Фінансова оцінка інвестиційних вкладень підприємства

Виконання останньої нерівності А4 ≤ П4 підтверджує наявність у суб’єкта господарювання власних оборотних коштів і означає дотримання мінімальної умови фінансової стійкості у 2010 та 2012 рр. В 2012 р. у підприємства було недостатньо власного капіталу, щоб покрити активи що важко реалізуються.

Таким чином підприємство мало в 2010 та 2012рр. поточну ліквідність та перспективну ліквідність в 2010-2012рр.

Платоспроможність - це здатність підприємства своєчасно здійснювати розрахунки за всіма видами своїх зобов'язань господарської діяльності. Проаналізуємо платоспроможність ПП «ПРОМІНЬ» у таблиці 2.10.

 

Таблиця 2.10

Аналіз платоспроможності ПП «ПРОМІНЬ»

 у період 2010 – 2012 років

Платіжні засоби, активи		Порівняння	Зобов'язання
Вид активу	Сума, тис. грн		Вид зобов'язання	Сума, тис. грн
2010 р.
Грошові кошти	32	-	Поточні зобов'язання та з оплати праці	163
Поточні фінансові інвестиції	-	-	Поточні зобов'язання за товари, роботи, послуги	11104
Дебіторська заборгованість та векселі одержані	10990	+	Поточні зобов'язання з одержаних авансів	-
Запаси та інші оборотні активи	1354	+	Поточні зобов'язання з учасниками та інші поточні зобов'язання	832
Всього	12376		Всього	12099
				277
Баланс	18150		Баланс	18150

 

Продовження табл. 2.10

2011 р.
Грошові кошти	150		+	Поточні зобов'язання та з оплати праці	132
Поточні фінансові інвестиції	0		-	Поточні зобов'язання за товари, роботи, послуги	6250
Дебіторська заборгованість та векселі одержані	12197		+	Поточні зобов'язання з одержаних авансів	-
Запаси та інші оборотні активи	13035		+	Поточні зобов'язання з учасниками та інші поточні зобов'язання	669
Всього	25382			Всього		7051
						18331
Баланс	31214			Баланс		31214
2012 р.
Платіжні засоби, активи		Порівняння		Зобов'язання
Вид активу	Сума, тис. грн			Вид зобов'язання		Сума, тис. грн
Грошові кошти	526	+		Поточні зобов'язання та з оплати праці		172
Поточні фінансові інвестиції	-	+		Поточні зобов'язання за товари, роботи, послуги		8321
Дебіторська заборгованість та векселі одержані	19281	-		Поточні зобов'язання з одержаних авансів		-
Запаси та інші оборотні активи	3868	+		Поточні зобов'язання з учасниками та інші поточні зобов'язання		803
Всього	23675			Всього
						14379
Баланс	32840			Баланс		32840

 

Як бачимо з таблиці 2.10, ПП «ПРОМІНЬ» за період з 2010 по 2012 рр. спроможне наявними грошовими ресурсами вчасно погашати свої платіжні зобов'язання. З кожним роком починаючи з 2010 року платіжні засоби зростають значно більшими темпами ніж зобов’язання, що свідчить про успішну діяльність підприємства та його забезпеченість платіжними засобами (рис.2.7.). В 2010 р. основна сума платіжних засобів припала на дебіторську заборгованість – 10990 тис грн.. та запаси – 1354 тис. грн., найбільша сума зобов’язань припадає на зобов’язання за товари, послуги - 11104 та з учасниками – 832 тис. грн. У 2011 р. найбільша сума платіжних засобів, як і в попередньому періоді припала на дебіторську заборгованість – 12197 тис грн. та запаси – 13035 тис. грн., найбільша сума зобов’язань припадає на зобов’язання за товари, послуги – 8321 тис. грн. та з учасниками – 803тис. грн. В 2012 р. тенденція повторюється.

 

 

Рис. 2.7. Аналіз платоспроможності ПП «ПРОМІНЬ» у 2010 – 2012 роках

 

Продовжує аналіз ліквідності — дослідження відповідних фінансових коефіцієнтів, яке здійснюється поетапним зіставленням окремих груп активів з короткостроковими пасивами (табл.2.11).

 

Таблиця 2.11

Аналіз ліквідності ПП «ПРОМІНЬ»

№ з/п	Назва коефіцієнта	2010 рік	2011 рік	2012 рік	Зміна (2011 до 2010)	Темп росту, %	Зміна (2012 до 2011)	Темп росту, %
2	Коефіцієнт поточної ліквідності	1,0594	1,0442	0,9734	-0,0152	98,56	-0,0709	93,21
3	Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,9493	0,5222	0,8250	-0,4271	55,01	0,3028	157,99
4	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,0026	0,0060	0,0202	0,0034	230,19	0,0142	335,77

 

Отже, проведені розрахунки свідчать про те, що у підприємства достатньо оборотних коштів для покриття поточних зобов’язань у 2010 р. та 2011 р., адже коефіцієнт покриття у зазначені роки >1. Також ПП «ПРОМІНЬ», як свідчить коефіцієнт швидкої ліквідності, має показники в межах норми в період 2010 р. та 2012 р., що свідчить про наявність в цей період у підприємства у достатній кількості оборотних активів, щоб покрити поточні зобов’язання. У 2012 р. сума обротних запасів зменшилася, що привело до зниження цього коефіцієнта до рівня 0,97.

Значення показника коефіцієнта швидкої ліквідності показує кількість грошових засобів, які знаходяться в оборотних засобах , що можуть бути швидко ліквідними. За проведеними розрахунками, зрозуміло, що у ПП «ПРОМІНЬ» таких коштів було достатньо у 2010 р. та 2012 р., в 2011 р. цей показник, внаслідок зростання обсягів запасів та поточних зобов’язань в 2 рази, зменшився до рівня нижче норми та становив 0,52 (рис. 2.8).

 

Рис. 2.8. Аналіз ліквідності ПП «ПРОМІНЬ»

 

У вітчизняній практиці з метою прогнозування платоспроможності підприємства розраховують коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності. Коефіцієнт втрати платоспроможності розраховують у випадку коли коефіцієнт поточної ліквідності > нормативу (1,5 – 2). В іншому випадку розраховують коефіцієнт відновлення платоспроможності за формулою 2.9: [56, c. 61].

 

                                                                                  (2.9)

 

де – коефіцієнт відновлення платоспроможності;

 – коефіцієнт поточної ліквідності  на початку періоду;

– коефіцієнт поточної ліквідності в кінці періоду;

 – норматив коефіцієнта поточної  ліквідності;

6 – період можливого відновлення  платоспроможності;

Т – тривалість всього періоду (12 місяців). та розглянемо

 

Розрахуємо та розглянемо отримані дані (рис. 2.9.).

 

Рис. 2.9 Аналіз відновлення платоспроможності ПП «ПРОМІНЬ».

 

Оскільки в кожному з досліджуваних років <1, то можна зробити висновок про те що протягом 2010р – 2012 рр., підприємство не було в змозі відновити свою платоспроможність, також ПП «ПРОМІНЬ» не здатне це зробити і за наступні 6 міс.

Проаналізуємо структуру і динаміку кредиторської заборгованості ПП «ПРОМІНЬ»  у 2010-2012 роках у таблиці 2.12.

 

Таблиця 2.12

Структура і динаміка кредиторської заборгованості ПП «ПРОМІНЬ»

№ з/п	Види кредиторської заборгованості	Склад, тис. грн			Структура
		2010 рік	2011 рік	2012 рік	2010 рік	2011 рік	2012 рік
1	Векселі видані	-	-	-	-	-	-
2	Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	11104	6250	8321	96,87	94,00	96,29
3	Поточні зобов'язання за розрахунками:	359	399,00	321	3,13	6,00	3,71
3.1	в т.ч. з одержаних авансів	-	-	-	-	-	-
3.2	з бюджетом	87	173	37	0,76	2,60	0,43
3.3	з позабюджетних платежів	3	-	-	0,03	-	-
3.4	зі страхування	74	62	80	0,65	0,93	0,93
3.5	з оплати праці	163	132	172	1,42	1,99	1,99
3.6	з учасниками	32	32	32	0,28	0,48	0,37
Усього		11463	6649	8642	100	100	100

 

Отже кредиторська заборгованість ПП «ПРОМІНЬ» у 2010 р. зменшилась у порівнянні з 2010 р. на 4814 тис. грн., а у 2012 р. порівняно з 2011 збільшилась на 1993 тис. грн. Такі зміни спричинено у 2011 р. зменшенням кредиторської заборгованості на товари, роботи послуги на 4854 тис. грн. і її збільшенням у 2012 на 1632,9 тис. грн. Виданих векселів у підприємства за всі 3 роки немає. Майже на 100% заборгованість складається з кредиторської заборгованості на товари, роботи послуги. Поточні зобов’язання коливаються в межах 3-6%, найвагоміші: з бюджетом та з оплати праці.

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства – стабільність його діяльності з позиції довгострокової перспективи. Вона пов’язана насамперед із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від кредиторів та інвесторів.

Критеріями фінансової стійкості підприємства є:

1) забезпечення власного капіталу;

2) стан запасів;

3) стан розрахунків.

Розглянемо кожен з критеріїв.

Спочатку розрахуємо показники фінансової стійкості пов’язані з власним капіталом підприємства. Власний капітал – основа самостійності та незалежності підприємства. Уявлення про власний каптал ПП «ПРОМІНЬ» можна скласти за інформацією І розділу пасиву балансу (таблиця 2.13).

 

Таблиця 2.13

Аналіз динаміки власного капіталу ПП «ПРОМІНЬ»

Склад власного капіталу	Величина елементів капіталу, тис. грн			Структура, %
	2010 рік	2011 рік	2012 рік	2010 рік	2011 рік	2012 рік
Статутний капітал	6188	6188	6188	105,113	99,135	91,538
Пайовий капітал	-	-	-	-	-	-
Додатковий капітал	-	-	-	-	-	-
Ін. додатковий капітал	-	-	-	-	-	-
Резервний капітал	-			-	-	-
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(301)	54,00	572	-5,11	8,65	8,46
Неоплачений капітал	-	-	-	-	-	-
Вилучений капітал	-	-	-	-	-	-
Разом	5887	6242	6760	100	100	100

 

Власний капітал ПП «ПРОМІНЬ» у 2010 році склав 5887 тис. грн, у 2011 році –6242 тис. грн, у 2012 році –6760тис. грн. Це означає, що у 2011 році у порівнянні з 2010 роком розмір власного капіталу збільшився майже на 6,03% а у 2012 році порівняно з 2011 роком – на 8,3%. Такі зміни відбулися лише за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку, що свідчить про ефективну роботу підприємства, яке змогло в умовах сьогодення повернути свою діяльність від збиткової до прибуткової. Сума статутного капіталу протягом трьох років не змінювалась. Такі зміни в цілому є позитивними, адже спостерігається збільшення власного капіталу.

 

РОЗДІЛ 3

ФОРМУВАННЯ ФІНАНСОВОЇ ОЦІНКИ  ІНВЕСТИЦІЙНИХ ВКЛАДЕНЬ ПІДПРИЄМСТВА «ПРОМІНЬ»

 

3.1 Методичні підходи визначення пріоритетності інвестиційних вкладень підприємства

 

Інвестиційний потенціал є неоднозначною категорією та має складну структуру, тому в економічній літературі зазначені різні методичні підходи до оцінки інвестиційного потенціалу. Визначимо, головні методичні підходи до оцінки інвестиційного потенціалу підприємства.

Теоретичні та прикладні аспекти оцінки інвестиційного потенціалу підприємства досліджували у своїх наукових працях такі вчені як А.Е. Воронкова, Г.В. Митрофанов, В.В. Ковальов, А.Н. Тищенко, Е.В. Лапин та ін. Дискусійність і різноаспектність даного питання та відсутність єдиного механізму оцінки інвестиційного потенціалу обімовили необхідність обґрунтування існуючих науково-методичних підходів щодо цієї  оцінки та розробки системи кількісного оцінювання інвестиційного потенціалу підприємства.

Першим підходом, який би ми хотіли зазначити буде вартісний підхід до оцінки інвестиційного потенціалу підприємства. Відповідно до цього підходу інвестиційний потенціал розраховується як різниця між майбутньою та поточною вартістю підприємства, включаючи те, що зміна вартості відбулася внаслідок реалізації інвестиційних проектів. Зобразимо цей методичний підхід формулою:

 

ІП=ВП1-ВП0,                                                (1.1)

 

де ІП – величина інвестиційного потенціалу

ВП1- максимально можлива ринкова вартість підприємства, що може бути досягнута завдяки реалізації інвестиційних можливостей

ВП0 – поточна ринкова вартість підприємства  

 

Представлений метод найбільш точно відображає економічну сутність інвестиційного потенціалу підприємства[1, c. 166]. Проте, недоліком такого підходу є те, що дослідник не може точно визначити майбутню вартість підприємства, яка б враховувала непередбачувані фактори зовнішнього середовища. Також в даному методі не враховується вплив різних складових інвестиційного потенціалу на приріст вартості. Саме тому, цей метод рекомендовано використовувати тільки для загальної оцінки інвестиційного потенціалу.