Анализ финансовой деятельности предприятия

 

Основываясь на полученных результатах анализа финансовой устойчивости предприятия, приведённых в таблице 2.4, можно сделать следующие выводы о том, что:

• коэффициент автономии снижается с каждым годом и составляет уже критическое значение в 0.38, что ниже нормативного как минимум на 0.17. Это в свою очередь означает, что предприятие с каждым годом становится всё более зависимо от заёмных средств, а значит, финансово неустойчивым;
• коэффициент финансового левериджа слишком возрос за анализируемый период (на 312.8%) и составляет 1.61 при нормативном значении в максимум 2, так как ОАО «МегаФон» – крупная публичная компания. А значит, согласно данному показателю, с одной стороны, финансовая устойчивость предприятия находится в норме, с другой стороны – в случае, если организации потребуются новые займы, то их сложнее будет получить;
• несмотря на то, что коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств предприятия с течением времени стал отрицательным и составляет -0.23 при нормативном значении в минимум 0.1, по нему нельзя строго судить о финансовой неустойчивости исследуемого объекта. Последнее в свою очередь объясняется тем, что это достаточно жёсткий показатель, применяемый только в РФ, нормативное значение которого недосягаемо для большинства компаний. Конечно, в идеале у компании должны остаться собственные средства после обеспечения внеоборотных активов, однако, как мы уже могли заметить, у ОАО «МегаФон» достаточно заёмных средств, чтобы покрыть остальную часть расходов, приходящуюся на всю свою деятельность;
• коэффициент покрытия инвестиций снижается с каждым годом и составляет уже критическое значение в 0.76, что ниже нормативного как минимум на 0.09. Это в свою очередь означает, что с каждым годом всё меньший объём активов финансируется за счёт устойчивых источников средств (собственного капитала и долгосрочных обязательств). А значит, снижается степень финансовой устойчивости предприятия;
• коэффициент манёвренности собственного капитала предприятия с течением времени стал отрицательным и составляет -0.12 при нормативном значении в минимум 0.05, что отрицательно сказывается на гибкости использования собственных средств предприятием;
• несмотря на то, что коэффициент манёвренности собственного капитала предприятия отрицателен, коэффициент мобильности имущества и коэффициент мобильности оборотных средств составляют 0.2 и 0.75 соответственно, обеспечивая гибкости использования имущества и оборотных средств;
• коэффициент обеспеченности запасов составляет -10.96 при нормативном значении в минимум 0.05, что в свою очередь означает, что предприятием привлечено слишком много заёмного капитала, а собственного – весьма мало;
• коэффициент краткосрочной задолженности составляет 0.39. Привлекательно то, что данный коэффициент уменьшился за анализируемый период, так как это означает снижение зависимости предприятия от краткосрочных обязательств, а значит, не требуется столь резкого увеличения ликвидности активов для обеспечения платёжеспособности и финансовой устойчивости организации.

Более наглядно динамику рассмотренных показателей (кроме коэффициента обеспеченности запасов) можно рассмотреть схематично (рисунок 2.5).

Рис. 2.5. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Мегафон» за период с 31.12.2011 по 31.12.2013 гг.

 

Основываясь на построенном графике (рисунок 2.4), можно сделать общий вывод о том, что, несмотря на падение некоторых коэффициентов в 2012 году, предприятие начало выравнивать свои позиции к 2013 году. А значит, предприятие имеет все перспективы стать финансово устойчивой организацией.

Тем не менее, для того, чтобы полностью проанализировать финансовую устойчивость предприятия, следует также изучить величину излишка (недостатка) собственных оборотных средств организации. Результаты анализа представлены ниже в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Анализ финансовой устойчивости ОАО «МегаФон» по величине излишка (недостатка) СОС за период с 31.12.2011 по 31.12.2013 гг.

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя		Излишек (недостаток)*
	на начало  периода	на конец периода	31.12. 2011	31.12. 2012	31.12. 2013
1	2	3	4	5	6
СОС (без учёта ДО и КО)	10 504	-188 674	+8 123	-177 319	-190 542
СОС2 (с учётом ДО; фактически равен ЧОК)	65 233	-20 476	+62 852	-32 790	-22 344
СОС3 (с учётом ДО и КО, а также КЗ)	71 802	-503	+69 421	-10 917	-2 371

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница  между собственными оборотными  средствами и величиной запасов  и затрат

 

Основываясь на полученных результатах анализа финансовой устойчивости предприятия по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств, приведённых в таблице 2.5, можно сделать вывод о том, что наблюдается недостаток собственных оборотных средств по состоянию на начало 2014 года, так как все величины отрицательны. Это в свою очередь означает, что имущественное положение предприятия можно охарактеризовать как неудовлетворительное.

Однако чтобы более точно охарактеризовать имущественное положение предприятия, необходимо взглянуть на динамику оборотных средств, представленную на рисунке 2.6.

Рис. 2.6. Динамика собственных оборотных средств ОАО «Мегафон» за период с 31.12.2011 по 31.12.2013 гг.

 

Основываясь на построенном графике (рисунок 2.4), можно сделать общий вывод о том, что, несмотря на падение всех величин собственных оборотных средств в 2012 году, две из них (собственные оборотные средства с учётом долгосрочных обязательств и собственные оборотные средства с учётом долгосрочных и краткосрочных обязательств и кредиторской задолженности) снова начинают расти. А значит, у предприятия есть перспективы обратно обрести нормальное имущественное положение.

Теперь стоит проанализировать ликвидность средств предприятия, которая характеризует его платёжеспособность и эффективность его финансово-хозяйственной деятельности. Результаты анализа приведены ниже в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7

Анализ ликвидности активов и пассивов ОАО «МегаФон»

за период с 31.12.2011 по 31.12.2013 гг.

Показатель	Значение показателя			Нормативное значение	Изменение за период
	31.12. 2011	31.12. 2012	31.12. 2013		ед.
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент ТЛ	2.43	0.64	0.81	≥2	-1.62	-66.67
2. Коэффициент БЛ	2.09	0.48	0.7	≥1	-1.39	-66.51
3. Коэффициент АЛ	1.89	0.36	0.61	≥0.2	-1.28	-67.72

 

Основываясь на полученных результатах анализа ликвидности активов и пассивов предприятия, приведённых в таблице 2.6, можно сделать следующие выводы о том, что:

• коэффициент текущей ликвидности снизился за анализируемый период на 1.62 и составил 0.81. Ввиду того, что он ниже 1, то можно судить о возможных трудностях, которые испытывает предприятие при погашении своих текущих обязательств;
• коэффициент быстрой ликвидности также упал ниже 1 и составляет 0.7, что подтверждает повышенный риск потери платёжеспособности предприятием, который может в будущем негативно сказаться на объёме привлекаемых инвестиций;
• несмотря на негативные изменения предыдущих коэффициентов, коэффициент абсолютной ликвидности находится в норме и составляет 0.61 при минимальном нормативном значении в 0.2. Это в свою очередь означает, с одной стороны, что при необходимости часть краткосрочных заёмных обязательств может быть погашена немедленно, а с другой – что существует достаточный объём свободных денежных средств, которые можно было бы направить на дальнейшее развитие бизнеса.

Однако чтобы более точно охарактеризовать платёжеспособность предприятия, необходимо взглянуть на динамику рассмотренных показателей ликвидности, представленную на рисунке 2.6.

Рис. 2.7. Динамика коэффициентов ликвидности активов и пассивов ОАО «Мегафон» за период с 31.12.2011 по 31.12.2013 гг.

 

Основываясь на построенном графике (рисунок 2.4), можно сделать общий вывод о том, что, несмотря на падение всех коэффициентов ликвидности в 2012 году, они снова начинают расти. А значит, у предприятия есть перспективы обратно обрести привычный для себя уровень платёжеспособности, удовлетворяющий нормативным значениям.

Тем не менее, для того, чтобы полностью проанализировать платёжеспособность предприятия, следует также изучить соотношение активов организации по степени их ликвидности и обязательств компании по сроку их погашения. Результаты анализа приведены ниже в таблице 2.7.

 

Таблица 2.8

Анализ соотношения активов ОАО «Мегафон» по степени их ликвидности и обязательств ОАО «Мегафон» по сроку их погашения на 31.12.2013 г.

Активы	млн. руб.	Прирост за анализируемый период, %	Пассивы	млн. руб.	Прирост за анализируемый период, %	Излишек/  недостаток, млн. руб.  (гр.2 - гр.6)
1	2	3	5	6	7	8
Высоколиквидные (ДС+КФВ)	66 575	-23.0	Наиболее срочные (ТКЗ)	36 516	+33.6	+30 059
Быстрореализуемые (КБЗ)	10 072	+11.7	Среднесрочные (КО, кроме ТКЗ)	72 810	+295.4	-62 738
Медленно реализуемые (прочие ОС)	12 203	-21.5	ДО	168 198	+207.3	-155 995
Труднореализуемые (ВНА)	361 135	+44.2	Постоянные (СК)	172 461	-33.9	+188 674

 

Основываясь на полученных результатах анализа соотношения активов организации по степени их ликвидности и обязательств компании по сроку их погашения, приведённых в таблице 2.7, можно сделать следующие выводы о том, что:

• наблюдалось уменьшение объёма высоколиквидных активов, которые мгновенно могут превратиться в денежные средства, на 23%, что подтверждает снижение ликвидности активов предприятия;
• тем не менее, наблюдался рост объёма быстрореализуемых активов, которые могут быть преобразованы в денежные средства в течение 12 месяцев, на 11.7%, что поддерживает уровень ликвидности активов предприятия и не даёт ему упасть полностью;
• однако наблюдалось уменьшение объёма медленно реализуемых активов, которые могут быть преобразованы в денежные средства в течение более чем 12 месяцев, на 21.5%, что также усугубляет ситуацию с ликвидностью активов предприятия;
• несмотря на негативную тенденцию снижения объёма более быстрореализуемых активов предприятия, существует хороший запас труднореализуемых активов, которые могут быть преобразованы в денежные средства в относительно продолжительный период времени;
• наблюдалось увеличение объёма наиболее срочных пассивов предприятия, срок погашения по которым относительно короток, на 33.6%, что означает повышение нагрузки платежа на финансовое состояние организации;
• более того, наблюдался резкий рост объёма среднесрочных и долгосрочных пассивов, срок погашения по которым варьируется в пределах одного года и за его пределами соответственно, на 295.4% и 207.3% соответственно, что ещё больше добавило нагрузку платежа на компанию;
• однако объём постоянных пассивов предприятия уменьшился на 33.9%, что означает негативное изменение собственного капитала предприятия.

Более того стоит отметить, что:

• объём высоколиквидных активов выше объёма наиболее срочных пассивов предприятия;
• объём быстрореализуемых активов ниже объёма среднесрочных пассивов предприятия;
• объём медленно реализуемых активов ниже объёма долгосрочных пассивов предприятия;
• объём труднореализуемых активов выше объёма постоянных пассивов.

При этом идеальным считается ликвидность, при которой объём первых трёх видов активов превышает объём первых трёх видов пассивов, а объём труднореализуемых активов ниже объёма постоянных пассивов. В нашем случае выполнено только первое неравенство: объём высоколиквидных активов выше объёма наиболее срочных пассивов предприятия – а значит, следует признать критический уровень ликвидности средств предприятия.