Методы оценки, анализа и управления инвестиционными рисками

Для определения типа финансовой устойчивости ООО «Аксиома» проанализируем показатели, представленные в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Определение типа финансовой устойчивости ООО «Аксиома»

Данные таблицы 2.3 свидетельствуют о том, что финансовое положение ООО «Аксиома» в 2010-2012 гг. неустойчивое, поскольку в данный период наблюдается недостаток собственных оборотных средств и недостаток долгосрочных источников формирования запасов. При неустойчивом финансовом положении у предприятия нарушена платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Показатели финансовой устойчивости ООО «Аксиома», представленные в таблице 2.4 свидетельствуют о том, что значение коэффициента независимости (автономии) менее 0,5 (0,5 является нормальным ограничением) и равно соответственно 0,4, 0,39 и 0,42, что свидетельствует высокой финансовой зависимости, которая имеет тенденцию к росту.

Таблица 2.4 Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости в среднем соответствует нормативному значению и в динамике повышается на 0,13. Следовательно, удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время в 2012 г. вырос на 13 процентных пунктов.

Значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств в 2011-2012 гг. соответствует нормативному (больше 1) и за три года в целом выросло на 0,39, что свидетельствует о повышении удельного веса заемных источников в общей структуре источников капитала предприятия.

Стоимость собственного оборотного капитала ООО «Аксиома» в последние годы снизилась, а в 2012 г. собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют вообще. В связи с этим, показатели маневренности собственного капитала и обеспеченности собственными оборотными средствами трудно проанализировать.

Индекс постоянного актива показывает долю долгосрочных активов предприятия финансируемых за счет собственных средств. На его динамику в основном повлияло изменение долгосрочных активов. В 2010-2015 гг. значение показателя имеет тенденцию к росту. Высокое значение данного показателя (выше единицы) свидетельствует о недостатке собственных средств предприятия для финансирования долгосрочных активов.

Динамика показателей рентабельности, представленная в таблице 2.5 свидетельствует о том, что рентабельность продаж, активов и собственного капитала сокращается. Снижение рентабельности продаж свидетельствует о падении доли прибыли в каждом заработанном рубле и служит индикатором ухудшения ценовой политики предприятия.

Таблица 2.5 Показатели рентабельности ООО «Аксиома», %

Снижение рентабельности активов на 9,3% свидетельствует об уменьшении способности активов порождать прибыль. Кроме того, снижение рентабельности активов служит индикатором падения доходности и эффективности деятельности предприятия. Снижение рентабельности собственного капитала на 25,2% показывает сокращение чистой прибыли с рубля авансированного капитала и свидетельствует о падении эффективности его использования. Снижение рентабельности оборотных активов на 6,3% свидетельствует об ухудшении их использования.

Операционный анализ ООО «Аксиома» представлен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Операционный анализ ООО «Аксиома»

Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о том, что уровень маржинального дохода предприятия в анализируемый период низкий и не превышает 14% при достаточно высоком уровне переменных затрат.

Порог рентабельности - это объем продаж, при котором предприятие может покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Иными словами это точка, в которой прибыль и убытки предприятия равны. Повышение порога рентабельности за 2010-2012 гг. является отрицательным моментом, поскольку с низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на товары, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и (или) товарооборот, снижая переменные издержки) либо сокращением постоянных издержек.

Устойчивость предприятия определяет запас финансовой прочности - степень превышения объемов продаж над порогом рентабельности. Данные таблицы 8 показывают, что запас финансовой прочности предприятия за анализируемый период сократился 7170 тыс.руб. Запас финансовой прочности также показывает, насколько предприятие может позволить себе снизить выручку от реализации без существенного вреда для своего финансового положения.

Расчет силы воздействия операционного рычага показал, что чувствительность прибыли ООО «Аксиома» в анализируемый период повышается. Чем выше значение силы воздействия операционного рычага, тем выше чувствительность, то есть тем больший прирост прибыли обеспечивает один процент прироста выручки.

Анализ рентабельности собственного капитала ООО «Аксиома» с использованием трехфакторной модели Дюпона представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Анализ рентабельности собственного капитала (трехфакторная модель Дюпона)