Рынок ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

 

Кафедра экономической теории и  истории экономических учений

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

Студент

ФМк, II курс, РМП-1   _____________   Т.А.Савенок

 

 

 

 

Руководитель                                    ______________                        А.В.Бондарь

 

 

 

 

 

 

 

 

МИНСК 2011

 

РЕФЕРАТ

 

Курсовая работа: 41 с., 21 источник, 3 прил.(8 графиков,8 таблиц)

 

РЫНОК БУМАГ, ОБЛИГАЦИЯ, ВЕКСЕЛЬ, СОЛО-ВЕКСЕЛЬ, ТРАССАНТА, ЧЕК, ЧЕКОДЕРЖАТЕЛЬ, ДЕПОЗИТ, АКЦИЯ, КОНОСАМЕНТ, ЭМИТЕНТЫ, ЭМИССИЯ, ИНВЕСТОРЫ, БРОКЕР.

 

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – роль рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Цель работы: определить объекты и субъекты рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Дать определение понятию «портфель ценных бумаг», определить становление рынка ценных бумаг.

Методы исследования: описание, анализ и синтез, обобщение, сравнительный анализ, корреляция.

Исследования и разработки: на основе обобщения данных различных официальных сайтов Белорусской Валютной фондовой биржи (БВФБ), сайтов Министерств Республики Беларусь, а также сайтов Белорусского национального банка.

Элементы научной новизны: приведен и рассчитан анализ сравнения динамики объема рынка ценных бумаг.

Область возможного практического  применения: результаты, полученные в курсовой работе, могут быть использованы при изучении курса «макроэкономика».

_________________

 

содержание

 

ВВЕДЕНИЕ

Рынок государственных  ценных бумаг является неотъемлемой частью любой развитой экономической системы. Их выпуск и обращение дают в руки государства мощный инструмент регулирования макроэкономики. Одним из наиболее эффективных инструментов денежно-кредитного регулирования являются операции Национального банка на открытом рынке.

Решением Правления Национального банка было утверждено «Положение об операциях Национального банка Республики Беларусь с ценными бумагами на открытом рынке», где в качестве целей их проведения признана стабилизация денежно-кредитных отношений и оперативное регулирование объема денежной массы.

Продажу ценных бумаг кабинета Министров могут осуществлять уполномоченные банки. Проведение операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке осуществляется НБ РБ. В процессе этих операций центральный банк непосредственно воздействует практически на все важнейшие параметры рынка ссудных капиталов. Операции используются для увеличения или сокращения резервов коммерческих банков, изменения уровня банковской ликвидности и размеров кредитной эмиссии, регулирования рыночного курса государственных ценных бумаг (ГЦБ).

При приобретении ценной бумаги Правительства значение имеет доход  от нее, который зависит от вида ценной бумаги, ее номинальной величины, срока, условий выпуска, степени риска, темпов инфляции. Основная неопределенность исходит из возможности изменения ожидаемых темпов инфляции, так как если темпы инфляции повышаются, то кредиторы несут убытки, а заемщик получает прибыль. Сформировавшись в качестве механизма привлечения свободных денежных средств на финансирование дефицита государственного бюджета, рынок государственных ценных бумаг постепенно занимает ведущее место в денежно-кредитной системе государства.

Данная тема является актуальной на сегодняшний день. Целью работы является определение объектов и субъектов рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, определение понятия «портфель ценных бумаг» и определение становления рынка ценных бумаг.

Методами исследования являются описание, анализ и синтез, обобщение, сравнительный анализ обрабатываемой информации.

 

1. Роль рынка ценных бумаг в экономике

Понятие «рынок ценных бумаг» является достаточно новым и, к сожалению, до сих пор не получившим ни, легального, ни доктринального определения. В юридической и экономической литературе, а иногда и в нормах права данное понятие отождествляется с понятием «фондовый рынок». На мой взгляд, рынок ценных бумаг – понятие более широкое, чем фондовый рынок, поскольку он включает не только сделки по купле-продаже ценных бумаг, но и их выпуск, размещение и погашение. Фондовый рынок этимологически ближе к фондовой бирже, основная цель деятельности которой – обеспечение участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами. Уяснения требует также соотношение рынка ценных бумаг и финансового рынка. Традиционно в экономической теории в структуру финансового рынка помимо рынка ценных бумаг включают денежный рынок (краткосрочные кредиты и ценные бумаги) и рынок капиталов (средне- и долгосрочные кредиты, ценные бумаги). Таким образом, рынок ценных бумаг является элементом, как денежного рынка, так и рынка капиталов.

Рынок ценных бумаг как правовая категория представляет собой совокупность общественных отношений, складывающихся в сфере выпуска, размещения, обращения и погашения определенных видов ценных бумаг. Некоторые авторы относят к таким видам ценные бумаги, обладающие свойствами специфического товара. Но товарной функцией обладают не все ценные бумаги. В качестве элементов такой функции выступают: свободная обращаемость, что означает передачу ценной бумаги не зависимо от воли третьих лиц, и потенциальная материальная заинтересованность неограниченного круга инвесторов в приобретении ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является одним из основных инструментов рыночного регулирования, основное предназначение которого – аккумулирование финансовых ресурсов и их перераспределение посредством совершения участниками рынка операций с ценными бумагами. В результате последних временно свободные денежные средства переходят от инвесторов к эмитентам. В качестве функций рынка ценных бумаг можно назвать использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Основная задача инфраструктуры рынка – защита прав и интересов  участников, что подразумевает создание необходимых экономических и правовых условий для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав.

Эффективно действующий  рынок ценных бумаг с помощью  инфраструктуры обеспечивает: балансировку предложения и спроса на ценные бумаги; формирование общего, единого курса по каждой ценной бумаге; надежность и эффективность совершения сделок с ценными бумагами;. возможность для всех желающих в одно и то же время получить единую информацию, позволяющую дать оценку текущей стоимости ценных бумаг.[1]

Рынок ценных бумаг создает  конкуренцию внутри финансовой системы, поскольку обеспечивает доступ к  более широкому набору инвестиционных инструментов, создается более разветвленная структура участников, упрощается выход на финансовый рынок. Являясь элементом финансового рынка, рынок ценных бумаг входит в сферу интересов государства и подлежит регулированию и контролю со стороны компетентных органов государственного управления. При этом должна быть сформирована соответствующая нормативно-правовая база, обеспечена ее доступность для всех участников рынка, разработан механизм финансовой устойчивости и безопасности функционирования фондового рынка. Кроме того, государство выступает в роли крупного эмитента и инвестора, поэтому динамичное развитие рынка ценных бумаг и его инструментов является важной составляющей денежно-кредитной политики.

Функционирование рынка ценных бумаг осуществляется посредством  организационно-экономического механизма, обеспечивающего взаимодействие всех элементов и структур, реализующих свои экономические интересы на рынке. Рынок ценных бумаг представляет собой двухуровневую систему: первичный и вторичный рынок. Реализация экономических задач эмитентов происходит на первичном фондовом рынке: эмитенты привлекают инвестиционные средства путем выпуска ценных бумаг. Для эмиссионных ценных бумаг их выпуск – эмиссия. Размещение эмитентом ценных бумаг среди первых владельцев – первичный фондовый рынок. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.

Дальнейшее движение права собственности  на ценные бумаги осуществляется на вторичном фондовом рынке. В международной практике покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при первичном размещении для последующей продажи называется андерайтинг. При этом дилеры, которые приобрели ценные бумаги на первичном фондовом рынке, продают их по рыночной цене. Сделки купли-продажи осуществляются на биржевых и внебиржевых торговых площадках. Основное назначение вторичного фондового рынка состоит в переливе капиталов в наиболее эффективные сферы деятельности, поддержании ликвидного рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принадлежащие ему ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондовому рынку как инструменту вложения временно свободных денежных средств.

Другой задачей, которую решает вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг эмитента. Ее решают дилеры, которые, осуществив выкуп всех эмитированных акций на первичном рынке ценных бумаг, начинают игру на повышение  и продают ценные бумаги по более высокой рыночной стоимости.

Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной прибыли. Эту возможность широко используют профессиональные участники фондового рынка. Осуществляя большой объем операций купли-продажи ценных бумаг, стремясь приобрести их по более низкой цене и продать по более высокой - участники обеспечивают, тем самым, ликвидность вторичного фондового рынка. Для оценки ликвидности рынка ценных бумаг и возможности такого рынка обеспечивать привлечение финансов наиболее часто используются показатели рыночной капитализации (объем эмиссии всех ценных бумаг в денежном выражении) и оборота ценных бумаг.

Единой универсальной модели формирования и функционирования рынка ценных бумаг нет, но любой стране, ставшей на путь реформирования экономики, необходимо предпринять ряд общепризнанных мер и шагов, чтобы сформировать динамичный, ликвидный фондовый рынок.

Правовая основа рынка ценных бумаг  начала формироваться в Республике Беларусь с 1992 г. Несмотря на то, что рынок ценных бумаг Беларуси относится к развивающемуся, уже сформировалась модель фондового рынка, имеющая черты двух основных моделей: североамериканской и европейской. К основным ее характеристикам относятся:

• ведущая роль государства в создании фондового рынка;
• сравнительно высокая доля ценных бумаг банков и финансовых инструментов на рынке;
• возрастающая доля корпоративных бумаг и т.д.

В соответствии с международными стандартами  в Беларуси создана необходимая законодательная база по рынку ценных бумаг, включающая следующие позиции: определение компании или акционерного общества, механизма ее управления, ликвидации, предъявления претензий; регламент взаимоотношений между субъектами рынка; порядок выпуска и обращения ценных бумаг, биржи, видов профессиональной деятельности и условий ее осуществления; система контроля за рынком ценных бумаг; стандарты отчетности, увеличивающие прозрачность информации и рынка. Осуществлено основное требование – наличие механизма реализации законов.[2]

К числу основных законодательных и правовых актов Республики Беларусь, определяющих функционирование рынка ценных бумаг, относятся: Гражданский, Инвестиционный, Банковский кодексы Республики Беларусь; законы Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «О Национальном банке Республики Беларусь», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «Об обращении переводных и простых векселей», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»; положения ГК, Закона о фондовых биржах, Закона о хозяйственных обществах, Указа № 277. Приоритет в правовом регулировании рынка ценных бумаг в настоящий момент остается за нормативными правовыми актами Департамента по ценным бумагам. [1]

 

1.1 Объекты рынка ценных бумаг

В качестве объектов рынка ценных бумаг выступают различные виды ценных бумаг. В соответствии с легальным определением ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении (ст.143 ГК). Норма ст.128 ГК относит ценные бумаги к объектам гражданских прав, а именно, к разновидности вещей. Но имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, эта же статья определяет как «иное», помимо вещей, имущество. При этом сущность имущественного права в ГК не раскрывается. Из анализа норм ст.128 ГК можно предположить, что имущественные права, удостоверяемые ценными бумагами, - это права, которые существуют в рамках обязательств, но не вне их (вещные права). Ценная бумага не может удостоверять права, неразрывно связанные с личностью кредитора (требование о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью).