Банковская система России и ее реформирование

- по подготовке совместно  с Минфином России предложений  по совершенствованию нормативной  базы обмена обращающихся на  рынке выпусков ОФЗ на размещаемые  Минфином России облигации базовых  выпусков в целях повышения ликвидности рынка ОФЗ;

- по подготовке предложений  по формированию нормативно-правовой  среды для деятельности центральных  депозитариев в целях повышения  эффективности расчетов на рынке  ценных бумаг и системы учета,  прав на ценные бумаги;

- по совершенствованию  законодательства о клиринговой  деятельности в целях повышения  эффективности управления рисками  по сделкам, проводимым участниками  финансовых рынков через организатора  торгов;

- по внедрению механизмов  предоставления ценных бумаг  на возвратной основе в целях повышения устойчивости рынков долговых инструментов и их ликвидности;

- по развитию системы  индикаторов рыночных процентных  ставок в целях развития денежного  рынка и механизма управления  процентным риском.

Слабая капитализация  большинства российских банков стимулирует крупные предприятия осваивать для привлечения капитала эмиссионные инструменты фондового рынка, и эта тенденция характерна для всего мира. Происходит размывание четких границ между банковским и фондовым сегментами, возрастает роль инвестиционных банков и фондов. Появляются новые типы финансовых посредников.

Российскому фондовому  рынку присущи в настоящее  время следующие особенности:

- большая доля базисных  активов, находящихся в государственной  собственности;

- высокая концентрация акций у ограниченного круга владельцев;

- слабая отраслевая  диверсификация рынка акций и  облигаций; 

- малое количество  высоколиквидных ценных бумаг.

Эти особенности во многом предопределены объективными базовыми экономическими условиями и недостаточным развитием обеспечивающей инфраструктуры. В России еще очень низкая доля населения, готового инвестировать свои сбережения в акции. Однако пример 2006-2007 гг., когда за полтора года произошло пятикратное увеличение количества частных инвесторов (со 109 до 500 тыс.)¹, говорит о том, что в стране имеются огромные резервы расширения инвесторской базы.

Вовлечение населения  в операции с ценными бумагами может происходить в разных формах:

а) прямое участие с  использованием услуг брокеров;

б) участие через инвестиционные и пенсионные фонды;

в) использование услуг  доверительно управления.

Единого рецепта преимущества какой-либо из названных форм нет. У  каждой страны свои предпочтения. Осуществленные за последний год открытые размещения акций Роснефти, Сбербанка России и ВТБ показали, что в России очень высокий потенциал использования прямой формы участия. Хорошие перспективы имеют и коллективные институты инвестирования, которые представлены в России преимущественно паевыми инвестиционными фондами (ПИФами). Темпы роста стоимости чистых активов (СЧА) этих фондов очень высоки (в среднем на 61% ежегодно в течение 5 последних лет), и все же по их доле в ВВП (0,3%) Россия заметно отстает от подавляющего большинства развитых фондовых рынков (хотя и опережает Китай, где лишь недавно вступило  в силу законодательство об открытых инвестиционных фондах). При этом по критериям экономической эффективности, прозрачности механизма деятельности и способности противостоять рискам ПИФы не только не уступают, но и превосходят банковскую форму финансового посредничества на рынке долгосрочных капиталов.

К настоящему времени  страны АТР по степени развития инвестиционных фондов и их роли на рынке капиталов  группируются примерно следующим образом:

 первая группа –  страны с высоким уровнем развития (США, Канада, Австралия, Корея, Новая Зеландия), в которых доля СЧА в ВВП составляет от 10 до 100%; соответственно в этих странах фондовый рынок играет очень важную роль в национальной экономике и инвестициях;

вторая группа – страны с умеренным развитием (Япония, Чили, Мексика, Филиппины), в которых доля СЧА в ВВП от 1 до 10%; в этих странах значительную роль в превращении сбережений в инвестиции играет банковский капитал;

третью группу с особой категорией рынков образуют Россия и  Китай. В этих странах только предстоит выбор модели развития инвестиционных фондов.

Вполне реалистичным ориентиром для России является модель развития немецкого и японского  фондовых рынков, предполагающая достижение размеров инвестиционных фондов до 10-15% от ВВП.

Рост российского фондового  рынка и превращение его в  один из крупных мировых рынков капитала ставит масштабную задачу качественного  изменения индустрии коллективных инвестиций, аккумулирующих сбережения внутренних инвесторов, использования  управленческих технологий и инфраструктуры зарубежных фондовых рынков.

Предложения по развитию финансово-кредитной инфраструктуры в стране были изложены в направлениях единой государственной денежно-кредитной  политики на 2008 год среди них:

• активизация участия России в международных финансовых организациях АТР, таких как Азиатский банк развития, Ассоциация центральных банков Восточной Азии и региона Тихого океана, Ассоциация институтов финансирования развития в Азии и регионе Тихого океана, и других. Например, в настоящее время Россия является наблюдателем в Азиатском банке развития, но этого статуса недостаточно, чтобы получить доступ к финансовым программ банка, которыми успешно пользуются не только Китай и Индия, но и азиатские страны СНГ. Повышение статуса до уровня «участника» этой авторитетной финансовой организации позволило бы подключить к программам банка Восточную Сибирь и Дальний Восток России.
• создание Государственного агентства по инвестициям и развитию Дальнего Востока с делегированием ему функций управления залоговым, венчурным и иными специальными фондами, образование которых особенно актуально в инвестиционно дефицитных регионах. 
• Создание Дальневосточного представительства государственного Банка развития и внешнеэкономической деятельности в качестве звена кредитно-финансовой инфраструктуры, через которое бы осуществлялось распределение и контроль выделяемых лимитов кредитования региональных программ и проектов.

На региональном уровне предложения касаются следующего:

Во-первых, необходимо активизировать административно-технологическую поддержку развития информационной инфраструктуры финансового и фондового рынков в регионе, которая подразумевает:

а) создание общерегионального  Интернет-портала, содержащего сведения об основных корпоративных событиях на региональном фондовом рынке, о финансово-экономической деятельности эмитентов, о представленных в регионе финансовых и фондовых институтах и оказываемых ими услугах и т. п.;

б) разработку механизма  оценки уровня деловой и финансовой активности в регионах на основе расчета и регулярной публикации соответствующих фондовых и экономических индексов.

Для реализации этого  предложения необходимо объединить имеющиеся информационные ресурсы  региональных властей, территориальных  учреждений федеральных структур (Центрального банка, Федеральной службы по финансовым рынкам и другим), а также специализированных финансовых институтов (ММВБ, РТС, рейтинговых агентств). Например, в настоящее время Центральный банк Российской Федерации имеет возможность по  результатам ежемесячного мониторинга предприятий рассчитывать индикаторы бизнес-климата по стране и каждому из регионов, регулярно отслеживать изменение инвестиционной конъюнктуры в субъектах Федерации, а также состояние спроса на банковские услуги в регионах.

Во-вторых, в субъектах Федерации следует подготовить и приступить к реализации программ выпуска региональных и муниципальных долговых обязательств с целью создания собственной кредитной истории и соответствующего кредитного рейтинга дальневосточных регионов. В настоящее время ни один из субъектов Федерации Дальневосточного округа (за исключением Республика Саха (Якутия) не имеет собственной кредитной истории и соответствующего кредитного рейтинга. Вместе с тем в стране рейтинги по международной шкале присвоены уже 15 субъектам Федерации и 8 муниципальным образованиям. Наличие такого рейтинга свидетельствует о финансовой открытости и инвестиционном климате территории, уровне менеджмента и репутации управленческой элиты. Отсутствие же рейтинга значительно повышает инвестиционные риски и удорожает стоимость кредитных и титульных ресурсов, привлекаемых в регион.

В-третьих, представляется целесообразным сформировать и обнародовать для всех субъектов финансового  рынка видение регионами будущей  системы финансирования крупных  инвестиционных проектов, основанных на принципе частно-государственного партнерства. Важно не только составлять инвестиционные каталоги территорий, но и сразу определяться с предполагаемыми инструментами финансирования наиболее значимых инвестиционных проектов (какие из них предпочтительнее финансировать за счет облигационного займа какие - по схеме проектного финансирования, какие – с использованием синдицированного банковского кредита, в какой степени они будут обеспечены гарантиями и софинансированием федерального правительства и региональных властей и т.п.).

Хотелось бы отметить, что все усилия федеральных и  региональных властей, всех институтов финансово-кредитной системы в  направлении создания благоприятной  инвестиционной среды в регионе  иногда нейтрализуются недостаточной защищенностью прав собственников, что не может не вызывать настороженности отечественных и иностранных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.3. Мероприятия банка  по совершенствованию платежной  системы

 

Деятельность Банка  России по совершенствованию платежной системы в 2008 году будет направлен на обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы и ее дальнейшее развитие и как результат, на укрепление финансовой стабильности в стране и эффективное проведение денежно-кредитной политики.

Банк России будет  осуществлять мероприятия по развитию системы валовых расчетов в режиме реального времени в направлении  расширения состава участников и  спектра, предоставляемых системой услуг, способствующих увеличению количества и объема платежей, проводимых через систему, и снижению финансовых рисков в платежной системе России в целом.

Банк России в 2008 году продолжит работу по совершенствованию  методологической и информационной базы в области платежных систем, проведению мероприятий по расширению безналичных платежей, а также мероприятий по сокращению расчетов наличными деньгами, мониторингу состояния розничных платежей в экономике, проводимых как наличными деньгами, так и в безналичном порядке. Указанная работа будет проводиться с учетом международных стандартов и практики зарубежных центральных банков.

В соответствии с законодательно установленными функциями (статья 80 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России намерен в основном завершить мероприятия по установлению порядка наблюдения Банком России за частными платежными системами, нарушения в деятельности которых могут отразится на стабильности финансовой системы Российской федерации или существенно повлиять на доверие населения к национальной валюте.

В 2007 году курсовая политика Банка России, как и прежде, была направлена на сдерживание инфляции при недопущении чрезмерного  укрепления рубля и предотвращении резких колебаний курса национальной валюты. При значительном влиянии  внешнеэкономических условий на состояние внутреннего финансового рынка Банк России продолжает использовать режим управляемого плавающего валютного курса.

Высокие цены на энергоносители и ослабление доллара США на мировом  валютном рынке способствовали притоку  значительных объемов валютной выручки, что создавало предпосылки для превышения предложения иностранной валюты над спросом на внутреннем валютном рынке. Дополнительным фактором роста предложения иностранной валюты на внутреннем рынке стал высокий объем чистого притока частного капитала, связанный с активным привлечением российскими компаниями финансовых ресурсов на международных рынках.

Объем нетто-покупки Банком России иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в январе-мае 2007 года составил 93,1 млрд долларов США, что почти на 77,1% больше, чем в аналогичный период предыдущего года. Основное влияние на процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке оказывали проводимые Банком России интервенции в сегменте «рубль/доллар США».

В феврале 2007 года Банк России пересмотрел состав бивалютной корзины, состоящей из доллара США и евро, рублевая стоимость которой используется в качестве операционного ориентира курсовой политики. Состав корзины был изменен в сторону увеличения веса евро: 0,55 доллара США и 0,45 евро по сравнению с прежним составом (0,6 доллара США и 0,4 евро). Пересмотр состава бивалютной корзины был направлен на сближение операционного ориентира курсовой политики со среднесрочным-номинальным эффективным курсом рубля.