Теории денег

Первые центральные  банки возникли более 300 лет назад, например, Шведский Риксбанк в 1668 году. Повсеместное распространение центральные банки получили в XIX−XX ст. Исторически центральные банки обычно образовывались как акционерные компании, наделенные особыми полномочиями. При этом термин «центральный банк» подразумевал самый крупный банк, находящийся в самом центре банковской системы. Постепенно они монополизировали отдельные специфические функции, а на определенном этапе государство их национализировало. Акционерный статус данных банков может сохраняться, как, например, у Банка Италии или Национального банка Австрии.

Капитал центрального банка  во многих странах полностью принадлежит государству (Англия, Франция), но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые учреждения. Центральный банк чаще всего подотчетен непосредственно парламенту либо образованной последним специальной банковской комиссии. Управляющий центрального банка не входит в правительство и его назначение не совпадает по срокам с формированием нового правительства и пребыванием на посту руководителя государства.

В ряде государств высшее руководство центрального банка  может быть не ограничено в сроке пребывания в должности (Дания, Финляндия, Норвегия) или назначается на длительный срок (семь лет в Ирландии, Австрии, Канаде, Нидерландах, восемь лет −  в ФРГ). Это обусловлено тем, что правительство решает, как правило, краткосрочные и среднесрочные экономические цели. Данное обстоятельство может вступить в противоречие со стратегическими, долговременными интересами государства. Поэтому в такой ситуации относительно независимый центральный банк выступает своего рода противовесом.

Следует заметить, что  во многих странах прямое кредитование правительства центральным банком отсутствует (США, Канада, Япония, Англия, Швейцария) или законодательно ограничено (Германия, Франция, Голландия). Например, в законе об Австрийском Национальном банке (1984 г.) записано, что органы власти могут занимать средства у центрального банка только под стопроцентное обеспечение золотом и иностранной валютой. При этом центральные банки осуществляют кредитование строго в пределах общего целевого ориентира денежной массы, а автоматизм в кредитовании государственного бюджета исключен, т. е. каждая заемная операция оформляется отдельным соглашением. В данном случае центральный банк, предоставляя кредит на покрытие государственных расходов, выпускает дополнительные денежные средства в обращение против покупки государственных обязательств путем зачисления соответствующей суммы на расчетный счет министерства финансов.

11.2. Цели, функции  и операции центрального банка

          В современных условиях основной целью любого центрального банка является поддержание устойчивости национальной денежной единицы и ограничение инфляции до приемлемого уровня (3−5% в год). Такие цели центрального банка являются общепризнанными в мировой практике.

Сложность реализации основной цели центрального банка обычно состоит  в том, что достижение хороших результатов по одним показателям вызывает, как правило, ухудшение по другим. Так, стимулирование инвестиций усиливает инфляцию, а рост деловой активности за счет увеличения доходов обычно сопровождается ростом цен. В то же время меры, направленные на борьбу с инфляцией и на улучшение платежного баланса, ослабляют экономический рост и ухудшают показатель занятости населения. Поэтому центральный банк должен принимать регулирующие меры последовательно, отдавая предпочтение то тем, то другим в зависимости от конкретной экономической ситуации.

Общие цели денежно-кредитной  политики определяются центральным банком с учетом особенностей текущего состояния денежного обращения и всей банковской системы. Так, во главу угла денежно-кредитной политики центрального банка может быть поставлена цель стабилизации денежного обращения (например, это было характерно для 70-х годов ХХ-го ст. в условиях ускоренной инфляции в ряде капиталистических государств, а теперь характерно для государств бывшего СССР), достижения стабильности национальной валюты (цель традиционно преследуемая, например, центральным банком ФРГ, а в настоящее время весьма актуальная для стран СНГ), урегулирования государственного долга или обеспечения стабильности банковской системы. Разрабатывая и реализуя денежно-кредитную политику, центральный банк выполняет ряд функций, к которым относятся:

− эмиссия кредитных денег;

− надзор и контроль за деятельностью банковских учреждений;

− управление государственным долгом и исполнение государственного бюджета;

− выполнение роли «кредитора последней инстанции» и «банка банков»;

− кредитно-расчетное обслуживание правительства;

− установление экономически обоснованных лимитов и нормативов деятельности банков, в том числе официальной учетной ставки центрального банка по кредитам;

− хранение обязательных резервов коммерческих банков;

− определение приоритетных целей денежно-кредитной и валютной политики их реализации;

− кредитование коммерческих банков (рефинансирование);

− формирование эффективного механизма денежно-кредитного регулирования экономики;

− определение правовых основ и принципов функционирования кредитно-финансовых институтов, рынков краткосрочных и долгосрочных кредитных операций, а также видов платежных документов, обращающихся в стране;

− хранение официальных золотовалютных резервов;

− проведение научных исследований и др.

В соответствии с названными функциями строятся активно-пассивные операции центрального банка. Так, важнейшим источником его ресурсов является эмиссия денежных знаков, составляющая одну из основных статей пассива его баланса. Существенную роль в формировании пассивных операций центрального банка играют остатки средств на резервно-корреспондентских счетах банков, остатки средств на счетах правительственных структур и организаций, капитал (фонды) и резервы банка, прочие пассивы. Среди активных операций наиболее существенное значение имеют операции с государственными  ценными бумагами, вложения в золотовалютные ценности, операции с кассовой наличностью, ссудные и переучетные операции.

В общем виде к операциям, осуществляемым центральным банком, можно отнести: кредитование коммерческих банков в порядке рефинансирования; расчетное и кассовое обслуживание правительства и других государственных органов; переучет векселей и других денежных обязательств; операции с ценными бумагами; инкассацию, перевозку денежной наличности, валютных и других ценностей; операции по управлению золотовалютными резервами, с иностранной валютой, драгоценными металлами и драгоценными камнями; покупку, продажу и мену драгоценных металлов в виде слитков, самородков, монет и т. д., а также драгоценных камней; межбанковские расчеты; прием ценностей на хранение; денежные переводы и иные расчетные операции; валютные операции; банковские услуги правительствам иностранных государств, центральным банкам и финансовым органам этих стран, а также международным организациям; посреднические услуги в качестве финансового агента правительства по распространению государственных ценных бумаг; операции по обслуживанию государственного долга и др.

Центральные банки не являются ни коммерческими организациями, ни органами государственного управления в традиционном понимании этого слова. Характерно, что эмиссионным правом государство наделяет, как правило, только один банк, поскольку предоставление права эмиссии всем банкам расстроило бы денежное обращение страны. Эмиссионный банк располагает такими крупными средствами, каких не имеет ни один из других банков, поскольку его пассивы − это средства бюджета и наличные деньги в обращении. Данное обстоятельство дает возможность центральному банку оказывать поддержку всем остальным банкам и руководить их деятельностью. Поэтому эмиссионный банк становится центром по организации банковского дела в стране, вокруг которого группируются все другие банки и прочие кредитные учреждения.

Эмиссионная деятельность центрального банка связана с  тем, что он обладает монопольным  правом выпуска банкнот в стране. Банкноты служат единственным законным платежным средством, обязательным к приему в оплате долгов. Банкнотный «фундамент» поддерживает огромную надстройку безналичных денег, хранящихся в виде остатков на банковских счетах и приводимых в движение с помощью чеков, платежных поручений, жиробилетов и т. д.

Банкнотный «фундамент»  хотя и составляет относительно небольшую часть денежной массы, тем не менее,  является исключительно важной частью запаса денег в экономике. Так, регулируя выпуск банкнот и определяя сумму обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить против своих депозитов на счете в центральном банке, последний осуществляет контроль над динамикой и стоимостью кредитов в экономике.

Оказание разнообразных  услуг для банков и других кредитных  учреждений означает, что центральный  банк является «банком банков». В своей деятельности он не преследует цели получения прибыли, а также не конкурирует на финансовых рынках с коммерческими банками и другими кредитными учреждениями. Центральный банк должен обеспечить бесперебойное снабжение экономики платежными средствами или обеспечить необходимый уровень ликвидности и наладить систему расчетов.

Центральный банк выполняет роль «кредитора в последней инстанции» для коммерческих банков и других кредитных учреждений. Это означает, что он предоставляет краткосрочные кредиты для восполнения временной нехватки ликвидных средств, взимая с заемщиков учетную ставку. Как правило, эти кредиты должны быть обеспечены торговыми векселями, государственными ценными бумагами или собственными долговыми обязательствами банков. Роль центрального банка как кредитора последней инстанции наиболее полно проявляется тогда, когда межбанковский кредитный рынок оказывается не в состоянии удовлетворить потребности конкретных банковских учреждений в резервах.

 Поскольку банковские  резервы не обеспечивают покрытия  всех обязательств банковской системы, то с целью устранения возможных системных кризисов появляется необходимость придания центральному банку функции кредитора последней инстанции. Выполнение центральным банком данной функции должно проявляться на уровне всей банковской системы (макроуровне), а реализовываться на уровне отдельного банковского учреждения при оказании ему кредитной поддержки (микроуровень). Фактически функция центрального банка как кредитора последней инстанции направлена на ее использование в критических и экстренных ситуациях.

Центральный банк стремится  проводить политику на увеличение доли безналичных расчетов в общем денежном обороте. Он осуществляет контроль за деятельностью кредитных учреждений с целью предотвратить злоупотребления, обеспечить стабильную работу и снизить риск банкротства. Для этого центральный банк работает в тесном контакте с другими государственными контрольными органами. Он является главным банкиром и финансовым консультантом правительства, для чего: ведет счета правительственных учреждений и ведомств, аккумулирует налоги и другие поступления, а также осуществляет платежи по поручению казначейства; проводит операции по эмиссии и размещению на рынке новых выпусков государственных ценных займов; предоставляет кредит по просьбе правительства; покупает государственные ценные бумаги для собственного портфеля; выступает советником правительства и других государственных органов по финансовым и общеэкономическим вопросам.

Центральный банк хранит золотовалютные резервы страны. После отмены большинством стран золотого стандарта в 30-х годах ХХ ст. металлический (золотой) запас перестал играть роль ограничителя эмиссии, а начал использоваться как гарантийно-страховой фонд международных платежей. Кроме благородных металлов, центральный банк хранит крупные запасы иностранных валют для поддержания обменного курса своей валюты с помощью интервенций на валютном рынке.

11.3. Монетарная  политика центрального банка  и ее инструменты

Выбор инструментов денежно-кредитной  политики центрального банка  довольно широк. Использование различных видов инструментов варьируется в зависимости от направленности экономической политики страны, степени открытости ее экономики, сложившихся традиций и конкретных обстоятельств. Денежно-кредитная политика разделяется на «узкую», обеспечивающую стабильность национальной валюты посредством проведения валютных интервенций, изменений уровня учетной ставки, а также других инструментов, оказывающих влияние на состояние национальной денежной единицы, и «широкую», непосредственно воздействующую на объем денежной массы в обращении. Выделяют также мягкую и жесткую монетарную политику.

 Мягкая монетарная политика (политика дешевых денег) наиболее полно реализуется тогда, когда центральный банк, во-первых, покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке путем перевода денег в оплату за них на счета экономических агентов и в резервы коммерческих банков, что обеспечивает расширение возможностей кредитования последними экономики и увеличивает денежную массу, во-вторых, снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований расширить объем кредитования своих клиентов, в-третьих, снижает норму обязательных резервов, что ведет к расширению возможностей кредитования экономики. Поэтому мягкая денежно-кредитная политика направлена на стимулирование экономики посредством роста денежной массы и снижения процентных ставок.

Жесткая денежно-кредитная политика (политика дорогих денег) проводится в том случае, когда центральный банк, во-первых, продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что ведет к сокращению возможностей кредитования коммерческими банками экономики и уменьшению денежной массы, поскольку снижаются резервы коммерческих банков и текущие счета экономических агентов, во-вторых, повышает учетную ставку процента, что принуждает коммерческие банки уменьшить объем заимствований у центрального банка и повысить ставку ссудного процента по своим кредитам, в-третьих, повышает норму обязательных резервов, ограничивая тем самым рост денежной массы. Поэтому жесткая денежно-кредитная политика носит ограничительный характер для развития экономики и сдерживает рост денежной массы, хотя служит для противодействия развития инфляционных тенденций.