Определение рыночной стоимости пакета обыкновенных акций ОАО «Северсталь»

 

Задачи оценки	Стандарты стоимости
Купля-продажа	Рыночная стоимость
Слияние-разделение или поглощение	Инвестиционная стоимость
Создание или расширение	Инвестиционная стоимость
Ликвидация компании, изъятие собственности по суду	Ликвидационная стоимость
Для определения налогов	Рыночная стоимость
Страхование	Восстановительная стоимость или стоимость замещения
Займ	Рыночная стоимость, ликвидационная стоимость
Определение упущенной выгоды	Инвестиционная стоимость
Приватизация	Нормативная стоимость

 

 

Особое внимание следует обратить на рыночную стоимость, как наиболее часто применяемый при оценке стандарт стоимости и инвестиционную стоимость.

Выбор методики определения рыночной стоимости ценной бумаги зависит от характера ценной бумаги, количества ценных бумаг, времени, вида, формы и условий оплаты, регистрации сделок.

Инвестиционная стоимость отражает конкретного инвестора, причем величина может изменяться с изменением инвестиционных целей одного и того же инвестора.

Инвестиционной целью может быть:

доходность, в этом случае инвестор отдает предпочтение рискованным, но доходным бумагам;

надежность, в этом случае выбор инвестора падает на низкодоходные, но надежные ценные бумаги, например государственные облигации;

ликвидность, инвестор заинтересован в приобретении ценных бумаг, которые легко и быстро могут быть проданы на бирже с минимальной потерей стоимости.

В конкретный момент времени для конкретного инвестора наибольшую ценность представляют те ценные бумаги, которые в наибольшей степени отвечают его инвестиционным целям.

Результаты оценки являются главной информацией при принятии управленческих и инвестиционных решений. 

 

Руководствуясь данными принципами, оценщик проводит оценку ценных бумаг с позиций всех трех подходов: доходного, затратного, сравнительного. 

При этом особое значение имеет доходный подход, так как именно величина, способ и время получения дохода и выгод от владения ценными бумагами интересует инвестора прежде всего.

Поэтому можно сказать, что базовая формула доходного подхода является основной формулой для расчета стоимости ценных бумаг.

Естественно, учитывается изменение в будущем текущей стоимости денежных потоков, то есть используется дисконтирование. Коэффициент дисконтирование при этом учитывает в качестве нормы инвестирования или учетную ставку Банка России, или ставку доходности по ГКО, депозитным сберегательным сертификатам Сбербанка России, которые в свою очередь, зависят от учетной ставки рефинансирования Банка России.

Затратный подход отражает текущее фактическое состояние материального и нематериального обеспечения ценной бумаги (бизнеса эмитента).

Сравнительный подход предполагает наличие аналогов для оценки ценных бумаг. При этом аналоги по большинству оценочных признаков параметров и характеристик должны быть сходны (сопоставимы, сравнимы) с оцениваемыми ценными бумагами при минимальном числе реально обоснованных корректировок, цены по аналогам должны быть фактическими, а число ценных бумаг-аналогов должно быть достаточным. 

При наличии достаточно объема рыночной информации для оценки ценных бумаг рекомендуется применять все три подхода.

Процедура оценки стоимости ценных бумаг представляет собой ряд взаимосвязанных этапов.

На первом этапе так же, как и при оценке бизнеса в целом, оценщик определяет цель оценки, вид стоимости, дату, на которую выполняется оценка, изучает уставные документы компании эмитента, саму ценную бумагу, являющуюся объектом оценки, условия ее выпуска. Очень важно, чтобы условия выпуска, реквизиты оцениваемой бумаги не противоречили установленным законом требованиям. Если нарушений нет, то можно переходить на следующий этап. 

Второй этап предполагает определение места оцениваемой бумаги в классификации ценных бумаг, что поможет определить общие закономерности оценки и ее особенности, обусловленные спецификой оцениваемого объекта. На этом этапе целесообразно провести «тестирование» ценной бумаги с целью определения ее основных и дополнительных характеристик.

Тестирование можно провести, например, по таким направлениям:

наименование ценной бумаги;

вид, тип ценной бумаги;

разновидность ценной бумаги (например, кумулятивная привилегированная акция);

характеристики их условий выпуска;

рыночность, наличие котировок;

эмитент, его финансовое положение;

рейтинговая оценка ценной бумаги;

инвестиционные характеристики ценной бумаги (доходность, ликвидность, надежность, безопасность).

На третьем этапе оценщик выбирает подходы и методы оценки и формирует информационную базу. Особое значение в информационной базе занимает нормативно-законодательный блок, так как выпуск, обращение и погашение ценных бумаг, а также деятельность эмитента, инвестора и других участников рынка строго регламентирована и контролируется специальными государственными органами, в частности Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

Четвертый этап включает анализ платежеспособности эмитента и проведение расчета необходимого стандарта стоимости по выбранному алгоритму и выведение итоговой величины.

На пятом этапе осуществляется проверка расчетов и составляется отчет об оценке в соответствии с действующим законодательством и стандартами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2. Определение рыночной стоимости акций

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1. Общие сведения……………………………………………………………………………………..19

 

1.1. Общая информация об оценке………………………………………………………...………19

1.2. Задание на оценку…………………………………………………………………….….…….20

1.3. Общие понятия оценки……………………………………………………………….….…….21

1.4. Последовательность определения стоимости объекта оценки…………………………….22

1.5. Ограничительные условия, сделанные допущения и пределы применения полученного результата………………………………………………………………………………..….………22

1.6. Термины и определения……………………………………………………...……..…………23

1.7. Сертификация качества оценки…………………………………………………..…...………25

 

2. Описание объекта оценки…………………………………………….………………….…………25
3. Социально – экономическая характеристика Вологодской области……………….…………..26
4. Краткая характеристика предприятия…………………………………………….…….…...……36
5. Анализ подходов и методов к оценке……………………………….…………………..…………38
6. Расчет рыночной стоимости объекта оценки…………………………………….………………40
7. Приложения………………………………………………………………………….…..……..……41
8. Список использованных источников………………………………………………..………….…42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ

"ОЦЕНОЧНАЯ КОМПАНИЯ"

 

 

 

 

 

ОТЧЕТ

об оценке рыночной стоимости пакета обыкновенных именных бездокументарных акций открытого акционерного общества «СЕВЕРСТАЛЬ» в количестве 5 005 (пяти тысяч пяти) штук

 № 2014-И-055

 

 

 

 

 

Заказчик:

Чикуров Андрей Николаевич

 

 

 

 

 

 

 

Череповец – 2014

 

 

 

№

01 августа 2014 г.                                                                                                                       

                                                                               

Уважаемый Андрей Николаевич!

 

      В соответствии  с договором №/ХХ от 24.07.2014 г., мной  была произведена оценка пакета  обыкновенных именных бездокументарных  акций открытого акционерного  общества «СЕВЕРСТАЛЬ» в количестве 5 005 (пяти тысяч пяти) штук (далее  именуемых - Объект оценки), с целью  определения их рыночной стоимости, по состоянию на 01 августа 2014 года.

Результаты анализа имеющейся в распоряжении Оценщика информации, с учетом оговоренных в соответствующей части настоящего отчета ограничивающих условий и сделанных допущений, позволяют сделать вывод о том, что стоимость Объекта оценки, по состоянию на 01.08.2014 г. составляет:

 

РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ оцениваемого имущества (объекта оценки), указанного в Договоре, в задании на оценку и в настоящем отчете, в аналогичном состоянии, с одинаковыми характеристиками, рассчитанная тремя подходами на «01» августа 2014 года составляет:

 

1 713 011, 30

(Один миллион семьсот  тринадцать тысяч одиннадцать  рублей) рублей 30 копеек

 

Оценка стоимости объекта оценки была проведена, а отчет составлен в соответствии с действующим законодательством РФ.

Отчет содержит допущения и ограничивающие условия, определяющие сферу применения результата оценки; характеристику объекта оценки и фактическую информацию о нем; описание этапов проведенного анализа; обоснование результатов работы по оценке.

Указанная величина стоимости в соответствии с п. 27 Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО 1)», утвержденного приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256, может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

     Выводы и положения  настоящего отчета основаны на  законодательных и нормативных  актах, действовавших на дату  оценки.

При возникновении у Вас каких-либо вопросов по представленному отчету прошу обращаться непосредственно ко мне.

 

С уважением,

 

Оценщик                                                                             ____________________

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ОБ ОЦЕНКЕ

Вид оцениваемой стоимости	Рыночная стоимость (согласно ФЗ-135 об оценочной деятельности в РФ) – наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
Заказчик	Чикуров Андрей Николаевич
Собственник Объекта
Объект оценки	Пакет обыкновенных именных бездокументарных акций открытого акционерного общества «СЕВЕРСТАЛЬ» в количестве 5 005 (пяти тысяч пяти) штук.
Цель оценки	Определение рыночной стоимости
Дата оценки	01.08.2014 г.
Основание для оценки	Договор №/ХХ от 24.07.2014 г.
Окончательное заключение о стоимости
Рыночная стоимость, руб.	1 713 011, 30 (Один миллион семьсот тринадцать тысяч одиннадцать рублей) рублей 30 копеек

 

 

 

 

Оценщик                                                                _________________

1. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ

1. ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ОЦЕНКЕ

Заказчик:	Чикуров Андрей Николаевич
Собственник имущества:
Исполнитель:	ООО «Оценочная компания»
Адрес исполнителя, телефон:
Банковские реквизиты исполнителя:
Оценщик:
Полис страхования ответственности Оценщика:
Сведения о членстве в СРО:
Стаж работы:
Используемые нормативные документы и стандарты оценки:	Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 года N 135-ФЗ (с последними дополнениями и изменениями от 29.01.2010 г.) ФСО № 1: Общие требования оценки, подходы и требования к проведению оценки, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256; ФСО № 2: Цель оценки и виды стоимости, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 255; ФСО № 3: Требования к отчету об оценке, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 254.
Период проведения оценки:	24 июля 2014 г. – 01 августа 2014 г.
Дата определения стоимости объекта оценки:	01 августа 2014 г.
Дата составления отчета:	01 августа 2014 г.
Порядковый номер отчета:	№ 2014-И-055
Основание для проведения оценки:	Договор №/ХХ от 24.07.2014 г.
Форма отчета:	Полная письменная
Итоговая средневзвешенная рыночная стоимость объекта оценки составила:	1 713 011, 30 (Один миллион семьсот тринадцать тысяч одиннадцать рублей) рублей 30 копеек