Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

1. Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Изменение выручки может  быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.

Ценовой операционный рычаг  вычисляется по формуле:

 где 

– прибыль от продаж,

– переменные затраты,

– постоянные затраты,

– ценовой операционный рычаг.

Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:

 где

– выручка от продаж,

– натуральный операционный рычаг.

Сравнивая формулы для  операционного рычага в ценовом  и натуральном выражении можно заметить, что оказывает меньшее влияние. Это объясняется тем, что с увеличением натуральных объемов одновременно растут и переменные затраты, а с уменьшением — уменьшаются, что приводит к более медленному увеличению/уменьшению прибыли.

Вывод:

При увеличении цены на 1% прибыль увеличиться на 9,0913%. При увеличении объемов на 1% прибыль увеличиться на 4,2094%.

2. Финансовый рычаг (финансовый леверидж) – это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.      

Он рассчитывается по следующей формуле:

 или

Вывод:

 Операционный рычаг в отчетном году незначительно уменьшился, по сравнению с прошлым годом. Об этом говорит увеличение валовой прибыли и прибыли от продаж. Финансовый леверидж незначительно увеличился. Это не страшно, так как этот коэффициент отвечает нормативному значению £ 1, что говорит о нормальной работе предприятия.

Уровень операционного  рычага:

 где

темп прироста валовой прибыли, темп прироста выручки.

Таким образом, увеличение выручки от продаж на 1% обеспечит  прирост прибыли на 1,1754%

Уровень финансового  рычага измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли:

Каждый процент прироста валовой прибыли обеспечит увеличение чистой прибыли на 0,4366%.

Обобщающей категорией является операционно-финансовый леверидж, который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера  и чистая прибыль. Рассчитывается по формуле:

Операционно-финансовый рычаг показывает общий риск данной организации, связанный с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешнего долга.

Показатель эффект финансового  рычага применяется для оценки эффективности использования заемного капитала и рассчитывается по формуле:

где

Э_ФР – эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала при использовании кредита несмотря на платность последнего, %;

Сн – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Кр – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение чистой прибыли к средней стоимости активов), %;

Ск – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК – средняя  сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК – средняя  сумма собственного капитала предприятия.

Используя данные отчетности оценим эффект финансового  рычага при условии использования  заемных средств, если ссудный процент равен 16%.

Вывод:

Эффект финансового  рычага имеет отрицательное значение, поскольку ставка за кредит выше рентабельности активов. Следовательно, использование заемного капитала убыточно.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 22.

Таблица 24

Расчет влияния  факторов на экономический результат  от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов

 

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение  (+,–)
1	2	3	4	5
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	7 238 399	8 243 819	+1 005 420
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	1 560 117	1 637 198	+77 081
3	Оборачиваемость всех оборотных  активов	4,6397	5,0353	+0,3957
4	Продолжительность оборота  оборотных активов, дней	77,5912	71,4952	–6,0960
5	Сумма однодневной выручки, тыс. руб.	Х	22 899,4972
6	Экономический результат:	Х	Х	Х
	а) ускорение (–), замедление (+) оборачиваемости, дней	Х	Х	–6,0960
	б) сумма условного  высвобождения средств (относительная экономия) за счет ускорения оборачиваемости оборотных активов (+), тыс. руб.	Х	Х	–139 595,3351
	в) сумма дополнительно  вовлеченных в оборот средств (относительный  перерасход) в связи с замедлением  оборачиваемости оборотных активов (+), тыс. руб.	Х	Х	–

 

За отчетный период организация  осуществила дополнительные вложения в оборотные активы на сумму 77 081 тыс. руб., среднегодовая величина которых составила 1 637 198 тыс. руб. Среднегодовые остатки оборотных активов находятся по формуле:

Однако роста эффективности  дополнительных вложений в оборотные  активы не произошло.

Коэффициент оборачиваемости  характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период

   (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. оборотных средств.

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств.

Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии.

В нашем случае коэффициент  оборачиваемости увеличился на 0,3957.

   Коэффициент загрузки оборотных средств обратен коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции.

Снижение данного коэффициента положительный фактор.

Продолжительность оборота  можно рассчитать по формуле:

Из таблицы видно, что  продолжительность оборота уменьшился с 77,5912 дней до 71,4952 (на 6,096 дней) дней, что  свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств, т.е. у организации не возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся кредиты, снижающие финансовую устойчивость организации, повышающие финансовую зависимость и риск наступления платежеспособности.

Эффект ускорения оборачиваемости  оборотных средств выражается в  высвобождении, уменьшении потребности  в них в связи с улучшением их использования. Различают абсолютное и относительное высвобождение  оборотных средств.

Абсолютное высвобождение  отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах.

        Однодневный оборот равен 22 899,4972 тыс. руб. ( ).

В результате ускорения  оборачиваемости произошло высвобождение  денежных средств в сумме: тыс. руб.

Высвобождение оборотных  средств дает целый ряд положительных  эффектов:

- производство продукции происходит при меньших затратах оборотных средств;

- высвобождаются материальные ресурсы;

- улучшается финансовое положение предприятия, т.к. высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачиваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть эффективно использованы.

Задание 23.

Ликвидность – это  способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Предприятие считается  платежеспособным, если соблюдается следующее условие: ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Для ООО «Агат» данное неравенство на начало и на конец  отчетного года выполняется: 1 545 524 > 833 409   и   1 728 872 > 945 791. Это означает, что предприятие можно считать достаточно платежеспособным.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив); по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

1. Наиболее ликвидные  активы (А₁) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строка 250 + строка 260).

2. Быстрореализуемые  активы (А₂) – краткосрочная дебиторская задолженность (строка 240).

3. Медленно реализуемые  активы (А₃) – запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (строка 210 + строка 220 + строка 230 + строка 270).

4. Трудно реализуемые  активы (А₄) – I раздел баланса «Внеоборотные активы» (строка 190).

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты на следующие группы:

1. Наиболее срочные  обязательства (П₁) – кредиторская задолженность (строка 620).

2. Краткосрочные пассивы (П₂) – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства (строка 610 + строка 630 + строка 660).

3. Долгосрочные пассивы  (П₃) – долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (строка 590 + строка 640 + строка 650).

4. Постоянные пассивы  (П₄) – III раздел баланса «Капитал и резервы» (строка 490).

Для определения ликвидности  баланса группы актива и пассива  сравниваются между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄

При этом сопоставление  первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение 3-й группы активов и пассивов отражает долгосрочную платежеспособность. Четвертое неравенство означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости – наличия у организации собственного оборотного капитала.

Таблица  25

Группировка текущих  активов по степени их ликвидности  и обязательств по срочности их оплаты

№ п/п	Актив	Прошлый год	Отчетный год	Пассив	Прошлый год	Отчетный год	Неравенство	Прошлый год	Отчетный год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	А 1 Наиболее ликвид-ные активы	133 923	145 295	П 1 Наиболее срочные обяза-тельства	672 291	786 717	А1 ≥ П1	нет	нет
2	А 2 Быстро реализу-емые активы	370 692	468 217	П 2 Кратко-срочные обяза-тельства	161 080	159 044	А2 ≥ П2	да	да
3	А 3 Медленно реализу-емые активы	1 040 909	1 115 360	<p