Оценка финансового состояния ОАО «ТАИФ-НК»

2350910+770915+7873167 / 2761713+12902488+50141= 10994990 / 15714342

= 0,7;

4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

19279943 / 15714342= 1,23;

 

5. Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала (L5)

5679531+1425820/19279943-2761713-12902488-50141=7105351/ 3565601=2,32

6. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами (L6)

14770126-18789772 / 19279943= -0,21;

Полученные расчеты отобразим в таблице 5.

Таблица 5

Показатели ликвидности баланса за 2008-2009 гг.

Показатель	2008 год	2009 год	Изменения (+, –)	Рекомендуемые значения
1. Общий показатель ликвидности (L1)	1,09	1	- 0,09	L1 ≥ 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	1,16	0,2	- 0,96	L2 ≥ 0,2–0,7
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)	2,32	0,7	- 1,62	L3 ≥ 1,5 — оптимально;L3 = 0,7–0,8 — нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	3,05	1,23	- 1,82	L4 ≥ 2,0 – оптимально;L4 = 1 – необходимое  значение
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала (L5)	0,36	2,32	1,96	Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (L6)	- 0,19	- 0,21	- 0,02	L6 ≥ 0,1

 

Полученные данные наглядно представим на рисунке 3.

Рис.3 Показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «ТАИФ-НК»

Таким образом, в соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса в 2008 году– общий показатель ликвидности (L1 = 1,09) укладывался в рекомендуемые значения, в 2009 году показатель уменьшился (L1 = 1), но соответствовал нормативному уровню, т.е. компания была способна осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имел положительную динамику по итогам 2008 гг. В 2009 году в связи с финансовым кризисом показатель уменьшился относительно 2008 года (L2 = 0,2), но укладывался в рекомендуемые значения. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств за счёт денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений в 2008 году (L2 = 1,16) достаточно высокая. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент «критической оценки» 2008 году составил (L3 = 2,32), но, несмотря на то, что в 2009 году коэффициент значительно уменьшился (L3 = 0,7), его значение было допустимым – это говорит о том, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, была в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, т.е. эта способность оптимальна, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в безрисковой зоне.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 году (L4 = 1,23) показывает, что предприятие было не способно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Установленное в РФ нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Однако, учитывая то, что для коэффициента нормативное значение фактически резко колеблется по отраслям и видам деятельности, реальные значения показателя хорошо работающих предприятий далеко не всегда соответствуют 2. И наоборот: значение коэффициента > или = 2 может и не означать устойчивости финансового положения. Значение, равное 2, достигается при значении коэффициента обеспеченности собственными средствами (L6), равном 0,6, т.к. L4 = 1 / (1 - L6). Но, поскольку минимально допустимое значение L6 = 0,1, то с позиций финансового менеджера при достаточной оборачиваемости оборотных активов, их рациональной структуре и отсутствии сомнительной дебиторской задолженности допустимо снижение коэффициента текущей ликвидности до 1,11. Некоторые кредитные организации, занимающиеся проведением финансового анализа в целях оценки кредитоспособности заемщика, принимают нижнее значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 1,0, т. к. в современных российских условиях такое значение считается нормальным. Коэффициент текущей ликвидности в 2008 году (L4 = 3,05) позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Организация располагала объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилась в безрисковой зоне.

Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». Увеличение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но увеличение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение финансового положения. Увеличение коэффициента маневренности функционирующего капитала в анализируемом периоде показывает, что относительно небольшая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью следует понимать прежде всего наличие стабильных правовых и экономических условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и т. п.) к данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего, он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2008 году (L6 = - 0,19) и в 2009 году (L6 = - 0,21) свидетельствует о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, т.е. большая часть оборотных средств предприятия, а также часть внеоборотных активов (т.к. значение собственных оборотных средств отрицательное) сформированы за счет заемных источников. Но в то же время в течение анализируемого периода наблюдается положительная тенденция увеличения данного коэффициента.

2.3 Оценка финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия

 

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет [23, c. 45-47]. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам. Кроме того, в качестве базы для сравнения могут применяться теоретически обоснованные или полученные экспертным путем значения.[24, c. 216]. Наиболее точным и часто применяемым способом оценки финансовой устойчивости предприятия является расчет коэффициентов.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости ОАО «ТАИФ-НК» за 2008 год. (тыс.руб.)

1.  Коэффициент  финансовой независимости (автономии) (U1)

16606797 / 34534518 = 0,48;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)

12995980+4929309 / 16606797 = 1,09;

 

 

3. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами (U3)

16606797 – 18792047 / 15052116 = - 0,19;

4. Коэффициент  финансовой устойчивости (U4)

16606794+12955980 / 34534518 = 0,86;

5. Коэффициент финансирования (U5)

16606797 / 12995980 + 4929309 = 16606797 / 17925289 = 0,9;

6. Коэффициент финансового левериджа (U6)

12995980 + 4929309 / 16606797 = 1,1;

Также рассчитаем показатели финансовой устойчивости за 2009 год.

1. Коэффициент  финансовой независимости (автономии) (U1)

14770126 / 38071990 = 0,4;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)

7528872 + 15772992 / 14770126 = 1,58;

3. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами (U3)

14770126 – 18792047 / 19279943 = - 0,21;

4. Коэффициент  финансовой устойчивости (U4)

14770126 + 7528872 / 38071990 = 0,6;

5. Коэффициент финансирования (U5)

14770126 / 7528872 + 15772992 = 14770126 / 23301864 = 0,6;

6. Коэффициент финансового левериджа (U6)

7528872 + 15772992 / 14770126 = 1,6;

Полученные данные отобразим в таблице 6.

 

 

 

 

 

 

Таблица 6

Показатели финансовой устойчивости ОАО «ТАИФ-НК» за 2008-2009 гг.

 

Показатель	2008 год	2009 год	Изменения (+, –)	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)	0,48	0,4	- 0,08	≥ 0,4–0,6
2. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (коэффициент  капитализации)(U2)	1,09	1,58	0,49	≤ 1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (U3)	- 0,19	- 0,21	- 0,02	Нижняя граница — 0,1 оптим.≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	0,86	0,6	- 0,26	≥ 0,6
5.Коэффициент финансирования (U5)	0,9	0,6	- 0,3	>0,7 оптим.=1,5
6.Коэффициент финансового левериджа (U6)	1,1	1,6	0,5	Чем выше значение, тем сильнее зависимость

 

Полученные данные наглядно представим на рисунке 4.

Рис.4 Оценка показателей финансовой устойчивости ОАО «ТАИФ-НК»

Таким образом, в 2008 году значение коэффициента финансовой независимости (U1 = 0,48) позволяет установить то, что предприятие стало финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов. В 2009 году значение показателя незначительно снизилось (U1 = 0,4), но на финансовой устойчивости предприятия это не отразилось. В 2008 году ситуация поменялась – коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U2 = 1,09) уменьшился, т.е. снизилась степень риска, предприятие стало финансово более устойчивым и независимым от внешних источников. В 2009 году в связи с наступлением финансового кризиса значение коэффициента незначительно увеличилось (U2 = 1,58). Высокий уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2008 году (U3 = - 0,19) и в 2009 году (U3 = - 0,21) свидетельствует о том, что у предприятия был недостаток собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Но в то же время в течение анализируемого периода наблюдается положительная тенденция увеличения данного коэффициента. Значение коэффициента финансовой устойчивости в 2008 году (U4 = 0,86) и в 2009 году (U4 = 0,6) соответствовало нормативу – это значит, что большая часть актива финансировалась за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Увеличение показателя в анализируемом периоде свидетельствует о том, что предприятие не испытывает финансовые затруднения.

 

 

 

Таблица 7

Классификация уровня финансового состояния

Показатель финансового состояния	2008 год		2009 год
	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов
L2	1,16	20	0,2	8
L3	2,32	18	0,7	0
L4	3,05	16,5	1,23	4,5
U1	0,48	17	0,4	16,2
U3	- 0,19	0	- 0,21	0
U4	0,86	13,5	0,6	8,5
Итого		85		37,2