №6, с.56-60.