Теории денег

При расчете скорости обращения денег необходимо отделить из денежной массы, находящейся у  населения, налично-денежные сбережения и учесть ту часть остатков вкладов населения, которая предназначена для текущих расходов и поэтому находится в обращении. В зависимости от полноты охвата оборота наличных денег, различают скорость возврата денег в кассы банков (отношение сумм поступлений денег в кассы банков к среднегодовой массе денег в обращении) и скорость денег в наличии денежном обороте (отношение суммы поступлений и выдач наличных денег, включая оборот почты и сберегательного банка, к среднегодовой массе денег в обращении.

Вследствие того, что  скорость обращения денег является показателем количества сделок, которое опосредуют деньги за определенный период времени (обычно исчисляется за год), то она определяется экономическими  (темпы  роста национальной экономики, состояние платежного баланса, уровень процентных ставок) и внеэкономическими условиями (инфляционные ожидания, склонность к потреблению и накоплению, состояние паники и динамика спекуляции на денежном рынке). При этом скорость обращения денег в процессе кругооборота валового внутреннего продукта может быть выражена следующей формулой:

                                            

                                     (4.1.)

где – скорость движения денег в процессе кругооборота; - валовой внутренний продукт;  – денежная масса в виде одного из агрегатов (чаще М2).

Скорость обращения  денежного агрегата М2 определяется как отношение ВВП к М2 и  имеет размерность 1/год. Величина, обратная к скорости денежного обращения, имеет временную размерность и характеризует период обращения денег в экономике. При этом скорость обращения денег в безналичном обороте может быть представлена показателем денег в платежном обороте, т. е.

                                         

                                     (4.2.)

где – оборачиваемость денег в платежном обороте;  – денежные средства на банковских счетах;  – среднегодовая величина денежной массы.

Представляют интерес  взгляды К. Маркса на скорость обращения денег. В основу своего анализа он положил обращение товаров, которое обусловливает скорость обращения денег. При этом движение денег не является круговым, т. е. деньги, израсходованные первым участником товарно-денежной сделки, все больше отдаляются от него с каждой последующей сделкой. При этом скорость обращения денег в общем виде выражается следующей формулой:

                                                  

                                         (4.3.)

где – число оборотов денежной единицы, в которых выражены цены на анализируемые товары; – сумма цен товаров; – количество денег в обращении.

Если поделить количество оборотов на период обращения, то получится  искомая скорость обращения. К. Маркс понимал, что время обращения различных монет в стране различно. Однако средняя их все-таки является определенной величиной. Поскольку в основе анализа находится движение товаров, то скорость обращения денег обусловлена быстротой их обращения. Согласно К. Марксу, чем быстрее товары переходят из сферы обращения в сферу потребления и чем быстрее они замещаются новыми товарами, тем быстрее обращаются деньги. Чем медленнее обращение товаров, тем медленней обращаются деньги, тем меньше приходится иметь дело с деньгами.

Сравнение показателей скорости обращения  денег по странам показывает довольно существенные расхождения. Так, в Японии, Франции, Италии денежная единица за год оборачивается в процессе производства и обращения конечного продукта в среднем от 2 до 4 раз, тогда как в США, Германии, Великобритании – 5−6 раз. Эти расхождения отражают различия в классификации рассматриваемых денежных агрегатов и неодинаковые формы хранения сбережений, а также методы «управления наличностью». Например, в США банкноты, монеты и средства депозитных учреждений на резервных расчетах в Центральном банке образуют денежную базу или деньги повышенной мощности. Прирост монетарной базы на 1 доллар влечет за собой мультиплицирующее увеличение денежной массы М1 на 2,4 долл. США. Регулирование суммы денег повышенной мощности позволяет воздействовать не на один компонент денежной массы, а в целом на масштабы денежного обращения.

Скорость обращения  денег связана с законом денежного  обращения в его различной трансформации. Так, анализируя пути развития форм стоимости и денежного обращения, К. Маркс обосновал закон денежного обращения, сущность которого выражается в том, что количество денег, необходимых для выполнения функции средства обращения, должно быть равно сумме цен реализуемых товаров, деленной на число оборотов (скорость обращения) одноименных единиц. Закон денежного обращения выражает экономическую взаимозависимость между массой обращающихся товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег. В то же время регулирование скорости обращения денег затруднено рядом существенных обстоятельств, обусловленных тем, что  масса будет сокращаться. Это при прочих равных  условиях приведет к недостатку в экономике денежных средств для расчетов и платежей.

 

4.4. Денежный  мультипликатор и коэффициент  монетизации экономики

 

В настоящее время  понятие денежного мультипликатора  находится в центре вопросов, относящихся к контролю над денежной массой и формированием в целом монетарной политики государства. При этом надо исходить из того, что по своей сущности мультипликатор является множителем, который используется в экономической теории для характеристики и определения различных взаимосвязей, где имеет место мультипликационный эффект. Поскольку существует много различных экономических мультипликаторов (мультипликатор инвестиционных расходов, мультипликатор правительственных расходов, мультипликатор налогов и т. д.), то денежный (банковский) мультипликатор должен рассматриваться также в системе близких к нему множителей. Прежде всего,  таким множителем является депозитный мультипликатор, связанный с начальной стадией развития мультипликативного эффекта в банковской сфере. В дальнейшем начинает функционировать кредитный мультипликатор, который характеризует процесс расширения денежной базы, находящей свое конкретное отражение в балансе банка.

Отсюда следует, что  возникновение механизма мультипликации начинается тогда, когда привлеченные банками свободные денежные средства размещаются в кредиты, используемые ссудозаемщиками для осуществления необходимых расчетов и платежей. В конечном счете эти денежные средства оказываются в пассиве другого банка, который за их счет выдает новый кредит. Это происходит до тех пор, пока отношение предельного размера данных денежных средств к первоначальному объему привлеченного депозита не сравняется с нормой резервирования. В данном случае доходоприносящие активы представляют собой мультипликаторное расширение безналичной денежной базы, а безналичными деньгами они становятся тогда, когда возвращаются в пассивы коммерческих банков.

Механизм банковского  мультипликатора начинает функционировать лишь тогда, когда активы конкретного банка превысят его собственный капитал. Это обусловлено тем, что безналичная эмиссия происходит при условии, что существующие на счетах в банках привлеченные денежные средства (не теряя своего наличия), переходят в актив в виде кредитов. Тем самым они превращаются в новые деньги, которые могут быть использованы в экономике. В данном случае мультипликационный эффект можно рассматривать, во-первых, с позиции первоначального расширения ресурсной базы банков, во-вторых, с позиций создания новых денег с учетом нормы обязательного резервирования, в-третьих, с точки зрения влияния названных выше двух факторов на расширение предложения денег в экономике.

Механизм банковского  мультипликатора функционирует  только при двухуровневой банковской системе. В данном случае центральный банк управляет механизмом мультипликации, а коммерческие банки принуждают к автоматическому действию данного механизма. При этом механизм действия банковского мультипликатора связан с понятием нормы обязательных банковских резервов и свободного резерва. Под нормой резервов понимается установленное в законодательном порядке процентное отношение обязательных резервов к привлеченным средствам банка. Норма банковских резервов дифференцируется в зависимости от срока и видов вкладов в национальной и иностранной валюте. Во многих странах резервы хранятся на корреспондентских счетах в центральном банке без начисления процентов. Иногда для стимулирования банков в соблюдении нормы обязательных резервов центральный банк выплачивает им процент по избыточным резервам.

Свободный резерв – это совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций. Коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдача ссуд, покупка ценных бумаг и т. д.) только в пределах имеющихся у них ресурсов, т. е. свободного резерва. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из резервов отдельных коммерческих банков. Поэтому от увеличения или уменьшения резервов отдельных банков свободный резерв всей системы коммерческих банков не изменится. Величина свободного резерва одного банка вычисляется по следующей формуле:

                

                    (4.4.)

где – свободный резерв коммерческого банка; – капитал коммерческого банка; – привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах); – централизованный кредит, представляемый центральным банком;  – межбанковский кредит; – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка (обязательные банковские резервы); – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции банка.

Свободный резерв в коммерческом банке, дающий начало процессу мультипликации, образуется не только при выдаче кредита центральным банком. Он может образовываться, например, при покупке центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков. При этом контроль за работой банковского мультипликатора означает контроль за эмиссией безналичных денег в стране. Центральный банк осуществляет этот контроль, изменяя величину свободных резервов коммерческих банков, которые в определенной мере связаны с монетизацией экономики и коэффициентом монетизации.

Понятие монетизация экономики пока полностью не раскрыто. В ряде случаев данный термин носит сленговый оттенок, т. е. не соответствует нормам научного языка и имеет характер разговорной речи. Однако с позиции денежных отношений монетизация экономики представляет собой обеспечение ее деньгами для устойчивого развития, т. е. монетизация экономики должна создавать в объективно обусловленных границах денежные ресурсы для ее экономического роста. Поскольку монетизация экономики связана с деньгами, то она представляет собой средство обеспечения и удовлетворения спроса на деньги как единого целого в масштабах всей экономики. С практической точки зрения такое понимание монетизации экономики позволяет выделить ее количественные параметры.

Данный коэффициент  показывает обеспеченность денежного  оборота платежными средствами и  рассчитывается на основе соответствующих агрегатов денежной массы и объема валового внутреннего продукта. Поэтому использование коэффициент монетизации предполагает не только его теоретическое осмысление, но и непосредственно связано с контролем над объемом и динамикой денежной массы. Это не означает, что посредством управления только денежной базой можно добиться эффективного контроля над денежной массой, поскольку денежная база затрагивает только резервы. В тоже время объем и динамика бумажно-денежной наличности зависит от поведения субъектов хозяйствования и банковской системы по отношению к центральному банку. Поэтому коэффициент монетизации может рассматриваться вне всякой взаимосвязи между собой денежной базы и денежной массы.

Монетизация экономики  часто рассматривается как, во-первых, коэффициент монетизации экономики, коэффициент монетизации валового внутреннего продукта, степень монетизации расчетов. В данном случае монетизация экономики фактически рассматривается (в разных аспектах) как показатель насыщенности экономики деньгами. Во-вторых, под монетизацией экономики понимается перевод каких-либо неденежных доходов в денежную форму. В свою очередь, экономическое содержание коэффициента монетизации трактуется также неоднозначно и поэтому может быть представлено как:

− отношение денежного агрегата М2 к объему ВВП;

− отношение денежной массы (наличные деньги в обращении, а также депозиты физических и юридических лиц) к объему ВВП;

− отношение среднегодовой денежной массы к номинальному ВВП;

− отношение среднегодового объема широкой денежной массы к номинальному годовому ВВП.

Отсюда следует, что  в самом общем виде коэффициент  монетизации экономики представляет собой степень обеспечения (насыщенности) экономики денежными средствами и может быть определен следующим образом: