Система аналитических коэффициентов

Система аналитических коэффициентов

Аналитические коэффициенты представляют собой соотношения показателей различных статей отчетности. 
Первым этапом является оценка финансовых показателей зарубежной фирмы. 
На втором этапе необходимо провести сравнительную характеристику полученных финансовых коэффициентов со среднегрупповыми значениями. 2.1 Коэффициенты ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) = (Оборотные средства) / (Краткосрочные пассивы) 
Характеризует способность компании выполнять краткосрочные обязательства Коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio) = (Оборотные средства - Запасы) / (Краткосрочные пассивы) 
Это вариант показателя текущего состояния; в его числителе - средства, которые на данный момент легко превратить в наличность. Значение этого коэффициента свидетельствует о том, насколько продуктивно фирма использует свои денежные средства 2.2 Коэффициенты управления активами 
Эта группа коэффициентов позволяет провести оценку эффективности использования ресурсов фирмы. Превышение активов ведет к тому, что фирма несет неоправданные расходы, что отрицательно сказывается на размере полученной прибыли. Недостаток же активов влияет на ре-зультативность хозяйственной деятельности и приводит к нарушению договорных обязательств Оборачиваемость запасов

(inventory turnover ratio) (Выручка от реализации) / Запасы 
Показывает, насколько эффективно фирма распоряжается своим оборотным капиталом, вложенным в материальные запасы Время обращения дебиторской 
задолженности в днях (days sales outstanding - DSO) 
= (Дебиторская задолженность) / (Годовая выручка от реализации /360) (Или средний срок получения платежа) используется для оценки системы расчетов с дебиторами. Дебиторская задолженность представляет собой средний период, в течение которого фирма, продав свою продукцию, ожидает поступления денег Коэффициент оборачиваемости средств, вложенных в основные средства (fixed asset turnover ratio), фондоотдача = (Объем реализации) / (Остаточная стоимость основных средств) 
Рассчитывается путем соизмерения объема реализации и остаточной стоимости основных средств  
Удельный вес заемных средств в активах (debt to total assets) = Общая сумма обязательств / Общая сумма активов 
Определяет ту долю активов компании, которая финансируется кредиторами Удельный вес акционерных средств (капитала) в активах (stockholders equity to assets) = Сумма акционерного капитала / Сумма активов

Характеризует долю активов, сформированных акционерами  фирмы 
Доля долгосрочной задолженности в капитале (debt to capitalisation) = Долгосрочная задолженность / (Долгосрочная задолженность + Объем акционерного капитала) 
Формула Дюпона Прибыль на акционерный капитал = (Чистый доход / Доход от реализации) х (Доход от реализации / Активы) х (Активы / Акционерный капитал) 
Впервые использована в фирме «Дюпон-де-Немур». Формула Дюпона позволяет получить предварительную оценку финансового положения фирмы, расчленив рентабельность на три части: 
контроль над доходами; 
использование активов; 
использование займов

Раздел 1. Прибыль

1.1. Основное понятие прибыли. Факторы, влияющие на величину прибыли

      Прибыль  – основной источник финансовых  ресурсов предприятия, связанный  с получением валового дохода.

        Валовой доход – выручка от  реализации продукции (работ,  услуг) за вычетом материальных  затрат, то есть включающий в себя оплату труд и прибыль. Связь между себестоимостью, валовым доходом и прибылью предприятия приведена на рис. 1 – приложение 1.

        Конечный финансовый результат  (валовая прибыль или валовой  убыток) слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций,  уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

        Прибыль (или убыток) от реализации  продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации в действующих ценах без НДС  и акцизов и затратами на производство и реализацию продукции. Предприятия, осуществляющие экспортную деятельность, при начислении прибыли из выручки от реализации продукции исключают экспортные тарифы (рис. 2 – приложение 1).

        Вторая составляющая валовой  прибыли предприятия – прибыли  от реализации основных фондов и иного имущества (рис.3 – приложение 2). Третья составляющая валовой прибыли – прибыль от внерелизационных операций, то есть от операций, непосредственно не связанных с основной деятельностью предприятия: сдача имущества в аренду, доходы по ценным бумагам предприятия, превышение суммы полученных штрафов над уплаченными, прибыль от совместной деятельности, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году, и др.

        Для повышения эффективности  работы предприятия первостепенное  значение имеет выявление резервов увеличения объемов производства и реализации, снижения себестоимости продукции (работ, услуг), роста прибыли. Для определения основных направлений поиска резервов увеличения прибыли факторы, влияющие на ее получение, классифицируют по различным признакам (рис.4 – приложение 2).

        К внешним факторам относятся  природные условия, государственное  регулирование цен, тарифов, процентных ставок, налоговых ставок и льгот, штрафных санкций и др. Эти факторы не зависят от деятельности предприятия, но могут оказывать значительное влияние на величину прибыли.

        Внутренние факторы делятся на  производственные и непроизводственные. Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и, в свою очередь, могут подразделяться на экстенсивные и интенсивные.

        Экстенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через количественные изменения: объемов средств и предметов труда, финансовых ресурсов, времени работы оборудования, численности персонала, фонда рабочего времени и т.д.

        Интенсивные факторы воздействуют  на процесс получения прибыли через «качественные» изменения: повышение производительности оборудования и его качества, использование прогрессивных видов материалов и совершенствование технологий их обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение квалификации и производительности труда персонала, снижение трудоемкости и материалоемкости продукции, совершенствование организации труда и более эффективное использование финансовых ресурсов и др.

        К внепроизводственным факторам  относятся, например, снабженческо-сбытовая и природоохранная деятельность, социальные условия труд и быта и др.

        При осуществлении финансово-хозяйственной  деятельности предприятия все  эти факторы находятся в тесной  взаимозависимости. «Прямое» влияние  на величину себестоимости продукции, а значит, и прибыли, связано с тем, насколько рационально и экономично расходуются материальные ресурсы – ведь доля материальных затрат в составе себестоимости обычно колеблется от 60 до 90%.

        В индустриально развитых странах  (США, Канада, Германия, Англия, Франция, Италия и др.) широкое распространение получил расчет конечных результатов деятельности предприятия с помощью метода «затраты – выпуск». В соответствии с этим методом общий результат работы предприятия определяется путем суммирования эксплуатационного, финансового и чрезвычайного результатов. По каждому из видов деятельности производится соизмерение затрат с выпуском продукции (реализацией), доходами и определяется конечный результат. Эксплуатационной считается деятельность, соответствующая уставу предприятия; финансовой – деятельность, связанная с финансовым и банковским обслуживанием предприятия, выпуском ценных бумаг, участием в капитале сторонних предприятий, предоставлением и получением кредитов; чрезвычайной – деятельность по операциям длительного характера, как правило, продолжительностью от 2 до 5 лет (например, реализация основных фондов, ноу-хау, авторского и арендного права и др.).

   Раздел 2. Рентабельность. Её виды и экономическое содержание

        Одним из важнейших показателей деятельности предприятия является рентабельность.

        Рентабельность – это обобщающий  показатель, характеризующий качество  работы промышленного предприятия,  так как при всем значении  массы получаемой прибыли наиболее полную качественную оценку производственно-хозяйственной деятельности предприятия дает величина рентабельности и ее изменение. Он представляет собой отношение прибыли к производственным фондам или к себестоимости продукции. Показатель рентабельности оценивает эффективность производства и расходов на него.

        К основным факторам, оказывающим  непосредственное воздействие на  увеличения уровня рентабельности на предприятиях, относятся:

1. Рост объема производства продукции;
2. Снижение ее себестоимости;
3. Сокращение времени оборота основных производственных фондов и        оборотных средств;
4. Рост массы прибыли;
5. Лучшее использование фондов;
6. Система ценообразования на оборудование, здания и сооружения и другие носители основных производственных фондов;
7. Установление и соблюдение норм запасов материальных ресурсов, незавершенного производства и готовой продукции.

        Для достижения высокого уровня  рентабельности необходимо планомерно  и систематически внедрять передовые  достижения науки и техники,  эффективно использовать трудовые  ресурсы и производственные фонды.

 В понятии рентабельности  производства сопоставляются накопления, создаваемые в процессе изготовления продукции, с первоначально выделенными данному предприятию производственными фондами. Рентабельность производства служит измерителем эффективности использования средств, находящихся в распоряжении предприятия.

        Для повышения рентабельности  производства используются различные  средства. Одним из главных источников роста рентабельности производства является увеличение массы прибыли, получаемой предприятием. Этот рост достигается в результате снижения издержек производства, изменения структуры производимой продукции и такого увеличения масштабов производства, когда при сохранении суммы прибыли, получаемой от реализации единицы каждого вида продукции, общая сумма полученной прибыли растет.

        Для увеличения рентабельности  возможны два основных направления:  рост прибыли и сокращение  затрат на производство. Иначе  говоря, достижение положительных результатов возможно за счет снижения себестоимости либо за счет повышения цен на продукцию. Главным источником роста рентабельности следует считать снижение затрат на производство, себестоимости продукции. Снижение себестоимости продукции может быть достигнуто, главным образом, за счет повышения эффективности основных фондов, экономии материальных ресурсов, роста производительности труда.  

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ  АКТИВАМИ

1.1. Определение  оборотных активов

Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течении одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных, или постоянных, и оборотных, или текущих. Оборотные средства — это мобильная часть активов предприятия.

Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для создания нормальных условий производственной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов представлен на рис. 1.¹

Рис. 1. Кругооборот текущих активов

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская  деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень  их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

По степени ликвидности  различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.²

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.