Анализ инструментов и методов финансового менеджмента в производственно-хозяйственной деятельности Заинской ГРЭС

 

Основанной составляющей переменных издержек являются затраты на топливо. В 2004 году доля затрат на топлива по отношению к переменным издержкам равна 75%, в 2005 г. данный показатель увеличился на 4%, что связано с увеличением цен на топливо. Так же основной составляющей годовых издержек на Заинской ГРЭС являются амортизация и расходы на содержание производственного оборудования.

 

 

 

Рис.2.3.1. Структура переменных и постоянных издержек Заинской ГРЭС, в %.

 

Взаимосвязь между объемом  производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем производственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыль предприятия и его финансовая устойчивость.

Уровень производственного  левериджа показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства.

Таблица 2.3.6.

Исходные данные для  определения производственного  левериджа.

№	Показатель	2004	2005
1	Средний отпускной тариф на электроэнергию, руб.	0,85	0,95
2	Удельно переменные расходы, руб/кВтч.	0,47	0,48
2	Переменные расходы, руб.	1205582	1267888
3	Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	380710	357610
4	Безубыточный объем продаж, шт.	996149	754921
5	Объем производства, шт.	2577032	2661978
6	Прирост производства, %		3,30
7	Выручка, тыс. руб.	2190477	2528879
8	Сумма затрат, тыс. руб.	1586292	1625498
9	Прибыль, тыс. руб.	604185	903381
10	Прирост валовой прибыли, %		49,52
11	Коэффициент производственного левериджа		15,02

 

Безубыточный объем  реализации электроэнергии на Заинской ГРЭС в 2004г. составляет 996149 кВтч, в 2005г. данный показатель снижается до 754921 кВт., в связи с повышением тарифа на электроэнергию, на что в свою очередь повлияло повышение цен на топливо. Но благодаря гибкому управлению издержками на Заинской ГРЭС, удельно переменные расходы на 1 кВтч остаются практически неизменными. Объем производства в 2004 г. составил 2577032 кВтч., в 2005г. объем увеличился до 2661978 кВтч. Повышение цены на электроэнергию и увеличение объема реализации, при неизменных условно-постоянных затратах на единицу продукции благоприятно повлияло на прибыль организации. Прирост валовой прибыли за анализируемый период составил 49,52 %, прирост производства – 3,3%.

К.п.л. = 49,52/3,3 = 15,02.

Коэффициента производственного левериджа на Заинской ГРЭС составляет 15,02 - довольно высокое значение, что связано с высоким уровнем технической оснащенности производства.

Действие методов операционного  рычага и анализа безубыточности основано на характере поведения  расходов: переменные расходы изменяются с изменением объема производства, а постоянные остаются неизменными, т.е. воздействие переменных и постоянных затрат на прибыль предприятия является непропорциональным.

Таблица 2.3.7.

Расчет безубыточного  объема продаж и запаса финансовой устойчивости Заинской ГРЭС.

№	Показатель	2004	2005
	Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс.руб.	2190477	2528879
	Прибыль, тыс.руб.	604185	903381
	Полная себестоимость реализованной  продукции, тыс. руб.	1586292	1625498
	Сумма переменных затрат, тыс. руб.	1221445	1159921
	Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	364847	386640
	Сумма маржинального дохода, тыс. руб.	969032	1368958
	Доля маржинального дохода в  выручке, %.	0,44	0,54
	Безубыточный объем продаж, тыс. руб	824729	714241
	Запас финансовой устойчивости:
	тыс. руб.	1365748	1814638
	%	62,35	71,76

 

Как показывает расчет таблицы 2.3.7. в 2004 году нужно было реализовать электроэнергию на 824729 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 2190477 тыс. руб., что выше критической суммы на 1365748 тыс. руб. или на 62,35 %. Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности Заинской ГРЭС в 2004 году. В 2005 году запас финансовой устойчивости Заинской ГРЭС несколько увеличился. Выручка может уменьшиться еще на 71,76% и только тогда будет нулевой финансовый результат. В целом за анализируемый период показатель запаса финансовой устойчивости на Заинской ГРЭС достаточно высок.

Действие операционного  рычага состоит в том, что любое  изменение выручки от реализации приводит к ещё более интенсивному изменению прибыли. Сила воздействия операционного рычага (эффект операционного левериджа) рассчитывается по формуле:

Сила воздействия операционного  рычага = Валовая маржа/Прибыль

Таблица 2.3.8.

Расчет валовой маржи  Заинской ГРЭС.

Показатель	2004г. тыс. руб.	В % к выручке 2004г.	2005г. тыс. руб.	В % к выручке 2005г.
1. Выручка от реализации товаров,  продукции, работ, услуг	2190477	100	2528879	100
2. Переменные расходы	1205582	55	1267888	50
3. Валовая маржа	984895	45	1260991	50
4. Постоянные расходы	380710	17	357610	14
5. Прибыль от реализации	604185	28	903381	36

 

Сила операционного  рычага на Заинской ГРЭС в 2004г. равна 1,6 (984895/604185). Это означает, что если Заинская ГРЭС в увеличит объем реализации на 15%, то прогнозируемая прибыль возрастет на 24 % (15%*1,6).  В то же время сокращение объема реализации на 10 % приведет к уменьшению прибыли на 16% (10% * 1,6). Таким образом, предпринимательский риск на Заинской ГРЭС в 2004г составляет 1,6% в 2005г. – 1,4% (1260991/903381). Так как основную часть затрат на Заинской ГРЭС занимают переменные издержки, соответственно предпринимательский риск низкий.

Между силой воздействия  операционного рычага и величиной  запаса финансовой прочности существует обратная зависимость: чем ниже сила операционного рычага, тем выше запас финансовой прочности. Эту зависимость можно выразить формулой:

Запас финансовой прочности = 1/Сила операционного рычага.

Определение совокупного  влияния на деятельность компании структуры затрат и структуры капитала и управление этими параметрами является одной из основных задач финансового менеджмента.

Совместный эффект операционного  и финансового левериджа определяется умножением силы операционного левериджа  на силу финансового левериджа. Полученная величина показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну акцию при изменении объема продаж на один процент.

Расчет совместного  эффекта операционного и финансового  левериджа позволяет оценить  совокупный риск, связанный с предприятием.

Совместный эффект операционного  и финансового левериджа Заинской ГРЭС в 2004г. составил 2,9 (1,6*1,81) , в 2005г. увеличился до 9,3 (1,4*6,64).

Понимание смысла и механизма  действия эффектов финансового и  операционного рычагов дает финансовому менеджеру возможность управлять внутренним риском своего предприятия, способствуя тем самым снижению цены капитала, привлекаемого на финансовом рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Рекомендации внедрения систем эффективного управления для повышения результативности деятельности Заинской ГРЭС

3.1. Отраслевые особенности повышения эффективности деятельности Заинской ГРЭС

Главной целью  любого предприятия, в том числе  и энергетического  в соответствии с законом максимальной прибыли  является её увеличение. Прибыль служит критерием эффективности деятельности предприятия и основным источником формирования его финансовых ресурсов. [13;215]

Действующий в условиях рыночных отношений закон  о максимальной прибыли вынуждает  производителей стремиться к увеличению этого показателя всеми возможными способами: таких способов всего три:

1. Повышение продажной цены;
2. Снижение себестоимости продукции;
3. Увеличение объема производства.

Так как, Заинская ГРЭС является производителем-монополистом, то она имеет  некоторую возможность поднимать цены (тарифы) на свою продукцию в пределах, ограниченных антимонопольным законодательством и другими мерами государственного регулирования рынка. Но достижение прибыли таким путем характеризуется как низким качество прибыли. Качество прибыли от основной деятельности признается высоким, если её увеличение обусловлено ростом объема продаж, снижением себестоимости. Однако, энергетики не могут, как правило, увеличивать объем производства по своему желанию.

Снизить себестоимость  можно разнообразными способами. Для повышения эффективности деятельности Заинской ГРЭС можно предложить следующие пути снижения себестоимости продукции: увеличение коэффициента нагрузки электростанции и снижение удельного расхода топлива на отпущенную потребителям энергию.

Режимы энергопотребления.

Динамика  спроса на энергию оказывает влияние на эффективность Заинской ГРЭС по двум причинам: из-за совпадения во времени производства и потребления энергии и неравномерности потребления во времени. Более равномерный и плотный суточный график энергопотребления позволяет вырабатывать энергию с относительно большим коэффициентом использования установленной мощности электростанций, что приводит к снижению удельных издержек производства (себестоимости энергии). Снизить себестоимость 1 кВт-ч электроэнергии можно, увеличив число часов использования установленной мощности электростанции, т.е. выработку электроэнергии.

Такая зависимость  основана на разделении всех издержек на условно-переменные и условно-постоянные. Первые изменяются примерно пропорционально изменению выработки энергии (например, затраты на топливо), вторые зависят только от установленной мощности предприятия и мало связаны с объемом производства. В результате уменьшения постоянной составляющей издержек в расчете на единицу продукции и происходит сокращение всех удельных издержек. Поэтому крутизна эксплуатационной характеристики зависит от доли постоянных затрат в общих издержках на амортизацию, ремонт и др.

Таким образом, чем дороже энергоустановка и  чем большей топливной экономичностью она обладает, тем более чувствительной оказывается себестоимость энергии к изменению режима производства (потребления). В связи с этим крупные атомные и тепловые электростанции на сверхкритических параметрах пара стремятся использовать в базовой части графика нагрузки энергосистемы, т.е. с максимально возможным годовым числом часов использования установленной мощности (h_y). И наоборот, малокапиталоемкие, но с низким КПД газотурбинные установки, обладающие при этом высокой маневренностью, целесообразно применять для покрытия кратковременных максимальных нагрузок, т.е. использовать в пиковом режиме с низким h .

Следует подчеркнуть, что применение специальных пиковых установок позволяет оперативно и надежно покрывать резкопеременные нагрузки, но не решает в полной мере проблему эффективности энергетического производства и снижения тарифов на энергию. Поэтому прибегают к различным способам выравнивания графиков нагрузки, включая как централизованно реализуемые организационные меры, так и стимулирование рациональных режимов электропотребления.