Индекс рентабельности инвестиционного проекта

Вспомогательная таблица  для расчета NPVr₂ (тыс.руб.)

Показатели	Годы проекта
	1		2	3	4	5	6
1	2		3	4	5	6	7
3. Чистый денежный  поток	-1971,06		637,10	1322,00	1890,00	2458,00	3691,68
4. ЧДП нарастающим  итогом	-1971,06		-1333,96	-11,96	1878,04	4336,04	8027,72
5. Коэффициент дисконтирования	1		0,59	0,35	0,20	0,12	0,07
6. Чистая текущая  дисконтированная стоимость (ЧТДС)	-1971,06		375,89	462,70	378,00	294,96	258,42
7. ЧТДС нарастающим  итогом	-1971,06		-1595,17	-1132,47	-754,47	-459,51	-201,09

NPV=637,10∙0,59+1322,00∙0,35+1890,00∙0,20+2458,00∙0,12+

+3691,68∙0,07-1971,06*1=-201,09 тыс.руб.

IRR3=16%+3888,643888,64-(-201,09)∙70%-16%=67,34%

Графический метод расчета IRR представлен на рис.2.

Рис.2 Внутренняя норма доходности

При r=0% NPVmax = 8027,72 тыс.руб.

При r₁=16% NPVr₁ = 3888,64 тыс.руб. > 0

При r₂=30% NPVr₂ = 2007,06 тыс.руб. > 0

При r₃=50% NPVr₃ = 576,00 тыс.руб. > 0

При r₄=70% NPVr₄ = -201,09 тыс.руб. < 0

Из графика видно, что  с увеличением r, NPV проекта падает.

 

 

3. Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДП_t) к приведенным оттокам (К_к) по формуле (15):

(15)

PI=637,10∙0,86+1322,00∙0,74+1890,00∙0,64+2458,00∙0,55+3691,68∙0,481971,06==2,97

PI>1, следовательно, проект эффективен.

4. Период возврата инвестиций определяется по формуле (16):

(16)

где t_х – количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом;

NPV_t – NPV имеющее последний отрицательный эффект в году t_x;

ДДП_t+1 – дисконтированный  денежный поток без нарастающего эффекта в году (t+1).

Твоз=3+444,871209,6=3,37 года

5. Период окупаемости проекта определяется по формуле (17):

Ток=Твоз-Тин,

(17)

где Т_ин - период вклада инвестиций, лет;

Ток=3,37-1=2,37 года

6. Финансовый профиль проекта представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом.

С помощью финансового  профиля проекта получают наглядную  графическую интерпретацию следующие  обобщающие показатели:

- максимальный денежный отток (К_max);

- интегральный экономический эффект - NPV_пр;

- период возврата инвестиций - Т_воз;

- период окупаемости проекта -Т_ок.

Графическое изображение финансового профиля  представлено на рис.3.

 

 

 

		1		2		3		4		5		6

Рис.3. Финансовый профиль  проекта

 

В результате произведенных  расчетов видно, что:

Вmin=2000 шт. > Вкр=535 шт./год.

Кромка безопасности = 73,25% > 60%.

NPV=3888,84 > 0.

IRR=30% > Rпроект=16%.

IRR=50% > Rпроект=16%.

IRR=70% > Rпроект=16%.

PI=2,97 > 1.

 

 

 

Заключение

Минимальный объем производства продукции выше, чем критический  объем производства продукции, при  котором обеспечивается «нулевая прибыль».

Кромка безопасности > 60%, а значит, предприятие имеет  устойчивое финансовое положение.

Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV >0, т.е. интегральный экономический эффект положителен и проект считается эффективным.

Внутренняя норма доходности больше, или предельный уровень платы  за капитал, больше, чем проектная  норма дисконта.

Индекс рентабельности - это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект. Индекс рентабельности данного проекта больше единицы, а следовательно, проект следует принять.

В данном проекте период возврата инвестиций и период окупаемости проекта вполне невысок и положителен. Период окупаемости инвестиций определяет срок, в течение которого инвестиции будут «заморожены», т. к. реальный доход от инвестиционного проекта начнет поступать только по истечении периода окупаемости. Для срока окупаемости не существует нормативных значений, естественно, чем он меньше, тем лучше. Как правило, предприятие само устанавливает контрольный срок окупаемости первоначальных инвестиционных затрат.

В ходе оценки эффективности  проекта было определено, что внедрение проекта экономически целесообразно, так как NPV >0.

Исходя из вышесказанного, проект следует принять.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Алексанов, Д.С. Экономическая оценка инвестиций / Д.С. Алексанов, В.М. Кошелев. – М.: Колос-Пресс, 2002. – 382 с.
2. Бизнес-план и экономическая оценка инвестиций: Учеб.пособие / Сост. В.А.Столярова, Б.Н.Столяров, А.С.Трошин – Белгород: изд-во БГТУ им. В.Г.Шухова, 2008. – 114 с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 384 с. – (Серия «Учебник для вузов»).
4. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2007. – 480 с. – (Серия «Учебник для вузов»).