Совершенствование операций с ценными бумагами Шарьинского ОСБ № 4366 Северного банка ОАО Сбербанка России

РЕПО – финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию другой стороны. Обязательство на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое принимает на себя вторая сторона. Обратная покупка осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница и является доходом. По своей сути это кредитование под залог ценных бумаг.

В зависимости от срока действия РЕПО делятся на три вида: ночные – на один день; открытые – срок операции не установлен; срочные – с фиксированным сроком. Со срочностью РЕПО связана и процентная ставка, [17].

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к банку права собственности на ценные бумаги депонента, он не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента.

Банки осуществляют депозитарное обслуживание клиентов путем открытия последним специальных счетов депо. Различают счета депо депонентов (пассивные) и счета депо мест хранения (активные). Открытие счета депо происходит на основании заключенного между депонентом и депозитарием договора на депозитарное обслуживание.

Различают административные, информационные и бухгалтерские депозитарные  операции.

 Административные операции - депозитарные операции, приводящие  к изменениям анкет счетов  депо, а также содержимого других  картотек и журналов депозитария, за исключением остатков ценных бумаг на лицевых счетах депо.

Бухгалтерские операции - депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах депо. Увеличение или уменьшение остатков на лицевых счетах депо называется дебетованием или кредитованием счета депо. Бухгалтерская операция депозитария может состоять из одной или нескольких проводок. Каждая проводка депозитария изменяет, остатки на двух лицевых счетах депо и учитывается по принципу двойной записи - по дебету одного и по кредиту другого лицевого счета.

Информационные операции - депозитарные операции, связанные с составлением отчетов о состоянии счетов депо, лицевых счетов депо и иных картотек и справочников депозитария, а также об осуществлении депозитарной деятельности, [13].

Коммерческие банки часто выступают как организаторы  выпуска и размещения ценных бумаг. Предприятия частного и государственного секторов при эмиссии ценных бумаг в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам третьих лиц. И, как правило, посредниками в таких случаях выступают банки, как институты, имеющие наибольший опыт и возможности для этого рода деятельности.

Это объясняется следующими моментами:

1.  Фактор доверия  к банку. Если банки, пользуются  доверием у своих клиентов, то  это доверие, как правило, клиенты переносят и на ценные бумаги, размещаемые банком. Лица, заинтересованные в инвестициях, вправе надеяться, что банк не предложит им сомнительные ценные бумаги. Посредничество банка должно служить гарантией, как добросовестности эмитента, так и соответствия эмиссии действующему законодательству и правилам, принятым на рынке ценных бумаг.

2. Банки располагают  достаточной информацией и квалифицированным  персоналом, что позволяет им  оперативно и адекватно оценивать  ситуацию, складывающуюся на рынке.

3.  Банку легче  организовать успешное размещение  ценных бумаг эмитентов, поскольку  он использует сеть своих отделений  и филиалов, что позволяет расширить число инвесторов, [11].

Перечень услуг предусматривает участие специалистов банка во всех этапах жизни выпуска ценных бумаг, начиная с принятия решения о выпуске и до его погашения:

• специалисты банка оказывают содействие эмитенту в подготовке документов, необходимых для государственной регистрации выпуска ценных бумаг, а также в прохождении самой процедуры регистрации;
• банк осуществляет комплекс мероприятий по информированию потенциальных инвесторов о подготовке к размещению выпуска ценных бумаг и организует размещение ценных бумаг через организаторов торговли, а также на внебиржевом рынке;
• банк участвует в организации вторичного обращения ценных бумаг, эмитированных клиентов, обеспечивает ликвидность рынка, выполняя функции маркет-мейкера;
• банк предлагает своим клиентам услуги платежного агента по выпуску ценных бумаг, уполномоченного депозитария, [8].

1.3 Современные  проблемы коммерческих банков  в области повышения эффективности  и безопасности операций с  ценными бумагами

Деятельность банков на рынке ценных бумаг сопровождается определенными рисками. Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

Рассмотрим риски эмиссионных операций банков. Банки могут производить эмиссию акций, облигаций; выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Процесс эмиссии ценных бумаг может быть представлен в виде следующей схемы:

Эмитент

(Банк)

                                                               Ценная бумага

 

Инвестор

 

Рисунок 2 - Процесс эмиссии ценных бумаг, в качестве эмитента которых выступает банк

То есть эмиссию ценных бумаг можно представить как производство и реализацию товара. Причем банк является производителем и продавцом этого товара, поэтому рисками банка как эмитента является:

Риск ликвидности - связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке возникает:

Риск не размещения, то есть невостребованость ценных бумаг.

Временной риск - риск выпуска ценных бумаг в неоптимальное время, что обуславливает вероятность определенных потерь, [13].

Во многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором.

 

                                                                Эмитент

                                                          Ценная бумага

                                                                Инвестор

                                                                   (Банк)

Рисунок 3 - Процесс эмиссии ценных бумаг, где банк выступает в качестве инвестора

Всякое инвестирование в ценные бумаги подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

- будущий доход может быть меньше ожидаемого;

- доход не будет получен;

- можно потерять часть вложенного  капитала - номинальной стоимости  ценной бумаги;

- возможна потеря всего капитала всех вложений в ценную бумагу, [14].

Анализируя возможный риск, следует установить:

1) Относится ли он к финансовому  рынку в целом или имеет  отношение только к его сектору - рынку ценных бумаг.

2) Характерен ли он для рынка  ценных бумаг в целом или  имеет место только в отдельных  регионах, областях.

3) Присущ ли он только к  определенной ценной бумаге или имеет отношение ко всем ценным бумагам в целом.

4) Связан ли он с неправильным  выбором ценных бумаг для инвестирования.

5) Вызван ли он сервисным (техническим) обслуживанием операций с ценными  бумагами.

Так же существуют:

Систематический риск. Риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь, [19].

Различают следующие разновидности систематического риска:

- Инфляционный риск.

- Риск законодательных изменений.

- Процентный риск.

- Риск военных конфликтов.

Инфляционный риск. Покупая ценные бумаги, инвестор-банк испытывает воздействие инфляции. В результате доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности, и инвестор несет потери.

Риск законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, правительства. А, следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств (Например, государственные краткосрочные облигации).

Изменение инвестиционного климата при введении новых налоговых, торговых и иных правил.

Процентный риск - риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

Риск военных конфликтов - представляет собой военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж. (В этом случае государство приостанавливает работу бирж, запрещает сделки с ценными бумагами и т.д.).

Вторым видом риска можно считать несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В нем выделяют риски:

Кредитный риск - риск того, что выпустивший ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Конвертируемый риск. Появляется при переводе облигаций или привилегированных акций в простые акции.

Страновой риск - риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

Региональный риск. Возникает не только в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т.д. В частности, к немаловажным факторам риска можно отнести экологическое положение в регионе: возможность аварий, катастроф.

Селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. Этот риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг.

Временной риск - риск выпуска, покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

Технический риск связан с сервисным обслуживанием операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности:

Риск поставки - невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги. Так как многие акции существуют лишь в форме записей, то весьма распространенной разновидностью риска поставки является не включение в реестр держателей ценных бумаг.

Риск платежа - это оборотная сторона риска поставки. Действующая система расчетов позволяет не платить в течение определенного периода времени за приобретение ценных бумаг.

Операционный риск - в основном связан с непрофессионализмом технического персонала.

Денежный риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу.

Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией ценных бумаг, [25].

Активность банка на рынке ценных бумаг зависит от: доходности ценной бумаги, уровня риска, ликвидности, экономической ситуации в стране.

К проблемам развития системы управления рынком ценных бумаг относятся:

• совершенствование нормативно-правовой базы;
• анализ опыта работы с ценными бумагами;
• повышение квалификации специалистов рынка ценных бумаг;
• аудит ценных бумаг;
• развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• оценка эффективности управления.

Все инвесторы - индивидуальные и институциональные - стремятся достичь определенных целей, помещая свои сбережения в те или иные виды ценных бумаг. Основными целями инвесторов являются: безопасность, доходность, рост и ликвидность вложений.

Под безопасностью понимается стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Самыми безопасными являются вложения в облигации государственных займов, которые обеспечиваются платежеспособностью государства. Казначейские билеты и другие краткосрочные долговые обязательства государства также привлекательны с этой точки зрения именно из-за близости срока погашения. Казначейские билеты практически исключают риск для инвестора. Самыми рискованными, например, могут быть вложения в акции какой-нибудь молодой наукоемкой компании.