Финансовое состояние кондитерской корпорации "ROSHEN"

 

В 2012г. происходит увеличение количества оборотов оборотных активов на 0,87 оборота, что обусловлено увеличением выручки и одновременным увеличением средних остатков оборотных средств.

Оборачиваемость материальных оборотных активов интенсивно увеличивается с 81,66 оборотов  в 2011г. до 128,67в 2013г. В 2013г. это обусловлено значительным увеличением себестоимости.

Продолжительность оборота оборотных активов в 2011г. составила самый высокий показатель– 95.24дней, начиная с 2012г. происходит уменьшение на 17,82 %, в 2013г. по сравнению с 2012г. уваливается на 2,94% и составляет 80,36 дней.

Продолжительность одного оборота всех активов может изменяться за счет: выручки от реализации и средних остатков активов (Таблица 2.7).

К. усл. = 360 * Средние остатки (отчёт) / Выручка (базис)

Отсюда вычисляется изменения продолжительности одного оборота активов за счет:

1. Выручки от реализации

D = Продолжительность оборота (отчёт) – К. усл.

2. Средних остатков

D = К. усл. – Продолжительность оборота (базис)

Таблица 2.7

Изменение продолжительности оборота оборотных активов за счёт выручки и средних остатков, 2011-2013гг.

 

Показатель	2012/2011	2013/2012
К. усл., дней	102,15	133,16
D (выручка), дней	-24,73	-52,8
D (остатки), дней	6,91	55,74

 

Итак, в 2012г. за счёт Dвыручки продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась на 24,73 дня, а за счётD средних остатков на 6,91 дня увеличилась. В 2013г. продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась на 52,8 дней – за счёт D стоимости средних остатков, и в большей степени  увеличилась на 55,74 дня за счёт  D выручки.

За счет изменения скорости оборачиваемости активов определим сумму высвобождения (или необходимости дополнительного привлечения) средств:

1.Для всех оборотных активов:

КОА = D Продолжительность оборота * (Выручка / 360)

КОА (11/10)= -17,82*(548833/360)=-27167,23 (тыс.грн.)

КОА (12/11)= 2,94*( 908771/360)= 7421,63(тыс.грн.)

2.Для материальных оборотных  активов:

                    КМОА (11/10)= -0,27*(548833/360)=411,62 (тыс.грн.)

КМОА (12/11)= -1,34*(908771/360)= -3382,65(тыс.грн.)

3.Для дебиторской задолженности:

                    КДЗ (11/10) = -17,67*(548833/360)= -26938,55 (тыс.грн.)

                    КДЗ (12/11) = 3,29*(908771//360)= 8305,16 (тыс.грн.)

В 2012г. высвободилось 27167,23тыс. грн. за 1 оборот, в основном за счёт замедления оборачиваемости дебиторской задолженности.

В 2013г. потребовалось дополнительно привлечь 7421,63 тыс. грн. за 1 оборот, т. к. значительно замедлилась оборачиваемость и материальных оборотных активов, и дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РАЗДЕЛ 3 АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

3.1 Анализ собственного  капитала предприятия

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал как за счет собственных, так и за счет заемных источников. И для анализа важно знать соотношение собственного и заёмного капитала в формировании имущества предприятия (Таблица 3.1).

Таблица 3.1

Структура капитала предприятия, 2011-2013гг.

Показатели	Год			Отклонение
	2011	2012	2013	12/11	13/12
Собственный капитал, тыс. грн.	186612	189125	193904	2513	4779
% к имуществу	36,89	34,14	33,06	-2,75	-1,08
Заёмный капитал, тыс. грн.	318565	361280	387757	42715	26477
% к имуществу	62,97	65,22	66,11	2,25	0,89
Всего имущества, тыс. грн.	505880	553902	586532	48022	32630

 

Из таблицы 3.1 следует стойкая тенденция  к сокращению доли собственного капитала в имуществе  предприятия нарастающими темпами. Так, за период 2011-2013гг. часть собственного капитала сократилась с 36,89% до 33,06%. Соответственно, заёмный капитал уверенно растёт и в абсолютном выражении, и по относительным показателям: за исследуемый период заёмный капитал увеличился на 42715тыс. грн., а его доля на 2,25%. В 2013г. произошло значительное увеличение общей стоимости имущества за счёт увеличения заёмного капитала.

Проанализируем подробнее собственный капитал предприятия. В соответствии с П(с)БУ собственный капитал – это часть активов предприятия, остающаяся после вычета его обязательств; это главный источник формирования имущества, капитала.

Таблица 3.2

Структура и динамика собственного капитала предприятия, 2011-2013гг.

Показатели	Год			Отклонение
	2011	2012	2013	12/11	13/12
1.Уставной капитал	175833	175833	175833	0	0
% от собственного капитала	94,22	107,56	110,28	13,34	2,72
2.Дополнительный капитал	360	360	360	-	-
% от собственного капитала	0,19	0,19	0,185	0	-0,005
3. Другой дополнительно вложенный  капитал	0	0	0	-	-
% от собственного капитала	-	-	-	-	-
4.Резервный капитал	900	738	737	-162	-1
% от собственного капитала	0,48	0,39	0,38	-0,09	-0,01
5.Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	9519	12194	16974	2682	4780
% от собственного капитала	5,1	6,45	8,75	1,35	2,3
Всего

 

В структуре собственного капитала предприятия  наибольшую долю занимает уставный капитал (94-110%). В исследуемый период 2011-2013гг. размер уставного капитала и его доля были одинаковыми 175833 тыс.грн., что составляло в 2011г. 94,22%собственного капитала, в 2012г.—107,56, а в 2013г.—110,28%. В 2012г. абсолютного отклонения в размере уставного капитала не было, а вот его доля выросла на 13,34%, что связано с увеличением общей стоимости собственного капитала.

Размер дополнительного капитала на протяжении исследуемого периода не менялся, а доля его оставалась незначительной.

Отсутствие другого дополнительно вложенного капитала свидетельствует о том, что у компании нет объектов, которые числятся в активах предприятия, но не являются ни взносами в уставный капитал, ни дополнительными взносами собственников и не подпадают под определение бесплатно полученных активов. Также это могут быть объекты, не подлежащие приватизации при реорганизации бывших КСП (объекты социальной сферы, жилье и др.).

Наличие и рост нераспределенной прибыли является положительным моментом, т.к. может быть пополнения оборотных средств.

 

3.2 Коэффициентный анализ  собственного капитала

 

Для коэффициентного показателя используется 5 групп показателей:

1. Коэффициенты оценки движения  капитала – характеризуют степень поступления и степень выбытия капитала.

2. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)

2.1 Коэффициент оборачиваемости

2.2 Продолжительность одного оборота

3. Коэффициент рентабельности собственного  капитала  показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица собственного капитала.

4. Коэффициенты структуры капитала  – соотношения источников формирования  имущества предприятия - собственного  и заемного капитала.

5. Коэффициент финансового левериджа характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Таблица 3.3

Коэффициенты, необходимые для анализа собственного капитала

Показатель	Год
	2011	2012	2013
1. Коэффициенты движения капитала
К. поступления	0,68	0,013	0,025
К. выбытия	-2,1	-0,01	-0,02
2. Коэффициенты деловой активности
К. оборачиваемости	4,19	2,21	2,87
Продолжительность оборота	87,11	165,16	127,18
3. К. рентабельности СК	0,011	0,015	0,025
4. К. структуры	1,71	1,91	2
5. К. фин. левериджа	2,71	2,93	3,02

 

Коэффициент выбытия в период 2011-2013гг. превышает коэффициент поступления, особенно велика разница между этими показателями в 2011г. Это свидетельствует о сокращении собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости уменьшается, а продолжительность  оборота увеличивается, и это значит, что собственный капитал с каждым годом медленнее оборачивается. Убыток на каждую гривну собственного капитала с каждым годом увеличивается. По идее, это отрицательные факты, однако в данной ситуации такая тенденция обусловлена скорее увеличением стоимости собственного капитала, нежели ухудшением финансовых показателей деятельности предприятия.

Ранее, в таблице 3.1, были рассчитаны доли собственного и заёмного капитала, а также их изменения. Очевидно увеличение заёмного капитала пропорционально увеличению собственного. Коэффициент структуры подтверждает данный вывод: в 2011г. на 1 грн. заёмного капитала приходится на 2,93 грн.,а в 2013г. 2 грн.

Коэффициент финансового левериджа  постепенно растёт, что свидетельствует о том, что на каждую гривну собственного капитала приходится всё больше заёмного. Нормативное значение этого показателя находится в диапазоне 0,5 - 0,8. Показатель финансового левериджа Рошен значительно превышает данное нормативное значение. Увеличение коэффициента финансового левериджа свидетельствует об увеличении рентабельности собственного капитала. Однако дальнейшее увеличение данного показателя приведёт к увеличению финансового риска потери прибыли.

 

3.3 Анализ заёмного капитала

 

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

• средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
• средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
• средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.;

по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние;

по форме обеспечения – на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

Структура заемных средств – это соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств.