Виды инвестиционных проектов

74, 23

Содержание:

23. Виды инвестиционных проектов………………………………………	3
74. Сущность, содержание и участники  операций хеджирования……..	8
2.2 Практическая часть…………………………………………………….	11
Список используемой литературы………………………………………..	14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23. Виды инвестиционных проектов.

В специальной литературе инвестиционные проекты классифицируются:

По важности: стратегические и тактические. К первым обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству и т. п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением ее качества, модернизацией оборудования. Они должны являться частью стратегических (долгосрочных) проектов, учитывать их цели, подцели и основные этапы. 

по степени обязательности: обязательные (которые требуются для выполнении правил или норм). Они могут предназначаться для критического обновления активов, для поддержки существующих активов в рабочем состоянии); необязательные (любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования). 
по срочности: неотложные (которые вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность при отсрочке); откладываемые (существует большой спектр инвестиций, которые можно отложить, при этом их привлекательность хотя и меняется, но довольно незначительно).

по степени связанности: альтернативные (существуют проекты, в связи с которыми принятие одного решения исключает принятие другого). Их оценка происходит одновременно, а осуществляться они одновременно не могут; независимые (отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решений в отношении другого); взаимосвязанные (принятие одного решения зависит от принятие другого).

Иная классификация предполагает разделения проектов по: типу, т.е. основным сферам деятельности, в которых осуществляется проект (социальные, экономические, организационные, технические, смешанные и прочие; классу, в зависимости от состава и структуры проекта и его предметной области; масштабу - зависит от размеров проекта, количеству участников и степени влияния на окружающий мир (монопроект, мультипроект, мегапроект); длительности - зависит от продолжительности проекта (краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный); сложности - зависит от степени финансирования, технических или других сложностей; виду - зависит от характера предметной области проекта (учебно-образовательный, инновационный, комбинированный).

Преобладающее большинство проектов носит инвестиционный (затратный) характер. Величина инвестиций, необходимых для осуществления проектов, зависит от всех особенностей проекта и, прежде всего, от масштаба, длительности и сложности проекта. К инвестиционным проектам обычно относят проекты, в которых главной целью является вложение средств в различные виды бизнесов с целью получения прибыли. В этой группе бизнес проектов выделяют инновационные проекты, к которым относят систему различных нововведений, обеспечивающих непрерывное развитие организационно-экономических систем. Инновационный проект характеризуется разработкой нового продукта, исследованием в области менеджмента и маркетинга.

В качестве основных типов инвестиционных проектов могут быть следующие:

1. Замена  устаревшего оборудования как  естественный процесс продолжения  существующего бизнеса в неизменных  масштабах. Обычно подобного рода  проекты не требуют длительных  и многосложных процедур обоснования  и принятия решений. Много альтернативность  может появляться в случае, когда  существует несколько типов подобного  оборудования и необходимо обосновать  преимущества одного из них.

2. Замена  оборудования с целью снижения  текущих производственных затрат. Цель подобных проектов — использование  более совершенного оборудования вместо работающего, но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип проектов предполагает детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, так как более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

3. Увеличение  выпуска продукции и/или расширение  рынка услуг. Данный тип проектов  требует ответственного решения, которое обычно принимается верхним  уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо  анализировать коммерческую выполнимость  проекта с аккуратным обоснованием  расширения рыночной ниши, а также  финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение  объема реализации к соответствующему  росту прибыли.

4. Расширение  предприятия с целью выпуска  новых продуктов. Этот тип проектов  является результатом новых стратегических  решений и может затрагивать  изменение сущности бизнеса. Все  стадии анализа в одинаковой  степени важны для проектов  данного типа. Особенно следует  подчеркнуть, что ошибка, сделанная  при разработке проектов данного  типа, приводит к наиболее драматическим  последствиям для предприятия.

5. Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования  экологический анализ является  необходимым элементом. Проекты, имеющие  экологическую нагрузку, по своей  природе всегда связаны с загрязнением  окружающей среды, и потому эта  часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо  решить и обосновать с помощью  финансовых критериев, — какому  из вариантов проекта следовать: 1) использовать более совершенное  и дорогостоящее оборудование, увеличивая  капитальные издержки, или 2) приобрести  менее дорогое оборудование и  увеличить текущие издержки.

6. Другие  типы проектов, значимость которых  в принятии решений менее важна. Проекты подобного типа касаются  строительства нового офиса, покупки  нового автомобиля и т. д.

Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим мероприятиям.

o Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них.

o Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

o Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

o Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.

o Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев - какому из вариантов проекта следовать: (1) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (2) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

o Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, приобретения оборотных средств для их быстрой переработки и/или продажи, покупки нового автомобиля и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

74. Сущность, содержание и участники  операций хеджирования

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятных изменений цен, основанное на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени и цен реальных товаров.

Суть хеджирования заключается в дополнении обычных коммерческих сделок на рынке реального товара фьючерсными для уменьшения влияния колебаний рыночных цен на результаты хозяйственной деятельности. В классическом понимании хеджирование предполагает одновременное проведение двух разнонаправленных сделок с одинаковым количеством одного и того же товара на рынке реального товара и на фьючерсной бирже с целью компенсировать снижение или рост цен на рынке реального товара соответствующим ростом или снижением цен на фьючерсной бирже. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке участник теряет как продавец реального товара, то он выигрывает как покупатель фьючерсных контрактов на то же количество товара и наоборот. Хеджирование на фьючерсном рынке – процесс, состоящий из двух этапов. На первом этапе хеджер, оценив ситуацию на реальном рынке, покупает или продает фьючерсный контракт. На втором этапе хеджер должен застраховать открытую позицию до времени исполнения фьючерсного контракта, идя на вторую сделку, по сути обратную первой. Контракт по первой позиции (открывающей) и второй позиции (закрывающей) должен быть на один и тот же товар, и в том же количестве, и в тот же месяц поставки.

Осуществление операций хеджирования было бы невозможно без тесной взаимосвязи цен реального и фьючерсного рынков (базиса).

Хеджирование преследует цель – получение дополнительной прибыли по сравнению с прибылью от реализации на рынке реального товара. В связи с двойственным характером, т. е. одновременной опорой на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта на этот же товар, хеджирование имеет важное практическое значение.

Операция хеджирования косвенно связывает биржевой рынок фьючерсных контрактов и рынок реального товара.

Для проведения хеджевых операций необходимо открыть специальный хеджевый счет. Хеджеры должны подписать свидетельство о хеджевом счете, в котором указывается, что сделки по фьючерсным и (или) опционным контрактам являются истинно хеджевыми операциями и поддерживающие позиции – истинно хеджевыми позициями.

Хеджирование как биржевая операция имеет ряд достоинств и недостатков. К важным достоинствам относят:  
 
• существенное снижение ценового риска участников рынка реального товара;  
• обеспечение большой гибкости в планировании;  
• получение дополнительной прибыли путем проведения операций внутри «хеджа», когда часть контрактов откупается раньше срока и затем снова продается, если цены стали повышаться.

К недостаткам хеджирования можно отнести: 

• базисный риск, который возникает из-за того, что фьючерсные контракты могут не обеспечить полной защиты от ценовых колебаний наличного рынка; 

• издержки, связанные с операционными, клиринговыми и маржевыми расходами; 

• возможную несовместимость наличного и фьючерсного рынков по количеству и качеству; 

• введение лимитов на колебания цен фьючерсных контрактов, которые могут исказить соотношение цен реального рынка и фьючерсных контрактов.

Хеджирование осуществляется путем проведения операций на срочном рынке. На нем присутствуют несколько категорий участников. С точки зрения преследуемых ими целей и осуществляемых операций их можно подразделить на 3 группы: спекулянтов, арбитражеров и хеджеров.

Спекулянт – это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени.

Хеджер – это лицо, страхующее на срочном рынке свои финансовые активы или сделки на спотовом рынке.

Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Практическая часть

Задания для выполнения практической части контрольной работы выполняются по варианту (последней цифре шифра).

Задача 1

Проанализируйте эффективность производства каждого вида продукции. Обоснуйте, целесообразно ли продолжать выпускать все единицы продукции?