Инвестиции

 

Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

 

К иностранным инвестициям  относят вложения средств иностранных  граждан, фирм, организаций, государств.

 

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

 

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

 

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты  инвестирования внутри данной страны.

 

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных  пределов данной страны.

 

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и  цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт  и связь, торговля и общественное питание и пр.

 

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана  с выделением соответствующих типов  инвесторов.

 

Агрессивные инвестиции характеризуются  высокой степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

 

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска  при достаточной прибыльности и  ликвидности вложений.

 

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного  риска, характеризующиеся надежностью  и ликвидностью.

 

Важность задач выяснения  роли инвестиций в воспроизводственном  процессе обусловливает необходимость  введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

 

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных  вложений.

 

В экономической литературе имеются и другие классификации  инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В  частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

 

1. оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска  по приобретению сырья, комплектующих  изделий, на удержание уровня  цен, на защиту от конкурентов  и т.д.;

 

2. наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых  технологий и разработок, с целью  поддержания высокого научно-технического  уровня производимой продукции;

 

3. социальные инвестиции, целью которых является улучшение  условий труда персонала;

 

4. обязательные инвестиции, необходимость в которых связана  с удовлетворением государственных  требований в части экологических  стандартов, безопасности продукции,  иных условий деятельности, которые  не могут быть обеспечены за  счет только совершенствования  менеджмента;

 

5. представительские инвестиции, направленные на поддержание  престижа предприятия.

 

В зависимости от направленности действий выделяют:

 

1. начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении  или основании предприятия;

 

2. экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного  потенциала;

 

3. реинвестиции, под которыми  понимают вложение высвободившихся  инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

 

4. брутто-инвестиции, включающие  нетто-инвестиции и реинвестиции.

 

В экономическом анализе  применяется и иная группировка  инвестиций, осуществляемых в форме  капитальных вложений:

 

1. инвестиции, направляемые  на замену оборудования, изношенного  физически и/или морально;

 

2. инвестиции на модернизацию  оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

 

3. инвестиции в расширение  производства. Задачей такого инвестирования  является увеличение возможностей  выпуска товаров для ранее  сформировавшихся рынков в рамках  уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

 

4. инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры  продукции, производством новых  видов продукции, организацией  новых рынков сбыта;

 

5. стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений  научно-технического прогресса,  повышение степени конкурентоспособности  продукции, снижение хозяйственных  рисков. Посредством стратегических  инвестиций реализуются структурные  изменения в экономике, развиваются  ключевые импортозамещающие производства  или конкурентоспособные экспортно-ориентированные  отрасли.

7Внутренняя норма  прибыли инвестиций (IRR).

Вторым стандартным методом  оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения  внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0

Если: IRR > CC. то проект следует  принять; IRR < CC, то проект следует отвергнуть; IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Экономический смысл этого  показателя заключается в следующем: предприятие может принимать  любые решения инвестиционного  характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника  средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых  инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы  с данным проектом.

Практическое применение данного метода осложнено, если в  распоряжении аналитика нет специализированного  финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r10 (f(r1)<0); r2 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)<О (f(r2)>0).

Точность вычислений обратно  пропорциональна длине интервала (r1,r2), а наилучшая аппроксимация  с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина  интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 – ближайшие друг к другу  значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с «+» на «-»):

r1 – значение табулированного  коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r1)=minr{f(r)>0};

r2 – значение табулированного  коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr{f(r)<0}.

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с «-» на «+».

8.1.

Сущность и классификация  инвестиционных проектов

 

Понятие «инвестиционный  проект» употребляется в двух смыслах:

 

 

как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса  каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкими по смыслу в  этом случае являются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;

 

 

как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления  каких-либо действий или описывающих  такие действия.

 

В первом значении используется, как правило «проект», во втором значении — «инвестиционный проект».

 

Создание и реализация проекта включает следующие этапы:

 

 

формирование инвестиционного  замысла (идеи);

 

 

исследование инвестиционных возможностей;

 

 

обоснование инвестиций;

 

 

подготовку контрактной  документации;

 

 

подготовку проектной  документации;

 

 

строительно-монтажные работы;

 

 

эксплуатацию объекта, мониторинг экономических показателей.

 

Формирование инвестиционного  замысла (идеи) предусматривает:

 

 

выбор и предварительное  обоснование замысла;

 

 

инновационный, патентный  и экологический анализ технического решения (объекта, техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;