Анализ финансового состояния предприятия

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере ³0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Кроме коэффициента маневренности, применятся коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств. Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия по формуле:

Кмс = (Z + ra + d) / B = Ra / B  

Он характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами.

Коэффициент мобильности оборотных средств определяют делением наиболее мобильной их части (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к стоимости оборотных средств. Формула расчета:

Кмо = d / (Z + ra + d) = d / Ra  

Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение долгосрочных долгов.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования (Ко), равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Он вычисляется по следующей формуле:

Ко = Eт / Z = (Uc + Kт – F) / Z  

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практики, составляет:

Ко ³ 0,6 - 0,8  

Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, когда скорость их оборота выше.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (Кпи), равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудованного производства к стоимости всего имущества предприятия. Вычисляется этот коэффициент по формуле:

Кпи = (F + Z) / B  

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя: Кпи ³ 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности.

Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели, характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества. Первый из них (КF) вычисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле:

КF = F / B  

Коэффициент материальных оборотных средств (Кz), равный отношению стоимости запасов и затрат к итогу баланса, вычисляется по формуле:

Кz = Z / B  

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты, показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (КD) определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Он исчисляется по формуле:

КD = Кт / (Иc + Кт)   

Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств и вычисляется по формуле:

Кк = (Кt + rp) / (Kт + Kt + rp)  

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Ккз) характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обязательств предприятия. Он вычисляется по формуле:

Ккз = rp / (Кт + Кt + rp)  

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат. Формула его расчета:

Каз = Ес / (Ес + Кт + Кt) = Иc – F / (Иc - F) + Kт + Кt)  

Коэффициент прогноза банкротства Кпб характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

Кпб = (Ra – (Kt + rp) / B  

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент снижается.

Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в таблице 5

Таблица 5 - Анализ показателей финансовой устойчивости ТОО «СИМВОЛ СЕМЕЙ»

 

№	Показатели	На начало периода (года, квартала), тыс. тенге	На конец периода (года, квартала), тыс. тенге	Изменение за период (+,-) тыс. тенге
1	2	4	5	6
1.	Имущество предприятия	1727370	4008171	2280801
2.	Собственные средства (капитал и резервы)	445328	268311	-177017
3.	Заемные средства – всего	1279411	3733356	2453945
3.1	Долгосрочные кредиты		60000
3.2	Кредиторская задолженность и прочие пассивы	1279411	3673356	2393945
4.	Внеоборотные активы	1824557	1879960
4.1	Основные средства	1552391	1703934	151543
4.2	Незавершенное строительство	272166	176026	96140
5.	Собственные оборотные средства	-99818	2121707	2021889
6.	Запасы и затраты	289109	2243939	1954830
6.1	Производственные запасы	288928	2243939	1955011
6.2	Затраты в незавершенном производстве	181	-
7.	Денежные средства, расчеты и прочие активы	341800	710960	369160
8.	Коэффициент автономии	0,26	0,07	-0,19
9.	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	2,87	13,9	11,03
10.	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и)	0,35	1,57	1,22
11.	Коэффициент маневренности (Км)	-0,06	0,53	0,47
12.	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко)	-0,35	0,95	0,6
13.	Коэффициент имущества производственного назначения (Кпи)	1,2	1,03	-0,17
14.	Коэффициент стоимости основных средств в имуществе (К)	0,9	0,4	-0,5
15.	Коэффициент стоимости материальных оборотных средств в имуществе (Кz)	0,17	0,6	0,43
16.	Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз)	13,8	-0,8	-14,6
17.	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств   (Кg)	0,74	0,93	0,19
18.	Коэффициент прогноза банкротства (Киб)	0,37	0,74	0,37

 

Как видно из таблицы, наблюдается высокая финансовая независимость предприятия. Это подтверждается коэффициентами автономии и соотношения заемных и оборотных средств. Доля заемных средств в формировании имущества предприятия составляет на конец года 24,85% (1432:5762*100), и за отчетный период она повысилась всего лишь на 0,01 пункта. В составе заемных средств велик удельный вес (87,49%) краткосрочных обязательств. Коэффициент краткосрочной задолженности составил на конец года 0,87, а коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – 0,04. За отчетный период они почти не изменились. Несколько повысился (на 0,01 пункта) коэффициент долгосрочных заемных средств, соответственно значение коэффициента краткосрочной задолженности снизилось на 0,04 пункта. Особенно заметно сократилась кредиторская задолженность – на 0,07 пункта, ее удельный вес в составе краткосрочных обязательств составляет 62,46%.

На предприятии довольно высокий удельный вес имущества производственного назначения составляет 0,76 пункта – в том числе коэффициент стоимости основных средств составил к концу года 0,52, т.е. увеличился на 0,01 пункта, а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,02 пункта и составил 1/3 всего имущества предприятия.

Несмотря на все эти позитивные моменты, предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Это связано с тем, что значительная часть собственных средств используются во внеоборотных активах. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств снизился по сравнению с началом отчетного года на 0,05 и составил на конец года 0,67. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий  уровень маневренности и обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. Значения коэффициентов маневренности собственных средств значительно ниже допустимых границ. За рассматриваемый период финансовое положение предприятия еще больше ухудшилось. Об этом свидетельствует падение коэффициента прогноза банкротства на 0,02, то есть произошло снижение доли чистого оборотного капитала в общей сумме актива баланса.

1) Коэффициент текущей ликвидности, характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности с своевременного погашения его текущих обязательств и равен 0,19. Коэффициент рассчитывался по формуле (денежные средства + дебиторская задолженность) / текущие обязательства = (53472+656956) / 3679860

2) Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризует и равен 0,04. Коэффициент рассчитывается по формуле (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / кредиторская задолженность = (53472+276) / 1308575

3) Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами, характеризует наличие собственных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и равен 0,32. Коэффициент рассчитывается по формуле (денежные средства + дебиторская задолженность) / ТМЦ (текущие активы) = (53472+656956) / 2243939

Для выхода из кризисного финансового положения и его стабилизации предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

 

 

3 Проблемы финансового положения предприятия в РК и пути их решения

 

3.1 Проблемы выбора метода оценки предприятий

 

При оценке предприятий ключевой является проблема, какую информацию принять за основу: данные о прошлом и настоящем предприятия, или отдать приоритет прогнозам о его будущем? Эти подходы ни в коей мере не исключают, а скорее дополняют друг друга.

Специалисты в этой области утверждают, что неправильная оценка предприятия приводит к искусственному занижению или завышению его цены при продаже.

На практике существует множество методов оценки предприятий, имеющих свои положительные и отрицательные качества. Можно, к примеру, выделить целую группу методов, базирующихся на данных предыстории и текущих данных. К ним относятся: метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения и метод ликвидационной стоимости.

Все эти методы основаны на оценке активов предприятия.

Но, может получиться так, что ранее высокоприбыльные предприятия станут малоприбыльными или даже убыточными, и наоборот, что обусловлено, скажется на цене.  Поэтому нельзя оценивать предприятие только на базе информации о прошлом и настоящем. Методы, базирующиеся на прогнозах, могут скорректировать цену предприятия. Однако, в условиях меняющейся рыночной среды прогнозировать финансовые результаты хозяйственной деятельности достаточно сложно. Особенно остро эта проблема встает на промышленных предприятиях, так как любые сдвиги в производственной системе влекут за собой изменение финансовых показателей. Целесообразным, на наш взгляд, было бы использование комплексного метода, основанного на обоих подходах к оценке предприятий.

Оценка будущих доходов предприятия осуществляется методами периода окупаемости, чистой текущей стоимости и внутренней ставки отдачи. Промежуточное положение занимает метод капитализации доходов предприятия. Обычно здесь используются данные как прошлых и настоящих, так и будущих периодов.

Классификация методов определения рыночной цены (оценки) предприятий в зависимости от используемой информации приведена в таблице 6