Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Декабря 2013 в 12:34, курсовая работа
Современная банковская система является важнейшей сферой национальной экономики любого развитого государства. Роль банковской системы предопределена тем, что она, во-первых, включает в себя подсистему управления платежами и расчетами, во-вторых, большую часть своих коммерческих сделок осуществляет посредством депозитных, инвестиционных и кредитных операций, в-третьих, наряду с другими финансовыми посредниками банки управляют денежными потоками домашних хозяйств, субъектов хозяйствования и государства.
8.7. Государственный кредит
Государственный кредит представляет собой совокупность отношений по поводу мобилизации государством временно свободных денежных средств физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности и платности с целью покрытия бюджетного дефицита или для дополнительного финансирования потребностей общества сверх текущих возможностей государства. Отличительной особенностью отношений по поводу государственного кредита является то, что одним из участников является государство, выступающее в роли заемщика, а другой участник государственных кредитных отношений может быть представлен населением, субъектами хозяйствования различных форм собственности, предприятиями общественных организаций и самими общественными организациями, а также иностранными физическими и юридическими лицами и государствами.
В то же время формирование дополнительных финансовых ресурсов в руках государства за счет мобилизации денежных средств населения, предприятий и организаций является лишь одной из сторон государственных кредитных отношений. Второй аспект указанных связей обусловлен тем, что выплата доходов кредиторам обеспечивается преимущественно за счет доходов государственного бюджета. В данном случае круг плательщиков налогов и сборов не совпадает с кругом держателей государственных ценных бумаг. При этом в зависимости от формы дохода по вышеназванным обязательствам государства государственные займы подразделяются на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные (целевые).
Владельцы облигаций процентных займов ежегодно получают твердый доход по установленной процентной ставке. Проценты выплачиваются по купонам, предъявляемым к оплате в установленное при выпуске займа время.
По выигрышным займам держатели облигаций получают весь доход в форме выигрышей в момент погашения облигаций. Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попадают в тиражи выигрышей.
Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части − в форме выигрышей.
Беспроигрышные выпуски займов гарантируют, что в течение срока действия займа выигрыш попадает на каждую облигацию.
Беспроцентные (целевые) займы предусматривают выплату дохода держателям облигаций, но гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который полностью пока не удовлетворяется. Целевые займы могут проводиться на строительство дорог, осуществление работ по охране окружающей среды, финансирование других мероприятий, в которых заинтересовано население.
Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены. Государственный долг является наиболее полной количественной характеристикой кредитных отношений государства, отражающейся в статистической отчетности. Величина государственного долга показывает лишь одну результативную сторону отношений: задолженность государства, образовавшуюся за период, соответствующий количеству лет функционирования самого долгосрочного действующего займа, срок погашения которого наступает в текущем году.
Государственный долг делится на внутренний и внешний. Внутренний долг складывается из: задолженности по реализованным обязательствам государственных займов; задолженности по казначейским обязательствам; по заимствованиям средств ссудного фонда; средств, мобилизованных сберегательной и страховой системами.
Наличие государственного долга предполагает проведение мероприятий по управлению им, в число которых входят: выплата доходов кредиторам и погашение займов; изменение условий выпущенных займов; определение условий эмиссии; выпуск новых займов. Bыплaтa доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств.
В условиях значительного
роста государственной
Выплаты выигрышей, процентов и сумм по погашению займов составляют основную долю расходов по управлению государственным долгом. Сюда относятся также расходы по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые другие расходы. Заботясь о повышении эффективности государственного кредита, правительство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет таких специальных мер, как конверсии, консолидации и унификации обмена облигаций по регрессивному соотношению, отсрочки погашения долга, аннулирования займов.
8.8. Международный кредит
В обеспечении экономического роста каждой страны основополагающую роль играет накопление капитала. Внутренними источниками таких накоплений может быть прибыль предприятий, средства государственного бюджета, сбережения населения и т. п. Вместе с тем в качестве дополнения к внутренним источникам инвестиций и как значительный фактор воздействия на экономический рост страны выступают привлекаемые из-за рубежа государственные и частные средства, среди которых существенную долю занимают иностранные кредиты. Тем самым, растущая потребность в широком притоке внешних денежных средств служит основой для возникновения международного кредита, представляющего собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, предоставление ссуд государствами, банками, международными валютно-финансовыми организациями, а также различными компаниями, фирмами, корпорациями одних государств другим странам (правительству, банкам и субъектам хозяйствования) на принципах банковского кредитования.
Основными источниками получения иностранных кредитов являются двухсторонние и многосторонние государственные кредиты, кредиты отдельных промышленных фирм, корпораций, монополий, кредиты международных валютно-финансовых организаций и банков. При этом кредиты, например, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Мирового банка реконструкции и развития (МБРР) носят в настоящее время не только льготный характер (представляются под низкие проценты сроком до 20 лет при 5 и более годах моратория на выплату основного долга), но и комплексный характер. В данном случае представители банка участвуют в осуществлении проекта, начиная со стадии разработки и до его полного завершения, осуществляя в этот период мониторинг его реализации, оказывая необходимую техническую и консультационную помощь.
При привлечении международных кредитов надо пытаться «уходить» от «связанного характера» кредитов, поскольку при «связанном» кредите импорт может ограничиваться в значительной мере лишь поставками товаров из страны-кредитора и их закупки товаров могут осуществляться только по строго определенной номенклатуре. Если не учитывать это обстоятельство, то возможности заемщика использовать в своих интересах конкуренцию между кредитодателями могут быть весьма ограничены. Как показывает мировой опыт, «связанная помощь» обычно на 15−20% дороже «несвязанной», а иногда окончательная цена кредитуемого объекта обходится дороже почти в два раза первоначальной.
Надо учитывать также возможность завышения цен на импортируемые товары, что значительно снижает реальную величину или эффективность предоставляемых кредитов. При «связанной помощи» предпочтение зачастую отдается кредитованию не самых эффективных проектов, а выбор часто в пользу последних делается только потому, что оборудование для них легче закупить. Поэтому ликвидация «привязки» международных кредитов к закупкам товаров будет способствовать увеличению маневренности и мобильности хозяйственных связей страны-заемщика с промышленно развитыми государствами. При этом предоставление международного кредита может основываться на одном из следующих методов:
− сумма кредита полностью зачисляется на отдельный счет в пользу страны-заемщика, с которого осуществляется оплата за поставленные товары;
− на ссудном счете постепенно учитываются суммы поставленных товаров, т.е. величина кредита увеличивается по мере осуществления поставок до тех пор, пока ссуда не будет полностью использована;
− поставки по кредиту производятся через клиринговый счет по товарообороту, а затем сумма кредита переносится с клирингового счета на ссудный счет (данный метод применяется обычно тогда, когда объектом кредита выступают товары той же номенклатуры, что и по текущему товарообороту);
− кредит предоставляется по компенсационным сделкам;
− используется лизинг и др.
При определении потребности в иностранных кредитах важным фактором является состояние платежеспособности государства, представление о которой дают не только размеры внешнего государственного долга, но и косвенные и прямые индикаторы. Косвенными свидетельствами состояния национальной платежеспособности, как правило, являются следующие критические уровни:
− темпы роста валового внутреннего продукта (не ниже 3% в год);
− инфляция (не выше 12% в год).
В качестве прямых индикаторов состояния платежеспособности наиболее часто используются такие критические уровни:
− отношение чистой задолженности к стоимости экспорта (не выше 120%);
− соотношение платежей по обслуживанию долга с экспортной выручкой или норма обслуживания долга (не выше 20%).
Нежелание государств расширять свою задолженность (даже с учетом наличия объективной потребности в иностранных кредитах), а также его упорные усилия добиться сверх выгодных условий кредитования наряду с предпочтением получения кредитов под твердый процент, что не дает возможности кредиторам учесть инфляцию, может привести к ужесточению условий предоставления кредитов. В то же время условия предоставления кредитов зависят от множества факторов, связанных с конъюнктурой международного рынка ссудных капиталов, c экономической стратегией отдельных государств и интеграционных группировок. Между тем мировой экономической наукой и практикой разработан целый ряд показателей и коэффициентов, позволяющих заинтересованным сторонам судить о задолженности той или иной страны и уже на этом основании формировать свои позиции в отношении возможных просьб о получении новых кредитов.
Важной является также проблема источников и методов погашения международного кредита. В частности, при погашении международного кредита применяются пропорциональный, прогрессивный и единовременный методы. В первом случае предусматривается равномерное погашение кредита в одинаковых суммах, во втором − происходит постепенное нарастание величины платежей, в третьем − вся сумма кредита погашается сразу.
При уплате процентов по международному кредиту необходимо учитывать, что уплата процентов по внутреннему долгу не изменяет объем валового внутреннего продукта страны, а лишь перераспределяет его. Уплата процентов по внешнему долгу, напротив, приводит к уменьшению валового национального продукта страны-должника. Отсюда логически вытекает следующее требование к использованию финансовых ресурсов, привлеченных извне: оно должно быть таким, чтобы при у уплате всех процентов и погашения основной суммы долга валовой внутренний продукт и национальное богатство страны не уменьшились.
При этом не всеми ресурсами
и не из всех источников
можно рассчитываться с
Если для расчетов с кредиторами приходится идти на такие меры, тогда решение о привлечении заимствований из-за рубежа следует рассматривать как ошибочное, непродуктивное с экономической и социально-политической точек зрения. Поэтому привлечение финансовых средств из-за рубежа оправдано тогда, когда эти средства будут использованы производительно. При этом можно выделить количественные и качественные требования:
− с точки зрения количественных требований минимальная макроэкономическая отдача заемных средств должна быть выше, чем сумма процентов, уплачиваемых по кредиту. Если не будет соблюдаться это условие, то размер внешнего долга будет «самовозрастать» на разность между суммой процентов, подлежащих уплате и фактически погашенных. Проблема задолженности в этом случае не будет иметь решения;
− с позиций качественных требований применение заемных средств должно быть таким, чтобы средства для погашения задолженности возникли естественно, или другими словами, самопроизвольно, что означает прирост экспортного потенциала страны. Если этот прирост выше, чем темпы прироста выплат по задолженности, то проблема внешнего долга разрешима, долговой цикл имеет четкие временные рамки, а валютно-финансовое положение страны рассматривается как устойчивое.
Теоретически можно представить себе ситуацию, когда внешний долг может быть погашен тогда, когда заемные средства направляются на создание импортозамещающих производств. В этом случае государство − после пуска предприятий подобного профиля в действие − может сэкономленную таким путем валюту направлять на оплату взятого кредита или займа. Однако проблема осложняется тем, что на практике этого не происходит, а высвобожденная валюта используется на другие закупки, не менее неотложные и важные. Поэтому привлечение иностранных кредитов оправдано лишь в том случае, если оно производительно и будет эффективно с макроэкономической и валютной точек зрения. Проблемы с задолженностью возникают часто не столько из-за величины последней, сколько из-за неспособности страны в силу ряда внутри- и внешнеэкономических причин погасить ее своевременно нормальными методами и способами без ущерба для национальной экономики и жизненного уровня населения.