Шпаргалка по дисциплине "Антикризисное управление"

 С помощью финансового  бюджета (плана) можно получить  информацию о таких показателях, как:

• объем продаж и общая  прибыль;

• себестоимость продаж;

• процентное отношение  доходов и расходов;

• общий объем инвестиций;

• использование собственных  и заемных средств;

• срок окупаемости вложений и др.

В состав финансового бюджета входят бюджеты инвестиций и денежных средств, а также прогнозный бухгалтерский баланс (отчет о финансовом положении).

В бюджете инвестиций (капитальных затрат) определяются источники инвестиционных ресурсов и направления предполагаемых капитальных вложений. При составлении проекта бюджета инвестиций организации исходят из планов по обновлению парка оборудования и возможному капитальному строительству. Расходы по подобным инвестиционным проектам определяются на основе смет с учетом реального выполнения графика основания средств на начало бюджетного периода.

Тем не менее, кассовая смета, в частности, годовая или квартальная, помогает принять решение о привлечении банковских кредитов в случае нехватки денежных средств или об инвестициях в случае превышения текущих потребностей организации. При этом принимается во внимание следующее:

♦    осуществляет ли организация торговлю или нет;

♦    на основе данных прошлых периодов были ли безнадежные  долги, которые следует учитывать  в бюджете при прогнозировании поступления выручки за проданную продукцию;

♦    сроки погашения  полученных кредитов и выплаты процентов  по ним;

♦    сроки выплаты заработной платы;

♦    сроки осуществления  расчетов с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности.

Элементами бюджета денежных средств являются:

♦    поступления  денежных средств: от продажи продукции, своих активов, получения займов;

♦    выплаты денежных средств за закупки материалов, в  качестве оплаты труда, в счет погашения  управленческих и коммерческих расходов, в счет уплаты налогов и сборов, расходы по процентам, возврат займов.

Последним шагом в  процессе подготовки главного (сводного) бюджета является разработка прогнозного  бухгалтерского баланса (отчета о финансовом положении). Он отражает структуру активов и пассивов организации и соответствует отчетной форме № 1.

 Расчет ожидаемого  бухгалтерского баланса по состоянию  на конец планируемого периода  позволяет оценить те изменения,  которые произойдут с имуществом  организации и его источником  в результате хозяйственных операций планируемого периода.

Составление подробного сводного бюджета является серьезным  подспорьем для собственников организации  в обеспечении контроля за эффективностью использования инвестированных в нее средств. Сводный бюджет также важен и для непосредственных руководителей организации. Он позволяет четко определить цели и задачи, стоящие перед ними, на планируемый период и контролировать ход выполнения производственной программы, процесс формирования доходов и расходов, состояние расчетов и платежей.

 

 

Билет 15

1. Внутренние  механизмы стабилизации предприятий

Основная роль в системе  антикризисного управления отводится  широкому использованию механизмов финансовой стабилизации пред-ия.

Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только избавиться от угрозы банкротства, но и в значительной мере освободить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация следовательно осуществляется по этапам, каждому из к-х  соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

1. Оперативный механизм финансовой стабилизации подразумевает гл.образом устранение неплатежеспособности. Представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия, а с другой стороны, на увеличение денежных активов.

Уменьшение расходов достигается:

- сокращением суммы постоянных издержек (управление персоналом, аренд. платежи);

- сокращением переменных расходы;

- сокращением производственного персонала;

- продлением сроков  кредиторской задолженности;

- продлением сроков  банковских кредитов;

- отсрочкой выплат девидентов.

Увеличение доходов  достигается с помощью:

- ликвидации портфеля  долгосрочных вложений;

- ускорения оборота  дебиторской задолженности;

- нормализации размеры   запасов хозяйственных  резервов

2. Тактический механизм финансовой стабилизации. Подразумевает восстановление финансовой устойчивости - преодоление неблагоприятных условий и защитная реакция, анализ и устранение причин. Механизм использования моделей финансового равновесия, направленный на восстановление финансовой устойчивости предприятия в условиях его кризисного развития, связан с увеличением объема положительного денежного потока при сокращении объема потребления дополнительных финансовых ресурсов. Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на целевые показатели финансовой структуры капитала, обеспечивающие его высокую финансовую устойчивость.

3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия. Эта система мер определяет необходимость пересмотра отдельных направлений финансовой стратегии предприятия. С учетом задаваемого темпа экономического роста вносятся соответствующие коррективы в финансовую стратегию и целевые финансовые показатели предприятия по различным направлениям. Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов экономического развития предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости.

Рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее внутренних механизмов.

2. Критерии  оценки инвестиционных проетов

К простым, статическим  критериям эффективности инвестиционных проектов относятся срок окупаемости и простая норма прибыли.

Срок окупаемости инвестиций — это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений (когда чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов).

Основной недостаток показателя срока окупаемости как  меры эффективности, рассчитываемого  в форме, не отражающей временную ценность денег, заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. Поэтому этот показа-тель должен использоваться в качестве ограничения при принятии решений, а не как критерий выбора.

Простая норма прибыли  аналогична коэффициенту рентабельности капитала и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основании сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.

Основное преимущество критерия простой нормы прибыли  заключается в том, что он не сложен и может использоваться для некрупных фирм с небольшим денежным оборотом, а также когда надо быстро оценить проект в условиях дефицита ресурсов.

Недостатки данного  метода состоят в том, что существует большая зависимость от выбранной  в качестве ставки сравнения величины чистой прибыли, не учитывается ценность будущих поступлений и расчетная норма прибыли играет роль средней за весь период.

Критерии, основывающиеся на технике расчета временной  ценности денег, называются дисконтированными критериями. В мировой практике наиболее часто употребляются понятия: «чистый дисконтированный доход», «внутренняя норма доходности», «индекс доходности», «дисконтированный срок окупаемости».

В качестве основных показателей  для расчета эффективности инвестиционного  проекта рекомендуется использовать:

—чистый доход;

—чистый дисконтированный доход;

—внутреннюю норму доходности;

—потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

—индексы доходности затрат и инвестиций;

—дисконтированный срок окупаемости;

— группу показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия — участника проекта.

Чистым доходом (ЧД) (net value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный  период.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (другое название — интегральный эффект) соответствует показателю NPV (net present value), который используется при оценке эффективности инвестиционных проектов по методике ЮНИДО.

Чистый дисконтированный доход представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — это максимальное значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от операционной и инвестиционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

При оценке эффективности  проекта часто используются:

индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме  денежных оттоков (накопленным платежам);

индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;

индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы  дисконтированных элементов денежного  потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

 

Билет 16

1. Основные  инструменты государственного антикризисного регулирования деятельности предприятий

Антикризисное регулирование содержит меры организационно-эконом-го и нормативно-правового воздействия со стороны гос-ва, направленные на защиту предприятий от кризисных ситуаций, предотвр-ние банкр-тва или ликвидацию в случае неэфф-ти его дальнейшего функц-ния.

Вид политики	Подъем экономики	Кризис
1. Денежно-кредитная политика	Сокращ-ие ден. массы	Увелич-е ден. массы
2. Фискальная политика	Увеличение налогов  и сокр-ие расходов бюджета	Сокращение налогов  и увел-ие расх-в бюджета
3. Политика з/п	Понижение з/п	Повышение з/п
4. Инвестиционная политика	Сокр-ие гос.расходов на инвест-е	Увел-ие гос.инвестиций

1) Денежно-кредитная политика. В основе лежит теория монетаризма.

Монетарная полтика  – это действия прав-ва, влияющих на кол-во денег в обращении, т.е. на ден. предложение.

Механизм воз-ия монетарной политики на объем национального пр-ва:

1. ЦБ м. увел-ть (сокращать)  ден. предложение. Реакцией на это действие м. служить падение (рост) % ставки.

2. Изменение условия  % ставки (ставки рефинансирования) увеличивает (сокращает)  инвестиционный спрос.

3. Изменение инвестиций  отражается на объеме вал.нац.  продукта (ВНП).

2) Фискальная политика. Проявление фискальной политики:

- изменение правительственных  расходов. Сокращение расходов правительства уменьшает совокупный спрос, что ведет к падению пр-ва, доходов и занятости. Рост правит-х расходов увел-т сов.спрос.

- рост налогов сокращает  располагаемый доход. Совокупный эффект от увеличения правительственных расходов = их приросту умноженному на мультипликатор. Изменение налогов также порождает мультипликационный эффект.

Мультипликатор правительственных расходов:

, МРС – склонность к потреблению  или расходам.

, где MPS – склонность к сбережению, МRт – мультипликатор налогов.

МPC+MPS=1

Фискальная политика, предусматривающая равное увеличение расходов и правительственных налогов приводит к эффекту сбалансированного бюджета, суть к-го состоит в том, что одинаковое по величине изменение расходов и налогов приводит к изменение ВНП на ту же величину.