Теоретические основы улучшения финансового состояния предприятия

В практике анализа финансовой устойчивости применяются разнообразные приемы. Основными из них являются «чтение» баланса и изучение абсолютных величин. Ознакомление с содержанием баланса позволяет определить основные источники средств, направления их вложения, состав имущества, источники финансирования и др. Широко используемым приемом является также изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными показателями отчетности. Преимуществами коэффициентного анализа выступает простота расчета, оперативность, элиминирование искажающего влияния за отчетный период стоимостных показателей, в том числе инфляции. Расчетные значения коэффициентов сопоставляются в динамике с эталонными, нормативными, среднеотраслевыми.

В методиках проведения анализа финансовой устойчивости организации для изучения оценки показателей используются различные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый.

В рамках горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения показателей по сравнению с началом отчетного периода или аналогичным интервалом прошлого года.

Вертикальный анализ позволяет изучить структуру средств и источников их образования путем расчета удельного веса отдельных статей в итоговых результатах.

Трендовый анализ базируется на расчете относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%.

Специальный инструментарий финансового анализа включает экономико-математические, экономико-логические, балансовые методы, приёмы детализации, сравнения, группировки, средних величин, цепных подстановок. Последний из перечисленных методов позволяет оценить влияние факторов на изменение результативного показателя путем последовательной замены (базисной) величины отдельных факторов, входящих в модель факторной системы, на фактическую. В результате такой замены рассчитывается один или несколько условных результативных показателей (подстановок). Сравнение данного условного показателя с плановым (базисным) или другим условным результативным показателем показывает величину влияния изменённого фактора [21, c. 39].

 Таким образом, финансовая устойчивость организаций - это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Диагностика данных показателей и составляет содержание финансового анализа.

 

1.2 Основные показатели оценки  финансового состояния 

предприятия

 

Обзор экономической литературы свидетельствует об имеющихся расхождениях в том наборе классификационных групп и наполняющих их показателей, которые относятся различными авторами к объектам анализа финансовой устойчивости [12, c. 19]. Так, в работе [23, с. 20-27] к показателям оценки финансовой устойчивости организации относят следующие измерители:

1. Показатели эффективности (рентабельности).

2. Показатели платежеспособности  и структуры капитала.

3. Показатели деловой активности.

4. Показатели ликвидности.

В «Бухгалтерском анализе», рекомендованном Институтом банковского дела показатели, используемые для анализа отчетов, сгруппированы следующим образом:

1. Показатели управления оборотным  капиталом.

2. Показатели ликвидности.

3. Показатели рентабельности.

4. Показатели финансовой структуры.

По мнению Л. А. Бернсгайна [6, с. 8-15], для анализа финансовой устойчивости следует рассчитывать следующие показатели:

1. Краткосрочная ликвидность.

2. Потоки денежных средств.

3. Структура капитала и платежеспособность.

4. Прибыль на инвестиции.

5. Использование активов.

6. Результаты деятельности.

По мнению Ефимовой О.П., Кабушкина Н.И. [35, c.297-298] показатели оценки финансовой устойчивости предприятия питания можно подразделить на несколько групп:

1) показатели эффективности управления  активами;

2) показатели эффективности управления  финансовыми ресурсами;

3) показатели ликвидности и платежеспособности;

4) показатели прибыльности и  рентабельности;

5) показатели эффективности использования  акционерного капитала (для акционерных обществ).

Для оценки финансовой устойчивости организации Г. В. Савицкая [25, с. 487-647] предлагает использовать следующую систему показателей, характеризующих изменения: структуры капитала организации по его размещению и источникам образования; эффективности и интенсивности его использования; платежеспособности и кредитоспособности организации; запаса финансовой устойчивости организации.

Различие подходов отдельных авторов к подбору показателей вызвано прежде всего тем, что исследование финансового состояния организации они связывают только с анализом бухгалтерского баланса. В этой связи, ряд авторов (В. В. Петров, В. В. Ковалев, Е. В. Негашев, Р. С. Сайфулин, А. Д. Шеремет, В, П. Привалов) показатели рентабельности и деловой активности организации не включают для анализа финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Они определяют их как показатели анализа финансовых результатов деятельности организации, эффективности управления этой деятельности. Однако, на наш взгляд, финансовый результат функционирования организации, отдача и оборачиваемость отдельных видов хозяйственных ресурсов, доходность вложенного капитала — это факторы, определяющие финансовую устойчивость организации, эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Чем больше у организации собственных источников финансирования, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. Сам же финансовый результат работы организации неразрывно связан с составом и структурой формирования активов, правильным выбором стратегии управления ими, эффективным их использованием, объемом реализованных товаров, величиной издержек обращения. Другие авторы отмечают, что показатели финансовой устойчивости организации связаны только со структурой формирования капитала и его вложением в активы организации (В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир, В. В. Ковалев, В. П. Привалов). При этом они различают абсолютную финансовую устойчивость, связанную с источниками формирования запасов и затрат, и относительные коэффициенты финансовой устойчивости, которые раскрывают соотношение разделов пассива баланса и структуру вложений собственного капитала в активы организации. На наш взгляд, показатели, включаемые вышеперечисленными авторами в состав коэффициентов финансовой устойчивости, целесообразнее было бы назвать показателями структуры капитала и его использования. Так как финансовая устойчивость организации зависит не только от состава и размещения финансовых ресурсов, но и от способности организации погашать свои долги за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов, от способности и скорости активов превращаться в наличность, от эффективности использования активов организации и источников их формирования, от рентабельности финансовых ресурсов и имущества организации. Следовательно, нельзя ограничивать финансовую устойчивость только оценкой структуры капитала, при этом, не учитывая показатели ликвидности и платежеспособности, деловой активности и рентабельности [12, c. 20]. 

По мнению большинства авторов, в анализ финансового состояния включаются следующие блоки [24, с.49]:

1. Оценка имущественного положения  и структуры капитала.

1.1 Анализ размещения капитала.

1.2 Анализ источников формирования  капитала.

2. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.

2.1 Анализ рентабельности (доходности) капитала.

2.2 Анализ оборачиваемости капитала.

3. Оценка финансовой устойчивости  и платежеспособности.

3.1 Анализ финансовой устойчивости.

3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности.

4. Оценка кредитоспособности и  риска банкротства.

Взаимосвязь всех перечисленных блоков показателей можно представить следующим образом (рисунок 1.1).

Согласно данной схеме, анализ финансового состояния следует начинать с изучения формирования и размещения капитала предприятия и оценки качества управления его активами и пассивами.

Затем необходимо проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала и оценить деловую активность предприятия.

 

 

Рисунок 1.1 - Взаимосвязь блоков анализа финансового состояния

предприятия

Примечание - Источник: [24, с.51]

 

Следующий этап анализа — изучение финансового равновесия между отдельными   разделами   и   подразделами   актива   и   пассива   баланса   по функциональному признаку и оценка степени финансовой устойчивости предприятия. После этого изучаются ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по объемам и по срокам использования), сбалансированность денежных потоков и платежеспособность предприятия.

В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

В соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности [1] основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение менее нормативного;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение нормативного.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1.1) как отношение итога раздела II актива бухгалтерского баланса к итогу раздела V пассива бухгалтерского баланса за вычетом строки 640 "Резервы предстоящих расходов" [1]:

 

К1=  (1.1) 

 

где II А - итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290);

V П - итог раздела V пассива бухгалтерского  баланса (строка 690).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1.2) как отношение суммы итога раздела III пассива бухгалтерского баланса и строки 640 "Резервы предстоящих расходов" за вычетом итога раздела I актива бухгалтерского баланса к итогу раздела II актива бухгалтерского баланса [1]:

 

К2=  (1.2)  

 

где III П - итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 490);

I А - итог раздела I актива бухгалтерского  баланса (строка 190);

II А - итог раздела II актива бухгалтерского  баланса (строка 290).

Основанием для отнесения неплатежеспособности организации к неплатежеспособности, приобретающей устойчивый характер, служит неплатежеспособность организации в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.

Организация считается устойчиво неплатежеспособной в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами (К3), превышающего 0,85.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1.3) как отношение суммы итогов разделов IV и V пассива бухгалтерского баланса за вычетом строки 640 "Резервы предстоящих расходов" к валюте бухгалтерского баланса [1]:

 

К3=  (1.3) 

 

где IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590);

V П - итог раздела V пассива бухгалтерского  баланса (строка 690);

ВБ - валюта бухгалтерского баланса (строка 300 или 700).

Анализ ликвидности предприятия производится на основе установленных коэффициентов путем их сравнения в динамике за определенный период времени. Кроме этого, целесообразно сравнить показатели последних лет со среднеотраслевыми данными, а также с международными стандартами [27, c.54].

Финансовые трудности компании - достаточно распространенное явление, однако часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда и к банкротству предприятия. Обычно финансовые проблемы компании – это следствие принятия ряда неверных решений.

Существуют следующие зарубежные и российский подходы к оценке платежеспособности и прогнозирования вероятного банкротства.

1. Метод оценки платежеспособности  через показатели ликвидности.

2. Метод денежных потоков.

3. Метод анализа денежных потоков.

4. Методы финансового анализа и использования расчетных показателей.

Приведенные выше методы эффективнее применять в комплексе. Таким образом, финансовые менеджеры предприятия смогут эффективнее использовать и управлять денежными потоками [5, c.60].

В таблице 1.1 приведем методику расчета показатели финансовой оценки деятельности организации.

Таблица 1.1 - Методика расчета показатели финансовой оценки деятельности организации

Показатель	Методика расчета
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства
Коэффициент промежуточной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения + Средства в расчетах) / Краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы / Краткосрочные обязательства
Коэффициент автономии	Собственный капитал / Валюта баланса

Продолжение табл. 1.1

Коэффициент финансовой неустойчивости	Заемные средства /  Собственный  капитал
Коэффициент маневренности	Собственные  оборотные  средства / Собственный капитал
Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами	Собственные оборотные средства / Оборотные средства
Коэффициент оборачиваемости активов	Выручка  / Сумма активов