Лизинг как инструмент инвестиционной политики компании

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Мая 2012 в 21:29, дипломная работа

Краткое описание

Целью дипломной работы является разработка практических предложений по совершенствованию применения лизинга в компании. Для достижения этой цели необходимо решить ряд взаимосвязанных задач:
· проанализировать деятельность конкретного участника рынка лизинговых услуг - ООО "Межрегиональная лизинговая компания", показать эффективность его лизинговых проектов.
· Выявить недостатки в работе ООО "Межрегиональная лизинговая компания"
· Разработать мероприятия по их устранению

Содержание

Введение
1. Характеристика компании как объекта исследования
1.1 Общая характеристика компании
1.2 Оценка состояния и эффективности использования ресурсов компании
1.3 Анализ динамики основных результатов деятельности компании
1.4 Анализ финансового состояния компании
1.5 Анализ основных направлений деятельности лизинговой компании
2. Теоретические основы лизинга
2.1 История возникновения и развития лизинга
2.2 Понятие и сущность экономической категории "лизинг", характеристика лизинговой сделки
2.3 Обзор зарубежной практики применения лизинга
2.4 Современные проблемы использования лизинга в России и пути их решения
3. Лизинг как инструмент инвестиционной политики компании
3.1 Характеристика основных лизинговых проектов компании
3.2 Экономическая эффективность лизинговых проектов компании
3.3 Предложения по совершенствованию использования лизинга в компании
4. Нормативно-законодательная база
4.1 Обзор нормативно-законодательной базы в сфере лизинговых сделок
Заключение
Список литературы

Прикрепленные файлы: 1 файл

практика лизинг.docx

— 422.43 Кб (Скачать документ)

Так же тесно взаимодействуют  между собой все участники  лизингового процесса. На первом этапе  поставщик имущества и лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают  как продавец и покупатель. При  этом лизингополучатель, юридически не являясь стороной договора купли-продажи, активно участвует в сделке, выбирая  необходимое ему имущество и  конкретного поставщика. Все технические  вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства и т.п.) решаются между поставщиком имущества и лизингополучателем. На лизингодателя ложится обеспечение финансовой стороны сделки.

На втором этапе покупатель имущества - лизингодатель сдает  его по договору лизинга во временное  пользование лизингополучателю. Однако поставщик имущества остается реальным участником сделки. Несмотря на то, что  юридически договор купли-продажи  связывает его только с лизингодателем, он несет ответственность за качество поставляемого имущества непосредственно  перед лизингополучателем.

Основным документом лизинговой сделки, в котором отражаются основные отношения, является договор лизинга. Он заключается между лизингодателем и лизингополучателем, где указывается, что лизингополучателю предоставляется  в пользование для производственной эксплуатации оборудование (имущество). К договору лизинга оформляется  акт приемки, подписываемый двумя  сторонами - лизингодателем и лизингополучателем.

Согласно статьей 10 Федерального закона "О лизинге" лизингополучатель  вправе предъявлять непосредственно  продавцу предмета лизинга требования к качеству и комплектности, срокам исполнения обязанности передать товар  и другие требования, установленные  законодательством Российской Федерации  и договором купли-продажи между  продавцом и лизингодателем.

Договор квалифицируется  как договор лизинга, если он содержит указания на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю.

Предмет лизинга, переданный по договору лизинга во временное  владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя, последний вправе распоряжаться  им, в том числе изъять его из владения и пользования у лизингополучателя  в случаях, предусмотренных Законом  о лизинге.

Лизингодатель имеет право  бесспорного взыскания денежных сумм и изъятия предмета лизинга  в судебном порядке в случаях, определенных законодательством.

Предмет лизинга учитывается  на балансе лизингодателя либо лизингополучателя  по соглашению сторон. Право собственности  на предмет лизинга переходит  к лизингополучателю по истечении  срока действия договора лизинга  при условии выплаты всех лизинговых платежей, если иное не предусмотрено  договором лизинга.

Поставщикам оборудования (как  российским, так и зарубежным) использование  механизма лизинга помогает в  реализации их продукции российским предприятиям, которые, как и прежде, работают в условиях нехватки капитала для покупки средств производства. Поставщики оборудования в некоторых случаях могут брать на себя часть риска, связанного с лизинговой сделкой, предоставляя лизинговой компании, например, гарантии обратного выкупа.

Для поставщиков оборудования лизинг является средством продажи  оборудования. Поскольку многие предприятия  испытывают нехватку денежных средств  и не имеют доступа к банковским кредитам, лизинг остается единственным способом получения оборудования конечным пользователем.

В силу своих особенностей, лизинг становится альтернативой традиционным банковским кредитам, и при определенных обстоятельствах обладает привлекательностью для некоторых категорий клиентов. В этом плане лизинг не конкурирует  с банковским финансированием, а  скорее дополняет его.

Экономический интерес лизинговой компании состоит в получении  дохода, превышающего средний уровень  дохода от инвестиционной деятельности (за счет комиссии, премии за риск). При  этом риск самой компании снижается  за счет:

права собственности на имущество, сдаваемое в лизинг;

строго целевого использования  средств;

страхования имущества, передаваемого  в лизинг.

В западной практике дополнительным плюсом для лизинговой компании может  быть возможность приобретения продукции  или ценных бумаг лизингополучателя. Кроме этого, существуют положительные  налоговые последствия лизинговой формы финансирования инвестиций.

Финансовыми источниками  осуществления инвестиционных вложений для производственного предприятия  являются собственные средства (нераспределенная прибыль и акционерный капитал) или заемные средства (преимущественно  в виде кредитных средств). При  ограниченных финансовых возможностях лизингополучатель может приобрести оборудование для увеличения производственных мощностей и повышения способности  генерировать доходы.

Согласно западной практике, для лизингополучателей лизинг может  быть предпочтительнее банковского  кредита, поскольку от них требуется  продемонстрировать не длительную кредитную  историю, а способность генерировать соответствующие денежные средства, достаточные для покрытия лизинговых платежей.

Для лизингополучателя финансовая аренда (лизинг) позволяет обновлять  основные фонды, формировать техническую  базу производства для новых видов  продукции, расплачиваясь за арендованное имущество по мере получения дохода от производимой с помощью этого  имущества продукции. В развитых странах лизинг по сравнению с кредитом является более доступной формой привлечения инвестиций, поскольку не требует сложного пакета гарантий по кредитной сделке, т.к. предприятие получает фонды в полную собственность лишь при условии полного выкупа (тяжесть бремени по гарантированию кредитной сделки в этом случае может быть переложена на лизинговую компанию).

С точки зрения лизингополучателя  появление в кредитной цепочке  промежуточного агента в лице лизинговой компании (которая является собственником  предмета лизинга), означает появление  дополнительного гаранта эффективного использования кредита, а также  звена, контролирующего условия  использования предмета лизинга  на протяжении всего периода возврата кредитных средств. В том числе  одним из условий гарантирования целевого использования кредита  является то, что предприятию предоставляются  не денежные средства, а непосредственно  средства производства, имеющие технико-экономические  характеристики, определенные этим предприятием.

Привлекательность лизинга  для лизингополучателя основывается также на возможности применять  ускоренную амортизации имущества. Для компании ускоренная амортизация  имущества не только позволяет получить экономию на налоге на прибыль в  текущем плане, но и, активизируя  процесс возврата собственных инвестиций через механизм амортизации, приближает момент его реинвестирования, что  обеспечивает дополнительную прибыль, а, следовательно, повышает рентабельность собственного капитала.

Существующая в России законодательная база лизинга относительно хорошо развита и включает в себя Гражданский кодекс РФ, Федеральный  закон "О лизинге" и Конвенцию  УНИДРУА о международном финансовом лизинге. За последний год произошли  коренные изменения в налоговой  системе России. Вступила в действие гл.25 НК РФ, регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в  которой сохранен благоприятный  режим налогообложения и, как  следствие, экономические преимущества лизинговых сделок. 

 

2.3 Обзор зарубежной практики  применения лизинга

Причиной широкого распространения  лизинга в развитых странах является ряд его преимуществ перед  обычной ссудой или покупкой за счет собственных средств (см. таблицу 12).

 

Таблица 12-Сравнение международной  и российской практики лизинга

Отраслевая структура  лизинговых операций варьируется в  зависимости от конкретного региона. Так, например, в Европе широко используется лизинг автомобилей, причем как в  личное пользование, так и для  производственных целей. По данным издания "Европейский лизинг", до 50% общего объема закупок имущества на европейском  рынке лизинговых услуг приходится на автомобили. Остальное приходится на производственное оборудование, лизинг морских судов, самолетов, компьютеров  и др. Приоритет лизинга автомобилей  в Западной Европе объясняется тем, что автомобильные компании вынуждены  искать пути реализации своей продукции  именно через этот механизм как наиболее эффективный.

Однако следует учитывать, что в понятие "лизинг" на Западе входит как финансовая аренда, так  и оперативная; причем последняя  фактически является обычной арендой. В России же под понятием лизинг обычно понимается только финансовая аренда.

Рынок лизинговых услуг в  США превосходит страны Западной Европы, а тем более Восточной  Европы и СНГ как по масштабам, так и по уровню развития. Широкое использование лизинга в США, да и в развитых странах Западной Европы, объясняется более благоприятными экономическими условиями, поскольку в этих странах (начиная с 50-х гг. - в США и с 60-х гг. - в Западной Европе) осуществляется значительная поддержка предпринимательского бизнеса, который в основном и развивается за счет инвестиций через лизинговый механизм. Для использования лизинга не обязательно предоставление особых налоговых льгот, вполне достаточно тех преимуществ, которые продиктованы самим механизмом. Так, возможность отнесения на себестоимость продукции лизинговых платежей имеет преимущество перед другими формами производственных инвестиций.

Уровень и глубину развития лизинга в стране определяют:

нормативно-законодательная  база;

государственное регулирование;

макроэкономические условия, состояние инвестиционного рынка (инвестиционные льготы,

уровень банковского процента, особенно налогообложения, степень  инфляции и др.);

использование системы бухгалтерского учета.

Некоторые страны Западной Европы (Великобритания, Германия, Дания) не принимали специального законодательства по лизингу, а реализуют его в  рамках обычного коммерческого права, в то время как Франция, Португалия, Швеция имеют специальное законодательство, где указаны в основном права лизингодателя и лизингополучателя, их взаимоотношения с производителями имущества, сдаваемого в лизинг.

Лизинг как специфическая  форма экономических отношений  отражается в юридическом документе, где оговариваются необходимые  поручения, право доверительной  собственности, договор о купле-продаже  и др. Франция, Бельгия и Италия придерживаются концепции экономического собственника (как правило, опцион является обязательным условием лизинга), другие же (Великобритания, Ирландия, Голландия, а также США) строят взаимоотношения  исходя из концепции юридического собственника. Кроме того, некоторые страны Западной Европы занимают в юридическом отношении промежуточное положение, имея в своем законодательстве элементы, характерные как для одной, так и для другой правовой системы.

В Бельгии, Италии, Франции  обязательным условием лизингового  соглашения является продажа имущества  по истечении срока соглашения по предварительно согласованной цене (опцион); в то же время в Великобритании и США опцион не является условием лизинга, где в соглашении предусматривается  аренда-продажа. При этом, например, в США лизинг имеет форму финансовой сделки, используемой наряду с кредитом и другими займами. Законодательством  Германии, Швейцарии предусмотрен опцион, который приводит лизинг к соглашению купли-продажи в рассрочку особого  типа, когда в случае лизинга владельцем имущества остается лизингодатель, а в случае купли-продажи в  рассрочку право владения переходит  к получателю в момент оформления соглашения. Лизинг отличается от аренды-продажи, купли-продажи в рассрочку, от сделки под обеспечение в основном экономически обоснованным размером платежей, т.е. договор  лизинга, как таковой, определяется не по экономическим критериям, а  по форме на соответствие юридическим  нормам.

В Великобритании и Франции  многие соглашения трактуются как лизинговые; а в Германии они могут отвечать понятию сделки в рассрочку. Во Франции  лизинговые соглашения, предусматривающие  по окончании оговоренного срока  возможность опциона (права выкупа по остаточной цене), относятся к  сделкам кредит-аренда, причем такое  различие имеет принципиальное значение, поскольку сделки типа кредит-аренда регулируются государством другими  методами.

Французское законодательство не позволяет изготовителю имущества  совершать лизинговые операции.

Государственное регулирование  лизинговой деятельности в каждой стране имеет свои особенности. Там, где  лизинг является специфической функцией банков (Италия, Франция), государственные  органы не только регулируют банковскую деятельность, но и осуществляют контроль над лизингом. В Великобритании, Германии банки контролируют лишь за ту часть лизинговых операций, которая  проводится подведомственными им структурами. Во Франции вся лизинговая деятельность строго регулируется со стороны государства  наравне с банками. В других странах  управление лизинговой деятельностью  по сравнению с банковскими операциями значительно упрощено.

Законодательствами Италии, США, Франции предусмотрены специальные  требования к лизинговому механизму. Лизинговые соглашения подлежат регистрации  в судебных органах с целью  оповещения определенного круга  лиц, предусмотренного законодательством, о собственнике имущества, передаваемого  в лизинг, и др.

В Великобритании, Германии, Дании, Нидерландах лизинговая деятельность, как правило, не регулируется и не ограничивается.

Как показывает опыт, специфическое  законодательство не является определяющим для развития лизинга, доминируют макроэкономические условия страны, государственная  поддержка инвестиционной деятельности и лизинга как важной ее формы. Наиболее благоприятные условия  для лизингового рынка созданы  в Великобритании, Германии, Ирландии, Норвегии, США. Так, например, в Ирландии для стимулирования лизинга лизинговым компаниям предоставляются государственные  субсидии, возможность использовать ускоренный режим амортизации и  другие льготы, что благотворно сказалось  на лизинговом рынке. В результате Ирландия стала мировым центром лизинга  самолетов, в стране функционирует  Международный центр по оказанию финансовых услуг и др.

Существуют страны, где  развитию лизинга препятствуют некоторые  ограничения. Например, в Греции запрещен лизинг недвижимости, а также грузового  автотранспорта и автобусов, тормозом являются и нормы амортизации, которые  регулируются государством. Комитетом  по международной стандартизации бухучета (JASC) разработаны стандарты по учету  лизинга, которые приняты Бельгией, Великобританией, Грецией, Ирландией, Нидерландами, США, Японией и другими  странами. В их основу положен принцип  экономического владения передаваемым в лизинг имуществом, однако некоторые  страны Западной Европы, а также  Комиссия Европейского Союза и Организация  европейского лизинга придерживаются юридического права на владение имуществом, передаваемым в лизинг. Из-за различий владения имуществом отличаются и системы  бухгалтерского учета и методы начисления амортизации и налогов, поскольку, согласно экономической концепции, имущество должно учитываться на балансе лизингополучателя, а согласно юридической - на балансе лизингодателя.

Информация о работе Лизинг как инструмент инвестиционной политики компании