Денежно-кредитная политика государства

Совет директоров во взаимодействии с Правительством разрабатывает  единую государственную денежно-кредитную  политику и обеспечивает ее выполнение.

Структуру и штаты центрального аппарата Банка России, а также  уставы других его структурных подразделений  утверждает этот Совет. Совет директоров не только возглавляет и организует работу Банка России, но и регулирует деятельность коммерческих банков страны.

Наряду с ним функционирует  вне банка Национальный банковский совет. В его состав включаются представители  Президента, представители высших органов  законодательной и исполнительной власти и эксперты. Общая численность  совета не превышает 15 человек. Члены  совета утверждаются Государственной  Думой по представлению Председателя Банка России.

Функциональная структура  предполагает существование в банке  обособленных подразделений (департаменты, управления), реализующих функции  банка в соответствии с делением его деятельности на отдельные части. Если объемы задач, решаемых данными  подразделениями, достаточно большие, то внутри них могут создаваться  дополнительные, более мелкие структурные  единицы - отделы. Данная функциональная структура представлена в приложении А.

Для нормального функционирования кредитно-денежной систем Центральный  Банк РФ использует следующие инструменты  и методы кредитно-денежной политики:

-    процентные ставки по операциям Банка России;

-    нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке РФ (резервные требования);

-    операции на открытом рынке;

-    рефинансирование банков;

-    валютное регулирование;

-    управление наличной денежной массой;

-    прямые количественные ограничения;

-    эмиссия собственных ценных бумаг [14].

 

 

 

2 Анализ реализации основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики за 2010 год

 

2.1 Анализ выполнения  основных параметров единой государственной  денежно-кредитной политики

 

 

Основные направления  единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год разрабатываются Банком России в соответствии со статьей 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ (далее - Закон о Банке России) во взаимодействии с Правительством Российской Федерации. В статье заложена и структура (положения/разделы) данного документа.

Основные направления  единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов (далее - Основные направления) были одобрены Советом директоров Банка России 11 ноября 2009 года и приняты к сведению Государственной Думой Федерального Собрания Российской Федерации 18 ноября 2009 года (далее - постановление № 2814-5 ГД). В ходе экспертно-аналитического мероприятия использованы данные из годового отчета Банка России за 2010 год, данные из других публичных документов Банка России, а также Росстата, федеральных министерств и ведомств, банков, ЗАО «РосБизнесКонсалтинг» (далее - ЗАО «РБК»), информационно-аналитических агентств, размещенные на официальных сайтах в Интернете, материалы контрольных мероприятий, проведенных Счетной палатой Российской Федерации [16].

Согласно статье 25 Закона о Банке России «годовой отчет Банка России включает: отчет о деятельности Банка России, в том числе перечень мероприятий по реализации единой государственной денежно-кредитной политики, проведенных Банком России, и анализ выполнения основных параметров единой государственной денежно-кредитной политики; анализ состояния экономики Российской Федерации, в том числе анализ денежного обращения и кредита, банковской системы Российской Федерации, валютного положения и платежного баланса Российской Федерации...»

Для более точного описания основных экономических тенденций в Российской Федерации полагаем необходимым представить краткий обзор состояния мировой экономики и оценить факторы, оказывающие влияние на российский рынок [17].

Темпы роста экономик развивающихся  рынков в 2010 году почти в 3 раза опережали  темпы в странах с развитой экономикой, их государственные финансы в целом демонстрировали положительную тенденцию. Потоки капитала на быстро растущие рынки с развивающейся экономикой, особенно в Азии и Латинской Америке, представляли собой непростую задачу для проводимой политики, в особенности в монетарной и валютной сфере, а также создавали потенциал инфляции активов и потребительских цен. Несмотря на эти сложности и неопределенные перспективы в плане экономики и кредитоспособности суверенных эмитентов стран с развитой экономикой, прогноз по суверенным рейтингам на развивающихся рынках в целом являлся позитивным.

В 2010 году ряд стран еврозоны испытывал серьезную нехватку ликвидности и оказался в затруднительной финансовой ситуации (по сути, в «долговой яме»). Исчерпав возможности внутренних ресурсов, государства были вынуждены искать поддержки у мирового финансового сообщества.

Первой страной, столкнувшейся  с серьезными затруднениями, стала Греция. Государство оказалось на грани банкротства при дефиците бюджета на уровне 12 % от внутреннего валового продукта. Для создания механизма спасения этого члена Европейского союза понадобилось более полугода. Весной 2010 года ЕС и Международный валютный фонд объявили о создании крупного фонда помощи объемом 750млрд. евро. В обмен на финансовую помощь (порядка 110млрд. евро) греческие власти были вынуждены принять жесткую программу сокращения государственных расходов, включавшую резкое сокращение социальных программ

Следующим государством, испытавшим кризисные явления, стала Ирландия. Страна была вынуждена потратить на спасение собственной банковской системы около 50млрд. евро, что привело к росту бюджетного дефицита до 32 % ВВП. Обвал котировок долговых бумаг и фактическая неспособность проводить активные операции на рынке вынудили Дублин обратиться за помощью (около 85млрд. евро).

В ближайшей перспективе  с острой нехваткой ликвидности могут столкнуться Испания, Португалия (получила помощь в размере 78 млрд. евро в 2011 году), Бельгия, Италия. По сути, единственным государством, которое удерживает зону евро от дефолта, остается Германия, экономика которой восстанавливается быстрыми темпами, а некоторые макроэкономические показатели, такие как уровень безработицы и объем ВВП, практически вернулись к докризисным показателям. Однако Германия не готова «спонсировать» всех соседей по еврозоне, немецкая экономика подобную нагрузку просто не выдержит.

Показатели ВВП в 2009-2010 годах некоторых развитых и развивающихся стран приведен в приложении Б.

Рост мировой экономики  во II полугодии 2010 года оказался несколько более сильным, чем прогнозировался ведущими рейтинговыми агентствами, и составил 3,4 %. Более высокие, чем прогнозировалось, результаты за 2010 года отражают дальнейший пересмотр в сторону улучшения прогноза по развивающимся рынкам, в частности, в Азии и Латинской Америке. По итогам 2010 года мировой ВВП достиг докризисного уровня.

Следует отметить, что стимулирующие  фискальные и монетарные меры, масштабная государственная помощь многих стран финансовому сектору в 2009 году позволили в 2010 году приостановить сокращение кредитования промышленности, а в некоторых странах начать его рост. В этих условиях заметно оживились сырьевые рынки, производственная деятельность, стала сокращаться безработица

Данные о безработице  в 2009-2010 годах в некоторых развитых и развивающихся странах приведен в приложении Б.

Несмотря на экономическое  оживление, к концу 2010 года количество официальных безработных в мире превысило 200 млн. человек.

Уровень инфляции в 2010 году для многих стран мира оставался высоким. В связи с экономическими трудностями, а также природными катаклизмами в ряде стран - экспортеров сельскохозяйственной продукции, в течение всего года наблюдался рост цен на продовольственные товары (по итогам года среднемировой рост составил 29 %). Вместе с тем некоторые государства, такие как Япония, Ирландия, столкнулись с дефляционными процессами

Данные по инфляции (дефляции) в 2009-2010 годах некоторых развитых и развивающихся стран представлены в таблице 3 приложения Б.

Мировые фондовые индексы  в 2010 году были не стабильны, хотя и показали в большинстве своем положительную динамику.

Индекс Dow Jones (США) в течение года показывал весьма существенные взлеты и падения представлен в графике 1 приложении В.

Индекс Dax (Германия) в течение года фиксировал более стабильный положительный тренд представлен в графике 2 приложении В.

Индекс Shanghai Composite (Китай) по итогам года оказался в минусе представлен в графике 3

Зависимый от сырьевых рынков индекс Российской товарно-сырьевой биржи (РТС) в 2010 году также был нестабилен, хотя и имел общий положительный тренд. По итогам года он вырос на треть, с 1444,7 до 1902,75 пункта.

Ставки рефинансирования центральных банков ведущих стран мира оставались в 2010 году на историческом минимуме.

Данные по ставкам некоторых  развитых и развивающихся стран мира, действовавшим в 2009-2010 годах, представлены в таблице:

Стремясь получить односторонние  преимущества за счет стимулирования экспорта своей продукции и ограничения импорта, некоторые страны явно, другие скрытно вступили в «валютную войну», активно манипулируя курсами национальных валют (девальвация и ревальвация, валютная интервенция, валютный демпинг и т. д.).

В результате 2010 год стал годом резких и мощных колебаний на валютном рынке. На международном рынке Forex европейская валюта оказалась под давлением из-за обострения ситуации с долгами в ряде стран еврозоны, в течение года евро опускался в район 1,19 долл. США с отметки 1,51 долл. США, достигнутой в конце предыдущего года. К концу года курс пары евро/доллар на Forex находился на уровне 1,3.

Ослабление американского  доллара ускорялось из-за низких процентных ставок, инфляционных ожиданий и колоссального дефицита федерального бюджета. По мнению ряда американских экспертов, ослабление доллара - неизбежный результат отставания США от развивающихся стран по темпам роста. Но власти США не препятствуют падению доллара, пока оно не сказывается на фондовом рынке.

Параллельно японская йена, швейцарский франк, канадский и австралийский доллары продемонстрировали многолетние или исторические максимумы как к доллару, так и к евро. В 2010 году национальная швейцарская валюта дорожала значительно быстрее, чем остальные ведущие мировые валюты. В итоге стоимость франка выросла до рекордного значения по отношению к евро и к доллару. Компании-экспортеры, напуганные этим скачком, надеются на валютную интервенцию. Соседние страны также очень ждут стабилизации курса. В прошлом году швейцарский франк вырос по отношению к евро на 17 %. Если в начале года за 1 евро предлагали 1,48 франка, то 28 декабря - уже только 1,25. По отношению к американской валюте курс франка также поставил рекорд - 0,94 франка за 1 доллар.

В июле 2010 года начались операции по торговле юанем за пределами Китая (в Российской Федерации - с декабря). Уже в декабре их объем достиг 400 млн. долл. США. Пока это всего 0,01 % от общего объема ежедневных мировых валютных торгов (4 трлн. долл. США по состоянию на начало 2011 года), но интерес к китайской валюте быстро растет. Число экспортеров КНР, которым разрешено использовать юань в международных сделках, выросло с 365 в июле 2010 года до примерно 67,4 тыс. на начало 2011 года. Объем средств китайских компаний, размещенных на счетах в Гонконге, достиг к концу 2010 года 300 млрд. юаней (порядка 45 млрд. долл. США).

«Валютные войны» запустили  процесс скупки драгоценных металлов и биржевых товаров. Цена тройской унции золота поставила в конце ноября абсолютный рекорд за всю историю торгов - 1430 долл. США, что почти в полтора раза выше, чем в начале года. Еще более впечатляющим был взлет серебра, тройская унция которого взлетела с 17 до 30 долл. США. Цены на медь достигали  9200 долл. США за тонну. Цены на нефть вели себя «скромнее», однако баррель марки Brent к концу года стоил выше 90 долл. США, что примерно на четверть выше, чем в начале года.

Российская экономика  в 2010 году продолжала испытывать на себе влияние глобальных факторов. Финансовая система продолжила восстановление на волне роста цен на нефть и другие товары российского экспорта. Стоимость ценных бумаг российских эмитентов росла в I квартале и, как и во всем мире, существенно упала после развертывания европейского долгового кризиса. Рост цен оставался на относительно низком уровне по сравнению с предшествующими годами.

 

2.2 Анализ состояния экономики Российской Федерации

 

Исходя из данных, приведенных  в таблицах в разделе 1, можно обозначить тенденции восстановления экономики  Российской Федерации после кризисных  явлений 2008-2009 годов в сравнении  с экономиками ряда иностранных  государств. По росту ВВП Российская Федерация по итогам года оказалась выше большинства государств еврозоны и стран с развитой экономикой. Лидерами же роста являлись страны с развивающимися рынками. По показателю безработицы Российская Федерация оказалась примерно в середине, проигрывая ряду ведущих европейских государств, но и опережая те страны Европы, которые оказались в затруднительном финансовом положении в 2010 году. Однако уровень инфляции в прошлом году был довольно ощутимым в Российской Федерации. Остается высокой и ставка рефинансирования Банка России по сравнению с зарубежными центральными банками.

Остановимся более подробно на динамике основных макроэкономических показателей Российской Федерации.

По данным Росстата, годовой  показатель ВВП в Российской Федерации