Экономический анализ

      Как я уже ранее отметил, что увеличилась на конец 2004 г. сумма заемных средств  с 7722 тыс. руб. до  31415 тыс. руб., или на 306,82 %. , это в основном произошло за счет увеличения кредиторской задолженности с 7182 тыс. руб. до 28546 тыс. руб. или на 297, 47 %, или в валюте баланса доля кредиторской задолженности выросла с 12,18 % до 33, 8 %. По структуре кредиторской задолженности ее рост в значительной мере обусловлен ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками с 5936 тыс. руб. до 16246 тыс. руб.

      Предприятие для  пополнения оборотных средств  за 2004 г. привлекало краткосрочные кредиты и займы, этот показатель также вырос с 540 тыс. руб. до 2869 тыс. руб., но его удельный вес в валюте баланса незначителен и на конец года он составил 3,4 %.

2.1.3. Расчет коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

 

     Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

      Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.  
       Коэффициент автономии (Ка) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

       Ка= СК/ВЕ, где                                                          (1)

СК - собственный капитал - источники  собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);

ВЕ - валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, т.е. общая сумма  финансирования).  
      Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

      Коэффициент концентрации заемного капитала (Кз) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

       Кз = ЗК / ВБ, где                                                        (2)

ЗК - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: Ка + Кз = 1.                (3)

       Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:  
       Кз/с = ЗК / СК                                                             (4)

       Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

     Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:

      Кз/с =1/Ка - 1.                                                              (5)

      Откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с 1.

    Рассчитаем коэффициенты на начало года принимаем их как базовые величины.

     Коэффициент автономии Ка₀ на начало 2004 г. составил:

      Ка₀ = 51250 / 58972 = 0,87  финансовое положение предприятия более чем устойчивое

      Коэффициент автономии Ка₁ на конец 2004 г. составил:

      Ка₁ = 53035 / 84450 = 0,63 коэффициент автономии на конец года уменьшился, но он все равно соответствует нормативу (больше 0,5) финансовое положение предприятия устойчивое.

      Коэффициент концентрации заемного капитала Кз₀  на начало 2004 г. составил:

      Кз₀= 7722 / 58972 =  0,13 зависимость предприятия от внешних источников финансирования минимальна.

      Коэффициент концентрации заемного капитала Кз₁ на конец 2004 г. составил:

      Кз₁ = 31415 / 84450 = 0,37  коэффициент концентрации заемного капитала на конец года увеличился это означает, что предприятие для пополнения имущества в большей мере воспользовалось внешними источниками финансирования.

       Для проверки  правильности расчетов воспользуемся правилом: Ка + Кз = 1

Проверка:

       Ка₀ + Кз₀= 0,87 + 0,13 = 1- следовательно расчеты выполнены правильно;

       Ка₁ + Кз₁= 0,63 + 0,37 = 1- следовательно расчеты выполнены правильно.

       Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с₀ на начало 2004 г. составил:

      Кз/с₀ = 7722 / 51250 = 0,15 – это показывает, что только 15 копеек заемных средств предприятие привлекло на один рубль вложенных в активы собственных средств и коэффициент соответствует нормативу (менее 1).

      Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с₁ на конец 2004 г. составил:

      Кз/с₁=31415/53035= 0,59 – это показывает, что на конец 2004 г. сумма заемных средств предприятия увеличилась и составила 59 копеек на один рубль вложенных в активы собственных средств, но все равно коэффициент соответствует нормативу (менее 1).

       Для проверки  правильности расчетов воспользуемся  правилом:  Кз/с =1/Ка- 1.

Проверка:

        Кз/с₀ =1/Ка₀ - 1 = 1/0,87 – 1 = 1,15 – 1 = 0,15 следовательно расчеты выполнены правильно;

         Кз/с₁ =1/Ка₁ - 1 = 1/0,63 – 1 = 1,59 – 1 = 0,59 следовательно расчеты выполнены

правильно.

         Все данные  коэффициенты сведены в таблицу  3.

Таблица 3

 

Значения коэффициентов, характеризующих  общую финансовую устойчивость

 

                                                                           в долях единицы

 

        Из анализа таблицы 3 делаем вывод, что коэффициент автономии на начало и на конец 2004 г. составляет  более 0,5 т.е. больше половина имущества сформирована за счет собственных средств предприятия – финансовое положение устойчиво.

     Динамика изменений  коэффициентов Ка, Кз и Кз/с (уменьшение Ка и увеличение Кз и Кз/с ) показывает о снижении финансовой устойчивости предприятия к концу года и усиление зависимости предприятия от заемных средств [2, 122].

 

2.2. Этап 2 . Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

 

      Данный этап включает определение суммы собственного оборотного капитала, типа финансовой устойчивости, текущей платежеспособности предприятия используя бухгалтерский баланс Приложение 1.

       В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно выделить следующие типы финансовой устойчивости: абсолютный, нормальный, неустойчивый, кризисный.

       Абсолютная финансовая устойчивость показывает, что все запасы  покрываются собственными оборотными средствами (СОС) т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов.  
     Нормальная финансовая устойчивость характеризуется превышением суммы запасов над суммой СОС. Однако величина запасов меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников.

      Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризует состояние предприятия, при котором для покрытия запасов используются собственные и привлеченные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы).

       Критическое (кризисное) финансовое положение характеризуется ситуацией, когда величина запасов превышает сумму СОС и привлеченных краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.

      Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников:

 1) Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяемых как разница между собственным капиталом и стоимостью внеоборотных активов;

 2) Наличие собственных и долгосрочных заемных (ДП) источников формирования запасов и затрат (СОС+ДП);

 3) Наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных (КП) источников  
формирования запасов и затрат (СОС+ДП+КП)

      Трем показателям наличия источников формирования запасов  и  затрат (ЗиЗ) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):

(+, -) Фс =СОС – ЗиЗ                                  (6)

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):

                                                (+, -) Фт=(СОС + ДП) – ЗиЗ               (7)       

З) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо):

(+, -) Фо=(СОС + ДП =КП) – ЗиЗ               (8)

      С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S={…}:

      Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная независимость финансового состояния отвечает следующим условиям:  
     Фс 0; Фт 0; Фо ; т.е. S={1,1,1}.

2) Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:  
      Фс<0; Фт 0; Фо 0, т.е. S={0,1,1}.

З) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов):

       Фс <0; Фт<0; Фо 0; т.е. S={0,0,1}.

4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие зависит  полностью от заемных источников  финансирования. Собственного капитала  и долго- и краткосрочных кредитов  и займов не хватает для  финансирования материальных оборотных  средств, это обозначает, что пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности, т.е. S={0,0,0}.

    Сумма собственного оборотного капитала и показатели типа финансовой устойчивости приведены в таблице 4.

 

 

 

 

 

Таблица 4.

Показатели типа финансовой устойчивости

 

  

   Пояснения:

    Собственный капитал  за 2004 г. незначительно вырос   с 51250 тыс. руб. до 53035 тыс. руб.  т.е. на 3,48 %, а рост внеоборотных  активов предприятия за данный  период был значительно выше с 52494 тыс. руб. до 58720 тыс. руб.  и составил 11,86%.  Можно сказать следующие, что величина внеоборотных активов превышала величину собственного капитала как на начало периода так и на конец периода. 

      Показателем обеспеченности оборотных активов финансированием служит величина собственных оборотных средств (СОС) предприятия. Она показывает, сколько собственного капитала может быть использовано предприятием для финансирования своих оборотных активов или, другими словами, в какой мере оборотные активы предприятия финансируются за счет только собственного капитала, т. е. без учета долгосрочных заимствований. Таким образом, предприятие обладает собственными оборотными средствами только тогда, когда его собственный капитал превышает внеоборотные активы.

    Сумма собственных оборотных средств на начало периода (на начало 2004 г.) имеет отрицательное значение и составляет: -1244 тыс. руб., это означает, что у предприятия нет возможности финансировать оборотные средства из собственного капитала и источником формирования оборотных средств является заемный капитал, предприятие не обладает собственными оборотными средствами.

      Сумма собственных  оборотных средств на конец  периода составила: -5685 тыс. рублей, т.е. еще стала еще меньше на 4441 тыс. рублей, это означает то, что для пополнения оборотных средств, предприятие еще в большей степени воспользовалось заемным капиталом.

    Так как долгосрочных  кредитов и займов нет то порядок обоснования сумм собственных и долгосрочных заемных средств на начало  и на конец 2004 г. будет аналогичным вышесказанным для сумм собственных оборотных средств.

      Предприятие за 2004 г. в большей степени воспользовалось  краткосрочными кредитами и займами,  т.е.  данная сумма возросла  с 540 тыс. руб. на начало периода до 2869 тыс. рублей на конец 2004 г., т.е. на 431,3 %.

     Сумма общей величины  основных источников средств  на покрытие запасов на начало 2004 г. составляет: -704 тыс. руб. это означает, что источником формирования запасов является заемный капитал - кредиторская задолженность.

     Сумма общей величины  основных источников средств  на покрытие запасов на конец  2004 г. составляет: -2816 тыс. руб., т.е.  стала еще меньше на 2112 тыс.  руб.  это означает, это означает  то, что для пополнения оборотных средств, предприятие  еще в большей степени воспользовалось кредиторской задолженностью.