Оборотный капитал и его роль

 

Рисунок 1.4. - Взаимная связь величины капитала и других показателей деятельности предприятия

 

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности, рассчитываемый как соотношение  прибыли от реализации продукции  к величине оборотного капитала:

(1.1.)

 Р_ОК = П_РП/С_ОК*100%    

где Р_ОК – рентабельность;

П_РП – прибыль от реализации продукции;

С_ОК - оборотный капитал.

Этот показатель характеризует  величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал  обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала С_ОК на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или как отношение длительности периода к количеству оборотов К_ОБ:

(1.2.)

 ОБ_ОК = С_ОК : РП / Д = (С_ОК Д) / РП = Д / К_ОБ    

где ОБ_{ОК –} оборачиваемость оборотного капитала;

  РП – объем реализации;

 Д – длительность периода в днях;

 К_{ОБ -} количество оборотов.

Скорость оборота характеризует  прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых  оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное  от деления объема реализованной продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:

(1.3.)

К_ОБ = РП / С_ОК     

Прямой коэффициент оборачиваемости  показывает величину реализованной  продукции, приходящуюся на 1 рубль  оборотных средств. Увеличение этого  коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что: растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных  средств; на тот же объем продукции  требуется меньшая величина оборотных  средств.

Обратный коэффициент  оборачиваемости или коэффициент  загрузки оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых  на каждый рубль реализованной продукции:

(1.4.)

К_З = С_ОБ / РП = 1 / К_ОБ     

где К_{З –} коэффициент загрузки;

 С_{ОБ –} величина оборотных средств.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат выделяют несколько  показателей.

Собственные оборотные средства (СОС) – абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным  капиталом и вне оборотными активами:

(1.5.)

 СОС = стр.490 – стр.190 (по данным формы 1)    

Собственные и долгосрочные заемные  средства (СДОС) – определяется как  разность между собственными и долгосрочными  заемными средствами и вне оборотными активами:

(1.6.)

 СДОС = СОС + стр.510 (по данным формы 1)    

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС) – абсолютный показатель, характеризующий  достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат.

По мнению различных авторов, данный показатель рассчитывается по разному. Одни авторы (Шеремет А.Д., Савицкая Г.В.) считают, что его надо исчислять добавлением к предыдущему показателю величины краткосрочных кредитов и заемных средств и рассчитывается по формуле (1.7). Другие авторы, такие как Ковалев В.В. и Борисов Л.Н., считают, что общая величина основных источников формирования запасов и затрат, помимо также предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и займов включает в себя часть кредиторской задолженности (привлечение товарных кредитов и авансов под работы и заказы) и рассчитывается по формуле (1.3.8):

(1.7.)

ОС = СДОС + стр.610      

ООС = СДОС + стр.610 + стр.621 +стр.622 стр.627 (1.8.)

* - формулы заполняются по данным  формы 1

Запасы и затраты (ЗИЗ) – абсолютный показатель, характеризующий наличие  у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для  ведения нормальной финансово-хозяйственной  деятельности:

ЗИЗ = стр.210 (по данным формы 1)

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение предприятия, является его платежеспособность –  это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства. Для  оценки платежеспособности предприятия  используются показатели ликвидности.

Ликвидность баланса – возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные  обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитываются коэффициенты его оборачиваемости.

Основные показатели рентабельности рассчитаны в таблице 1.1.

Анализ деловой активности и  рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных  финансовых коэффициентов оборачиваемости  и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов.

Таблица 1.1.

- Показатели рентабельности

Наименование  показателя	Способ  расчета	Пояснения
1	2	3
1. Рентабельность  продаж	Прибыль от продажи / Выручка продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу  реализованной продукции
2. Рентабельность  основной деятельности	Прибыль от продаж/ Полная себестоимость	Показывает, сколько прибыли приходится на один рубль затрат
3. Общая  рентабельность всего капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер капитала (валюта баланса)	Показывает  эффективность использования всего  капитала
4. Рентабельность  собственного капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер собственного капитала	Показывает  эффективность использования собственного капитала
5. Срок  окупаемости собственного капитала	Средний размер собственного капитала/ Чистая прибыль	Показывает  за сколько лет собственники окупят свои вложения при существующем уровне доходности
6. Рентабельность  инвестиционного капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость собственного капитала и долгосрочных обязательств	Показывает  эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации  на длительный период времени
7. Фондорентабельность	Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость внеоборотных активов	Показывает  эффективность использования основных средств и других внеоборотных активов

 

Деловая активность характеризует  результаты и эффективность текущей  основной деятельности. Оценка деловой  активности производится на качественном и количественном уровне. Основные показатели деловой активности рассчитаны в таблице 1.2.

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости  выражается следующим образом:

	Балансовая прибыль		Балансовая прибыль		Выручка продаж	(1.9.)
	Среднегодовая сумма Совокупность капитала		Выручка продаж		Среднегодовая сумма   совокупность капитала

 

 

Таблица 1.2.

 - Показатели деловой активности

Наименование  показателя	Способ  расчета	Пояснения
1	2	3
1. Производительность  труда или выработки на одного  работника	Выручка от продаж/ среднесписочная численность работников	Характеризует эффективность использования трудовых ресурсов.
2. Фондоотдача	Выручка от продаж/ Основные средства	Характеризует эффективность использования основных средств
3. Оборачиваемость  запасов, в оборотах	Себестоимость и издержки обращения/ сред. производств. запасы	Характеризует продолжительность прохождения  запасами всех стадий производства и  реализации
4. Оборачиваемость  дебиторской задолженности	Выручка продаж/ Средняя дебиторская задолженность	Характеризует скорость погашения дебиторской  задолженности предприятия
5. Оборачиваемость  кредиторской задолженности	Себестоимость и издержки обращения/ сред.кред.задолженность	Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности  предприятия
6. Оборачиваемость  собственного капитала	Выручка продаж/ Средняя стоимость капитала	Характеризует скорость оборачиваемости собственного капитала предприятия

 

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

• наличие собственных оборотных средств — как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива) и внеоборотными активами (раздел I актива); характеризует чистый оборотный капитал:

СОС = IIIр П – Iр А,       (1.10.)

где СОС – собственные оборотные средства;

IIIр П — раздел III пассива баланса;

 Iр А — раздел I актива баланса;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) — определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД= СОС + IVpП;       (1.11.)

где IVpП - раздел IV пассива баланса.

• общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)—рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств — стр. 610 раздела V пассива:

          ОИ= СД+ КЗС        (1.12.)

где КЗС - краткосрочные заемные  средства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. излишек «плюс» или недостаток «минус» собственных оборотных средств (ΔСОС) - Ф_с:

          ΔСОС = СОС- 3,        (1.13.)

где 3 — запасы (строка 210 раздела II актива баланса);

2. излишек «плюс» или недостаток «минус» собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (АСД) — Ф_т:

          ΔСД = СД- 3;        (1.14.)

3. излишек «плюс» или недостаток «минус» общей величины основных источников формирования запасов (ДОЯ) — Ф₀:

          ΔОИ= ОИ - 3.        (1.15.)

Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации в организации.

 

 

 

 

 

 

1.4.Оптимизация оборотного  капитала

 

Основной целью анализа оборотного капитала является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения  эффективности их функционирования. Результаты анализа используются финансовым менеджером при выборе политики формирования оборотного капитала (блок А2), и являются необходимой информацией, определяющей пути и резервы для оптимизации оборотного капитала (блок А3).

Политика формирования оборотного капитала должна отражать общую философию  финансового управления предприятием с позиции приемлемого соотношения  уровня доходности и риска финансовой деятельности. Выбранная политика управления оборотным капиталом оказывает  управляющее воздействие на решение  задачи оптимизации оборотного капитала. Для процесса оптимизации оборотного капитала управляющей информацией  является также и план производства предприятия на предстоящий период. Выходной информацией данного блока  являются оптимальный объем и  структура оборотного капитала, обеспечивающие максимальные значения прибыли и  рентабельности.