Анализ финансового состояния предприятия

Увеличение остатков готовой продукции на складах  организации приводит также к длительному «замораживанию» оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам организации по оплате труда и т.д. В настоящее время - это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности организаций и их банкротства.

Анализ состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции проводят по данным аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. Для расширения и поиска Новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, искать варианты структурной перестройки экономики организации, проводить эффективные рекламные кампании и т.д.

Статистические  данные (см. табл. 4.1 и 5.3) свидетельствуют о следующем:

1. нематериальные активы, отражающие объекты интеллектуальной собственности, деловая репутация пока не заняли достойного места в структуре активов. Мы еще не научились достойно оценивать бизнес, что сказывается на стабильности акций российских организаций. В развитых странах нематериальные активы могут в несколько раз превышать основные средства;
2. невелика доля земельных участков в структуре активов. Оценка земельных участков и оформление прав собственности на них — это значительный резерв наращивания активов организаций, повышения их конкурентоспособности;
3. до трети оборотных активов составляет дебиторская задолженность, что свидетельствует о низкой платежеспособности организаций, долговом характере экономики.

Проведя горизонтальный и вертикальный анализ отчетности, каждый аналитик сможет, сравнив отчетные данные с отраслевыми, не только оценить положение организации, но и наметить пути ее развития.

11.3. Анализ  изменений в составе и структуре пассивов баланса организации

Если в  активе баланса отражаются средства организации, то в пассиве — источники их образования.

Финансовое  состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

По  степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный — III раздел баланса (рис. 11.2) и заемный — IV и V разделы баланса (рис. 11.3).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования организаций. Собственный капитал — это основа независимости организации. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не всегда выгодно для нее, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысоки, а организация может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, она может повысить рентабельность собственного капитала — см. понятие финансового рычага.

Рис. 11.2. Классификация собственных источников финансирования организации

В то же время, если средства организации созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации. В процессе анализа пассивов организации в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку, что показано в примере табл. 11.3.

Оценивать изменения, произошедшие в структуре капитала, можно и с позиции инвесторов, и с позиции организации. Для банков и прочих инвесторов ситуация является более надежной, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это уменьшает финансовый риск. Организации же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность организации, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе  финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и оценить эти изменения за отчетный период.

Привлечение заемных  средств в оборот организации  — нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

Рис. 11.3. Классификация заемных источников финансирования организации

Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние организации, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, сроки появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Таблица 11.3 Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

Пассив  баланса	На начало периода		На конец периода		Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп рота, %
	тыс.руб.	процент к итогу	тыс.руб.	процент к итогу
Источники имущества, всего	15 845	100	\6 637,25	100	792,25	105
Собственный капитал	8397,85	53	9150,05	55	752,2	108,96
Заемный капитал	7447,15	47	7486,76	45	39,61	100,53
в том числе.
— долгосрочные обязательства	316,9	2	332,74	2	15,84	105
— краткосрочные обязательства	7130,25	45	7154,02	43	23,77	100,33
в том числе;
— кредиторская задолженность	2852,1	18,0	2661,96	16	-190,14	93

Средняя продолжительность  использования кредиторской задолженности в обороте организации Ткз. рассчитывается следующим образом:

Т кз= (Средние  остатки кредит. задолженности * Дни периода) / (Сумма кредитовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами)

По  продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) — III и IV разделы баланса и краткосрочный — V раздел баланса. Структура пассива баланса приведена на рис. 11.4.

Рис. 11.4. Схема структуры пассива баланса

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно и источником покрытия других видов задолженностей.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса  необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности организации и ее рыночной устойчивости.

11.4. Оценка платежеспособности организации

С оценкой платежеспособности связано такое понятие, как несостоятельность организации. Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используется всего два критерия — недостаточность имущества для оплаты задолженности (неоплатность) или платежная неспособность, т.е. неспособность должника к платежам. Еще в начале XX века замечательный русский ученый Г. Ф. Шершеневич подробнейшим образом исследовал возможности использования указанных критериев и пришел к выводу: «...следует склониться к ...системе, которая в основание несостоятельности ставит неспособность должника к платежам» [33, с. 89].

Тем не менее  закон «О несостоятельности (банкротстве)»  в редакции 1992 года критерием несостоятельности устанавливает неоплатность, т.е. организация признавалась несостоятельной лишь в том случае, если общая стоимость задолженности превышала стоимость имущества. Практика применения закона показала, что путем изменения объемов дебиторской и кредиторской задолженности, переоценкой активов можно было длительное время по отчетности показывать свою оплатность.

Тот же закон  в редакции 1998 и 2002 годов изменил  критерий несостоятельности — им стала платежеспособность. Но до сих пор многие авторы отождествляют оплатность (ликвидность) с платежеспособностью, что противоречит действующему законодательству.

В табл. П.4 приведены критерии несостоятельности, используемые в различных странах.

Сопоставление критериев несостоятельности

Страна, основная идея в законе	Год принятия соответствующего закона	Критерий  банкротства
		Неплатежеспособность	Неоплатность
Россия. Равенство в  учете требований должника и кредиторов;  больше защищаются права кредиторов	1992   1998, 2002	+	+
Великобритания. Главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов	1986	+	+
Франция. Создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса	1985		+
США. Создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса	1979	+
Германия. Главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов	1994	+

* Во всех странах законодательство постоянно изменяется.

В п. 2 ст. 3 Федерального закона РФ “О несостоятельности (банкротстве)”- Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ. указано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Условием возбуждения дела о банкротстве в соответствии с п. 2 ст. 6 этого же Закона является наличие долга не менее 100 тыс. руб.

В соответствии с текстом Закона в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО РФ- Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций», степень платежеспособности по текущим обязательствам (Ад) определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9= строка 1500 (форма № 1) / К1 £ 3

где К1 — среднемесячная выручка;

где N_BO — валовая выручка организации по оплате;

Т    — количество месяцев в рассматриваемом периоде.

Среднемесячная  выручка вычисляется по валовой  выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для ведения хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. В форме № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» по строке 010 приводится выручка-нетто.

11.5. Анализ финансового состояния организаций по методике ФСФО РФ

Анализ финансового  состояния организаций по методике ФСФО РФ проводится с использованием коэффициентного анализа. При этом показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, разбиваются на 7 групп (табл. 11.5):

1. Общие показатели: среднемесячная выручка (К1); доля денежных средств в выручке (К₂); среднесписочная численность работников (К3).
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (К4 ^_ К13).
3. Показатели эффективности использования оборотного капитала, деловой активности (К₁₄^_ К₁₆ ).
4. Показатели рентабельности (К₁₇^_ К₁₈ ).
5. Показатели интенсификации процесса производства (К19, К20)-
6. Показатель инвестиционной активности (К₂₁).
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных  уровней   и   государственными   внебюджетными   фондами (К22 - К23).

Порядок расчета и анализа показателей  финансового состояния организаций

Порядок расчета среднемесячной выручки см. в оценке платежеспособности.

Доля денежных средств в выручке (К₂) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:

К2=ДС/ N_BO

где ДС — денежные средства в выручке.

 N_BO - общий объем выручки:

Данный показатель дополнительно  характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников в формах статистической отчетности.

Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:  К4= (стр. 1400 + стр. 1500) / К1

Данный показатель характеризует общую ситуацию с  платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности  организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации  характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и  займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

  К5=(cтр.1400+стр. 1510)/К1

Коэффициент задолженности другим организациям (K6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», включая векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, авансы полученные, и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами: