Становление и развитие российского фондового рынка

Содержание

Введение……………………………………………………………………….......3

Глава 1. Характеристика фондового рынка……………….…………………….5

           1.1 Состав и участники фондового рынка…………………..……………5

           1.2.Формирование фондового рынка в России..........................................7

           1.3.Финансовые инструменты рынка…………………………………...10

Глава 2. Особенности развития фондового рынка России на современном этапе………………………………………………………………………………14

           2.1. Российский фондовый рынок в момент кризиса 2008 года………14

           2.2. Современное состояние фондового  рынка  России……………….16      

           2.3. Основные показатели и тенденции на российском фондовом рынке             в 2011 году………………………………………………………………………..22

           2.4. Законодательная  база и регулирование…………………………....27    

Глава 3. Проблемы и перспективы развития фондового рынка России.………………34

           3.1. Взаимодействие  с зарубежными  рынками………………………...34

           3.2 Причины непривлекательности российского фондового рынка для иностранных инвесторов …………………………………………..………………..37

           3.3. Основные проблемы и перспективы развития российского фондового рынка…………..................................................................................40

Заключение………………………………………………………………………43

Список литературы……………………………………………………………....45

Приложение………………………………………………………………………

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Рынки ценных бумаг являются одним из важнейших механизмов финансирования развития экономики. Предоставляя альтернативу банковскому финансированию, рынки  ценных бумаг представляют собой  зачастую наименее затратный и более  масштабный механизм привлечения капитала в реальный сектор, способствуя ускорению  экономического роста. Рынок акций, в силу специфики обращающихся на нем инструментов, предоставляет  не только возможности привлечения  денежных средств, но и перераспределения  собственности. Особое место рынка  акций обусловлено его функцией по передаче риска. Инвестор, приобретающий  акцию предприятия, принимает риск убытка одновременно с возможностью получения прибыли предприятия. В этой связи, рынок акций рождает  предпринимательскую, инновационную  функцию в экономике, желание  с риском инвестировать капитал  ради получения экономической выгоды в будущем.

Российская экономика  с ее низкой степенью диверсификации структуры производства и неразвитыми, деформированными институтами рынка  нуждается в инновационном, модернизированном пути развития. Длительная зависимость от внешних источников (высокой цены на нефть и дешевых внешних кредитов) показала всю свою пагубность с развитием мирового финансового кризиса.

Сейчас, в период посткризисного восстановления, особую значимость приобретает формирование внутренних источников роста и обновления экономики. Однако, невозможно создать предпосылки для инновационного экономического развития без надежных источников финансирования этого развития, одновременно обеспечивающих эффективное привлечение значительных капиталов с низким уровнем риска. 

В этой связи актуальной научной проблемой является рассмотрение проблемы становления и современного состояния  фондового рынка России. Принимая во внимание процессы глобализации финансовых рынков, особый интерес представляет разработка вопросов взаимодействия российского и мирового рынка акций. Научное осмысление опыта развития рынков акций ключевых англосаксонских стран – США и Великобритании, являющихся, безусловно, наиболее развитыми рынками в смысле технологий торговли и торговой инфраструктуры, финансовой инженерии, финансового инструментария и практики государственного регулирования, необходимо при разработке государственной политики развития российского рынка акций.

Осмысление опыта регулирования  фондовых рынков зарубежных стран, представляется особенно актуальным в свете мирового финансового кризиса.

Таким образом, исследование российского рынка акций, его  структуры, специфики, системы регулирования  и перспектив развития на фоне сравнительного анализа рынков акций названных  стран и оценки влияния мирового финансового кризиса определяет актуальность темы исследования.

Цели и задачи исследования. Основная цель курсовой работы состоит в том, чтобы на основе анализа тенденций развития крупнейших национальных рынков акций зарубежных стран определить возможные направления и перспективы развития российского рынка акций. Для достижения этой цели необходимо:

• определить роль рынка акций как сегмента финансового рынка и его влияние на экономический рост;
• выявить внутренние и внешние факторы, влияющие на структуру и динамику развития рынка акций, характер его взаимосвязей с зарубежными рынками акций;
• выявить общие и особенные черты крупнейших зарубежных рынков акций;
• определить особенности российского рынка акций на современном этапе и оценить эффективность системы его регулирования;
• определить перспективы развития российского рынка акций

   Объектом исследования выступает фондовый рынок России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Характеристика фондового рынка

1. Состав и участники фондового рынка

Основой рынка ценных бумаг  являются участники фондового рынка  – физические и юридические лица. Они покупают и продают ценные бумаги, обслуживают их оборот и  расчёты по ним. Основной задачей  участников является получение прибыли.

 Участники фондового рынка, совершая сделки и получая прибыль, формируют структуру фондового рынка. Состав участников фондового рынка зависит о того, на какой ступени находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства.

Именно эти факторы  определяют способ финансирования производства и государственных расходов. Кроме  этого важным моментом при формировании состава участников фондового является объем накопления средств у населения  сверх удовлетворения необходимых  текущих потребностей.

Всех участников фондового рынка делят на следующие категории:

• Эмитенты - участники фондового рынка, которые включают юридических лиц и граждан, которые привлекают на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства);
• Инвесторы - участники фондового рынка, к которым относятся граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление; ¹
• Фондовые посредники – обеспечивают связи между эмитентами и инвесторами;
• Организации, которые обслуживают РЦБ – в основном включают в себя организаторов РЦБ (фондовые биржы, небиржевые организаторы рынка), расчётные центры(Клиринговые центры, Расчётные палаты), депозитарии, информационные органы/организации, регистраторов.
• Государственные органы регулирования и контроля – в РФ это высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг, др.), Центральный банк.

                 В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, можно условно разделить на три другие группы:

1. К первой группе относят «пользователей» фондового рынка – эмитенты и инвесторы.  В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», основными эмитентами являются государство, государственные органы, органы местной администрации, инвестиционные фонды, коммерческие банки и т.д. С эмитентами взаимодействуют инвесторы - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, с целью заставить свои средства работать и приносить доход.² 
2. Вторую группу составляют фондовые посредники, профессиональные торговцы –  брокеры и дилеры. Их задача состоит в обслуживании эмитентов и инвесторов. Брокером является  профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью, в которую входит гражданско-правовые сделки  с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.³
3. В третью  группу входят организации, которые предоставляют услуги для всех пользователей фондового рынка. Совокупность этих организаций называют инфраструктурой. То есть это фондовые биржи, клиринговые организации, расчётные организации, регистраторы, депозитарии и также другие организаторы торговли.

Далее рассмотрим каждого  участника РЦБ подробно.

Федеральный Закон «О рынке  ценных бумаг»  определяет эмитент как юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Эмитент является поставщиком товара – ценные бумаги. При этом эмитент постоянно присутствует на фондовом рынке в связи с обязательствами перед покупателями ценных бумаг. Так же , осуществляет выкуп или продажу ценных бумаг.

         В состав эмитентов  РФ входит:

- Государство

- Центральное правительство

 -Муниципальные органы власти

-Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой

-Акционерное общество (корпорация)

-Приватизированные предприятия

-Кредитные организации : банки, инвестиционные компании и фонды

- Биржи

- Частные предприятия

 - Нерезиденты РФ⁴: -  иностранные государства и их органы                      

                                    - иностранные компании со смешанным капиталом

                                   - иностранные юридические лица                  

Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» определяет инвестора, как лицо, которому принадлежат ценные бумаги на праве собственности или ином вещном праве. Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальных, институциональных  и профессионалов рынка.

 Участником рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании, в форме юридического лица или частного предпринимателя, имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

Смысл функционирования управляющих  компаний и их функционирования на рынке ценных бумаг состоит в  том, что они обеспечивают:

- лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов по   сравнению с деятельностью последних за счёт своего профессионализма;

- более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности;

- эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах.⁵

 

1.2.Формирование  фондового рынка в России

Фондовый  рынок России действует всего  лишь двадцать лет – годом его  создания принято считать 1992 год, когда  была запущена массовая приватизация, в ходе которой практически каждый россиянин получил ваучер, дающий право участвовать в приватизационных аукционах.

Поэтому большинство мировых финансовых аналитиков и экспертов считает, что российский рынок ценных бумаг, существующий пока относительно недолго, еще очень далек от стандартов, на которых основана работа рынков США, Азии и Европы.

Основными чертами отечественного фондового  рынка являются высокая доходность, совмещенная с повышенной волатильностью. Операции здесь связаны с высокими рисковыми ожиданиями. Такая ситуация характерна для фондовых рынков развивающихся стран, к числу которых относят и российский.

Одновременно  с ростом экономики неуклонно  растет ликвидность подавляющего большинства  ценных бумаг, что в свою очередь  формирует прочную основу для  надежной и полностью прозрачной финансовой структуры, которой российский рынок ценных бумаг обещает стать  уже в ближайшем будущем.

На  рынке бирж России торгуются не только акции, но и другие виды ценных бумаг  – опционы, фьючерсы, векселя, облигации, паи инвестиционных фондов, государственные ценные бумаги. С рубежа 2011 и 2012 годов здесь торгуются еще и ценные бумаги иностранных компаний, но пока их доля незначительна.

Основные  активы приходятся на добывающие и  обрабатывающие компании. Сегодня в  России существует единая торговая система  ММВБ-РТС. Она создана на основе объединения  двух бирж, которые мы ниже рассмотрим по отдельности. Хотя они теперь представляют собой единый институт, все еще  существуют их индексы, которые рассчитываются исходя из финансовых показателей и  стоимости акций крупнейших компаний страны.

Первая  часть структуры, Фондовая Биржа  РТС, начала торги летом 1995 года на классическом рынке акций, получившем название «РТС Классика». На сегодняшний день акции  данной финансовой структуры находятся  в свободном обращении, а сама РТС, которая в конце 2011 года объединилась с Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) в единую группу ММВБ-РТС, действует в форме Открытого  акционерного Общества. Именно рынки  РТС стали использоваться в качестве основы новой биржи.

RTS Classica, теперь называемый просто Classica, по праву считается самым старым организованным российским рынком ценных бумаг, а создавшая его фондовая биржа на протяжении довольно длительного времени уверенно лидировала и фактически являлась единственной площадкой для проведения операций с российскими ценными бумагами для резидентов и нерезидентов.

Еще в 1995 году на бирже РТС впервые  начали котировать акции с помощью  электронных устройств – отсюда и название РТС – Российская торговая система. В 2007 году группа первой в России ввела технологию заключения сделок посредством Центрального контрагента, уже достаточно давно и успешно  используемую ведущими мировыми биржевыми  площадками. Помимо Classica, на РТС был создал рынок Stanard, на котором также торгуются различные ценные бумаги российских компаний.