Фінансова оцінка інвестиційних вкладень підприємства

 

Отже, проведені розрахунки показують прибутковість продукції в періоді та формуються на основі розрахунку рівнів рентабельності по показниках прибутку, відбиваним у звітності підприємства.

Коефіцієнт рентабельності реалізації 1 (рентабельність продажів) показує, що рівень валового прибутку в кожній, грошовій одиниці реалізованої продукції за 2010 р.-2012р. складає 0,0592 грн., 0,1107 грн. та 0,0988 грн. Такі результати свідчать про невисокий рівень рентабельності продукції, але все ж на сьогодні кожне підприємство може саме вибирати прийнятний рівень рентабельності, яке принесе прибуток для нього. Динаміка коефіцієнта свідчить про те що в 2012 р. у підприємства збільшилася рентабельність на 86, 89% завдяки зменшенню обсягів реалізації та зростанню валового прибутку, що означає перегляд цін або посилення контролю за використанням матеріально-виробничих запасів, тобто підприємство найімовірніше зменшило обсяги реалізації та підняло ціни. Стосовно 2012 рр. можна зазначити негативну тенденцію зменшення рентабельності продукції. Темпи росту склали 89,27%. Це спричинено значним зростанням обсягів реалізації та незначним зростанням валового прибутку порівняно з підвищенням собівартості продукції. Стосовно коефіцієнта рентабельності реалізації 2 показує, що на кожну гривню реалізованої продукції в 2010рр. - 2012р. припадає 0,0084 грн., 0,0117 грн., 0,0063 грн. В 2011 р., відбулося зростання коефіцієнта на 39,18%. В 2012 р. відбулося зменшення рентабельності на 46,62%., що пов’язано з відставанням у темпах зростання чистого прибутку порівняно з темпами зростання виручки від реалізації продукції.

 

Рис. 2.5 Рентабельність продукції підприємства ПП «ПРОМІНЬ»

 

Перейдемо до аналізу другої групи показників рентабельності (табл.2.6), яка формується на основі розрахунку рівнів рентабельності залежно від зміни розміру й характеру авансованих коштів. Для цього використовують коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства (рентабельність активів) та коефіцієнт рентабельності власного капіталу за формулами 2.3, 2.4.

 

                                                      Крк= ,                                           (2.3)

 

де Кра – коефіцієнт рентабельності капіталу;

ЧП – чистий прибуток.

ВКп(к) – власний капітал початок (кінець) року.

 

                                                            Крвк= ,                                                 (2.4)

 

де Крвк – коефіцієнт рентабельності власного капіталу;

П – прибуток.

ВК – власний капітал.

 

                                                     Крпк= ,                             (2.5)

 

де Крпк – коефіцієнт рентабельності позикового капіталу;

ЧП – чистий прибуток.

ВКп(к) – власний капітал початок (кінець) року;

ПКп(к) - позиковий капітал початок (кінець) року.

 

Таблиця 2.6

Прибутковість капіталу підприємства ПП «ПРОМІНЬ»

№	Показники рентабельності капіталу	2010 р.	2011 р.	2012 р.	Зміна (2011до 2010)	Темп росту, %	Зміна (2012 до 2011)	Темп росту, %
1	Крк	0,0202	0,0114	0,0158	-0,0088	56,40	0,0044	138,69
2	Крвк	0,0267	0,0144	0,0162	-0,0123	53,85	0,0018	112,45
3	Крпк	0,0458	0,0191	0,0203	-0,0267	41,68	0,0012	106,42

 

Коефіцієнт рентабельності капіталу показує скільки коштів чистого прибутку припадає на 1 грн. капіталу підприємства. Проведені розрахунки показують, що цей показник має найвище значення у 2010 р. – 0,0202 грн., стосовно 2011 р. можна зазначити негативну тенденцію зниження цього показники на 43,6%.

У 2012 р. даний коефіцієнт склав 0,0158 грн, порівняно з минулим 2011р. даний показник збільшився на 38, 68% і склав 0,0158 грн.

Цей показник є одним з найбільш важливих індикаторів конкурентоспроможності підприємства.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу дозволяє визначити, що ефективність використання капіталу, інвестованого власниками коливається за досліджуваний період таким чином: у 2011 р. цей показник зменшився на 0,0123 грн. до рівня 0,0144 грн., а в 2012 р. зріс на 12,45% й склав 0,0162 грн. Цей показник впливає на рівень котирування акцій компаній. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна грошова одиниця, вкладена власниками компанії за період 2010р. – 2012рр.

Графічне відображення коефіцієнтів даної групи відображено на рис.2.6

Рис. 2.6. Рентабельність капіталу ПП «ПРОМІНЬ»

 

Проаналізуємо наступну групу показників рентабельності діяльності підприємства. Для аналізу використаємо наступні коефіцієнти: коефіцієнт рентабельності операційної діяльності, коефіцієнт рентабельності необоротних активів, коефіцієнт рентабельності оборотних активів[56, c. 261].

 

                                                      Кроа= ,                                                (2.6)

 

де Кроа – коефіцієнт рентабельності оборотних активів;

ЧП – чистий прибуток;

ОАп(к) – вартість оборотних активів на початок (кінець) періоду.

 

                                                      Кроа= ,                                                (2.7)

 

де Кроа – коефіцієнт рентабельності необоротних активів;

ЧП – чистий прибуток;

НАп(к) – вартість необоротних активів на початок (кінець) періоду.

                                                       Кроа= ,                                                  (2.8)

 

де Кроа – коефіцієнт рентабельності операційної діяльності;

ЧП – чистий прибуток;

СВ – собівартість реалізованої продукції;

ВЗ – витрати на збут.

 

Проаналізуємо отримані дані обрахунку даної групи коефіцієнтів, що пов’язані з обрахунком прибутковості активі та прибутковості операційної  діяльності які відображено в табл. 2.7.

Таблиця 2.7

Прибутковість активів та операційної діяльності підприємства

ПП «ПРОМІНЬ»

№	Показники рентабельності	2010 р.	2010 р.	2012 р.	Зміна (2011 до 2010)	Темп росту, %	Зміна (2012 до 2011)	Темп росту, %
1	Коа	0,0437	0,0182	0,0201	-0,0255	41,63	0,0020	110,78
2	Крна	0,0688	0,0690	0,0823	0,0002	100,25	0,0133	119,30
3	Крод	0,0123	0,0112	0,0111	-0,0011	91,06	-0,0001	99,44

 

Коефіцієнт рентабельності оборотних активів показує, що з 2010 р. по 2012 р. припадало по 0,0437грн., 0,0182 грн. та 0,0201 грн. прибутку за рік на кожну одиницю оборотних коштів. Таким чином у 2011 р., це коефіцієнт знизився на 58,37%, що є негативним явищем, а в 2012 р. зріс на 10,78%, що свідчить про підвищення рентабельності оборотних активів підприємства.

Коефіцієнт рентабельності необоротних активів показує, що з 2010 р. по 2012 р. припадало по 0,0688 грн., 0,0690 грн. та 0,0823 грн. прибутку за рік на кожну одиницю оборотних коштів. Таким чином у 2011 р., це коефіцієнт зріс на 0,25%, що є позитивним явищем, а в 2012 р. зріс на 19,30%, що свідчить про підвищення рентабельності необоротних активів підприємства.

Коефіцієнт рентабельності операційної діяльності свідчить про величину грошових коштів, яка припадає на витрати пов’язані із собівартістю та витратами на збут. За досліджуваний період даний показник склав у 2010р - 0,0123 грн., у 2011 р. - 0,0112 грн., у 2012 - 0,0111 грн. Таким чином у 2011р. відбулося зниження даного показника на 8,04%, що є негативним явищем, така ж тенденція спостерігається і в 2012р., оскільки показник знизився на 0,54%.

Отже, проведений аналіз формування прибутку підприємства за допомогою аалізу чистого прибутку та складових, які мають вплив на нього свідчить про те що підприємство регулярно отримує достатній для обсяг прибутку.

 

2.3 Оцінка інвестиційної привабливості підприємства

 

Фінансовий стан підприємства в короткостроковій перспективі оцінюється показниками ліквідності й платоспроможності, що характеризують можливість своєчасного та повного здійснення розрахунків за короткостроковими зобов’язаннями перед контрагентами. Залежно від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи та пасиви підприємства поділяються на групи, відображені в таблиці 2.8.

Таблиця 2.8

Агрегований баланс ПП «ПРОМІНЬ» у 2010-2012 роках

Групи активів	2010 рік	2011 рік	2012 рік	Групи пасивів	2010 рік	2011 рік	2012 рік
Абсолютно ліквідні (А1)	32	150	526	Найбільш строкові зобов’язання (П1)	13046	7286	9418
Активи, що швидко реалізуються (А2)	10 990,00	12 197,00	19 281,00	Середньострокові пасиви (П2)	0	17686	16662

 

Продовження табл. 2.8

Активи, що повільно реалізуються (А3)	1970	13729	5578	Довгострокові пасиви (П3)	0	0	0
Активи, що важко реалізуються (А4)	5158	5138	7455	Постійні пасиви (П4)	5887	6242	6760

 

Баланс вважають абсолютно ліквідним, якщо виконується наступна умова А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4. Перевіримо чи виконується ця умова для агрегованого балансу ТДВ «Зіньківський комбікормовий завод» у 2010-2012 роках (таблиця 2.9).

Таблиця 2.9

Оцінка ліквідності балансу ПП «ПРОМІНЬ»

Порівнювані показники	Чи відповідає умові (+), чи ні (-)
	2010 рік	2011 рік	2012 рік
А1 ≥ П1	-	-	-
А2 ≥ П2	+	-	+
А3 ≥ П3	+	+	+
А4 ≤ П4	+	+	-

 

Співставлення абсолютно ліквідних активів з найбільш строковими зобов’язаннями дає можливість оцінити поточну ліквідність, яка свідчить про платоспроможність підприємства в найближчий час. Як бачимо, у 2010-2012 роках у ПП «ПРОМІНЬ» спостерігається нестача найбільш ліквідних активів для покриття найбільш строкових зобов’язань. За цим показником підприємство протягом останніх трьох років є неліквідним.

Виконання нерівності А2 > П2 підтверджує наявність у суб’єкта господарювання активів, що швидко реалізуються здатних покрити середньострокові пасиви у 2010 та 2012 рр. означає що підприємство було поточно ліквідним в цей період.

Порівняння активів, що повільно реалізуються, з довгостроковими зобов’язаннями відображає перспективну ліквідність, яка представляє собою прогноз платоспроможності. За цим показником підприємство ліквідним. Така умова виконалася більшою мірою завдяки відсутності у підприємства довгострокових зобов’язань.