Рынок труда, заработная плата

Облигация - долговое обязательство эмитента перед инвестором. Это ценная бумага с фиксированным доходом, т.к. % не зависит от результатов работы эмитента, и оговариваются заранее.

Производные ценные бумаги - удостоверяют право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг. Это ваучер (дал право на приобретение акций приватизируемых предприятий), опцион (передает право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене до и (или) на определенную будущую дату).

Депозитные (для юридических лиц) и сберегательные (для физических лиц) сертификаты - свидетельства банков о внесении средств, дающие право на получение вклада и оговоренных процентов. Это разновидность срочных вкладов, которые могут быть перепроданы. Продаются на фондовых биржах.

Вексель - долговое обязательство, составленное по определенной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать оговоренную сумму по истечению указанного срока.

Простой вексель - составляется должником (векселедателем) и содержит его обязательство выплатить обозначенную сумму кредитору (векселедержателю)

Переводной  вексель (тратта) - составляется кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы предъявителю векселя (ремитенту).

 

 

3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

 

Тема 5. Совокупный спрос  и совокупное предложение. Макроэкономическое равновесие.

 

1. Совокупный спрос.

 

Совокупный спрос (англ. aggregate demand) — стоимость всех товаров и услуг, на которые предъявляется спрос в течение определённого промежутка времени.

Совокупный спрос складывается из четырёх слагаемых, соответствующих  всем четырём макроэкономическим субъектам:

• Спрос домашних хозяйств — C.
• Инвестиционный спрос со стороны предпринимательского сектора — I.
• Спрос со стороны государства — G.
• Спрос со стороны остального мира. Равен разнице между экспортом и импортом — чистый экспорт (NX).

Таким образом, совокупный спрос будет  представлять сумму этих величин: AD = C + I + G + NX

Существуют расхождения между неоклассиками и кейнсианцами по поводу формирования совокупного спроса и определения детерминант. Так, согласно неоклассической теории, спрос домашних хозяйств зависит от величины процентной ставки. Кейнсианцы полагают, что спрос со стороны домашних хозяйств зависит исключительно от величины совокупного дохода. В основном различия вызваны различными представлениями о механизме функционирования рынка.

Графически зависимость между  уровнем цен и реальным объемом  производства выражается кривой совокупного  спроса (рис.1).

 

Рисунок 1. Кривая совокупного спроса

 

Падающую  траекторию совокупного спроса можно  объяснить тремя факторами:

1. Эффектом  процентной ставки.

2. Эффектом  материальных ценностей или реальных  кассовых остатков.

3.Эффектом  импортных закупок.

Эффект  процентной ставки состоит в том, что более высокий уровень цен, увеличивая спрос на деньги и повышает процентную ставку (плату за пользование деньгами), вызывает сокращение спроса на реальный объем национального продукта.

Это происходит следующим образом. Предположим, что  объем денежной массы остается постоянным, тогда при росте цен потребителям нужна большая масса денег  для покупок. При неизменной массе  денег рост спроса на деньги увеличивает цену за пользование деньгами (процентную ставку). При высоких процентных ставках предприятия и домохозяйства сокращают определенную часть расходов. (Если предприниматель надеется получить прибыль 10%, он возьмет кредит из расчета 7%, но не возьмет из расчета 12%. Так же и домохозяйства из-за высокой процентной ставки примут решение не покупать дома, автомашины и т.д.).

Эффект  материальных ценностей или реальных кассовых остатков показывает, что  рост уровня цен (инфляция) сокращает  реальную стоимость или покупательскую способность финансовых активов  с фиксированной стоимостью, которыми владеют домохозяйства, и тем  самым заставляет их сокращать потребительские  расходы. Примером финансовых активов  с фиксированной стоимостью могут  быть банковские счета. Имея на счету 50 тыс. долларов можно позволить купить новую машину, но, если инфляция обесценивает средства и их покупательская способность снижается до 10 тыс. долларов, скорее всего покупка машины отменится, так как человек станет беднее.

Эффект  импортных закупок предполагает, что при увеличении внутренних цен  возрастает спрос на импортные товары, а спрос на отечественные товары снижается. Снижается и экспорт, а так как чистый экспорт —  это элемент ВНП, можно сделать  вывод, что снизится и реальный объем  производства.

Кроме уровня цен на реальный объем производства влияют изменения в каждом из компонентов  совокупного спроса (С, I, G, NX), изменения которых приводят к сдвигу кривой совокупного спроса вправо (в случае увеличения) и влево (в случае уменьшения).

Неценовые детерминанты совокупного спроса:

1. Изменения  в потребительских расходах, которые  могут происходить под влиянием  следующих факторов:

а) благосостояние потребителей. Если благосостояние потребителей, заключенное в финансовых активах (акции, облигации) и недвижимости (дома, земля) по каким-либо причинам вырастет - это увеличит совокупный спрос при любом уровне цен;

б) ожидания потребителей. Когда люди считают, что  в будущем их доходы возрастут, они  тратят больше на потребление. Также влияет и ожидание инфляции;

в) задолженность  потребителей. Высокий уровень задолженности  по взятым ранее кредитам может сократить потребительские расходы;

г) налоги. Уменьшение налогов ведет к росту  чистого дохода и увеличению покупок.

2. Изменения  в инвестиционных расходах, которые  могут происходить под влиянием  следующих факторов:

а) процентные ставки. Увеличение процентных ставок, вызванные любыми другими причинами, кроме роста цен, приведет к уменьшению инвестиционных расходов;

б) ожидаемые  прибыли от инвестиций. Благоприятные  прогнозы на получение прибыли увеличивают спрос на инвестиционные товары;

в) налоги с предприятий. Увеличение налогов  приводит к уменьшению прибыли, а, следовательно, к снижению заинтересованности в инвестициях.

г) технологии. Появление новых технологий приводит к увеличению спроса на инвестиционные товары;

д) избыточные мощности. Увеличение избыточных мощностей  сдерживает спрос на инвестиционные товары.

3. Изменения  в государственных расходах. Увеличение  государственных закупок при  условии неизменных налогов и  процентных ставок повышает совокупный  спрос.

4. Изменения  в расходах на чистый экспорт  могут быть обусловлены действием  следующих неценовых факторов:

а) национальный доход других стран. Рост национального  дохода других стран вызывает рост спроса не только на товары, произведенные  в данной стране, но и на импортные  товары; значит, экспорт других стран в данную страну увеличивается;

б) валютные курсы. Рост курса отечественной  валюты по отношению к другим валютам  приводит к уменьшению экспорта и росту импорта.

 

2. Совокупное предложение.

 

Совокупное предложение (aggregate supply) — общее количество товаров и услуг, произведённых в экономике (в стоимостном выражении). Часто используется как синоним ВНП (или ВВП).

Состояние совокупного предложения  в первую очередь зависит от состояния  издержек производства на единицу продукции, что оказывает прямое воздействие  на величину цен товаров и услуг. В свою очередь, это оказывает  огромное воздействие на деловую  активность самых различных отраслей производства, поскольку речь идет о величине прибыли и соответствующей  рентабельности производства.

Конечно, факт снижения издержек производства на единицу производимой продукции  для объяснения изменений в росте  производства не вызывает сомнений. Однако за этим фактом скрывается огромная творческая работа на самых различных уровнях  экономической жизни страны. Снижение издержек возможно только при росте  общественной производительности труда, что в свою очередь предполагает использование более совершенной  технологии производства, организации  и управления бизнесом, существование  рациональной отраслевой производственной структуры, гармоничное взаимодействие производственной и внепроизводственной сфер деятельности, стабильное социально-экономическое положение в стране.

Кривая совокупного предложения (AS) показывает, какой объём совокупного  выпуска может быть предложен  производителями при разных значениях  общего уровня цен.

Графически  связь между реальным объёмом  производства и уровнем цен выражается кривой совокупного предложения. Кривая совокупного предложения состоит  из трех отрезков (рис. 2)

 

 

Рисунок 2. Кривая совокупного предложения

 

1. Горизонтальный (или кейнсианский) отрезок, когда  национальный продукт изменяется, а уровень цен остается постоянным. На этом отрезке объем реального производства значительно ниже потенциального (максимального объёма производства при естественном уровне безработицы), существуют большие неиспользуемые мощности и безработица. Поэтому на этом отрезке нет узких мест и дефицита ресурсов ни в одной отрасли, и увеличение производства может происходить при стабильных ценах.

2. Промежуточный  (восходящий) отрезок - когда изменяется  и реальный объём производства, и уровень цен. Причина состоит в том, что полная занятость возникает в экономике не одновременно. И на этом отрезке отдельные отрасли уже могут испытывать нехватку ресурсов, что приводит к росту издержек на единицу продукции и к росту цен.

3. Вертикальный (классический) отрезок, когда национальный  продукт остается постоянным  на "уровне полной занятости", а уровень цен может изменяться. На этом отрезке повышение  цен уже приводит к росту  объемов производства, так как  экономика и так уже работает  на полную мощность.

Выделяют  неценовые детерминанты совокупного  предложения, вызывающие смещение кривой вправо при увеличении совокупного  предложения и влево при уменьшении. К ним относятся все факторы, изменение которых приводит к  изменению издержек на единицу продукции.

Изменение издержек на единицу продукции при  данном уровне цен может произойти  в результате:

1. Изменения  цен на ресурсы под влиянием  следующих факторов:

а) наличие  внутренних ресурсов. Если количество ресурсов увеличивается, кривая производственных возможностей смещается вправо - происходит увеличение производства. При этом цена ресурсов снижается (так как  их становится больше);

б) цены на импортные ресурсы. Снижение цен  на импортные ресурсы увеличивает  предложение, так как увеличивается  объем ресурсов в стране (их больше импортируют);

а) господство на рынке. Это возможность устанавливать  цены выше тех, которые были бы при  наличии конкуренции (Примеры - цены на нефть, устанавливаемые странами ОПЕК);

2. Изменения  в производительности.

 

 

Увеличение  производительности означает, что при  имеющихся ресурсах можно получить больший объем продукции, что  равнозначно снижению издержек на единицу  продукции.

3. Изменение  правовых норм может изменить  издержки на единицу продукции  в результате действия двух  факторов:

а) налоги и субсидия. Увеличение налогов увеличивает  издержки, субсидий - уменьшают.

б) государственное  регулирование. Сторонники экономики  предложения доказывают, что дерегулирование  снижая объем канцелярской работы и  повышая эффективность, тем самым  снижает издержки.

 

3. Макроэкономическое равновесие.

 

Макроэкономическое равновесие — это такое состояние национальной экономики, когда использование ограниченных производственных ресурсов для создания товаров и услуг и их распределение сбалансированы между различными членами общества, то есть существует совокупная пропорциональность между: ресурсами и их использованием; факторами производства и результатами их использования; производством и потреблением; предложением и спросом; материально-вещественными и финансовыми потоками.

Пересечение кривых совокупного спроса и совокупного  предложения определяет равновесный  уровень цен и равновесный  реальный объем национального производства.

Как повлияет изменение совокупного спроса на реальный объем производства, а значит и на занятость? Это зависит от того, на каком отрезке происходит увеличение.

При данном совокупном предложении смещение кривой совокупного спроса - вправо (увеличение) (AD1->AD2)

На кейнсианском отрезке увеличивает реальный объем  национального производства, но не изменяет уровень цен (рис. 3)