Анализ финансовой деятельности

Для оценки платежеспособности предприятия  в отношении самых срочных и краткосрочных обязательств (П1 и П2) рассчитывают коэффициенты абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности. Заметим, что П1 и П2 - это обязательства со сроками погашения до 12 месяцев, поэтому их еще называют текущими.

Коэффициент абсолютной ликвидности  (коэффициент абсолютного покрытия, норма денежных резервов) определяется отношением наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к сумме текущих обязательств предприятия:

.

Считается достаточным, чтобы данный показатель был в диапазоне значений от 0,2 до 0,5 (0,2 <К <0,5).

Коэффициент промежуточной ликвидности (коэффициент «критической» оценки, промежуточного покрытия, критической ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности) - отношение суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме текущих обязательств:

.

Для того, чтобы текущие  обязательства были погашены в полном объеме, требуется полное покрытие их активами, то есть, значение коэффициента должно быть не меньше 1 (К> 1).

Коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент покрытия) рассчитывается по формуле

Для данного показателя нормативное значение - 2 (К 2), то есть требуется, чтобы оборотные активы хотя бы вдвое превышали текущие обязательства.

Оценить платежеспособность в прошедшем периоде можно  по показателю чистого денежного притока, который рассчитывается как разность притока и оттока денежных средств за период. Если приток денег покрывал их отток, и чистый денежный приток (ЧДПр) был больше или равен нулю (ЧДПр 0), значит, все платежи были обеспечены денежными доходами, то есть организация была платежеспособна (без уточнения, производились ли эти платежи своевременно). Данный показатель содержится в форме №4 «Отчет о движении денежных средств» бухгалтерской отчетности и называется «чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов».

Вместо абсолютного  показателя чистого денежного притока  можно использовать аналогичный  ему по смыслу относительный показатель, коэффициент платежеспособности за период. Он существует в двух вариантах:

Если К 1, значит, предприятие способно обеспечить денежными средствами все необходимые платежи (тоже без уточнения их своевременности).

Рассчитаем коэффициенты ликвидности для ОАО «Шебекинский маслодельный завод». Результаты расчетов представлены в табл. 6.

Таблица 6

Показатели платежеспособности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативное значение	Фактическое значение		Изменение
				на начало года	на конец года
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/(П1+П2)	от 0,2 до 0,5	0,03	0,02	-0,01
2.	Коэффициент промежуточной  ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)		0,75	0,86	0,11
3.	Коэффициент текущей  ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)		1,09	1,09	0,00
4.	Коэффициент платежеспособности за период			1,00	1,00	0

 

В течение года у предприятия не соблюдались нормативы ни по одному из коэффициентов ликвидности. Оно в состоянии погашать досрочно только 2% текущих долгов; точно в срок – 86%, а с просрочкой 109%. ОАО «Шебекинский маслодельный завод» в состоянии за счет мобилизации всех оборотных активов полностью погасить текущие долги (степень покрытия составляет 109%). Но до норматива показатель не достигает, то есть объем оборотных активов предприятия – недостаточный для установившихся объемов текущих обязательств.

Коэффициент платежеспособности за период соответствует нормативу, он равен 1, значит, предприятие способно обеспечить денежными средствами все необходимые платежи.

С целью своевременного выявления  признаков несостоятельности организаций Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) еще в 1994 г. утвердило «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

Основанием для признания структуры  баланса удовлетворительной является одновременное выполнение двух условий:

• на конец отчетного периода значение К_тл 2;
• на конец отчетного периода значение К_сос 0,1.

В случае, если хотя бы один из коэффициентов меньше нормативной величины, структура баланса на момент оценки признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. В этом случае прогноз заключается в оценке того, сможет ли предприятие восстановить платежеспособность в будущем. Для этого на период 6 месяцев рассчитывается коэффициент вероятности восстановления платежеспособности (К_всст). Он вычисляется по формуле:

где Т - продолжительность отчетного периода в месяцах (при анализе годовой отчетности Т=12);

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если K_восст 1 признается, что у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев. Если К_восст<1, предприятие не восстановит платежеспособность.

Если по результатам  оценки и К_тл, 2, и К_сос 0,1, структура баланса признается удовлетворительной, а предприятие - платежеспособным. В этом случае прогноз заключается в проверке того, не утратит ли предприятие платежеспособность в будущем. Для этого рассчитывается коэффициент вероятности утраты платежеспособности (К_утрр) на период, равный 3 месяцам. Его формула:

Если К_утр 1, признается, что предприятие не утратит платежеспособность в ближайшие 3 месяца. Если К_утр<1, существует высокая вероятность, что в ближайшее время предприятие утратит платежеспособность.

Проведем прогноз ОАО  «Шебекинский маслодельный завод» по рассмотренной методике оценки удовлетворительности структуры баланса (табл. 7).

Таблица 7

Оценка удовлетворительности структуры баланса 

и прогноз утраты (восстановления) платежеспособности

Наименование показателя	Порядок расчета	Нормативное значение	Фактическое значение
			на начало года	на конец года
Коэффициент текущей  ликвидности	Х	Х	1,09	1,09
Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных  средств	Х	Х	Х	0,08
Коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам
Коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам			0,55

На отчетную дату коэффициент  текущей ликвидности предприятия  и коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных средств  не соответствуют нормативным требованиям, поэтому структура его баланса признается неудовлетворительной, а предприятие не платежеспособным. Соответственно, на будущее прогнозируем, сможет ли предприятие восстановить платежеспособность. Коэффициент вероятности восстановления платежеспособности не соответствует нормативу. То есть, по прогнозу, через 6 месяцев ОАО «Шебекинский маслодельный завод» не сможет восстановить платежеспособность.

Уровень использования  капитала и активов является одним  из факторов формирования ФСП. Он складывается из интенсивности и эффективности использования средств предприятия.

Интенсивность использования капитала и активов (ее еще называют деловой активностью) определяется:

• скоростью оборота совокупного капитала и его составляющих;
• продолжительностью операционного и финансового цикла;
• долей компании на рынке продукции;
• качественными показателями деловой репутации и т. д.

Скорость оборота средств  характеризуется следующими показателями:

• коэффициент оборачиваемости (К_об);
• продолжительность одного оборота (П_об).

Наиболее обобщающими показателями скорости оборота средств предприятия являются коэффициент оборачиваемости совокупных активов (совокупного капитала) и продолжительность их оборота.

Рассмотрим порядок расчета  коэффициента оборачиваемости совокупных активов:

Продолжительность одного оборота средств (в днях) рассчитывается следующим образом:

где Т-количество календарных  дней в анализируемом периоде.

Относительная экономия (перерасход) средств в отчетном периоде по сравнению с предыдущим рассчитывается как произведение однодневной выручки (Об_1дн) в отчетном периоде на изменение продолжительности одного оборота средств по сравнению с прошлым периодом ( ):

Э(П)=

Однодневная выручка рассчитывается делением выручки за год на 360 дней. Показатель Э(П) принимает отрицательные значения при ускорении оборачиваемости (так как при этом число дней оборота уменьшается, и изменение продолжительности одного оборота - отрицательное).

Проведем оценку скорости оборота средств ОАО «Шебекинский маслодельный завод» в динамике за два года, результаты расчетов сведем в табл. 8.

Таблица 8

Анализ показателей  оборачиваемости капитала предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Значение		Измене-ние
			Прошлый год	Отчетный год
1.	Оборот (выручка) за год, тыс.руб.	строка 010	307753,00	265760,00	Х
2.	Среднегодовая величина совокупного капитала, тыс.руб.	(СовК н.г. +СовК к.г.)	64372,50	78076,50	Х
3.	Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала	Выр/СовК ср.г.	4,78	3,40	-1,38
4.	Продолжительность одного оборота совокупного капитала, дн.	СовК ср.г./Выр	75	105	30
5.	Среднегодовая величина собственного капитала, тыс.руб.	(СК н.г. +СК к.г.)	2701,00	3222,50	Х
6.	Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	Выр/СК ср.г.	113,94	82,47	-31,47
7.	Продолжительность одного оборота собственного капитала, дн.	СК ср.г./Выр	3	4	1
8.	Среднегодовая величина заемного капитала, тыс.руб.	(ЗК н.г. +ЗК к.г.)	73094,00	74854,00	Х
9.	Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала	Выр/ЗК ср.г.	4,21	3,55	-0,66
10.	Продолжительность одного оборота заемного капитала, дн.	ЗК ср.г./Выр	85	101	16
11.	Среднегодовая величина оборотных активов, тыс.руб.	(ОА н.г. +ОА к.г.)	42281,50	53998,00	Х
12.	Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	Выр/ОА ср.г.	7,28	4,92	-2,36
13.	Продолжительность одного оборота оборотных активов, дн.	ОА ср.г./Выр	49	73	24
14.	Однодневный оборот (выручка), тыс.руб.	Выр/360	Х	738,22	Х
15.	Экономия (перерасход) оборотных  активов вследствие изменения оборачиваемости		Х	17717,33	Х