Инфляция и антиинфляционная политика

Его использование способно серьезно воздействовать на выход страны из экономического кризиса. Важно видеть то, что в нем инфляционно и неинфляционно, где и в каком объеме его следует использовать в интересах стабилизации экономики, где он начинает оказывать негативное воздействие на экономический процесс. Мы недостаточно обращаем внимание на негативные стороны в движении ссужаемой стоимости, в частности, на то, что:

•  существенно снизилась роль кредита в кругообороте капитала, доля кредита как источника формирования оборотных средств предприятий значительно ниже, чем в прошлые годы. На 1 сентября 1998 г. на долю кредита как источника формирования оборотных средств предприятий приходилось лишь 6,9%;

• нарушены пропорции в размещении кредитов по отраслям, срокам, между предприятиями и населением. Основной удельный вес кредитов сосредоточен на обслуживании торгового и посреднического капитала. Промышленность, на долю которой приходится большая часть создаваемого ВВП, получает меньшую часть банковских ссуд. Кредиты населению на 1 января 1998 г. занимали менее 2% кредитных вложений банковской системы страны, а долгосрочные - 2,6%, кредит все более смещался в сферу распределения, а не производства, обслуживая потребности не производителя, а правительства. Доля кредитов Центрального банка РФ Министерству финансов РФ в последние годы колебалась от 37 до 47%  (на 1 января 1997 г. - 46,8%). На 1 августа 1998 г. в активах Банка России доля операций с ценными бумагами составила 43,5%; кредиты коммерческих банков юридическим и физическим лицам на эту же дату были на уровне 39% по всем их активам [11.54] .Удельный вес операций с ценными бумагами в активах коммерческих банков на начало 1998 г. составил 23,7%;

• кредит реальному сектору экономики, особенно промышленным и сельскохозяйственным предприятиям, становился все более недоступным. Плата за кредит уже в 1995 г. превысила доходность Государственных Краткосрочных Облигаций и депозитную ставку соответственно в 1,9 и 3,1 раза; средняя доходность по всем ГКО в 1998 г. превышала 60%, а к 14 августа 1998 г. достигла 162,5%, естественно, что процентная ставка по коммерческим кредитам в этих условиях была значительно выше;

• в развитии кредита оказался незаинтересованным ни кредитор, сдерживающий свои кредитные вложения, ни заемщик, ограничивающий использование кредита в силу его чрезмерной дороговизны;

•  из инструмента антиинфляционной политики кредит превращается в сдерживающий фактор. Инфляционным при этом оказывается не сам по себе кредит как эффективный стимул экономического развития, а сложившаяся структура кредитных вложений. Наметившиеся диспропорции в процессе кредитования, проявляющаяся в:

а) сохранении высокой доли просроченных банковских ссуд (6% к объему кредитов, предоставленных предприятиям, организациям, банкам и физическим лицам на 1 августа 1998 г.);

б) предоставлении банкам и народному  хозяйству кредитов, не имеющих прямого  обеспечения (кредиты под ценные бумаги, стабилизационные кредиты банкам и др.);

в) превышении внешних источников финансирования дефицита федерального бюджета над внутренними (с января по июнь 1998 г. кредиты международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков и фирм, предоставляемые Российской Федерации, в 2,8 раза превышали внутренние источники финансирования);

г) переориентации ресурсов, аккумулируемых банками на кредитной основе, в  частности, вкладов населения, на обслуживание рынка государственных ценных бумаг. На начало 1998 г. привлечение средств населения составило 112,1 млрд. руб., из них 92,7 млрд. руб. или 82,7%, было вложено в государственные ценные бумаги[13.68]

д) высокой доле задолженности Министерства финансов РФ перед Банком России (на 1 января 1998 г. - 148,2 млрд. руб [13.175] т. е. больше половины суммы кредитов, предоставляемых коммерческими банками предприятиям, организациям, банкам и физическим лицам, а к 1 августа 1998 г. - 292,9 млрд. руб[11.68] ), что снижает роль кредита как антиинфляционного фактора, усугубляет трудности денежного обращения в стране. Кредиты Центрального банка РФ правительству, ломбардные кредиты коммерческим банкам под ценные бумаги, кредиты коммерческих банков под обеспечение ценных бумаг, намечающаяся волна стабилизационных кредитов, другие вложения банков без должной денежной базы увеличивают денежную массу, не сужают, а расширяют инфляционные тенденции.

Негативные процессы в сфере  кредитных отношений требуют принятия корректирующих мер. В этой связи представляется целесообразным:

• сформировать в стране систему кредитования, адекватную переходной экономике, направленную на стимулирование производства, развитие инвестиций; обратить внимание на создание в этой системе соответствующей кредитной инфраструктуры (информационного, методического, научного, кадрового, технологического обеспечения); начать разработку Федерального закона РФ «О кредите», определяющего «правила игры» субъектов экономики, защищающего кредитора и заемщика друг от друга, от государства и банков, оказавшихся неспособными возвращать долги народу и предприятиям страны;

• модернизировать, оздоровить структуру  кредитов, предоставляемых экономике, обратив особое внимание на развитие целевых кредитов, синдицированных ссуд, ипотечных кредитов, внедрение в финансовый оборот на основе последних закладных ипотечных бумаг; рассмотреть возможность определения минимального уровня кредитных вложений в производственный сектор в совокупных активах коммерческих банков; важно определить, что инфляционен не кредит, а структура кредитных вложений;

         • в методологическом плане следует обратить особое внимание на исследование границ кредита на макро- и микроуровне, определение равновесия между имеющимися и перераспределяемыми ресурсами, пределы использования отдельных форм и видов кредита, взаимодействие объемов и динамики ВВП, вновь созданной стоимости и кредита, границы кредитования бюджета, другие антиципационные пределы кредитования.

Целесообразно определить и соотношение  между внутренними и внешними займами. Внешние заимствования несут не только позитивные последствия, но могут привнести в экономику страны дополнительные трудности. Обычно эти трудности связывают с уплатой дополнительных процентов и возвратом основной суммы долга. Но дело не только в этом, но и в том, что иностранный кредит, так же, как и внутренние заимствования, способен усилить инфляционные тенденции. Кредиты, полученные в порядке временной финансовой помощи, используемые для погашения задолженности по заработной плате работникам бюджетной сферы, не создают товарного буфера, новой стоимости, противостоящих притоку денег. Количество обращающихся денег оказывается в еще большем несоответствии с объемом товарных масс. Если при этом учесть российскую специфику, когда общество не может определить, куда ушли миллиарды долларов, полученных от Международных Валютных Фондов, то станет понятным, что слабая взаимосвязь внешних кредитов с производством товаров, их использование зачастую на потребительские, а не на производственные цели увеличивает долги, а не источники их погашения в форме ВВП и прибыли, не противодействует инфляции, а усугубляет ее.

Иностранные кредиты в долларах на внутреннем рынке конвертируются в рубли, границы их использования в экономике страны оказываются зависимыми от тех же фундаментальных факторов, что внутренние кредиты. Российской экономике в 1999 г. предстоит выплатить неподъемную для нес сумму в 17,5 млрд. долл. Ранее полученные кредиты не работают в полной мере на производство. Это касается и «связанных» кредитов, предоставляемых на оплату импортного оборудования.

Российская практика показывает, что  реального производства на данном оборудовании не видно. Кредит АвтоВАЗу реструктурирован на срок 10 лет, как сообщается, по ряду химических производств, перекредитованных за счет внешних заимствований «возврата денег уже можно не ждать», в среднем возвратность кредитов, полученных Россией после 1992 г., составляет около 20%, большинство предприятий-заемщиков по долгам ни разу не рассчитывались с внешними кредиторами (аккуратно платило лишь Министерство финансов РФ[10.4]). Если при этом учесть, что импортное оборудование, приобретенное российскими предприятиями за счет «связанных» кредитов, обходится нам на 20 - 30% дороже, чем по обычным поставкам, половина его оказывается ниже качества, которое характерно для передовых технологий, зачастую вовремя не устанавливается, приходит в негодность, то станет понятно, что внешние заимствования носят на сегодняшний день не стабилизационный, а инфляционный характер.

Особое место в антиинфляционной политике принадлежит банкам. Являясь институтом обмена, банк стал тем единственным каналом, по которому денежные средства притекают в хозяйственный оборот. Центральный банк является при этом монополистом выпуска наличных денег, коммерческие банки, эмитируя платежные средства, оказывают прямое воздействие на денежные потоки. Банк, как главный «сундук» государства, сосредотачивает решающую часть денежного оборота, через него деньги могут, как приходить, так и уходить из национального денежного оборота. Будучи участником кредитных отношений, банк неизбежно преобразует деньги в капитал, осуществляет их прилив из одной отрасли, одного региона в другие отрасли народного хозяйства и регионы страны.

Выполняя функции аккумуляции средств, регулирования денежного обращения, посредническую функцию, банк объективно предназначен для упорядочения и рационализации денежного оборота, его роль в экономике прежде всего измеряется степенью концентрации свободных капиталов и ресурсов, необходимых для поддержания непрерывности и ускорения производства.

Банки не только позитивно воздействуют на экономику и  экономический  рост, но и сами испытывают на себе их влияние.

Тезис о том, что «сильные банки  порождают сильную экономику» так же верен, как и другая версия о том, что «устойчивая экономика рождает устойчивые и сильные банки», что кризис производства неизбежно оборачивается кризисом (в России - обвалом) банковской системы. Происходящие в стране события доказывают, что жизнеспособными оказываются лишь те денежно-кредитные институты, которые сохранили свои связи с материальным производством, остались центрами поддержания ликвидности своих клиентов, занимались кредитованием производства, а не превращались в центры финансовых и валютных спекуляций.

     В сложившихся экономических условиях было бы опрометчивым подталкивать банки к кредитной экспансии. Во взаимоотношениях банка с предприятиями по-прежнему довольно высокими остаются риски, прибыльность производства продолжает падать (за 8 месяцев 1998 г. размер прибыли в материальном производстве сократился на 42,2%), а убыточность производства увеличивается во всех отраслях промышленности (в целом по стране убыточными за этот же период оказались 48,9% предприятий)¹.

Кредиторы не защищены и в правовом отношении (банки на практике зачастую не могут реализовать залог по своим кредитам, не могут рассчитывать на удовлетворение своих претензий за счет имущества должника).

 Здесь необходимы дополнительные экономические и политические условия, ресурсы, законодательная база и доверие между участниками рынка.

Было бы правильно, если бы банковская система расширила масштабы своего взаимодействия с реальным сектором экономики, повысила свое влияние на динамику производства. Многое здесь по-прежнему зависит от макроэкономической политики Центрального банка РФ, экономического обоснования объекта кредитования, активности, инициативы, менеджмента коммерческих банков.

В целях повышения роли банков, стимулирования их инвестиционной активности представляется, на наш взгляд, целесообразным согласиться с рекомендациями Ассоциации российских банков:

•  о предоставлении Центральным  банком РФ ресурсов коммерческим банкам на льготной основе для финансирования целевых инвестиционных программ (особенно в период до формирования государственных банков развития); об освобождении дохода коммерческих банков от налогов в течение срока кредитования инвестиционных программ; дифференциации норм отчислений

в обязательные резервы Центрального банка РФ в зависимости от степени  вложений коммерческого банка  в реальный сектор экономики; о том, чтобы не учитывать депозитные ресурсы, направляемые на инвестиции при расчете фонда обязательных резервов;

• о развитии холдинговых компаний во главе с  коммерческим банком.

Важно, чтобы  реструктуризация российской банковской системы, объявленная Правительством и Центральным банком РФ, работала не только на восстановление жизнедеятельности банков, но и в большей степени на развитие народного хозяйства.

2.2.Оздоровление Российского бюджета как антиинфляционный фактор

Среди множества антиинфляционных мер важное место занимают те, что связаны с оздоровлением бюджета, укреплением его устойчивости. В новейшей российской истории проблема оздоровления бюджета приобрела огромное значение в силу того, что бюджет не только отражает состояние экономики, но и, будучи тысячами нитей связан с ней, оказывает на нее прямое влияние. Это влияние положительно, если управление бюджетными потоками способствует росту экономики, повышению ее эффективности, улучшению состояния финансово-кредитной системы, и отрицательно, если приводит к обратным результатам.

Оздоровление бюджета предполагает проведение целого комплекса мер, способных обеспечить составление и исполнение реального сбалансированного бюджета, все расходы в котором имеют необходимые источники финансирования даже в условиях крайней ограниченности последних, положительно влияют на экономику и денежный оборот в стране, препятствуют развитию инфляционных процессов. К сожалению, российская практика бюджетирования в период 90-х годов свидетельствует о том, что «оздоровительные» мероприятия, проводимые правительством, были очень противоречивыми, разнонаправленными и не принесли ожидаемых результатов.