Анализ финансовой отчетности

Нормы запасов оборотных  средств применяются в течении  ряда лет для расчетов годовых  нормативов. Они уточняются по отдельным  видам материальных ценностей при составлении годовых финансовых планов в случае существенного изменения производства, снабжения и сбыта.

Нормирование оборотных  средств в производственных запасах  начинается с определения среднесуточного расхода сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов в планируемом году. Среднесуточный расход рассчитывается по группам, причем в каждой группе выделяются важнейшие их виды, которые составляют примерно 80% общей стоимости материальных ценностей данной группы. Неучтенные виды сырья, основных материалов и покупных изделий и полуфабрикатов относятся к расходам на прочие нужды. Среднесуточный расход материальных ресурсов – это частное от деления суммы всех плановых годовых расходов сырья, на количество рабочих дней в году.

К незавершенному производству относится продукция, находящаяся  на различных стадиях обработки, - от запуска сырья, материалов и  комплектующих изделий в производство до принятия отделом технического контроля готовой продукции. Незавершенное производство определяется величиной авансированных денежных средств, вложенных в затраты на сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, электроэнергию, амортизационные отчисления и прочие расходы. Все эти затраты по каждому изделию нарастают по мере движения по цепочке технологического процесса.

Размер оборотных средств, занятых в незавершенном производстве, зависит от длительности производственного цикла, себестоимости изготовляемой продукции и интенсивности нарастания затрат в процессе производства.

Следующим элементом норматива  оборотных средств является норматив оборотных средств на готовую продукцию, к которой относятся изделия, для которых производственный цикл закончился, они приняты отделом технического контроля и сданы на склад готовой продукции. Норма оборотных средств на готовую продукцию определяется временем с момента приемки продукции на склад до ее оплаты заказчиком и зависит от ряда факторов:

- порядка отгрузки и  времени, необходимого для приемки  готовых изделий из цехов;

- времени, необходимого  для комплектования и подбора  изделий до величины отгружаемой партии и в ассортименте соответственно заказам, нарядам, договорам;

- времени, необходимого  для упаковки, маркировки продукции; 

- времени, необходимого  для доставки упакованной продукции  со склада предприятия до железнодорожной  станции, пристани и др.;

- времени погрузки продукции в транспортные средства;

- времени хранения продукции на складе.

Расходы будущих периодов включают затраты, осуществленные в  данном году, а погашенные, то есть включенные в себестоимость продукции в последующие годы. Они носят неравномерный характер. Следовательно, писание их в момент осуществления нецелесообразно, так как это может привести к несопоставимости продукции, оцененной по себестоимости. Поэтому расходы будущих периодов покрываются за счет собственных оборотных средств предприятия. К ним относятся затраты по освоению новых видов производства и новых видов продукции, включая прочие расходы.

Экономически обоснованный норматив оборотных средств позволяет  организовать оборотные средства таким  образом, чтобы в процессе их использования каждый рубль, вложенный в оборот, обеспечивал максимальную отдачу. Этот норматив дает возможность проанализировать состояние и уровень использования оборотных средств, обеспечить систему контроля за ними и нормальную хозяйственную деятельность промышленного предприятия при условии постоянных источников покрытия оборотных средств.

 

 

 

3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Средства, вложенные в  оборотные активы, должны компенсироваться за один оборот, т.е. за короткий период времени, в среднем соответствующий  период времени, в среднем соответствующий  периоду превращения денег в  деньги. Оборотные активы формируются  за счет оборотного капитала организации, который, в свою очередь, состоит из собственного и заемного оборотного капитала.

Собственный капитал (капитал) организации представляет собой стоимость ее активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, собственный капитал представляет собой разность между активами и обязательствами.

Рассмотрим каждый элемент  капитала, имея в виду его роль в  функционировании предприятия.

Необходимость раздельного  рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них характеризует правовые и иные ограничения возможности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Предполагается, что сумме, отражаемой по статье «Уставный капитал», соответствует величина имущества в активе.

Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; эмиссионный доход акционерного общества.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина (в случае обязательного формирования резервного капитала) рассматривается как фактор дополнительного риска вложения средств в предприятие, поскольку свидетельствует либо о недостаточности прибыли, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков. И тот, и другой факты для кредиторов являются негативными в оценке надежности потенциального заемщика или партнера.

Нераспределенная прибыль  представляет собой часть капитала держателей остаточных прав (собственников), аккумулирующую не выплаченную в виде дивидендов прибыль, которая является внутренним источником финансовых средств долговременного характера.

Средства резервов и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Заемный капитал организации  определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами.

Величина заемных средств  характеризует возможные будущие  изъятия средств предприятия, связанные  с ранее принятыми обязательствами.

К основным видам обязательств предприятия относятся следующие:

• долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;
• долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок

более года;

• краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны,

так и за рубежом, на срок не более одного года;

• краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), нахо-

дящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного

года;

• кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей (или потребления услуг) и датой их фактической оплаты;
• задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
• обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;
• задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

• отложенные налоговые обязательства;
• задолженность прочим хозяйственным контрагентам.

По степени срочности  погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Оборотный капитал имеет большое значение в деятельности организации, обеспечении ее финансовой устойчивости и платежеспособности, прибыли и рентабельности. По своей экономической природе оборотный капитал  - это средства, вложенные в активы, непосредственно обеспечивающие процесс производства и реализации, выраженные в форме денежных средств или иных активов, которые могут стать денежными средствами  в течение одного хозяйственного цикла. Вещественные элементы оборотного капитала полностью потребляются в каждом операционном цикле, целиком переносят свою стоимость на стоимость создаваемой продукции.

В процессе анализа оборотных  активов можно установить, насколько  оптимальны их объем и структура , насколько рациональна система  их финансирования. В современных условиях организация самостоятельно решает вопросы, касающиеся привлечения и использовании оборотных средств, а также оптимизации структуры их источников.

В условиях недостатка оборотного капитала производственная деятельность организации не поддерживается должным образом, отсюда – сбои в работе и как результат – низкая прибыль или ее отсутствие. При наращении оборотного капитала происходит расширение производства, следствием чего становится рост объемов продаж и прибыли. Важно, чтобы не было необоснованного роста оборотных средств, отчего могут образоваться временно свободные, бездействующие активы, вызывающие лишние расходы, что, в сою очередь, приводит к снижению прибыли. К таким расходам можно отнести издержки по обслуживанию заемных источников финансирования оборотных активов (проценты по заемным средствам); заготовительные, складские и другие расходы, связанные с материально-производственными запасами; обесценение излишних остатков денежных средств на банковских счетах; потери части стоимости дебиторской задолженности под воздействием инфляционных процессов. Таким образов, формирование и использование оборотного капитала сопряжены с рисками финансовых потерь как при нехватке оборотных средств, так и при их избытке. Следовательно, на основе  тщательного анализа эффективности использования оборотных активов должна строиться финансовая политика управления  оборотным капиталом организации, реализация которой обеспечит компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью хозяйственной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ

ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Подходы к формированию оборотных активов призваны отражать общую идеологию финансового управления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

Существует три принципиальных подхода к финансированию различных групп оборотных активов предприятия.

1. Консервативный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия.

Такой подход предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов для реализации хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — оборачиваемости и уровне рентабельности.

2. Умеренный (или компромиссный) подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь объем переменной их части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Этот подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.