Система кредитования переходного периода и ее особенности

 

     Решение:

     Вариант 1:

     Реализовали проект А, получили 40,13 тыс. руб. (за вычетом  налога на прибыль: 52,8*0,76), чтобы реализовать  проект Б необходимо взять в банке  142,87 (183 – 40,13) тыс. руб. под 25%. Тогда получаем:

     ЧП = 52,5 – 142,87*0,25 = 16,78 тыс. руб.

     рент-ть соб. ср-в = 16,78/183*100% = 9,17%

     Вариант 2:

     Взяли в банке 183 тыс. руб. (по 50% стоимости  каждого проекта) под 25%. Тогда получаем:

     ЧП = (52,8 + 52,5) – 183*0,25 = 59,55 тыс. руб.

     рент-ть соб. ср-в = 59,55/183*100% = 32,54%

  Вывод: в ходе произведенных расчетов выявлено, что оба варианта реализации проекта выгодные, однако рентабельность собственных средств при реализации по второму варианту более выгодна.

 

Задание 3

     Используя данные табл. 3.1, произвести расчет финансовых издержек, обусловленных использованием кредитных ресурсов, рентабельности собственных средств, дифференциала, плеча рычага, а также эффекта финансового рычага предприятий А, Б и В.

     По  проведенным расчетам сделать вывод  о целесообразности (нецелесообразности) привлечения заемных средств  предприятием по проектам Б и В и влиянии дифференциала и плеча рычага на соотношение между собственными и заемными средствами.

     Таблица 3.1

     Исходные  данные для расчета  рентабельности, дифференциала, плеча рычага и  его эффекта

     

Предприятие А					Предприятие Б  Предприятие В иятме В					Предприятие В
Актив за мину-сом  от- сроче  ных плате-жей,       тыс. руб.	Пассив		HPЭИ		Актив за минусом от- срочен-ных плате-жей,            тыс. руб.	Пассив		HPЭИ		Средняя процентная ставка, %	Актив за минусом от- срочен-ных плате-жей,            тыс. руб.	Пассив		HPЭИ		Средняя процентная ставка, %
	Соб-ственные сред-ства, тыс. руб.	Заем-ные  сред-ства, тыс. руб.	тыс. руб.	%		Соб-ственные средства, тыс. руб.	Заемные средства, тыс. руб.	тыс. руб.	%			Соб-ствен ные сред-ства, тыс. руб.	Заемные средства, тыс. руб.	тыс руб.	%
1780	1780	0	442	24,83	2130	1065	1065	392	18,40	17,40	1960	490	1470	374	19,08	18,4

 

     

     Решение:

      Экономическая рентабельность = ,

      Д = (1 – С_нп) · (Э_эр – С_рсп),

      где Д – дифференциал;

         С_нп – ставка налога на прибыль;

         Э_эр – экономическая рентабельность капитала;

         С_рсп – средняя расчетная ставка по кредитам.

      ПФР =

,

      где ПФР – плечо финансового рычага;

         ЗС – заемные  средства;

         СС – собственные  средства.

      Э_фр = ПФР · Д,

      где Э_фр – эффективность финансового рычага.

         Рассчитаем  для предприятия  А:

     Экономическая рентабельность: 442/1780*100% = 24,83

     Д = (1 – 0,24)*(24,83 – 0) = 18,87

     ПФР = 0

     Э_фр = 0*18,87 = 0

         Рассчитаем  для предприятия  Б:

     Экономическая рентабельность: 392/2130*100 = 18,40

     Д = (1 – 0,24)*(18,4 – 17,4) = 0,76

     ПФР = 1065/1065 = 1

     Э_фр = 1*0,76 = 0,76

         Рассчитаем  для предприятия  В:

     Экономическая рентабельность: 374/1960*100 = 19,08

     Д = (1 – 0,24)*(19,08-18,4) = 0,517

     ПФР = 1470/490 =3

     Э_фр = 3*0,517 = 1,551

       Вывод: из вышеперечисленных расчетов можно сделать вывод о том, что чем больше заемных средств привлекает предприятие и чем больше их доля в пассиве, тем ниже рентабельность собственных средств. При равном соотношении собственных и заемных средств в пассиве предприятия плечо финансового рычага будет равно 1, при этом, чем больше заемных средств в составе пассива, тем больше будет финансовый рычаг. С привлечением заемных средств снижается величина эффективности финансового рычага.

 

Задание 4

     Используя данные табл. 4.1, характеризующие деятельность двух банков, рассчитать соответствующие коэффициенты и с их помощью выбрать банк, в большей мере удовлетворяющий Вашему предприятию. Выбор банка обосновать соответствующими выводами.

     Таблица 4.1

     Исходные  данные для выбора банка, тыс. руб.

Банки Показатели  деятельности коммерческих банков Устав-ный  фонд Активы При-быль Собст-венные сред-ства Привле-ченные средства Предостав-ленные банком кредиты Средства в  фондах регули-рования Меж-6ан-ковские  кредиты А Б 11200 8280 12840 13090 894 266 931,5 984,4 9583 10205 1080,8 426,44 1728 595 1573,2   938,6

 

     Решение:

1. Уровень доходности активов =

Уровень доходности активов = (для банка А)

Уровень доходности активов = (для банка Б)

2. Рентабельность капитала =

Рентабельность  капитала = (для банка А)

Рентабельность  капитала = (для банка Б)

3. Промежуточный коэффициент покрытия

Промежуточный коэффициент покрытия (для банка А)

Промежуточный коэффициент покрытия (для банка Б)

4. Показатель устойчивости в условиях неопределенности  =

Показатель  устойчивости в условиях неопределенности  = (для банка А)

Показатель  устойчивости в условиях неопределенности  = (для банка Б)

5. Уровень финансовой устойчивости

Уровень финансовой устойчивости (для банка А)

Уровень финансовой устойчивости (для банка Б)

     По  полученным из расчетов данных отчетливо  видно, что наиболее выгодным является банк А. Он по всем показателям превосходит  банк Б:

     - превышения уровня доходности  активов и рентабельности капитала банка А, по сравнению с банком Б, говорит нам о том, что именно банк А является более прибыльным и именно ему нужно отдать предпочтение;

     - превышающее значение промежуточного  коэффициента покрытия банка  А, по сравнению с банком Б, говорит нам о том, что у банка А меньше вероятности возникновения дефицита собственных денежных средств, а значит меньше риск невыплаты процентов по вкладам;

     - кроме того уровень устойчивости, как финансовой, так и в условиях  неопределенности, выше у банка А, что свидетельствует о его большей надежности. 

 

Задание 5

     Используя данные табл.5.1 произвести оценку финансовой устойчивости Вашего предприятия и наметить пути ее повышения.

     Таблица 5.1

     Данные  для оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Значение
Стоимость произведенной продукции руб.	137640
Стоимость сырья, материалов и услуг сторонних  организ., % от произв. прод.	69,4
Расходы по оплате труда и начислениям  на нее, % от произв. прод.	20,6
Сумма процентов, уплачиваемых банку, %	54,5
Собственные средства предприятия, руб.	55800
Долгосрочные  и среднесрочные кредиты, руб.	28980
Актив баланса за минусом кредиторской задолженности, руб.	105270
Заемные средства, руб.	64660
Средний срок оплаты товаров другим пред, дн.	111

 

    Оценивая финансовую устойчивость предприятия воспользуемся данными табл. 5.2

    Таблица 5.2

     Критерии  оценки финансовой устойчивости предприятия

Критерии	Нормальные  значения	Тревожные значении
Первый Второй Третий Четвертый	38,8% 86,7 % 0,75-1,5 89,8 дней	88,6 % 73,2 % 2 -3 и  выше 107,1 дней

 

     Решение:

     Показатели  финансовой устойчивости:

1.

2.

3. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств

4. Средний  срок оплаты товаров другим  предприятиям.

     Рассчитаем  показатели финансовой устойчивости:

4. 111 дней

     Вывод: по результатам проведенной оценки финансовой устойчивости предприятия видно, что первый показатель выше тревожного значения, что говорит о критической финансовой устойчивости. Второй показатель превышает тревожное значение, то есть причин для беспокойства пока нет. Третий показатель соответствует нормативному, поэтому можно сказать, что предприятие достаточно финансово устойчиво, то есть собственные денежные средства имеются в достаточном количестве для нормальной работы предприятия.

     Четвертый показатель также как и первый  тревожные значения, значит оплаты товаров другим предприятиям необходимо снизить.

     Исходя  из выше сказанного, можно сделать  вывод о том, что предприятие  имеет не достаточно устойчивое финансовое положение.

Задание 6

 

     Используя данные таблицы 6 приложения при неизменных постоянных затратах, но росте выручки, и таблицы 7 приложения при неизменных переменных затратах и данной выручке, произвести расчет прибыли, прироста прибыли, силы воздействия производственного рычага, порога рентабельности и запаса финансовой прочности. По результатам проведенных расчетов сделать выводы о влиянии сочетания постоянных и переменных затрат на финансовое состояние предприятия