Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Регулирование инвестиционной деятельности, связанное  с защитой прав инвесторов, базируется на нормах законов "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг". В случае приобретения 2% голосующих акций банк как инвестор приобретает право не просто участвовать в собрании акционеров эмитента, чьи акции он приобрел, но также внести не более двух предложений в повестку дня годового общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров (наблюдательный совет) общества и ревизионную комиссию (ревизора) общества, число которых не может превышать количественного состава этого органа. Кроме того, банк-инвестор должен быть готов к тому, что лицам, владеющим 10 и более процентами акций, станет известна полная информация о количестве и категории (типе) принадлежащих ему акций. В то же время и сам банк в случае приобретения 10% голосующих акций получит право ознакомления с полным списком акционеров, имеющим право на участие в общем собрании акционеров, содержащих имя (наименование) каждого акционера, его адрес (место нахождения), данные о количестве и категории (типе) принадлежащих ему акций.

С целью ограничения рисков, связанных с операциями с ценными бумагами, Банк России для коммерческих банков:

устанавливает обязательные экономические нормативы, определяет порядок расчета кредитного и рыночного рисков кредитных  организаций и ограничивает их размер;

устанавливает правила переоценки вложений в ценные бумаги и создания резервов под различные виды риска по операциям с ценными бум агами;

устанавливает требования к организационной структуре  банка в части операций с ценными  бумагами.

Обязательные  экономические нормативы представляют собой количественные лимиты риска, принимаемого на себя кредитными организациями по различным типам рисковых активов, в том числе по ценным бумагам. Предельным случаем лимита риска является установление его на нулевом уровне, т.е. полный запрет на совершение некоторых видов операций кредитными организациями. Обязательные экономические нормативы ограничивают активность банков на рынках ценных бумаг двояко: во-первых, путем установления требований к капиталу (норматива достаточности капитала) по различным видам ценных бумаг (ограничение рисков неплатежеспособности); во-вторых, прямым ограничением размера вложений в ценные бумаги, в том числе одного эмитента (ограничение рисков концентрации)

Исходя из вышесказанного, можно констатировать, что рынок ценных бумаг только развивается, он зависит от мирового рынка ценных бумаг, но также имеет свои отличительные особенности в сфере налогообложения, государственного регулирования, промышленного производства. Необходимо отметить, что сегодня перед российским рынком ценных бумаг стоит ряд проблем, быстрое и эффективное решение, которых послужит толчком к его дальнейшему развитию и повышению активности участников рынка ценных бумаг. Решение этих проблем зависит от политики государства и других органов, которые регулируют рынок ценных бумаг.

Глава 2. Деятельность коммерческого  банка на рынке ценных бумаг

2.1. Коммерческий банк как инвестор

Эмиссионные операции банка – это деятельность по выпуску  банком собственных ценных бумаг. Банк, осуществляющий выпуск ценных бумаг, является эмитентом.

Эмиссия ценных бумаг банками имеет следующие  цели:

- Привлечение  дополнительных денежных ресурсов  для размещения

их в активы банка, оптимизация структуры привлеченных денежных средств;

- Оформление  организационно-правового статуса банка в качестве

акционерного  общества и формирование системы  контроля – через владение акциями, участие банка в органах управления;

- Предоставление  дополнительных услуг клиентам  на основе выпуска

обращающихся  фондовых инструментов, расширяя возможности инвестирования в сравнении с традиционными расчетно-депозитарными операциями;

- Содействие  снижению неплатежей в хозяйстве  организации вексельных взаиморасчетов.

К основным принципам  эмиссии ценных бумаг относят:

- Соответствие  интересам инвесторов – клиентов банка по риску,

доходности  и ликвидности;

- Соответствие  интересам банка по объемам  и срокам привлекаемых

ресурсов, их цене по сравнению с другими видами денежных обязательств, по условиям налогообложения, затратам на размещение, рискам, которые несет банк;

- Связь с  активами в форме ценных бумаг  (контроль маржи между

доходами от инвестиций в фондовые ценности и  расходами на выплату дивидендов и процентов, формирование относительно замкнутого оборота средств по привлечению  ресурсов на основе выпуска ценных бумаг и вложению их в фондовые инструменты);

- Конструирование  ценных бумаг как финансовых  продуктов, новых

товаров, сочетающих стандартность с финансовыми  инновациями, модифицируемость, индивидуальными  качествами;

- Плановый характер  эмиссии (управление аккумуляцией резервов

банка в форме  ценных бумаг).

Коммерческий  банк может эмитировать эмиссионные  ценные бумаги – акции, облигации, а  также выпускать инструменты  денежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов. Далее в последующих параграфах я подробнее буду рассматривать каждый вид ценных бумаг.

Право эмиссии  собственных акций и облигаций  имеет коммерческий банк, образованный как акционерное общество, и это  право обусловлено его формой собственности.

Инвестиционная  деятельность банка – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологи, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными  вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

Субъектами  инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно – техническая продукция, другие объекты собственности. Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет собственных ресурсов и заемных, привлеченных средств.

Если есть основания  ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рационально  вложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

К банковским инвестициям  обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

- Безопасность  вложений;

- доходность  вложений;

- рост вложений;

- ликвидность  вложений.

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

Инвестиционный  портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых  для получения доходов и обеспечения  ликвидности вложений. Управление портфелем  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

- банк должен  иметь профессиональных и опытных  специалистов,

составляющих  портфель ценных бумаг и управляющих  им.

- банки действуют  тем эффективнее, чем больше  им удается

распределить  свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.

- вложения должны  быть высоколиквидными, чтобы их  можно было

быстро переложить в инструменты, которые в связи  с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а так же чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов  или прибыли от перепродажи. Косвенные  доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемой банком, через дочерние и зависимые общества в усиления их влияния на клиентов путем участия в корпоративном управлении на основе владения пакетом их акций.

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля, в целях учета и отражения в балансе различают вложения в: долговые обязательства; акции.

В настоящее  время банковский портфель долговых обязательств формируется, как правило, на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных  облигаций, облигаций корпораций. Для  каждого из этих видов ценных бумаг  характерны свои особенности и риски.

При анализе  вложений банка в акции следует  различать прямые и портфельные  инвестиции.

Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции  в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный  пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

Деятельность  банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и  продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Также в рамках инвестиционной деятельности банки  осуществляют операции с производными инструментами (фьючерсными и форвардными  контрактами, опционами), которые подразделяются на спекулятивные и хеджинговые.

Основные направления  участия банков в инвестиционном процессе – - предоставление кредитов инвестиционного характера (инвестиционные кредиты и проектное финансирование);

- вложения в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).

Эти направления  тесно связаны друг с другом. Мобилизуя  капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки  формируют свои ресурсы с целью  их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств – основные факторы воздействия на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности.

Банковские  инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте – с точки зрения банка как экономического субъекта – можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

Вместе с  тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный  с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В  этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

Инвестиции  имеют следующие черты, отличающие их от классического банковского  кредита:

- кредит предполагает  использование средств банка  в течение

сравнительно  небольшого периода времени при  условии возврата их к установленному сроку с выплатой ссудного процента. Инвестиции предполагают использование средств в течение длительного времени;

- при кредитовании  инициатором сделки выступает  заемщик. При

инвестиционных  операциях инициатива принадлежит  банку, стремящемуся приобрести активы на рынке ценных бумаг;

- в кредитных сделках банк один из главных и немногих кредиторов, при

вложении средств  в ценные бумаги банк один из многих других инвесторов;

- кредитование  предусматривает личные отношения  и тесный контакт

между заемщиком  и кредитором. Инвестирование представляет собой обезличенную сделку.

К основным направлениям участия банков в инвестиционном процессе можно отнести:

- проведение  операций, связанных с государственными  инвестиционными ресурсами;

- осуществление  инвестиций за счет собственных  средств;

- участие в инвестициях в составе финансово-промышленных групп;

- трастовое  управление ресурсами (в основном  внебюджетными фондами );

- привлечение  западных инвестиционных ресурсов.

Банки используют следующие инструменты для осуществления  инвестиций: простые и привилегированные акции; облигации; государственные долговые обязательства; депозитные сертификаты; векселя и пр.