Рынок ценных бумаг

Финансовый контроль на рынке ценных бумаг осуществляют все субъекты: участники торгов, организаторы торговли, саморегулируемые организации, государство. Государственный контроль осуществляют служащие государственных организаций: лицензирующих, регистрирующих, контрольных. Контроль, проводимый всеми остальными субъектами, относятся к негосударственному.

В зависимости от цели, задач, объектов контроля финансовый контроль делится  на внутренний и внешний. Внутренний контроль (аудит) осуществляют все участники рынка ценных бумаг в целях реализации своих уставных задач, интересов каждого конкретного участника. Он является составной частью внутрихозяйственного финансового контроля. Его объекты – это финансовые отношения данного субъекта с другими участниками рынка, финансовое состояние данного субъекта. Внешний контроль осуществляют государство, саморегулируемые организации, некоторые организаторы торгов. Его целью являются защита интересов всех участников рынка, поддержание стабильного положения, создание условий для динамичного его развития. Объектами внешнего финансового контроля являются как многообразные финансовые отношения, возникающие между участниками рынка, так и в целом состояние рынка ценных бумаг.

Государство осуществляет контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка в целом, что определяет задачи государственного финансового контроля на рынке ценных бумаг, к которым относятся: 1) выявление фактов недобросовестности и мошенничества, определение и реализация мер защиты от них участников рынка; 2) выявление фактов нарушений в ценообразовании на рынке, их пресечение, принятие мер воздействия к нарушителям; 3) определение слабых мест в законодательстве, регулирующем финансовые отношения на рынке ценных бумаг, подготовка предложений по его совершенствованию.

Важная роль в осуществлении  финансового контроля отводится  лицензирующим органам, которые контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг (дилеров, брокеров, депозитариев и др.) и могут принимать решения о приостановлении или отзыве лицензий при установлении нарушений в их деятельности. [20]

4.4 Возможность использования  мирового опыта по  
регулированию рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, так же как и в Российской Федерации осуществляется путем формирования законодательной и нормативно-правовой базы, лицензирования и контроля, осуществляемого компетентными государственными структурами, непосредственного участия государства в формировании рынка в качестве эмитента, инвестора, посредника.

Главной целью регулирования рынка  ценных бумаг в Беларуси является формирования и поддержание ликвидного, динамичного фондового рынка, способного выполнять свои функции. Регулирования должно строится на следующих принципах, которые являются основой функционирования всей системы регулирования:

1. Прозрачность рынка, т.е. раскрытие  полной и достоверной информации  для всех участников рынка;

2. Защита интересов инвесторов;

3. Защита самого рынка от недобросовестных  участников через обеспечение стабильности его функционирования;

4. Адаптивность и преемственность  (например, приведение в соответствие законодательства к изменяющимся внешним и внутренним условиям);

5. Распределение функций между государственными и саморегулирующимися структурами.

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

Небанковская модель (США) — в  качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

Банковская модель (Германия) —  посредниками выступают банки.

Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Рациональнее всего для нашего государства использовать опыт по регулированию рынка ценных бумаг динамичных, быстроразвивающихся стран, а также «родственных стран» (например Российской Федерации.

Заключение

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: корпоративные ценные бумаги (акции, облигации); государственные ценные бумаги (государственные краткосрочные облигации со сроком обращения до одного года; долгосрочные государственные облигации со сроком обращения один год и более; долгосрочные государственные облигации с купонным доходом со сроком обращения один год и более; краткосрочные обязательства Национального банка – со сроком обращения от двух недель до месяца); муниципальные ценные бумаги (облигации жилищных займов) со средним сроком обращения 115 дней; ценные бумаги коммерческих банков (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты); именные приватизационные чеки «Имущество».

В республике создана инфраструктура рынка ценных бумаг, включающая, прежде всего, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», на которой проводятся торги, как ценными бумагами, так и иностранными валютами, и единую двухуровневую депозитарную систему, которая ведет реестры всех эмитентов Республики Беларусь. Депозитарная система Республики Беларусь состоит из унитарного предприятия «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» и депозитариев-корреспондентов, часть из которых являются банковскими депозитариями, а остальные – небанковскими депозитариями, профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Учет прав собственности осуществляется по международным стандартам с использованием депозитарных технологий вместо принятых ранее записей в реестре акционеров, что помимо сохранности ценных бумаг обеспечивает надежность, скорость и простоту оформления сделок с ценными бумагами. Кроме того, создана возможность оперативного анализа состояния фондового рынка, мониторинга движения портфельных инвестиций и эффективного контроля за соблюдением Действующего законодательства при заключении сделок.

В соответствии с законодательством  профессиональные участники рынка ценных бумаг могут осуществлять следующие виды деятельности: посредническую, коммерческую, деятельность инвестиционного фонда, депозитария, специализированного регистратора, доверительную (трастовую) деятельность. В настоящее время в республике работает около 200 профессиональных участников.

Система государственного регулирования  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является многоуровневой и разветвленной. Регламентацию функционирования фондового рынка осуществляют Президент, Национальное собрание, Совет Министров (в части формирования концепции развития и законодательной базы), Национальный банк и Министерство финансов (как в части регулирования фондового рынка, так и в качестве его непосредственных участников), Комитет по ценным бумагам при Совете Министров, осуществляющий регулирование, контроль и надзор за рынком, а также профессиональной деятельностью по ценным бумагам, Министерство экономики, Министерство по налогам и сборам, Государственный таможенный комитет, издающие нормативно-правовые акты по отдельным аспектам работы рынка ценных бумаг.

Таким образом, к настоящему времени  в Республике Беларусь присутствуют все основные составляющие фондового рынка: создана нормативно-правовая база, система государственного и межгосударственного регулирования обращения ценных бумаг, инфраструктура фондового рынка, отвечающие требованиям международных стандартов, однако, национальный фондовый рынок по объемам капитализации и количеству транзакций пока отстает от других стран с переходной экономикой. Это вызвано, прежде всего, недостаточной экономической устойчивостью республики, низкими темпами разгосударствления и приватизации, высокими темпами инфляции, преобладанием фискальной составляющей в экономической политике государства, диспропорциями на фондовом рынке, где наблюдается преобладание первичного рынка над вторичным, что приводит к низкой ликвидности рынка в целом, отсутствием иностранных портфельных инвестиций и рядом других причин.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Батяева Т.А.   Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080105 "Финансы и кредит" /Т.А. Батяева, И. И. Столяров; Москов. гос. ун-т, Фак. гос. управления. - Москва: Инфра-М, 2006. - 303 с
2. Белов В.А.   Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие / Белов Валерий Алексеевич. - Москва: Высшая школа, 2005. – 350 с.
3. Бельзецкий А.И.   Фондовые индексы: оценка качества / Бельзецкий Анатолий Иосифович. - Москва: Новое знание, 2006. - 309 с.
4. Василевич. И., «Инфляция помогла», Белорусский рынок, №1, 1999 г
5. Галанов В.А.   Рынок ценных бумаг : учебник для студентов вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / Галанов Владимир Александрович; РЭА. - Москва: ИНФРА-М, 2007. – 378 с.
6. Давыдов А.В, «Роль банков в вексельном  обращении», Вестник Ассоциации белорусских банков, №7 от 19.02.1999 г.
7. Корчагин Ю.А.   Рынок ценных бумаг / Корчагин Юрий Александрович. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. - 495 с. - (Высшее образование). - Библиогр.: с. 491.
8. Криничанский К.В.   Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обуч. по спец. "Финансы и кредит" / Криничанский Константин Владимирович. - Москва: Дело и Сервис, 2007. - 512 с.
9. Лялин В.А.   Рынок ценных бумаг: учебник / Лялин Владимир Алексеевич, П. В. Воробьев. - Москва: Проспект, 2007. - 383 с.
10. Маманович П.А.   Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Маманович Петр Алексеевич. - Минск: Современная школа, 2006. - 318 с.
11. Мишарев А.А.   Рынок ценных бумаг : учебное пособие для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит" / Мишарев Андрей Александрович. - Санкт-Петербург [и др.]: Питер, 2007. - 251 с
12. Пупликов С.И.   Фондовый рынок: операции с ценными бумагами: учебно-методический комплекс по дисциплинам "Междунар. ценные бумаги", "Рынок ценных бумаг", "Фондовый рынок" спец. 1-25 01 03 "Мировая экономика", 1-25-01-04 "Финансы и кредит" / Пупликов Сергей Иванович. - Минск: МИУ, 2006. - 171 с.
13. Рынок ценных бумаг: учебник для экон. спец. вузов / В. А. Галанов, А. И. Басов, Голда З.К. и др.; [Галанов В.А. и др.]; под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова; РЭА им. Г.В. Плеханова. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Финансы и статистика, 2006. – 447
14. Рынок ценных бумаг: учебно-методический комплекс для студентов экон. спец. / Ю. Н. Бусыгин, Д. Ю. Бусыгин, Н. А. Егомостьев, М. К. Воробьев; [Бусыгин Ю.Н. и др.]. - Минск: МИУ, 2006. - 223 с
15. Самодуров А.А.   Еврооблигации Республики Беларусь: возможности эмиссии и прогнозы / Самодуров Алексей Александрович; под науч. рук. и ред. В.Ф. Медведева ; Нац. акад. наук Беларуси, Ин-т экономики. - Минск: Право и экономика, 2007. - 183 с.
16. Семашко С.О функционировании рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. / С. Семашко. // Фондовый рынок. - 2007. - N 7. - С. 13.
17. Теория и практика торговли на фондовом рынке : курс лекций / под общ. ред. В.В. Твардовского. - 2-е изд., стер. - Москва: Омега-Л, 2006. - 295 с.
18. Фридман Б.Белорусские ипотечные облигации: первые итоги. / Б. Фридман. // Фондовый рынок. - 2007. - N 7. - С. 14-15.
19. Ческидов Б.М.   Модели рынков ценных бумаг / Ческидов Борис Михайлович. - Санкт-Петербург [и др.]: Питер, 2006. - 410 с.
20. Ческидов Б.М.   Рынок ценных бумаг и биржевое дело: конспект лекций: учебное пособие / Ческидов Борис Михайлович. - Москва: Эксмо, 2007. - 175 с.
21. http://www.nbrb.by/statistics