Финансовое планирование на предприятиях

3. Уставом общества может быть  предусмотрена конвертация привилегированных  акций определенного типа в  обыкновенные акции или привилегированные  акции иных типов по требованию  акционеров - их владельцев или  конвертация всех акций этого  типа в срок, определенный уставом  общества. В этом случае уставом  общества на момент принятия  решения, являющегося основанием  для размещения конвертируемых  привилегированных акций, должны  быть определены порядок их  конвертации, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые  они конвертируются, и иные условия  конвертации. Изменение указанных  положений устава общества после  принятия решения, являющегося  основанием для размещения конвертируемых  привилегированных акций, не допускается.

Конвертация привилегированных акций  в облигации и иные ценные бумаги, за исключением акций, не допускается. Конвертация привилегированных  акций в обыкновенные акции и  привилегированные акции иных типов  допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом  общества, а также при реорганизации  общества в соответствии с настоящим  Федеральным законом.

4. Акционеры - владельцы привилегированных  акций участвуют в общем собрании  акционеров с правом голоса  при решении вопросов о реорганизации  и ликвидации общества, а также  вопроса, предусмотренного статьей  92.1 настоящего Федерального закона.

Акционеры - владельцы привилегированных  акций определенного типа приобретают  право голоса при решении на общем  собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав  общества, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций  этого типа, включая случаи определения  или увеличения размера дивиденда  и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых  по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам - владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций. Решение о внесении таких изменений и дополнений считается принятым, если за него отдано не менее чем три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, за исключением голосов акционеров - владельцев привилегированных акций, права по которым ограничиваются, и три четверти голосов всех акционеров - владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются, если для принятия такого решения уставом общества не установлено большее число голосов акционеров.

5. Акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором независимо от причин не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. Право акционеров - владельцев привилегированных акций такого типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного  типа имеют право участвовать  в общем собрании акционеров с  правом голоса по всем вопросам его  компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием  акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате  по этим акциям в полном размере  накопленных дивидендов, если такое  решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Право акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций определенного типа участвовать в общем собрании акционеров прекращается с момента выплаты всех накопленных по указанным акциям дивидендов в полном размере.

Дивиденды общества

Порядок выплаты обществом дивидендов:

1. Общество вправе по результатам  первого квартала, полугодия, девяти  месяцев финансового года и  (или) по результатам финансового  года принимать решения (объявлять)  о выплате дивидендов по размещенным  акциям, если иное не установлено  настоящим Федеральным законом.  Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Общество обязано выплатить  объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды. Дивиденды выплачиваются  деньгами, а в случаях, предусмотренных  уставом общества, - иным имуществом.

2. Источником выплаты дивидендов  является прибыль общества после  налогообложения (чистая прибыль  общества). Чистая прибыль общества  определяется по данным бухгалтерской  отчетности общества. Дивиденды  по привилегированным акциям  определенных типов также могут  выплачиваться за счет ранее  сформированных для этих целей  специальных фондов общества.

3. Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решения  о размере дивиденда и форме  его выплаты по акциям каждой  категории (типа), принимаются общим  собранием акционеров. Размер дивидендов  не может быть больше рекомендованного  советом директоров (наблюдательным  советом) общества.

4. Срок и порядок выплаты дивидендов  определяются уставом общества  или решением общего собрания  акционеров о выплате дивидендов. Срок выплаты дивидендов не  должен превышать 60 дней со  дня принятия решения об их  выплате. В случае, если срок выплаты дивидендов уставом или решением общего собрания акционеров об их выплате не определен, он считается равным 60 дням со дня принятия решения о выплате дивидендов. Общество не вправе предоставлять преимущество в сроках выплат дивидендов отдельным владельцам акций одной категории (типа). Выплата объявленных дивидендов по акциям каждой категории (типа) должна осуществляться одновременно всем владельцам акций данной категории (типа).

Список лиц, имеющих право получения  дивидендов, составляется на дату составления  списка лиц, имеющих право участвовать  в общем собрании акционеров, на котором принимается решение  о выплате соответствующих дивидендов.

В случае, если срок предъявления требований, не может быть определен, указанные положения применяются к требованиям, возникшим не позднее чем в течение трех лет до дня вступления в силу Федерального закона от 28.12.2010 N 409-ФЗ. В течение шести месяцев со дня вступления в силу указанного Закона лицо, срок предъявления требования, которого о выплате дивидендов хозяйственного общества истек до дня вступления в силу Федерального закона от 28.12.2010 N 409-ФЗ, вправе обратиться за выплатой дивидендов хозяйственного общества, начисленных в течение трех лет до указанного дня. В случае, если такое лицо не реализовало данное право, соответствующие дивиденды восстанавливаются в составе нераспределенной прибыли хозяйственного общества.

5. В случае, если в течение срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с правилами пункта 4 настоящей статьи, объявленные дивиденды не выплачены лицу, включенному в список лиц, имеющих право получения дивидендов, такое лицо вправе обратиться в течение трех лет после истечения указанного срока к обществу с требованием о выплате ему объявленных дивидендов. Уставом общества может быть предусмотрен более продолжительный срок для обращения с данным требованием, при этом указанный срок не может превышать пять лет со дня истечения срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с правилами пункта 4 настоящей статьи.

Срок для обращения с требованием  о выплате объявленных дивидендов в случае его пропуска восстановлению не подлежит, за исключением случая, если лицо, имеющее право получения  дивидендов, не подавало данное требование под влиянием насилия или угрозы.

По истечении указанного в настоящем  пункте срока объявленные и невостребованные акционером дивиденды восстанавливаются  в составе нераспределенной прибыли  общества.

Ограничения на выплату дивидендов: 

1. Общество не вправе принимать  решение (объявлять) о выплате  дивидендов по акциям:

• до полной оплаты всего уставного капитала общества;
• до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены.
• если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
• если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;
• в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

2. Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов (в том числе дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов (в том числе дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года) по которым определен уставом общества.

3. Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом общества, если не принято решение о полной выплате дивидендов (в том числе о полной выплате всех накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

4. Общество не вправе выплачивать  объявленные дивиденды по акциям:

• если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
• если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;
• в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

По прекращении указанных в  настоящем пункте обстоятельств  общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды.

1.3.Эффект финансового рычага в конкурентной экономике без налогов

Финансовый  рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Финансовый  рычаг может возникать только в случае использования торговцем  заёмных средств. Плата за заёмный  капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта  дополнительная прибыль суммируется  с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить его  рентабельность.

На товарном, фондовом и валютном рынках понятие  финансовый рычаг трансформируется в маржинальные требования — процентное отношение средств, которые обязан иметь на своём балансе торговец для заключения сделки к суммарной  стоимости заключаемой сделки. Обычно на товарном рынке требуется обеспечение не менее 50 % от общей суммы сделки, то есть для заключения контракта на 200 долларов торговец должен обладать не менее, чем 100 долларами. На рынке производных финансовых инструментов или валютного обмена заключение, например, фьючерсного контракта обязывает внести гарантийное обеспечение в размере от 2 до 15 процентов стоимости контракта, то есть для заключения контракта на 200 долларов достаточно реально иметь в наличии от 4 до 30 долларов.