Финансовое состояние кондитерской корпорации "ROSHEN"

Ктл = (Оборотные активы - запасы) / текущие обязательства;  Ктл > 0,6

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов.

Ка = Денежные активы / Текущие обязательства; Ка > 0,2…0,3

4.  Чистый оборотный капитал. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Чок = текущие активы — текущие пассивы; Чок > 0

Таблица 4.2

Коэффициенты ликвидности, 2011-2013гг.

Показатель	Год			Отклонение
	2011	2012	2013	12/11	13/12
Коэффициент общей ликвидности	0,33	0,36	0,71	0,03	0,35
Коэффициент текущей ликвидности	0,31	0,34	0,69	0,03	0,35
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,000053	0,00016	0,000051	0,00011	-0,00011
Чистый оборотный капитал, тыс. грн	-212220	-231680	-111354	-19460	120326

 

Коэффициент общей ликвидности не дотягивает даже до нижней границы норматива – единицы. Это свидетельствует о том, что предприятие не способно погашать текущие обязательства за счёт текущих активов. Коэффициент текущей ликвидности превышает норматив только в 2013г., то есть только в 2013г. предприятие было способно достаточную часть своих текущих обязательств погасить за счёт наиболее ликвидных активов. Коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормы, но это не повод считать, что предприятие не может немедленно погашать свои долги, так как маловероятно, что все кредиторы  сразу предъявят требования по обязательствам.  Отрицательное значение показателя чистого оборотного капитала говорит о том, что предприятие не может за счёт собственных оборотных средств даже покрыть текущие обязательства.

Значения всех показателей ликвидности за исследуемый период снижаются.  2013г. стал годом налаживающейся  ликвидности «Рошен».

О.В. Ефимова советует для анализа платежеспособности предприятия, использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два коэффициента: коэффициент платежеспособности (КП) и коэффициент Бивера (КБ), определяемых по формулам:

КП = Текущие активы / Текущие пассивы +  Долгосрочные пассивы;

КП >= 1

КБ = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства; КБ = 0,17…0,4.

Таблица 4.3

Показатели платежеспособности, 2011-2013гг.

 

Показатель	Год
	2011	2012	2013
Коэффициент платежеспособности	0,33	0,36	0,7
Коэффициент Бивера	1	0,8	0,8

 

Коэффициент платежеспособности меньше нормативного значения, что касается коэффициента Бивера, его значение значительно выше нормативного. 

Анализ ликвидности баланса, а также коэффициентный анализ платежеспособности предприятия позволяет сделать вывод, что «Рошен» не является платежеспособным, особенно низкой была платежеспособность в 2011г. ситуация улучшается в 2013г., но нормативного значения так и не достигает.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РАЗДЕЛ 5 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

Понятие финансовой устойчивости организации многогранно, более широко в отличии от понятия платежеспособность, поскольку  включает в себя оценку различных сторон деятельности. Финансовая устойчивость характеризует способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах. Финансовая устойчивость – гарантированная платежеспособность, обеспеченность запасами, собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заёмных средств – источников покрытия активов организации.

Методы анализа финансовой устойчивости основываются как на абсолютных, так и на относительных показателях.

 

5.1 Коэффициентный анализ  финансовой устойчивости

 

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости – это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансового риска, а также стабильности развития в будущем.

1. Коэффициент автономии показывает соотношение величины собственного капитала и валюты баланса, т.е. долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

Ка = Собственный капитал / Баланс; Ка = 0,5-0,6

2. Коэффициент задолженности. Чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платёжных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия.

Кфз = Заёмный капитал / Баланс;  Кфз ≤ 0,5

3. Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) / Баланс;

Кфу > 0,7

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала авансирована в оборотные средства.

Кмск = (Собственный капитал – Необоротные активы) / Собственный капитал;  Кмск > 0,1 

5. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает часть оборотных средств предприятия, которые пополняются за счёт собственного капитала.

КоСОС = (Текущие активы  - Текущие пассивы) / Текущие активы; КоСОС > 0,1

Таблица 5.1

Коэффициенты финансовой устойчивости. 2011-2013гг.

 

Показатель	Год
	2011	2012	2013
Коэффициент автономии	0,37	0,34	0,33
Коэффициент задолженности	0,63	0,65	0,66
Коэффициент финансовой устойчивости	0,63	0,65	0,66
Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,25	-0,17	0,2
Коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС	-2	-1,8	-0,4

 

Коэффициент автономии даже не достигает нормативного значения, что свидетельствует о том, что в имуществе предприятия преобладает заемный капитал. Однако доля собственных средств с каждым годом уменьшается. Соответственно, доля заёмных средств в имуществе растёт. Коэффициент финансовой устойчивости растет, но уровня нормативного значения так и не достигает, что свидетельствует об увеличении  доли краткосрочных источников финансирования. Коэффициенты, характеризующие соотношение собственного капитала и оборотных активов принимают отрицательное значение, так как даже необоротные активы предприятия полностью не покрываются за счёт собственного капитала. Поэтому оборотные активы полностью обеспечиваются за счёт заёмных средств, а необоротные активы частично. 

 

5.2 Абсолютные показатели  финансовой устойчивости

 

1. Наличие собственных оборотных  средств на конец расчетного  периода:

СОС = СК — НОА,

где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода; СК — собственный капитал; НОА — необоротные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных  источников финансирования запасов (СДИ):

СДИ = СК — НОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы.

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

∆СОС = СОС — З, где ∆СОС — прирост (излишек) СОС; З — запасы.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников финансирования  запасов (∆СДИ): ∆СДИ = СДИ — З.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины  основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ): ∆ОИЗ = ОИЗ — З.

Таблица 5.2

Абсолютные показатели финансовой устойчивости, 2011-2013гг.

 

Показатель, тыс. грн.	Год			Показатель, тыс. грн.	Год
	2011	2012	2013		2011	2012	2013
СОС	-212764	-235167	-116225	∆СОС	-219006	-240872	-124015
СДИ	-212764	-235167	-116225	∆СДИ	-219006	-240872	-124015
ОИЗ	105801	126113	271532	∆ОИЗ	99559	120408	263742

 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (Табл. 5.3).

Таблица 5.3

 

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	∆СОС > 0;  ∆СДИ > 0;   ∆ОИЗ > 0	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная финансовая устойчивость	∆СОС < 0;   ∆СДИ > 0;    ∆ОИЗ > 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	∆СОС < 0;   ∆СДИ < 0;    ∆ОИЗ > 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое  состояние	∆СОС < 0; ∆СДИ < 0;   ∆ОИЗ < 0	—	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Согласно данной модели финансовое состояние «Рошен» в период 2011-2013гг. характеризуется как неустойчивое: излишек только  по показателю общей величины источников покрытия запасов. Это означает, что часть запасов предприятия финансируется за счёт привлечённых краткосрочных источников. В исследуемый период собственные источники незначительно увеличивались, к 2013г. долгосрочные кредиты и займы так и не появились, а вот кредиторская задолженность увеличилась в среднем на 95%; запасы увеличились не значительно по сравнению с 2011г. Поэтому показатели  ∆СОС и  ∆СДИ ухудшились, а излишек  ∆ОИЗ увеличился. Эта ситуация позволяет предположить, что в следующих периодах предприятие сможет восстановить платежеспособность.