Анализ финансового состояния предприятия

К6 =(стр.15201+15202+15206+15207+15208)/К1

Коэффициент задолженности фискальной системе (K7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственным и внебюджетными фондами» и «задолженность по налогам и сборам» на среднемесячную выручку:

К7 =(стр. 15203+15204)/К1

Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

К8= (стр. 15205+15207+1530+1550) / К1

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации. Они являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при сохранении среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) — основной коэффициент в оценке финансового состояния, т. к. по его численному значению определяют несостоятельность организации (см. выше в оценке платежеспособности).

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10=( стр. 1200/1500)

Данный коэффициент  показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации, т.е. характеризует текущую ликвидность. Кроме того, показатель характеризует оплатность организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

К11= стр. 1300- стр. 1100.

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников) — см. рис. 11.3.

Доля  собственного капитала в оборотных  средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12= (стр. 1300-1100)/ 1200

Показатель  характеризует соотношение собственных  и заемных оборотных средств  и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,1.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

К13 = стр. 1300 / (стр.1100+ стр. 1200)

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, (К₁₃) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов, покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значения этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость, стабильность и независимость от внешних кредиторов. Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,5.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычисляется делением оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

К14 =стр. 1200 / К1

Этот показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Он дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.

Коэффициент оборотных средств в производстве (K15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются, как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:

К15 =(стр.1210+стр.1220-стр.12103) / К1

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и .маркетинговой деятельности организации.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

 

К16= ( стр. 290-стр. 210-стр. 220 + стр. 215) / К1

Коэффициент оборотных  средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент  оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективны взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.

Возрастание данного  показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований, что снижает платежеспособность организации. Рекомендуемое соотношение между К₁₅ и К₁₆ : 60% к 40%

Рентабельность  оборотного капитала (К17) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений, на сумму оборотных средств:

К17= (стр.2400 / 1200)

Этот показатель отражает эффективность использования  оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на 1 руб., вложенный в оборотные активы.

Рентабельность  продаж (К₁₈) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной от продажи продукции, на выручку организации за тот же период:

К18 = стр. 2200 / стр.2110

Показатель отражает соотношение прибыли от продажи продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате продажи продукции на 1 руб. выручки.

Среднемесячная  выработка на одного работника (К19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников:

К19=К1 / К3

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка, являясь качественным показателем, характеризует развитие производства за счет интенсивных факторов.

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К₂₀) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:

К 20=К1 / стр. 190=К1/1100

Показатель  характеризует эффективность использования  основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.) масштабу бизнеса организации. Аналогично выработке является качественным показателем, характеризуя интенсивность производственных процессов.

Значение  показателя эффективности внеоборотного  капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В то же время высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на обшую стоимость внеоборотных активов:

К 21= (стр. 1140+стр. 1150)/ стр. 1100

Данный показатель характеризует  инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модернизацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента.

Таблица 11.5

Показатели  анализа финансового состояния организации по методике ФСФО

по старому  балансу

Наименование группы показателей		Наименование  показателей	Формула для расчета
1. Общие показатели		1.1 Среднемесячная выручка 1.2 Доля денежных средств в выручке 1.3 Среднемесячная численность работников	K1 = NB0. :T K2 = ДC: NB0. К3 — из форм статистической отчетности где NBO — валовая выручка организации; Т    — количество месяцев в рассматриваемом периоде, ДС — денежные средства в выручке
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости		2.1 Платежеспособность общая 2.2 Коэффициент  задолженности по кредитам банков и займам 2.3 Коэффициент  задолженности другим организациям 2.4 Коэффициент  задолженности фискальной системе 2.5 Коэффициент  внутреннего долга 2.6 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 2.7 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами 2.8 Собственный капитал в обороте 2.9 Доля собственного капитала в оборотных средствах 2.10 Коэффициент автономии	К4 = (Итог раздела V+ Итог раздела IV)/ K1 =(стр. 1500+ стр.1400)/ K1   К5 = (стр. 1400 + стр. 1510) : K1   К6 = (стр. 1520) : K1 K7 = (стр. 625 + стр. 626): K1   К8= (стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + + стр. 660) : K1 К9 = стр. 690 : K1   K10 = стр. 290 : стр. 690 К11 = (стр. 490 - стр. 190) К12 = (стр. 490 - стр. 190) : стр. 290  К13 = стр. 490 : (стр. 190 + стр. 290)
3. Показатели эффективности использования оборотного капитала	3.1 Коэффициент оборачиваемости средствами 3.2 Коэффициент оборотных средств в производстве 3.3 Коэффициент оборотных средств в расчетах		К14 = стр. 290 : К1   K15 = (стр. 210 + стр. 220 - стр. 215): К1   К16=(стр.290--стр. 210-стр. 220 + + стр. 215) : К1
4. Показатели рентабельности	4.1 Рентабельность оборотного капитала 4.2 Рентабельность продаж		К17 = стр. 190 (форма № 2) : стр. 290 К18 = стр. 050 (форма № 2) : стр. 010 (форма № 2)
5. Показатели интенсификации процесса производства	5.1 Среднемесячная выручка на одного работника 5.2 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)		К\9= К1:К3   К20 = К1 : стр. 190
6. Показатель интенсификационной активности	6.1 Коэффициент инвестиционной активности		К21 = (стр. 130 + стр. 135 + стр. 140): стр. 190
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами	Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации, местным бюджетом, а также перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом Российской Федерации		Kj =Ну: Нн

Коэффициенты  исполнения текущих обязательств перед  федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) вычисляются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период: Kj =Ну: Нн

где i = 22, 23, 24, 25, 26;

Ну — налоги (взносы) уплаченные;

Нн — налоги (взносы) начисленные.

Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину.

Приведенная выше методика использует коэффициентный анализ для расчета отдельных показателей (опенка платежеспособности по текущим обязательствам, показатели рентабельности, интенсификации процесса производства и др.).

Анализ факторов, влияющих на динамику изменения показателей, следует проводить с использованием способов детерминированного факторного анализа.

11.6. Анализ  финансового состояния организаций с использованием

стохастического анализа

Оценка несостоятельности  организаций в странах с развитой рыночной экономикой имеет длительную историю развития. В странах Западной Европы и США накоплен большой опыт как в области законодательства по антикризисному регулированию, так и в практике оценки и прогнозирования вероятности банкротства организаций, что проиллюстрировано на рис. 11.5.

Прогнозирование банкротства как самостоятельная  проблема возникла в капиталистических странах (и в первую очередь в США) после Второй мировой войны. Сначала этот вопрос решался на эмпирическом,   качественном  уровне   и   приводил   к  существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60-м годам XX века и связаны с развитием компьютерной техники.

Рис. 11.5. Основные подходы к прогнозированию вероятности банкротства [14, с. 59]

Известны  два основных подхода к прогнозированию  банкротства, первый базируется на финансовых данных и оперирует количественными индикаторами. Это многофакторные модели, учитывающие изменения в области финансового управления и экономики, на рынках капиталов и другие факторы. В западной практике для оценки риска, банкротства и кредитоспособности организаций широко используются многофакторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Тишоу, Таффлера. Второй подход к прогнозированию банкротства исходит из статистики обанкротившихся компаний и сравнивает их с соответствующими данными исследуемых фирм.