Лизинг как инструмент инвестиционной политики компании

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных  средств для осуществления лизинговых операций, она может привлекать другие лизинговые компании для участия в проекте. В этом случае основной лизингодатель оплачивает лишь часть стоимости имущества, а на остальную сумму привлекает другие компании. При этом собственником имущества становится основной лизингодатель.

По объему обслуживания можно  выделить договор чистого лизинга, полного, комплексного и генерального. При чистом лизинге дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого  имущества берет на себя лизингополучатель, а при полном лизинге лизингодатель  может брать на себя техническое  обслуживание, ремонт, страхование, подготовку персонала и другие расходы, связанные  с использованием объекта сделки. Основное преимущество полного лизинга  состоит в предоставлении широкого спектра услуг, оказываемых лизингодателем (возможно, даже с привлечением производителя).

Комплексный лизинг предполагает, что кроме оплаты передаваемого  имущества лизингодатель осуществляет дополнительные инвестиции, связанные  с объектом лизинга и необходимые  для организации процесса производства (закупка сырья, комплектующих, расходных  материалов). В зарубежной практике применяется генеральный лизинг, в договоре которого предусматривается  право дополнять заявку на имущество  для передачи в лизинг без заключения новых договоров.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при  котором осуществляется одноразовая  аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга  продолжается по истечении первого  срока контракта.

На протяжении длительного  периода времени экономическая  сущность лизинга остается спорной. Содержание и роль его теории и  практики трактуется по-разному, а зачастую и противоречиво.

Термин "лизинг" происходит от английского глагола "to lease" и означает "сдавать и брать имущество внаем". Адекватные понятия имеются: в немецком языке - mitvertrag Kredit, в испанском - arrendamiento financiero, в итальянском - credito arren-damiento, но во многих странах английский термин "leasing" используется чаще, чем его эквивалент на языке страны.

Относительно экономической  сущности лизинга пока еще нет  единого мнения экономистов. Содержание и роль его в теории и практике трактуется по-разному. Одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или одной из его форм, которая, в свою очередь, сводится к наемным о подрядным отношениям, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, то есть управление чужим имуществом по поручению доверителя.

Многообразие и противоречивость взглядов объясняется в основном недостаточной разработкой теоретических  вопросов лизинга, и, следовательно, отсутствием  единого методологического подхода  на практике.

Современное понимание лизинга  восходит к классическим принципам  римского права о разграничении  собственника и пользователя имущества. Возникновение и само существование  его в качестве особого вида бизнеса  основано именно на возможности разделения компонентов собственности на два  важнейших правомочия - пользование  вещью, то есть применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод, и само право  собственности как правовое господство лица над объектом собственности. Многовековым опытом доказано, что богатство, в  конечном счете, заключается не просто в обладании собственностью непосредственно, а в эффективном ее использовании. Особенность состоит в том, что  объект лизинга одновременно выступает  как собственность лизингодателя  и как функция капитала лизингополучателя. Отсюда, прежде всего, следует, что лизинг - это способ реализации отношений  собственности, выражающий определенное состояние производительных сил  и производственных отношений, с  которыми он находится в тесной взаимосвязи. Особая экономическая роль лизинговой деятельности как раз и состоит  в том, что с одной стороны, она способствует становлению частной  собственности на средства производства, а с другой - ведет к преодолению  ее, смене владельца и распорядителя. Вкладывая свои средства и труд в  улучшение и количественное умножение производственных фондов, лизингополучатели становятся уже не только их владельцами, но и собственниками таких приращений. В результате в лизинге достигается разрешение двойственности собственности, которая принадлежит всем действующим хозяйствующим субъектам в целом и одновременно каждому в отдельности.

Лизингополучатель выступает  одновременно в трех качествах: он не только использует переданные ему средства производства, но и владеет и распоряжается  ими определенным образом. Более  того, лизингополучатель являются полным собственником вложенных им (с  разрешения лизингодателя) отделимых  и неотделимых затрат в улучшение  средств производства, в размере их прироста за счет собственной прибыли за лизинговый период.

Лизинг в общем является организационной формой предпринимательской деятельностью, выражающей отношения собственности и инвестирования, особую систему хозяйствования, однако, как и всякое самостоятельное явление, как экономическая категория, он имеет свое собственное содержание и различные формы проявления, которые можно представить с разной степенью конкретности. Лизинговая форма предпринимательства основывается на системе принципов (правил, положений), определяющих единство и связи общих, частных и особенных ее свойств и внешних проявлений, которые необходимо учитывать в практической деятельности (см. рис.10)

Рис.10. Основные принципы и  особенности лизинговых отношений

Поскольку лизинг выражает определенное взаимодействие элементов  производительных сил и производственных отношений, то он имеет материально-вещественную основу и социально-экономическое  содержание. Социально-экономическое  содержание лизинга определяется отношениями  собственности и совместной экономической  деятельности по вертикали и горизонтали (с собственником, обществом и  т.д.), а также условиями трансформации  собственности. Материально-вещественная сторона лизинга характеризуется  организационно-правовыми формами  производства, наймом всех или части  вещественных элементов предпринимательской  деятельности, куплей - продажей имущества  и условиями кредитования. Поэтому  упрощенное понимание лизинга, сведение его содержания лишь к долгосрочной аренде, имеющей место не только в экономических публикациях, но и в ст.665 ГК РФ, далеко не исчерпывает  сущности этого вполне доступного, но еще недостаточно осознанного  и оцененного в нашей стране инструмента  предпринимательства.

Считается общепризнанным, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, и это действительно  так. Но в деловом обороте лизинг имеет более широкую, сложную  тройственную экономическую основу и сохраняет в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимопроникают  друг в друга, образуя в совокупности новую организационно-правовую форму  бизнеса. В нем реализуется комплекс имущественных отношений, связанных  с передачей средств производства во временное пользование путем их купли и последующей сдачи в аренду. Поэтому определение лизинга с позиции только одного из трех участников сделки не может адекватно выразить его сущность.

В то же время каждый из них (инвестор, лизингодатель и арендатор) по своему статусу и преследуемым целям фактически является предпринимателем соответствующей сферы национального  хозяйства. Так, инвестирование в общем - это, как известно, долгосрочное вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта. Аналогичны ориентации и лизингополучателя, и лизингодателя. Но лизинг относится к предпринимательской деятельности более высокого уровня по сравнению с арендными, банковскими или коммерческими отношениями, так как он требует глубоких знаний и финансового бизнеса, и положения в производстве, на рынках оборудования и недвижимости, а также изменяющихся потребностей клиентов и особенностей аренды. Следовательно, лизинг - это система предпринимательской деятельности, включающей в себя три вида организационно-экономических отношений: арендные, инвестиционные и торговые, содержание которых в отдельности полностью не исчерпывает сущности специфических имущественно - финансовых лизинговых операций.

Лизинг как сложное  социально-экономическое явление, выполняет  важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации  производственной деятельности. Из многочисленных функций лизинга согласно поставленной задаче целесообразно выделить финансовую, производственную, снабженческую и обеспечение налоговых льгот.

Финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителей от единовременной оплаты полной стоимости  необходимого средства производства и  предоставлении ему долгосрочного  кредита. Производственная функция  лизинга заключается в оперативном  решении производственных задач  путем временного использования, а  не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин. Это эффективный  способ материально-технического снабжения  производства и доступа к новейшей технике, научно-техническому прогрессу. При полном лизинге передача имущества  может сопровождаться широким сервисом: техническое обслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей силой  и т.д.

Функция сбыта - это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта, вовлечение в  сферу лизинга тех, кто не сразу  может купить то или другое имущество. Функция получения налоговых  и амортизационных льгот имеет  следующие особенности:

взятое по лизингу имущество  может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности  сохраняется за лизингодателем;

лизинговые платежи относятся  на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает  налогооблагаемую прибыль;

возможность применения ускоренной амортизации, исчисляемой не на базе срока службы объекта лизинга, а  исходя из срока контракта, снижает  облагаемую налогом прибыль и  ускоряет обновление имущества.

В результате лизинг способствует диверсификации предложений спектра  товаров и услуг, вовлекая новые  объекты в свою сферу; развивает  и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники. Схема лизинговых отношений, ее развитие и функционирование может быть представлена следующим образом (см. рис.11)

Рис.11. Построение схемы лизинговых отношений: возможные варианты

Однако следует обратить внимание на тот факт, что в настоящее  время в силу существенных деформационных процессов подобная система лизинговых отношений может быть источником развития и неблагоприятных ситуаций, что повлечет за собой не решение  вопроса становления сбалансированных экономических отношений, а скорее обратный процесс, усугубляющий сложившуюся  ситуацию.

Поэтому следует говорить о необходимости не только использования  лизинга как компромиссной и  целесообразной технологии инвестирования на современном этапе развития, но и об обязательном взаимовыгодном регулировании  или оптимизации.

Важно, что при реализации лизинга необходимо выполнение условия  двусторонней финансовой осведомленности  основных субъектов сделки (лизингодателя  и лизингополучателя), что позволит не только квалифицированно подойти  к вопросу построения отношений, но и к реализации основного принципа эффективного управления.

Классическая лизинговая операция осуществляется с участием трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя  и продавца (поставщика) имущества. Схема самой операции выглядит следующим  образом. Будущий лизингополучатель  нуждается в определенном имуществе, для приобретения которого у него нет свободных денежных средств. Он обращается в лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми ресурсами либо готова привлекать средства в необходимом  объеме из других источников, с предложением о заключении договора лизинга. По условиям этого договора лизингополучатель  выбирает продавца необходимого ему  имущества, а лизингодатель приобретает  это имущество и передает его  как свою собственность во временное  пользование лизингополучателю, который  выплачивает лизингодателю установленные лизинговые платежи. По окончании срока договора имущество либо возвращается лизингодателю, либо переходит в собственность лизингополучателя.

Рис.12. Схема лизинговой сделки и финансовых потоков

Число участников операции может сократиться до двух, если лизингодатель либо лизингополучатель  одновременно является продавцом имущества. В реализации крупномасштабной и  дорогостоящей операции, напротив, может участвовать больше сторон. В этом случае лизингодатель, как  правило, привлекает к сделке новых  участников, способных обеспечить необходимые  объемы финансирования (банки, страховые  компании, инвестиционные фонды и  т.д.).

С точки зрения имущественных  отношений лизинговая сделка состоит  из двух взаимосвязанных составляющих: отношений, связанных с куплей-продажей, и отношений, связанных с временным  использованием имущества. С позиций  обязательственного права эти отношения  реализуются с помощью двух видов  договоров: договора купли-продажи  и договора лизинга.

В том случае, если в договоре лизинга предусмотрена продажа  имущества по окончании срока  договора, то отношения по временному использованию имущества вновь  трансформируются в отношения купли-продажи. Только теперь они возникают между  лизингодателем и бывшим лизингополучателем, в чью собственность переходит  имущество.

Важно отметить, что все  элементы лизингового процесса тесно  связаны между собой. Отношения  по временному использованию имущества, регулируемые договором лизинга, возникают  только после реализации договора купли-продажи. Получается, что, только исполнив один договор, можно перейти к реализации следующего. Вместе с тем, очевидно, что отношения по передаче имущества  во временное пользование играют здесь определяющую роль, а отношения  по купле-продаже имущества имеют  подчиненное значение.