Разработка финансовой стратегии предприятия (на примере ОАО «КАТП»)

 

	1	2	3	4	5	6
1.Выручка	7395	7568	7732	7980	8130	8340
2.Перем. затраты	3744	3940	4125	4350	4513	4731
3.Результат	3651	3628	3607	3630	3617	3609
4.Пост. затраты	2414,1	2414,1	2414,1	2414,1	2414,1	2414,1
5.Порог рентабельности	4926,7	5029,3	5248,04	5364,6	5486,5	5614,2
6.Прибыль	1236,9	1213,9	1192,9	1215,9	1202,9	1194,9
7.ЗФП	6158,1	6354,1	6539,1	6764,1	6927,1	7145,1
8.Прирост прибыли, %		98,1	98,2	101	98,9	99,3
9.СВПР	2,95	2,98	3,02	2,9	3	3,02

 

 

 

Суммарные затраты предприятия, как производственные, так и внепроизводственные, независимо от того, относятся ли они на себестоимость или на финансовые результаты, можно разделить на три основные категории: переменные, постоянные, смешанные.

Переменные затраты - изменяются пропорционально изменению объема производства. К ним относят расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы, зарплата основных производственных рабочих и другие.

Постоянные затраты не изменяются пропорционально изменению объема производства. К ним относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оклады управляющих работников, административные расходы и другие.

Смешанные затраты - состоят из переменных и постоянных частей. К ним относятся, например, почтовые и телеграфные расходы, затраты на текущий ремонт оборудования и т.п. В процессе принятия решений смешанные затраты разделяют либо к переменным, либо к постоянным.

        Практическая польза от классификации затрат на категории состоит в следующем:

       во-первых, такое деление помогает решить задачу максимизации массы и темпов прироста прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов;

       во-вторых, эта классификация позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить «запас финансовой прочности» предприятия на случай осложнения коньюктуры и иных затруднений.

Изменяя величину, не только переменных но и постоянных затрат можно проследить, как в зависимости от этого изменяется величина прибыли предприятия.

Очевидно, что чем больше удельный вес в затратах предприятия составляют постоянные затраты, тем больше требуется времени и средств для достижения порога рентабельности и наоборот. Из этого следует, что нецелесообразно раздувать постоянные затраты, так как в случае снижения выручки, потери прибыли будут просто катастрофическими. Однако, если перспективы предприятия постоянны и руководство в их полностью уверено, то можно повысить долю постоянных затрат, так как с их помощью предприятие будет получать большую прибыль.

Анализируя таблицу приходим к выводу, что любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение прибыли. Это зависимость называется эффектом производственного рычага.

В практических расчетах, для определения силы воздействия производственного рычага применяют отношение результата от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли. Результат от реализации после возмещения переменных затрат (валовая маржа) представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Желательно, чтобы суммы покрытия хватало не только для возмещения постоянных затрат, но и для формирования прибыли. Эффект производственного рычага можно контролировать на основе учета удельного веса постоянных затрат в общей сумме постоянных затрат - чем больше удельный вес постоянных затрат, тем сильнее действует операционный рычаг и наоборот.

Когда же выручка от реализации снижается, сила воздействия производственного рычага возрастает как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей их сумме. При возрастании выручки от реализации, если порог рентабельности уже пройден, сила воздействия производственного рычага убывает : каждый процент прироста выручки дает все меньше и меньше процент прироста прибыли. Следует учитывать, что на небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага максимальна, а по мере удаления от него, она начинает убывать. Знания об эффекте производственного рычага чрезвычайно полезны при планировании платежей по налогу на прибыль, а также для выработки деталей коммерческой политики предприятия.

Для рассматриваемого предприятия прогноз динамики выручки далеко не радостный, поэтому, как указывалось выше, имеет смысл сокращать постоянные затраты, уменьшая тем самым силу воздействия производственного рычага. Кроме того, высокий удельный вес, постоянных затрат свидетельствует о недостаточной гибкости предприятия, о затруднительном его положении в случае желания диверсифицировать свою деятельность.

Важным показателем является запас финансовой прочности (ЗФП). ЗФП показывает, какое снижение выручки от реализации может позволить себе предприятие  без особо негативных последствий для себя.

          Основываясь на расчетах оптимального соотношения постоянных и переменных затрат руководителю предприятия можно порекомендовать следующее:

а) так как не представляется возможным значительно увеличить выручку за счет увеличения объема предоставляемых услуг, то для увеличения прибыли необходимо снизить удельный вес постоянных затрат. Снижение постоянных затрат рекомендуется произвести за счет: административных расходов, реализации излишней и сильно износившейся части парка, сокращение штата управленческих работников;

б) снизить переменные затраты на единицу транспортной работы, за счет внедрения изобретений и рационализаторских предложений, использования более дешевых сырья и материалов, внедрение скоростных маршрутов, разработать новые маршруты  и пр. мероприятия.   

в) заложить базу для получения прибыли в будущем, за счет выбора инвестиционных проектов и их реализации.

 

2.3. Разработка политики  распределения прибыли предприятия.

 

Экономическая рентабельность - один из важнейших конечных показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Очень важно знать, как ее регулировать. Рассмотри подробнее формулу, по которой она исчисляется:

 

  (2.1.)

 

1. Коммерческая маржа

 

            КМ= НРЕИ/Оборот *100%

 

            КМ= 1351/13331*100%=10,13

 

2. Коэффициент трансформации

 

           КТ=Оборот/Актив

 

           КТ=13331/2409=5,5

 

     3.Экономическая рентабельность

 

          ЭР=10,13*5,5=56%

 

2.Определение зоны оптимального  сочетания показателей КМ и  КТ.

 

ВТР=РСС*( 1-НР)

 

РСС=0,76*ЭР+ЭФР

 

ЭФР=0,76*( ЭР-СРСП)*ЗС/СС

 

ЭФР=0,76*( 56%-14%)*675/2577,15=8%

 

            РСС=0,76*56%+8%=50,56%

 

            ВТР=50,56*( 1-1/3)=35%

 

Предприятие при внутренним темпе роста 35% имеет возможность увеличивать собственные средства на 35%, но при этом необходимо сохранить соотношение между собственными и заемными средствами .

ПР=ЗС/СС=0,26

Получается, что соотношение между заемными средствами и собственными должно составить 675 т. р. и 2577,15 т. р. и равно 0,26

 

           В этом случае пассив=3252,15

 

Выводы:

1. При неизменной структуре пассива внутренние темпы роста применимы к возрастанию актива.
2. При неизменном коэффициенте трансформации оборот этого предприятия изменится и станет равным.
3. При неизменном коэффициенте трансформации и структуре пассива внутренние темпы роста применимы к возрастанию оборота.

 

           КТ=5,5*3252,15=17886,825 т. р

 

Предприятие ставит перед собой цель увеличение оборота на 40%

ВТР=35%

 

Оборот=17886,825

 

КТ=5,5

 

Оборот=18396,7

 

ЭР=56%

 

КТ=Оборот/Актив=5,5; Актив=Оборот/5,5=18396,7/5,5=3393

 

Изменение КМ и КТ

 

        КМ=10%   КТ=5,2%

 

         НР=14%

 

РСС=0,76*52%+0,76*( 52%-14%)*0,26=46,52

 

ВТР=46,52*0,86=40%           

Политика распределения прибыли считается рациональной если ВТР и процент увеличения оборота совпадают.

4. Разработка стратегии управления текущими активами и текущими пассивами  К АТП.

 

Активы предприятия делятся на 4 класса ликвидности. Активы 4-го класса ликвидности (земля, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие средства и вложения ) наименее ликвидные. В том смысле, что может понадобиться значительное время и дополнительные затраты для реализации этих активов, но в нашем случае эта группа активов имеет наибольший процент ликвидности (на конец 46,6%).

Активы остальных классов ликвидности называются текущими активами. Согласно расчетов, они составляют  на конец 54,3% всех активов предприятия.

Пассивы предприятия делят на собственные и заемные. Собственные и долгосрочные заемные средства объединяют в постоянные активы. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность составляют в сумме текущие пассивы.

В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятия испытывает краткосрочные потребности в заемных средствах : необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, представлять отсрочки платежа покупателям и т.д.

Разница между текущими активами и текущими пассивами составляет финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) :

 

    (2.4.)

 

Каково же оптимальное значение ФЭП? Оно обуславливается задачами комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами предприятия :

1. Ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия;
2. Выбор наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Рассчитаем чему будут теперь равны ФЭП.

 

Таблица 2.5. Расчет оптимального значения ФЭП.

 

Показатель	На начало года	На конец года
1	2	3
Актив
1. Текущие активы, р.	4128	3610
2. Основные активы, р.	2014	3150
3. Общая сумма активов, р.	6142	6760
Пассив
4. Текущие пассивы, р.	3863	4351
5. Постоянные пассивы, р.	2279	2409
6. Общая сумма пассивов, р.	6142	6760
7. ФЭП (стр.1-стр.4), р.	265	-741