Разработка финансовой стратегии предприятия (на примере ОАО «КАТП»)

 

Анализируя таблицу можно сделать следующие выводы: так как у предприятия не имеются краткосрочные обязательства мы не можем рассчитать показатели абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и коэффициент ликвидности ТМЦ. Это все означает, что предприятие не пользуется займами и кредитами. Оно старается использовать только собственные средства. Расчеты за услуги проводятся по казначейским обязательствам, векселям, взаиморасчету, что связано с тяжелым финансовым положениям большинства предприятий.  

Кроме этих столь важных показателей, необходимо так же дополнять его анализом структуры активов предприятия по их ликвидности (возможности быстрой реализации). В балансе предприятия активы перечислены в порядке возрастания их ликвидности от четвертого класса к первому.

К первому классу относятся денежные средства и краткосрочные (до 1 года) финансовые вложения, т.е. ликвидные ценные бумаги – защитные сертификаты, облигации, акции. Краткосрочные финансовые вложения- форма хранения наличных денег, сертификаты и облигации могут быть в любой момент возвращены в банк и реализованы в наличность.

Ко второму классу относятся расчеты с дебиторами и авансы, выданные поставщикам и подрядчикам.

К третьему классу ликвидности относятся запасы и затраты, и прочие оборотные средства.

К четвертому классу принадлежат основные средства, оборудование к установке, незавершенные капитальные вложения, расчеты с учредителями, нематериальные активы, прочие необоротные активы.

В таблице 1.3. представлена группировка активов анализируемого предприятия КАТП  по классам ликвидности.

 

Таблица 1.3.- Структура активов по классу ликвидности.

 

Наименование статьи актива	Строка баланса	На конец года	% к итогу
1.Активы первого класса ликвидности: а) касса б)расчетный счет в) валютный счет г) прочие денежные средства д) краткосрочные финансовые вложения	261 262 263 264 250	470	6,95
Итого		470	6,95
2.Активы второго класса ликвидности: а) расчеты с дебиторами: за товары, работы, услуги по векселям полученным с дочерними предприятиями с персоналом по прочим операциям с прочими дебиторами авансы, выданные поставщиками и подрядчиками	241   242 243   244 245 246	2314   - -   - - 611	34,2             9,03
Итого		2925	43,23
3.Активы третьего класса ликвидности: а) производственные запасы б) животные на выращивании и откорме в) незавершенное производство г) готовая продукция д) товары е) РБП ж) прочие оборотные активы	211 212   213   214 215 216 217	215 -   -   - - - -	3,18 -   -   - - - -
Итого		215	3,18
4.Активы четвертого класса ликвидности: а) нематериальные активы б)основные средства в) незавершенное строительство г) долгосрочные финансовые вложения	110 120 130 140	3150	46,6
Итого		3150	46,6
Всего		6760	100

В структуре активов КАТП за анализируемый период наибольший удельный вес составляют активы четвертого класса ликвидности. Неспособность КАТП оплатить свои краткосрочные обязательства объясняется тем, что у него активы первого класса ликвидности  составляют малую долю всех ликвидных активов.

Для упрочнения финансового состояния необходимо:

   Во-первых, сосредоточить все усилия на сокращении кредиторской задолженности, посредством использования взаимозачетов с поставщиками, бартер в отношениях с пользователями услуг и бюджетом.

   Во-вторых, возможна продажа слишком изношенного подвижного состава (ПС) (разборка ПС и продажа по запчастям узлов и агрегатов), а также освоение новых видов деятельности для привлечения денежных средств.

   В-третьих, направить усилия на увеличение рентабельности, которое может быть достигнуто уменьшением расходов, пересмотром тарифов на предоставляемые услуги (разработка свободных тарифов, исходя из конъюнктуры рынка с учетом себестоимости перевозок).

Расходы могут быть снижены за счет :

• использования более дешевых сырья и материалов;
• повышение государственных дотаций.

Реализация перечисленных направлений должна благотворно сказаться на финансовом состоянии предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Показатели необходимые  для партнеров предприятия по  договорным отношениям.   

 

Партнеров по договорным отношениям, так же, как и банки интересует платежеспособность предприятия, сущность которой рассмотрена выше. Однако, отношения предприятий между собой гораздо шире, чем отношения между предприятием и банком. Партнерам важна не только способность предприятия, возвращать заемные средства, но и его финансовая устойчивость, т.е. степень защищенности их интересов, финансовая независимость данного предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности. При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется  обоюдный интерес к финансовой устойчивости  друг друга как критерию надежности партнеров.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).  Базой для расчета выступает, как правило, для большинства покупателей стоимость имущества предприятия, либо стоимость собственных средств. Они характеризуют состояние основных и оборотных средств предприятия.

Коэффициент автономии Ка один из важнейших показателей, характеризует степень финансовой независимости предприятия в целом. Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия и рассчитывается как отношение:

 

      (1.5.)

где        СС – собственные средства;

             Ст. имущ. – стоимость имущества предприятия.

 

В странах с развитой рыночной экономикой высоким уровнем Ка считается 0,5. Риск партнеров сведен к минимуму, так как продав половину имущества сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Если же строго соблюдаются договорные соглашения между поставщиками и подрядчиками и предается большое внимание репутации фирмы допускается снижение этого коэффициента до 0,2.

Показателем, обратным коэффициенту автономии выступает удельный вес заемных средств стоимости имущества Кузс.

 

     (1.6.)

     

Зависимость предприятия от внешних займов характеризует соотношение заемных и собственных средств Кзс. Данный коэффициент рассчитывается, как отношение:

 

      (1.7.)

 

Чем выше значение показателя, тем выше степень риска, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. Допустимо значение показателя, как не раз уже отмечалось, характерное для стран с развитой рыночной экономикой которое составляет от 0,5 до 1. Превышение значения показателя над 1 свидетельствует о сомнительности финансовой устойчивости данного предприятия. Данный показатель также характеризует финансовую устойчивость предприятия в целом.

Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с долгами дебиторов, удельный вес которых в стоимости имущества Кд рассчитывается по формуле:

                                                             ДЗ

                                                    КД     =                                                                            (1.8.)

                                                                             Ст.имущ.                       

Финансовую устойчивость характеризует также удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств Кс,зс в стоимости имущества.

 

      (1.9.)

 

где

ДЗС – долгосрочные заемные средства;                        

 

Состояние оборотных средств отражает такой показатель, как коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами Кмз, которые представляют собой отношение собственных оборотных средств к величине материальных запасов :

 

         (1.10.)

где

Соб ОС – собственные оборотные средства предприятия.

 

Данный показатель характеризует в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

Так же как и предыдущий показатель коэффициент маневренности Км собственных средств характеризует состояние оборотных средств предприятия. Он представляет собой отношение оборотных средств к собственным средствам предприятия.

                (1.11.)

 

           Данный коэффициент показывает, на сколько мобильны собственные источники средств предприятия.

Нормирование вышеперечисленных двух показателей в настоящих Российских условиях нецелесообразно и установление допустимых значений надо определять конкретно для каждого предприятия.

Индекс постоянного актива (Кпа) – коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложнее коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу.

     (1.12.)

  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кдзс представляет собой отношение долгосрочных заемных средств к стоимости собственных средств предприятия.

 

   (1.13.)

                             

Он характеризует также основные средства предприятия и оценивает на сколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Интенсивность формирования источника средств на капитальные вложения определяется еще одним показателем финансовой устойчивости – коэффициентом накопления износа (Ки). Этот коэффициент рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств

   (1.14.)

    

Коэффициент накопления износа измеряет, в какой степени профинансированы основные средства за счет износа, замены и обновления. Понятно, что чем дольше служат основные средства, то есть чем более они старые, тем выше будет этот коэффициент. С другой стороны, он может быть высоким и за счет ускорения амортизации основных средств, направленной на интенсивное их обновление.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (Крси), (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса).

 

              (1.15.)

 

где

ОС – основные средства;

ПЗ – производственные запасы;

Нпр – незавершенное производство;

 

По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

 

Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия КГАТП, необходимо для партнеров по договорным отношениям приводится в таблице 1.4.

 

•   Таблица 1.4. -Расчет показателей финансовой устойчивости.

 

№ п/п	Наименование показателей	№ строки баланса	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5
1	Собственные оборотные средства, руб.	(190+290)-490	3863	4351
2	Собственные средства,  руб.	490	2279	2409
3	Материальные запасы, руб.	210	181	215
4	Внеоборотные  активы, руб.	190	2014	3150
5	Сумма накопленного износа, руб.	Ф5 ст.411	-	-
6	Первоначальная стоимость основных средств, руб.	Ф5 ст.397	3	3
7	Остаточная стоимость основных средств, руб.	120	2014	3150
8	Незавершенное строительство, руб.	130	-	-
9	Сумма кредитной задолженности, руб.	590+690	3863	4351
10	Дебиторская задолженность,  руб.	230+240	3206	2925
11	Долгосрочные заемные средства,  руб.	590	-	-
12	Стоимость имущества, руб.	300	2279	2409
13	Коэффициент автономии Ка (стр.2/стр.12)	-	0,6	0,7
14	Соотношение заемных и собственных средств Кзс  (стр9/стр.2)	-	0,6	0,4
15	Удельный вес заемных средств Кузс (стр9/стр.12)	-	0,4	0,3
16	Удельный вес дебиторской задолженности Кд (стр.10/стр.12)	-	0,2	0,16
17	Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами Кмз (стр.1/стр.3)	-	1,62	1,8
18	Коэффициент маневренности Кма (стр.1/стр.2)	-	0,6	0,4
19	Индекс постоянного актива Кпа ((стр.7+стр.1)/стр.2)	-	1,44	1,26
20	Коэффициент накопления износа Ки (стр.5/стр.6)	-	-	-
21	Коэффициент реальной стоимости имущества Крси ((стр7+стр3+стр8)/стр.12)	-	0,72	0,8