Рынок ценных бумаг и его становление в РБ

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

Кафедра Экономической  теории  и  истории  экономических  учений

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

 

по дисциплине:  Макроэкономика

на тему:  Рынок ценных бумаг и его становление в Республике  Беларусь

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентка

ФМк, 2-й курс, ДМЦ                                                                    К.В. Волчек

                                                       

                                                      15.11.2012

 

 

 

 

 

Руководитель,

ассистент                                                                                  Н.М. Авдеенко

 

 

 

 

 

 

 

МИНСК 2012

 

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение……………………………………………………………………..….…..2

1.Роль рынка ценных бумаг в экономике:………………………………..………4

   1.1.Понятие и виды рынка ценных  бумаг…..………………………..…..……. .4

   1.2.Функции рынка ценных  бумаг………………………………………..……8

2.Механизм функционирования рынка ценных бумаг:……………………….…10

  2.1.Основные элементы рынка ценных  бумаг…………………………….…..10

  2.2. Правовое регулирование   рынка ценных  бумаг……………………..…...18

3.Становление рынка ценных бумаг в Республике Беларусь…………………..21

  3.1. Периоды  становления рынка ценных  бумаг………………………………21

  3.2.Проблемы  белорусского  рынка  ценных  бумаг  и  пути  их  разрешения………………………………………………………………………….27

Заключение…………………………….……………………………….…………..33

Список  использованных  источников……..……………………..………………34

ПРИЛОЖЕНИЕ1…………………………………………………….……………..35

ПРИЛОЖЕНИЕ 2…………………………………………………………………..45

ПРИЛОЖЕНИЕ 3…………………………………………………………………..46

ПРИЛОЖЕНИЕ 4…………………………………………………………………..47

ПРИЛОЖЕНИЕ 5……………………………………………………..……………48

ПРИЛОЖЕНИЕ 6………………………………………………………..…………49

ПРИЛОЖЕНИЕ 7…………………………………………………………………..50

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Неотъемлемой составляющей развития экономики Республики Беларусь является становление рынка ценных бумаг. Это обусловлено, с одной стороны, внедрением в экономические отношения акционерного капитала, а с другой - применением различных механизмов фондового рынка в целях мобилизации свободных средств юридических и физических лиц и перераспределения их в сферы, наиболее эффективные и нуждающиеся в дополнительном финансировании.

Рассматривая белорусский фондовый рынок, необходимо отметить, что его главными сегментами, обусловливающими необходимость его формирования и развития, являются акции и облигации. Причем, если в существовании рынка облигаций в первую очередь заинтересовано государство (решая путем выпуска и размещения государственных облигаций проблему безинфляционного финансирования бюджета), то в формировании и развитии рынка акций более заинтересованы инвесторы и акционерные общества. Государство же путем правового закрепления порядка выпуска, размещения и обращения облигаций (в том числе при разгосударствлении и приватизации государственной собственности) предоставляет инвесторам альтернативный набор финансовых инструментов.

Проблемы ликвидности ценных бумаг, если они носят системный характер, развиваются с молниеносной скоростью. «Благодаря» той легкости, с которой рынок ценных бумаг позволяет покупателям и продавцам осуществлять операции с капиталом, даже незначительное локальное нарушение ликвидности может привести к катастрофическим последствиям. Именно поэтому главными целями практически всех звеньев инфраструктуры рынка ценных бумаг являются повышение ликвидности посредством увеличения прозрачности совершаемых на рынке операций и роста качества информационного обеспечения, устранения информационного искажения, предотвращения искажения системных кризисов.

Целью данной курсовой работы является исследование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь  и  выявления  существующих проблем  и  возможностей  их  решения.

Для  достижения  поставленной  цели  были  поставлены  следующие  задачи:       - анализ  основных  теоретических  аспектов  организации  рынка  ценных  бумаг;

-  изучение государственного  регулирования  рынка  ценных  бумаг;

- выявление  основных  проблем  на  рынке  ценных бумаг  и  путей  их  решения.

 

 

 

 

1. Роль рынка ценных бумаг в экономике.
1. Понятие  и виды   рынка  ценных бумаг.  

 

 Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования  формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм  для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных  финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный   доход. [11, c.7]

Как указывалось, рынок ценных бумаг - составная часть совокупного финансового рынка. Поэтому, в общем виде рынок ценных  бумаг также можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на рынке ценных бумаг обращаются специфические объекты - ценные бумаги. [1, c.5]

Сущность  рынка  ценных  бумаг  можно  пояснить  следующим  образом:  помимо  реального  капитала,  представленного  производственными  фондами,  существует  также  капитал,  отраженный  ценными  бумагами.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага, которая возникает в результате такой операции, сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда. Поэтому рынок ценных бумаг отличается от других видов рынков, прежде всего специфическим характером своего товара.

Таким  образом,  можно  сделать  вывод о  том,  что  ценная  бумага-  это  не  деньги  и  не  материальный  товар,  а  ее  ценность  состоит  в  тех  правах,  которые  она  дает  своему  владельцу;  это  форма  существования  капитала,  отличная  от  товарной,  производительной  и  денежной  форм,  которая  может  приносить  этот  капитал в  дальнейшем.  Система  экономических  отношений по  поводу  выпуска  и обращения  ценных  бумаг  образует  рынок ценных бумаг.

Виды ценных  бумаг  чрезвычайно  разнообразны  и  их  принято   подразделять на группы по  тому или иному признаку.

Различают два типа ценных бумаг: эмиссионные и неэмиссионные.

Эмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и безусловному  осуществлению с соблюдением  установленных законом формы  и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки  осуществления прав внутри одного  выпуска вне зависимости от  времени приобретения ценной  бумаги.

Типичными представителями эмиссионных ценных бумаг служат акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги не обладают совокупностью указанных трех признаков. К неэмиссионным ценным бумагам можно отнести депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки.

Классификация видов рынков ценных  бумаг,  как правило, основывается на классификации самих ценных бумаг. С этой точки зрения рынки ценных бумаг можно условно разделить на следующие виды:

1. В зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках:

- межгосударственные;

- национальные.

2. По типу обращающихся ценных бумаг:

- рынок акций;

- рынок облигаций,

- рынок производных ценных бумаг и т.п.

3. В зависимости от типа эмитента ценных бумаг:

- рынки государственных бумаг;

- рынки муниципальных бумаг;

- корпоративных ценных бумаг.

В зависимости от  сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются кассовый и срочный. Кассовый  рынок  ценных  бумаг  (спот-рынок)-  это  рынок  с  немедленным  исполнением  сделок  в  течение  1-2 рабочих  дней.  Срочный  рынок  ценных  бумаг-  это  рынок,  на котором  заключаются  разнообразные  по  виду  сделки  со  сроком  исполнения,  превышающим  два  рабочих  дня  (максимальный  срок- 90 дней).

В зависимости  от  вида  торговли на рынке различают  рынки ценных  бумаг:

-первичный и вторичный. Первичный  рынок -  это  приобретение   ценных  бумаг  их  первыми  владельцами.  Важнейшая черта первичного рынка ценных бумаг - полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющей последним сделать обоснованный выбор вида ценных бумаг для инвестирования. Основной функцией первичного рынка является создание необходимых условий для проведения эмиссии и начального распространения ценных бумаг.

Так, в частности, акции акционерных обществ при их первичном распространении могут размещаться путем открытой подписки (акции открытых акционерных обществ) либо распределения только среди учредителей (акции закрытых акционерных обществ).

Государственные ценные бумаги (государственные облигации) при их первичном размещении могут распространяться:   на условиях аукциона; посредством индивидуального размещения;  при посредничестве банков неопределенному кругу лиц и др.

Первичный рынок государственных облигаций можно разделить на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок означает размещение государственных облигаций на аукционе, проводимом через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа», а внебиржевой - размещение облигаций вне системы названной биржи. Приобретая ценные бумаги на первичном рынке, их владельцы выходят на вторичный фондовый рынок, который выполняет две функции: сводит нового покупателя с продавцом и способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение [8, c. 47].

Вторичный рынок ценных бумаг - рынок, на котором обращаются ранее эмитированные и размещенные на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является ликвидность, т.е. возможность в короткое время при незначительных колебаниях и низких издержках обращения реализовать приобретенные ценные бумаги. Таким образом, основной функцией вторичного рынка является, прежде всего, обеспечение ликвидности выпускаемых ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой, или «уличный») рынок.  Важнейшим элементом регулируемого вторичного рынка ценных бумаг является фондовая биржа, которая выступает как торговое, профессиональное, нормативное и технологическое ядро данной системы правоотношений [14, c. 19].

Таким образом, можно сделать вывод и выделить отличия вторичного рынка ценных бумаг от первичного: первичный рынок предшествует вторичному и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг (т.е. операции на вторичном рынке происходят, как правило, без участия эмитента и непосредственно не влияют на положение дел эмитента).

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной.