Рынок труда, заработная плата

Отдача  денег в долг называется предоставлением  ссуды или кредита (от лат. creditum - "ссуда"). Соответственно, тех, кто  дает деньги в долг, называют кредиторами, а тех, кто берет деньги в долг, называют заемщиками.

К факторам производства относится не весь капитал, а только реальный капитал: здания, сооружения, станки, машины и оборудование, инструменты и проч., то есть все то, что используется для производства и транспортировки товаров и услуг.

Кругооборот капитала - движение капитала через  сферы производства и обращения  с последовательной сменой функциональных форм (денежной, производительной, товарной).

Обособленность  движения капитала как совокупности средств производства подтверждается известным разделением процессов  потребления общественного продукта на два потока: личное потребление (предметы потребления) и производственное (средства производства). Последнее совершается в сфере производства, обеспечивая непрерывность процессов оборота и расширенного производства промышленного капитала.

Количество  рынков капитала определяется многообразием  отраслей производства, в которых  применяются специфические виды машин и оборудования. Типичным для  этих многочисленных рынков является, во-первых, то, что спрос и предложение  на них представляют только предприниматели  – физические и юридические лица, т. е. фирмы.

Во-вторых, спрос на элементы основного капитала носит долговременный характер, что обусловлено сроками службы тех или иных видов машин и оборудования. При этом осуществляются амортизационные отчисления в фонд денежных средств, предназначенных для возмещения изношенных средств труда. Нехватка данных средств – в силу их нецелевого использования – уменьшает величину спроса на рынках капитала.

В-третьих, развитие рынков капитала характеризуется  ростом ежегодно возмещаемой в натуре части средств производства. Увеличивается  спрос и предложение этих средств производства, возрастает масса и стоимость общественного продукта в стране. А поскольку речь идёт об увеличении массы применяемых средств производства, то в стране происходит действительное накопление капитала и, следовательно, развитие производительных сил общества.

 

2. Ссудный процент как цена производственного фактора «капитала».

 

Ссудный процент – плата, получаемая кредитором от заёмщика за пользование им кредитом.

Ссудный капитал - денежный капитал, собственник  которого предоставляет его другим предпринимателям на установленный  срок на условиях возвратности и за определенную плату в виде процента. Это обособившаяся и получившая самостоятельное движение денежная форма промышленного капитала. Ссудный  капитал формируется из временно свободных денежных средств, образующихся в процессе оборота промышленного  капитала. Ставка ссудного процента есть цена, уплачиваемая за использование  денег. Более точно, ставка ссудного процента - это количество денег, которое  требуется уплатить а использование  одного доллара в год. Ссудный  процент обычно рассматривают как  процент от количества занятых денег, а не как абсолютную величину. Более  удобно говорить, что кто-то платит 12% ссудного процента, чем, что ссудный процент составляет 120 долларов в год на 1000 долл. Рассмотрение ссудного процента как процентного отношения облегчает сравнение ссудного процента за предоставление в кредит различных по абсолютной величине сумм. Следует обратить внимание, что деньги не являются экономическим ресурсом. Как таковые, деньги не являются производительными, они не способны производить товары или услуги. Однако предприниматели "покупают" возможность использования денег, потому что деньги можно использовать для приобретения средств производства, которые вносят вклад в производство. Таким образом, используя денежный капитал, руководители предприятий, в конечном счете, покупают возможность пользования реальными средствами производства. Если имеет место инфляция, то существуют различия между денежной, или номинальной, и реальной ставкой процента. Номинальная ставка - это просто процентная ставка, выраженная в долларах по текущему курсу. Реальная ставка процента - это процентная ставка, выраженная в неизменных долларах или с поправкой на инфляцию. Именно реальная процентная ставка имеет значение при принятии решений об инвестициях. Диапазон ставок ссудного процента определяется: а) степенью риска (чем больше шанс, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший ссудный процент будет взимать кредитор, чтобы компенсировать этот риск); б) срочностью (при прочих равных условиях, долгосрочные ссуды обычно выдаются по ставкам процента более высоким, чем краткосрочные, потому что кредиторы долгосрочной ссуды испытывают определенные сложности и могут понести финансовый ущерб из-за отказа от альтернативного использования своих денег в течение длительного периода времени); в) размером ссуды (для данных двух ссуд равной срочности и риска ставка ссудного процента более высокая на меньшую из двух); г) налогообложением; д) ограничениями условий конкуренции на рынке (банк в небольшом городке, монополизировавший местный денежный рынок, может взимать высокие ставки ссудного процента с потребителей ссуд, поскольку домохозяйствам неудобно "бегать" по банкам где-то в отдаленных городах).

 

Тема 4. Рынок ценных бумаг.

 

1. Рынок ценных бумаг: особенности, виды. Фондовая биржа.

 

Рынок ценных бумаг – часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, который делится на денежный рынок (все инструменты финансов, связанные с краткосрочным обращением) и рынок капиталов (средне- и долгосрочные кредиты и ценные бумаги - акции, облигации и т.д.)

На рынке  ценных бумаг или фондовом рынке  продаются и покупаются за деньги ценные бумаги в виде акций облигаций, векселей, лотерейных билетов и т.д. Различают первичный рынок продажи  новых выпущенных бумаг после  их эмиссии и вторичный рынок  продажи уже обращающихся бумаг.

Фондовый  рынок исторически начинает развиваться  на основе ссудного капитала, т.к. покупка  ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного  капитала в ссуду.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Целями  рынка ценных бумаг являются:

• Обеспечить движения акционерного капитала из малоэффективных отраслей в более эффективные и сформировать рациональную структуру производства;
• Мобилизовать временно свободные денежные средства предприятий и населения для организации производства;
• Способствовать усилению мотивации труда на предприятии.

Как и  любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на рынке ценных бумаг чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

Основными участниками рынка ценных бумаг являются фондовые биржи и инвестиционные фонды.

Рынок первичный  и вторичный. Первичный – рынок, на котором реализуются первые эмиссии ценных бумаг. Вторичный – рынок, на котором образуются ценные бумаги, ранее эмиссированные на вторичном рынке

Фондовые  биржи - основной элемент и инструмент рынка ценных бумаг, представленный самостоятельными частными акционерными или государственными учреждениями, регулирующими и контролирующими их куплю-продажу. Фондовые биржи функционируют на аукционной основе, что позволяет им оперативно регулировать спрос и предложение на ценные бумаги и формировать их рыночный курс. В отличие от продажи ценных бумаг их эмитентами на первичном рынке, фондовые биржи образуют и обслуживают вторичный рынок ценных бумаг, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Таким образом, фондовые биржи занимаются, по сути, перепродажей ценных бумаг. Фондовые биржи призваны быть средством мобилизации свободных денежных средств посредством продажи владельцам этих средств ценных бумаг, установления цены и биржевого курса ценных бумаг, способствования движению, переливу денежного капитала между государством, предприятиями, домашними хозяйствами.

Фондовая  биржа – это, прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а  в качестве цен этих товаров - курсы  этих бумаг.

В отдельно взятой фондовой сделке задействованы  три стороны - продавец, покупатель, посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один посредник  сводит продавца с покупателем. При  росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников  уже двое: покупатель обращается к  одному, продавец - к другому и  вероятность совпадения мала. При  еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются  в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

В первой и второй моделях сделки посредник  может выступать либо в одном  качестве, либо в другом. В третьей  модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих  пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник  в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке - специалистом. Фланговые  посредники и там и там именуются  брокерами.

На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложения продать  совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других посредников.

Пары "самовыполняющихся" заказов могут образовываться в  биржевой толпе, когда один брокер объявляет  об имеющемся у него предложении, а другой тут же откликается - у  него парный заказ (посредничество по второй модели). Но многие поручения  формулируются как условные. Например, "продать, если курс поднимается  до..." Такие заказы сразу выполнить  нельзя. Тут и приходит на помощь центровой посредник, а условные поручения передаются ему фланговыми посредниками. Отметим, что центрового посредника может заменить компьютер, и частично это уже делается.

Попытаемся  обрисовать главные принципы, на которых  построен существующий ныне механизм оформления биржевых сделок. Прежде всего, необходимо выделить обязательность наличия клиринговой палаты и центрального депозитария, в котором хранятся многие из сертификатов акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Клиринговая палата решает две главные задачи: сверка информации, подаваемой членами  биржи о заключенных ими за день сделках; смыкание начального и  конечного звеньев в цепях, по которым одни и те же акции переходили из рук в руки в течение биржевого  дня. Порядок сверки следующий: по итогам дня каждый из биржевиков подает в  клиринговую палату полный перечень всех заключенных им сделок. Во всех случаях контрагентами являются другие члены биржи, поскольку инвесторы  не имеют доступа в торговый зал  и обязаны совершать операции только через биржевиков. Клиринговая  палата на следующий день возвращает каждому члену биржи его же список, но уже разделенный на две  части. В первой - сделки, сведения о  которых в точности совпадают  с теми, которые были поданы указанными в списке контрагентами. Во второй - сделки, которые контрагенты, указанные  биржевиком, в своих списках не привели. Кроме того, добавляется  третья часть, составленная клиринговой  палатой: сделки, по которым другие члены биржи числят данного биржевика  своим контрагентом, а он эти сделки в своем списке не привел.

Сверка  заканчивается тем, что биржевики  направляют в клиринговую палату уточненные списки сделок, а палата проверяет, все ли проблемы сняты. Затем  идет отсев промежуточных звеньев: если один и тот же пакет акций  за день побывал в руках десяти биржевиков, то полный расчет необходим  только между первым и десятым.

Итоговые  данные клиринговая палата сообщает в депозитарий. Дальше возможны два  варианта. Первый: клиент хочет, чтобы  купленные им акции были зарегистрированы "на уличное имя", то есть за брокерской фирмой, выполнивший его заказ. Это  самый простой вариант - нет нужды  выписывать сертификат, просто в учете, который ведется в депозитарии, делается соответствующая запись. Второй вариант: клиент хочет получить сертификат акций на руки. При этом из депозитария направляется информация агенту по трансферту о том, что необходимо выписать сертификат и доставить его владельцу. Поскольку акции в США именные, старый сертификат погашается в любом варианте - либо уничтожается, если он был на руках у прежнего владельца, либо вносятся изменения в учетные записи, если акции значились в депозитарии зарегистрированными на "уличное имя" и как таковой сертификат не выписывался. Ясно, что порядок регистрации бумаг "на уличное имя" упрощает оформление сделок и уменьшает объем работы, как для депозитария, так и для агентов по трансферту, ведь биржевики перебрасываются большим числом акций. К тому же часть сделок совершается между инвесторами, пользующимися услугами одной и той же посреднической фирмы.

При обслуживании фондовых операций многие услуги вспомогательного характера, нацеленные на обеспечение  бесперебойного оформления сделок с  ценными бумагами, четкости в доведении  дивидендных и процентных платежей до адресатов и т.д., выполняют  коммерческие банки

Участниками рынка ценных бумаг являются:

• Главные участники – государство, муниципальные органы, крупные компании;
• Институциональные инвесторы – коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, инвестиционные институты, компании, владеющие ценными бумагами, совместные фонды;
• Индивидуальные инвесторы – частные лица, венчурные предприятия – небольшие предприятия, занимающиеся прикладными научными исследованиями и разработками, внедрением технических новшеств;
• Профессионалы – брокеры (посредники на рынке между продавцами и покупателями), дилеры (члены фондовой биржи, действующей от своего имени и за собственные деньги, осуществляющей самостоятельно куплю-продажу ценных бумаг).

 

2. Виды ценных бумаг. Курс ценных бумаг.

 

Ценной  бумагой является документ установленной  формы и обязательных реквизитов удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке и приносить доход.

Ценная бумага - это такая форма фиксации денежных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений, т.е. заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче, или купле-продаже ценных бумаг в обмен на деньги или товар.

Ценная бумага - представитель капитала, являющаяся фиктивным капиталом.

К ценным бумагам относятся государственные  ценные бумаги, ценные бумаги субъектов  Республики Беларусь, органов местного самоуправления, корпоративные облигации, акции, векселя, чеки, жилищные сертификаты, инвестиционные паи, приватизационные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя.

Ликвидность ценной бумаги - это возможность  ее быстрой продажи без существенных потерь стоимости.

Эмиссионные ценные бумаги - акции и облигации.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.